일본, ‘지역 협력’ 통해 ‘관세 위험’ 분산 ‘태평양 협정’ 주도국으로 자리매김 “부채 규모 GDP의 2.5배”, 리더십에 의문도 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 도널드 트럼프(Donald Trump) 미국 대통령이 일본 제품에 대해 24%의 포괄적 관세를 부과하며 태평양 지역의 무역 질서가 재편되고 있다. 미국이 지역 경제 관여를 포기하며 떠난 자리에 일본이 들어와 규칙을 다시 쓰고 있는 것이다. 일본은 이제 미국과 중국을 제외하면 가장 영향력 있는 무역 연합인 환태평양경제동반자협정(이하 CPTPP)의 주도국으로 자리 잡았다.

관세 부과에도 중국산 가격 경쟁력 ‘여전’ ‘정부 보조금, 위안화 가치, 우회 수출’ 활용 ‘규모 및 기술 확보’ 없이는 ‘경쟁 불가’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 미국과 유럽의 징벌적 관세와 방어 조치에도 불구하고 중국 제품들은 확실한 가격 우위를 유지하고 있다. 평균적으로 서구 경쟁업체 대비 ㎏당 0.2유로(약 317원)가 싼 데, 이를 하루 무역량으로 환산하면 수십억 유로에 달한다. 정부 보조금과 위안화에 대한 인위적 평가절하, 환적(trans-shipment) 등으로 서구의 조치를 무력화하는 셈이다.

체코, 우크라이나 난민 수용 ‘성공 사례’로 언급 안정된 고용률 뒤에 저임금 노동 ‘만연’ ‘경력-일자리 연계 시스템’ 만들어야 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 러시아의 우크라이나 침공 이후 3년간 체코는 370,000명이 넘는 난민을 받아들였다. 현지 노동 인구의 7%에 해당하는 대규모 인원이 입국했음에도 체코의 실업률은 유럽연합(EU) 최저 수준인 3% 근처에서 꿈쩍도 하지 않았다. 언뜻 보면 모두의 승리로 보이는 안정된 숫자 뒤에는 그러나 더 많은 이야기가 숨어 있다.

미국 국채 규모 ‘5경 원 육박’ 신용 한도 하락 및 ‘리스크 프리미엄’ 상승 재정 지출 한도 법제화로 ‘신뢰 회복해야’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 미국 정부는 현재 연간 도로 건설 비용보다 많은 돈을 한 달 이자 지급에 사용하고 있다. 연방 정부의 올 한 해 고속도로 건설 예산이 628억 달러(약 85조9천억원)인데 작년 12월 이자 지급액만 820억 달러(약 112조원)였으니 놀라울 정도다. 미국에서 그동안 큰 걱정거리로 취급되지 않던 채무 상환 문제가 이제 재정 안정을 위협하는 중심 의제로 떠올랐다.

‘고율 관세’ 역효과 ‘역사 통해 증명’ 경제 성장 저해, 금융 시장 와해, 소비자 고통 ‘노동자와 산업 보호’는 정부 지출로 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 도널드 트럼프(Donald Trump) 대통령의 미국 수입품 전체에 대한 10% 일괄 관세는 보호무역주의로의 회귀만이 아니라 역사를 통해 잘못이 입증된 실수의 반복을 의미한다. 공격적인 관세 정책은 성장을 막고 금융 시장을 흔들었으며 소비자 물가를 올려 역효과를 낳았다. 이는 방대한 사례 조사와 계량적 분석으로 증명된다.

미국 관세 조치, ‘GDP 및 임금에 악영향’ 경상 수지 및 재정 적자 개선도 ‘단기 효과’ 무역 정책 불확실성으로 글로벌 성장률도 “최저” 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 올해 들어 미국 정부는 대부분의 주요 수입품에 관세를 인상하며 글로벌 무역 전쟁을 재점화했다. 미국인의 일자리를 지키고 미국 제조업을 부흥한다는 명분을 내걸었지만 해당 조치는 국가 생산성과 임금에 이른바 ‘복리 손실’(compound interest loss)을 가져올 가능성이 크다. 연구에 따르면 2028년까지 미국 국내총생산(GDP)은 관세 부작용으로 1% 하락하고 실질 임금도 1.4% 내려갈 가능성이 있다.

미국 국채 ‘리스크 프리미엄’ 급등 ‘시장 신뢰 상실’ 의미 납세자 부담 및 글로벌 금융 비용 증가 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 미국 재무성 채권(US Treasuries)을 비롯한 국채가 한 축을 담당하던 세계 금융 질서에서 ‘안전자산’의 개념이 사라지고 있다. 지정학적 불확실성과 재정 압박, 투자자 확신의 약화 등이 겹치며 한때 ‘무위험’(risk-free)으로 간주되던 국채의 명성이 쇠락한 것이다. 파급효과는 채권 시장을 넘어 부동산담보대출과 기업 투자는 물론 글로벌 금융 안정에까지 미치고 있다.

