경기도 협력으로 8년여 사업 추진
7,000억원 쏟아붓고 ‘프로젝트 중단’
경기도는 책임 회피, 부채는 눈덩이

CJ라이브시티가 8년 동안 추진해 온 K-컬처밸리 복합개발 사업을 백지화한 후 그 여파가 그룹 전반으로 확대되는 분위기다. 사업 준비 과정에서 투입한 수천억원대 자금을 고스란히 손해 보는 것은 물론 기존에 보유하던 아레나 공연장까지 경기도에 증여하게 된 탓이다. 여기에 그간 사업 지연에 따른 지체상금 문제 또한 남아있어 그 손해가 눈덩이처럼 불어날 것이라는 업계의 평가다.

50개월 씨름 끝에 백기 든 CJ라이브시티

8일 유통업계에 따르면 CJ라이브시티는 오랜 시간 진행해 온 K-컬처밸리 복합개발 사업의 무산으로 몸살을 앓고 있다. 앞서 CJ그룹은 2015년부터 2조원대 규모의 ‘K-컬처밸리 프로젝트’를 추진해 왔다. 해당 프로젝트는 CJ그룹과 경기도 협력해 고양시 장항동 일대에 세계 최대 규모의 K-팝 공연장(아레나)과 사무실, 상업시설 등이 밀집한 복합문화시설을 조성하는 대대적인 국책사업이었다.

프로젝트 추진을 위해 CJ ENM은 2015년 말 지분 90%를 출자하는 방식으로 CJ라이브시티를 설립하고 사업을 주도해왔다. 하지만 장장 50개월에 걸친 인허가 지연과 건설 원자재 가격 상승, 인근 하천 수질 개선 공공사업 지연, 전력 공급 유예 통보 등으로 결국 지난해 공사 중단을 맞았다. 이후 경기도와 합의점을 도출하지 못했고, 결국 지난 7월 프로젝트 중단을 결정했다.

CJ라이브시티가 K-컬처밸리 복합개발사업을 추진하면서 투입한 사업비는 7,000억원에 육박하는 것으로 알려졌다. 이처럼 막대한 투자금은 대부분 차입금으로, CJ라이브시티의 부채비율은 2023년 말 기준 4,748%에 달했다. 순차입금은 5,966억원에 이르는 반면 보유 현금및현금성자산은 33억원에 불과하다. 결국 모회사인 CJ ENM의 자금 수혈이 필수인 셈이다.

경제자유구역 지정 늦춰지며 경기도도 몸살

K-컬처밸리 조성 사업의 장기화는 경기도에도 부담으로 작용했다. 공사가 차일피일 미뤄지며 고양 지역 정치권과 시민들 사이에서 우려가 쏟아진 것이다. 당초 경기도는 K-컬처밸리 일대를 경제자유구역으로 지정한다는 청사진을 제시하며 상반기 내 이를 위한 구상안을 산업자원통상부에 제출할 방침이었다. 하지만 이는 두 달 이상 지체됐다. 경제자유구역으로 추진할 후보지 선정이 문제가 됐다. 앞서 경기도는 지난해 5월 산업연구원에 경제자유구역 추가지정 개발계획 수립 연구용역을 의뢰, 후보지 면적이 지나치게 비대하다는 의견을 받았다.

이에 경기도는 26.7㎢(약 800만 평)이던 기존 후보지에서 K-컬처밸리를 포함한 개발 지역은 배제하고 17.66㎢(약 534만 평)으로 34% 축소해 경제자유구역 지정을 추진했다. 하지만 CJ라이브시티와의 계약이 해지되며 K-컬처밸리를 다시 후보지에 포함해야 하는 상황이 됐다. 이를 위해서는 개발 계획을 초기부터 전면 수정해야 하는 것은 물론, 주민 의견 청취 등의 절차를 거쳐야 한다. 무엇보다 산자부에서 이를 수용할지도 불확실한 상황이다.