중국 제조업 성장 ‘전 세계가 우려’ ‘공급망 의존성 심화는 지정학적 주도권 허용’ 받을 것만 받는 ‘조건적 상호 의존’이 답 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 중국 제조업의 성장이 우려를 키우고 있다. 하지만 이번에는 값싼 수출품이나 노동 관행 정도가 아니라 생산 과잉 뒤에 숨은 지정학적 영향력이다. 중국이 글로벌 제조업 부가가치의 1/3을 만들어 내는 상황에서 문제는 시장 과잉 자체가 아니라 이에 대한 전 세계의 의존성 심화와 중국의 영향력 확대에 관한 것이다.

미국 재무성 채권 실질 수익률 ‘마이너스’ 高인플레이션 앞에서 ‘안전성’ 상실 국채도 ‘상품 디자인’ 필요한 시대 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 2023년 초, 세계 금융계는 믿을 수 없는 현실과 맞닥뜨렸다. 한때 안전 자산의 대명사로 각광받던 미국 재무성 채권(US Treasury bonds, 미국 국채)의 실질 수익률이 -3.5%를 기록한 것이다. 유럽 채권의 실질 수익률 역시 간신히 마이너스를 면하는 수준에 그쳤다. 정부 채권은 안전하다는 오래된 투자 원칙이 무효가 되는 역사적 순간이었다.

비용 요인 인플레이션 ‘패턴 일정하지 않아’ 2022년 에너지 위기, 물가가 비용 ‘크게 앞질러’ 인플레이션 변화 ‘인정하고 대비해야’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 2020년대 초의 인플레이션은 물가만 흔든 것이 아니라 수십 년간의 믿음까지 뒤집었다. 그전까지 경제학계는 비용 증가에 연동해 물가가 상승한다고 가정해 왔었다. 하지만 2021~2022년 에너지 가격처럼 시스템에 영향을 미치는 충격이 닥치자 가격은 마치 스프링이 튀어 오르듯 반응했다. 경제학 모델과 중앙은행의 접근 방식에 수정을 요구하는 발견이었다.

동독, 통일 후 극단적 생산성 격차 ‘극복’ 자본, 인력 지원에 ‘유럽 시장 통합’ 호재까지 국민적 공감대와 의지, ‘복제 어려워’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 베를린 장벽이 무너지던 날 전 세계는 분단의 상징이 사라지는 극적인 장면을 목격했다. 하지만 장벽보다 없애기 힘든 동독과 서독 사이의 분단은 경제에 있었다. 통일 당시 동독 근로자의 시간당 노동 생산성은 서독보다 35유로(약 55,000원)나 낮았고 그 차이를 좁혀간 과정은 전후 손꼽히는 경제적 성취 가운데 하나로 평가된다.

인플레이션, 수요보다 ‘비용 원인’이 커 금리 인상, 효과 없거나 부작용 ‘비용 상승 원인’ 바로잡아야 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 수십 년간 경제학 모델은 인플레이션을 수요 차원에서 분석해 왔다. 경기가 과열되면 물가가 오른다는 간결한 원칙이다. 중앙은행들도 필립스 곡선(Phillips curve, 실업률과 인플레이션의 반비례 관계를 나타냄)으로 대표되는 이 논리를, 반세기를 넘는 기간 통화정책의 기반으로 삼아 왔다.

미국 관세 조치에 한중일 협력 강화 ‘미 정부 압박’ 및 ‘3자 간 무역’ 통해 관세 회피 ‘자국 이익’이 우선하는 ‘미디어용 협력’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 지난 4월 도널드 트럼프(Donald Trump) 미국 대통령의 "해방의 날"(Liberation Day) 관세 발표는 전 세계 무역 양상을 뒤집고 공급망을 흔들고 있다. 그리고 한국과 중국, 일본의 관계를 조금은 더 가깝게 하고 있는 것으로 보인다. 과연 정말 그럴까?