시민들 사이에서는 CJ라이브시티와 사업 협약 해제에 대한 설명을 요구하는 목소리가 높아졌다. 지난 7월 경기도청원 사이트에 게시된 ‘CJ라이브시티 관련 상세한 소명, 재검토, 타임라인 제시 요청’ 제목의 글에서 청원인은 “경기도는 관련 사업 지연에 대한 책임과 그간의 해결 노력에 대해 설명해 달라”며 “주택용지 중심의 특색 없는 개발이 될까 우려스럽다”고 말했다. 이어 “향후 일정과 목표도 제시해 달라”고 요청했다. 해당 청원은 보름 만에 도지사 답변 기준인 1만 명을 충족했다.

이와 관련해 김완규 경기도의원은 “8년간 지연된 경기 북부 최대의 민간투자사업인 K-컬처밸리가 백지화 되고, 이에 상세한 소명과 재검토를 요구하는 도민 청원이 이미 1만 명을 넘었다”며 “공공주도의 공영개발을 발표한 경기도가 구체적인 계획이나 재원 조달 방안은 제시하고 있지 않은 상황에서 고양시 경제자유구역 추가 지정에 피해가 가지 않도록 책임감 있는 행정을 해야 한다”고 힘줘 말했다.

김동연 경기도지사는 “CJ 측의 전체 공정률은 약 3%에 불과한 데다 사업계획을 4차례나 변경했으며, 지난해 10월에는 계약당사자인 경기도와 협의 없이 국토부의 ‘민관합동 건설투자사업 조정위원회’에 상업용지와 숙박용지의 계약 해제를 요구하기도 했다”며 “CJ라이브시티는 도민과의 약속을 어겼고 공사 주체로서 책임을 회피했다”고 말했다. 계약 해지와 공사 중단의 책임이 CJ라이브시티에 있다는 취지의 발언으로 해석된다.

막대한 차입금 규모, 나눠 갚기에도 버거워

CJ 측은 경기도가 사업 무산의 책임을 CJ라이브시티에만 돌리고 있다는 점에서 매우 부당하다며 반박에 나섰다. CJ는 “경기도의 일방적인 사업 협약 해제 통보에 재고를 요청하는 공문을 두 차례 발송했지만, 구체적인 해제 사유에는 답하지 않았다”고 주장하며 “당사의 이런 노력에도 경기도의 경직된 행정으로 사업 정상화가 점점 요원해지는 현 상황에 대해 깊은 유감을 표한다”고 말했다. 나아가 CJ는 사업 무산에 대한 천문학적 손해 또한 고스란히 떠안게 됐다.

CJ라이브시티는 그간 키움증권, KEB하나 등 금융사로부터 유동화 대출, 사모사채 등을 일으켰다. 또 기업어음도 다수 발행했다. 현재 공시된 부채 대부분은 1년 이내 상환해야 한다. CJ라이브시티의 지분은 90%가 CJ ENM가 들고 있는데, 문제는 CJ ENM의 재무상태에도 먹구름이 껴 있다는 점이다. 공시에 따르면 CJ ENM은 지난해 말 연결기준 146억원의 영업손실을 기록했다. 당기 순손실 규모만 3,967억원에 달한다. 매출은 4조3,683억원으로 전년 대비 8.8% 감소했다. 이런 상황에서 지난해 12월에는 CJ라이브시티에 1,500억원 규모의 유상증자까지 단행했다. CJ ENM을 넘어 그룹 차원의 ‘빚 나눠 갖기’가 절실한 이유다.

한국신용평가는 올해 1월 CJ라이브시티 기업어음에 대한 신용평가를 진행하며 “모회사의 재무적 융통성이 인정된다”면서도 “CJ ENM이 CJ라이브시티의 사업계획 재점검, 지분 투자 최소화 등을 통해 투자 부담을 완화할 수는 있지만, 유의미한 수준의 재무 부담 완화는 쉽지 않을 것으로 전망된다”고 말했다.

지난 8월부터 외국인 투자 순유출 3개월째 이어져 
韓 떠난 자금은 대규모 부양책 발표한 中으로 몰려
시총 1위 삼성전자 등 주요 기업 '경쟁력 약화' 원인

10월 한 달간 주요 아시아 국가 가운데 한국에서만 글로벌 펀드의 투자 자금이 유출됐다. 하반기 들어 삼성전자 등 주요 기업의 부진이 겹치면서 지난달에도 주식시장에서 55억 달러가 넘는 외국인 투자자금이 빠져나가는 등 외국인 투자자금의 순유출이 이어지고 있다. 여기에 지난달 중국이 대규모 경기 부양책을 발표하면서 아시아 신흥국 내 비중국 국가에서 중국으로 자금 리밸런싱이 일어난 것도 자금 이탈을 부추기는 원인이 되고 있다. 다만 바이오, 방산 등 일부 산업에서는 외국인 투자가 이어지고 있는 것으로 나타났다.

지난 9월 외국인 주식자금 순유출 55억7,000만 달러

7일 투자은행(IB) 업계에 따르면 지난달 한국 증시에서 34억 달러의 글로벌 펀드 자금이 빠져나갔다. 이 기간 코스피지수는 1.43% 하락했다. 10월 한 달간 자금을 가장 많이 흡수한 나라는 중국으로 963억 달러가 유입됐다. 일본과 대만에는 각각 166억 달러, 11억 달러의 자금이 흘러 들어간 것으로 나타났다. 같은 기간 일본 닛케이225지수와 대만 자취안지수는 각각 3.06%, 2.68% 상승했다. 이 외에도 미국은 647억 달러의 자금이 들어오는 등 주요국에 글로벌 펀드 자금이 몰렸다.

특히 지난달 한국의 자금 유출에는 중국의 경기 부양책이 영향을 미쳤다. 미국의 '빅컷(기준금리 0.5%포인트 인하)' 이후 신흥국으로 자금 유입이 돼야 하는데 중국 경기 부양책이 촉발한 랠리에 글로벌 투자자금이 중국으로 간 것이다.10월 7일 블룸버그에 따르면 10월 1주 차에 아시아 증시에서 유출된 자금은 인도 32억3,500만 달러, 대만 22억7,800만 달러, 한국 9억5,400만 달러다. 중국증시로 유입된 자금은 올해 7월 이후 집계하지 않으나 아시아 신흥국 내 비중국 국가에서 중국으로 자금 리밸런싱이 일어난 것으로 블룸버그는 보고 있다.

다만 한국의 경우 지난달에만 자금 유출이 있었던 것은 아니다. 한국은행에 따르면 지난 9월 외국인의 국내 증권투자자금 25억3,000만 달러가 순유출됐다. 8월 36억3,000만 달러가 순유입된 것과 비교해 50억 달러 넘게 자금이 빠져나간 셈이다. 외국인의 증권투자자금이 순유출을 기록한 것은 지난해 10월 이후 1년 만이다. 주식시장만 떼어 놓고 보면 상황은 더욱 심각하다. 증권투자자금은 주식과 채권으로 분류되는데 이중 주식자금의 순유출 폭은 55억7,000만 달러로 지난 8월 -18억5,000만 달러에 이어 순유출이 계속됐다.

6년 새 2배 이상 늘어난 상장 주식 수도 부정적 영향

전문가들은 외국인 자금이 이탈하는 한국 증시의 상황은 기업 경쟁력 둔화에 본질적인 원인이 있다고 지적한다. 시가총액 기준으로 17%의 비중을 차지하는 삼성전자가 고대역폭메모리(HBM) 시장에서 부진하면서 시장 전체의 경쟁력이 크게 하락했고 시총 5위인 현대자동차도 자동차산업의 미래인 자율주행 시장에서 두각을 나타내지 못하면서 주가가 지지부진한 상황이다. 여기에 2차전지와 D램 반도체, 조선 등 한때 글로벌 시장을 선도했던 국내 기업들도 중국에 쫓기는 처지가 됐다.