미 국채 신용등급 하락, 안전자산 수요 부추겨 민간 기업 ‘유사 안전자산’이 시장 위험 키워 EU 차원 공동 채권 발행 “적기” 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 2023년 8월 피치 레이팅스(Fitch Ratings, 신용 평가 기관)가 미국 국채 신용등급을 하향 조정했을 때 상징적 의미는 엄청난 것이었다. 부동의 글로벌 벤치마크 자산(benchmark asset)이 완벽히 안전하지 않다는 것이고, 이는 전 세계 자본 비용의 상승을 의미했다. 실제 해당 조치로 연간 270억 달러(약 37조원)의 추가 비용이 대출 및 파생상품 거래에 적용돼 기업 재무제표에 영향을 미치는 것으로 추산된다.

그리스 공공 부채, GDP의 154% 재정 적자 해소 위한 긴축이 투자 부족으로 GDP 축소가 부채 비율 늘리는 ‘악순환’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 그리스의 공공 부채 규모가 국내총생산(GDP)의 153.6%에 이르며 유럽연합(EU) 최고 수준을 기록했다. 이렇게 되자 부채 위기는 예산상의 제약을 넘어 경제적 마비를 부르고 있다. 그리스의 모든 지출 결정은 유권자가 아닌 채권국의 눈치를 볼 수밖에 없다. 사회 기반 시설과 혁신, 기후 문제 해결을 위한 투자가 시장 신뢰 유지를 위한 긴축에 자리를 내주고 침체의 악순환이 바닥을 향하고 있다.

아프리카 모바일 시장, 중국이 50% 이상 장악 휴대폰, 네트워크, 모바일 결제까지 금융 및 기술 종속 “급속히 진행 중” 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 붐비는 아크라(Accra, 가나의 수도)와 나이로비(케냐의 수도)에서 누군가 휴대전화를 열었다면 십중팔구 중국의 트랜션(Transsion)社 제품일 것이다. 화웨이 통신망에서 작동하며 중국 모바일 앱으로 결제하고 있을 확률도 매우 높다. 미국이 아닌 중국에 의해 만들어지는 아프리카 디지털 경제의 단면이다.

미국, 유럽 수입품 일관 관세 예고 유럽, 전면 보복 관세는 ‘자살골’ 정치적 영향력 발휘할 ‘민감 영역’ 찾아야 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 미국이 유럽산 수입품에 대한 일괄 관세를 예고한 상황에서 두려워할 것은 최종 소비재에 붙는 관세가 아니다. 중간재에 부과하는 관세가 글로벌 공급망을 와해해 훨씬 큰 피해를 미친다. 그렇다면 유럽을 비롯한 미국의 관세 대상국은 보복 관세로 맞서지 말고 더 정밀하고 효과적인 조준점을 찾을 필요가 있다.

AI, 국가 간 ‘소득 격차 심화’ 예상 ‘자본, 노동 외 생산성’ 중요도 부각 인프라와 법·제도의 문제, “따라잡기 어려워” 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 인공지능(AI)은 이제 기술적 경이의 대상이 아니라 전 세계를 승자와 패자로 더 명확히 가를 성장 동력이다. 이러한 변화의 근저에는 한동안 잊혔던 총요소생산성(Total Factor Productivity, TFP, 노동과 자본 투입으로 설명할 수 없는 생산성)이 있다. 수십 년간 거의 변하지 않던 해당 지표가 대형 언어 모델(LLM)과 생성형 AI의 등장으로 급등하고 있다. 하지만 이는 디지털 인프라와 법·제도가 갖춰진 나라에만 적용되는 얘기다.

유럽 및 북미, ‘이민자 선별 실패’ 후폭풍 국민 불만 증가하며 포퓰리즘 득세 역량과 안전성 검증은 ‘필수’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 북미와 서유럽의 이민 정책이 반발에 처한 것은 국민들이 갑자기 외국인 혐오증에 걸려서가 아니라 정부가 이민자들을 선별 수용하는 데 실패했기 때문이다. 인도적 이유로 받아들인 수백만 명 중에는 기술이나 언어 능력이 부족해 현지 시스템에 통합되기 어려운 이민자들이 다수 섞여 있었다. 이민자 수가 늘며 복지 및 안전 관련 이슈가 불거지자 주민들의 불만이 폭발했고 이 틈을 타 우파 포퓰리스트들이 힘을 얻고 있다.

미국인 인플레이션 예상, 실제 전망과 ‘괴리’ 차이만큼 실제 경제적 손실 발생 연준 의사소통 방식 개선 필요 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 올해 들어 미국의 인플레이션이 3% 아래로 진정됐음에도 많은 미국인들은 물가가 실제보다 두 배 이상 빠르게 오를 것으로 믿고 있다. 이러한 차이는 단순한 오해로 끝나지 않고 심각한 정책 실패로 연결되며 문제의 핵심은 미국 연방준비제도이사회(Federal Reserve, 이하 연준)의 일반 대중에 대한 의사소통에 있다.