급증한 상장 주식 수도 증시를 짓누르는 원인이 되고 있다. 지난 5일 기준 코스피지수는 0.47% 하락한 2576.88에 마감했다. 이는 2018년 초와 비슷한 수준이다. 반면 지난해 유가증권시장 상장사의 순이익은 약 81조원으로 2018년(약 36조원) 대비 2.2배로 증가했다. 상장사가 벌어 들인 돈이 두 배 넘게 늘어났지만 상장 주식 수가 너무 많이 늘어나면서 지수는 제자리걸음을 하고 있다는 지적이 나온다. 특히 빈번한 유상증자와 주식연계채권 발행, 신규 상장이 원인으로 꼽힌다.

국장에 대한 부정적 인식도 악재로 자리 잡았다. 지난 2021~2022년 카카오페이·뱅크와 LG에너지솔루션의 '쪼개기 상장'은 소액 주주의 이익을 보호해 주지 않는다는 인식을 심어줬다. 부실 공시도 증시에 대한 불신을 키웠다. 11월 5일까지 기준 올해 불성실공시법인 지정 건수는 136건으로 전년 동기 대비 33% 급증했다. 일례로 금양은 지난 9월 '몽골 광산 개발 사업에 대한 판단 오류'라며 올해 영업이익 전망치를 1,610억원에서 13억원으로 대폭 축소했다. 주가도 고점 대비 3분의 1토막이 났다.

'고기술 저평가' 韓 바이오텍에 투자하는 해외 자본들

다만 최근에는 바이오산업이 두각을 나타내며 외국인 투자자의 관심을 끌고 있다. 이들은 일본에 비해 기술력과 산업화 성향이 강한 반면 상대적으로 저평가된 한국 기업을 선호하는 것으로 알려졌다. 실제로 최근 일본 다이와증권그룹 내 야마토기업투자의 대주주인 DCI파트너스는 자사가 운용하는 3호 헬스케어 펀드에 기존 일본과 대만에 이어 한국 기업을 물색하는 작업에 들어갔다. 일본 소프트뱅크 계열 벤처캐피탈(VC)이 다양한 기업에 투자한 사례는 있지만, 헬스케어 분야만 전담하는 일본 기업이 한국에 직접 투자를 결정한 것은 사실상 처음이다.

해외 자본의 본격적인 투자 사례도 생겼다. 웨이센은 지난달 스파크랩그룹의 사우디펀드 국내 1호 투자 기업으로 선정됐다고 밝혔다. 웨이센은 지난 2월 사우디아라비아 의료전문 기업인 메가마인드와 손잡고 자사의 인공지능(AI) 내시경 제품 웨이메드 엔도를 판매하고 있다. 이어 올해 3월 사우디아라비아는 총 400억 달러의 AI 투자 계획을 발표했는데 이와 관련해 스파크랩과 손잡고 5,000만 달러 규모의 AIM-X 프로젝트를 추진한다. 이 외에도 스파크랩은 사우디아라비아 복수의 기업과 투자 관련 상담을 한 것으로 알려졌다.

방산주도 선전하고 있다. 올해 하반기 외국인 투자자들은 본격적인 '셀 코리아' 흐름에도 국내 방산주의 지분은 늘린 것으로 나타났다. 한국거래소에 따르면 지난 7월부터 10월 15일까지 외국인 투자자의 국내 주식 보유 비율은 12.15%에서 11.93%로 감소했으나 한화에어로스페이스는 6.48%포인트 증가했다. 외국인 투자자들은 폴란드에 K2 전차를 수출하는 현대로템의 지분도 꾸준히 늘려 3개월여 만에 지분율을 4.48%포인트 증가한 26.11%로 끌어올렸다. 주요 방산 기업인 한국항공우주의 외국인 지분율 또한 29.95%에서 33.35%로 3.4%포인트 늘어났다.

기업 3분기까지 41조원 발행, 대부분 빚 갚는 데 썼다
초저금리 시기 발행한 회사채, 높은 금리 채권으로 돌려막아
시설 투자에는 2개월 연속 ‘0’, 고금리 기조 속 재무안정이 우선

국내 상장사들이 회사채를 발행해 조달한 자금 대부분을 ‘빚 돌려막기’에 쓴 것으로 나타났다. 원자재 구매, 마케팅 활동 등 일상적인 영업 활동에 들어가는 운영 자금도 축소했다. 주식 발행과 자체적인 현금 창출 등 자금조달 창구가 막히자 회사채로 연명하는 회사가 늘어난 것으로 분석된다.

조달자금 75% '채무상환용'

5일 금융감독원에 따르면 올해 3분기까지 상장사들은 회사채를 약 41조원 발행해 31조원을 차환에 사용했다. 지난해 발행한 회사채도 70%가 빚 갚는 데 쓰였는데, 올해는 비중이 더 늘어났다. 차환용 회사채 발행 비중은 2021년 53.6%에서 2022년 60.6%, 2023년 70.5%로 매년 커지고 있다.

이런 현상은 연초부터 이어지고 있다. 월별 채무상환용도 회사채 발행잔액은 1월 8조6,313억원(78건), 2월 6조1,680억원(70건), 3월 3조1,340억원(36건), 4월 3조5,740억원(47건), 5월 1조3,050억원(14건), 6월 2조1,500억원(24건), 7월 2조2,090억원(38건), 8월 1조600억원(11건), 9월 2조7,960억원(33건) 등이다. 채무상환에 나선 회사들이 연초부터 급증했고, 5월부터 한풀 꺾였다가 9월 들어 다시 눈에 띄게 늘어난 것이다.

반면 시설투자 목적으로 발행한 회사채 비중은 2022년 20.8%에서 2023년 10.5%로 위축됐다. 최근 5년간 1~9월 시설투자용 회사채 발행 잔액을 살펴보면 2020년 3조6,400억원, 2021년 7조9,201억원, 2022년 5조2,627억원, 2023년 3조7,168억원, 2024년 2조8,980억원 등이다. 2021년부터 매년 줄어 2조원대까지 쪼그라든 것이다. 올해 3분기까지 시설 투자용 회사채 비중은 전체의 0.07%에 그쳤다.

시설 투자용으로 자금을 조달해 놓고도 절반 이상은 사용하지도 못하고 있다. 금융감독원이 국회 정무위원회 소속 유동수 더불어민주당 의원실에 제출한 자료에 따르면 상장사들은 지난해 시설 투자 목적으로 회사채, 주가연계증권, 유상증자 등을 통해 약 7조7,000억원을 조달했지만 이 중 실제 사용된 자금은 3조4,000억원으로, 사용률은 44%에 그쳤다. 지난해 시설 투자용으로 조달한 자금 8조9,000억원 중 97%를 사용했던 것과 대조적이다.

회사채 발행기업 이자 부담 확대

회사채 발행은 은행 대출과 함께 기업의 대표적인 외부 자금 조달 수단이다. 이 외에도 기업공개(IPO), 유상증자, 주식연계채권(EB, CB, BW), 기업어음(CP) 등을 통해 자금을 조달한다. 이렇게 조달한 자금은 주로 채무 상환, 운영자금 확보, 시설 투자 등을 위해 사용된다. 그런데 최근 유독 채무 상환이 압도적인 비중을 차지하는 데는 시장금리 상승에 따른 이자 부담 영향이 크다.

연초부터 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인하 기대감이 확산하면서 투자심리가 개선돼 회사채 발행도 증가했으나, 최근 수년간 시장금리 수준이 빠르게 높아지면서 회사채 발행 기업은 더 높은 이자비용을 부담하게 됐다. 특히 2022년 하반기부터 발행금리가 만기도래금리를 상당폭 상회하면서 회사채 발행에 따른 기업의 이자 부담이 크게 늘어난 상황이다.

더욱이 회사채는 보증이 없는 경우가 대부분이다. 올해 3분기까지 무보증 회사채 비중은 99%(40조8,640억원)며, 무보증 회사채의 발행 잔액은 전년 동기 대비 2조4,306억원(6.3%) 늘었다. 무보증이다보니 보증 사채보다 이자 부담이 더욱 커졌을 것으로 추정된다. 한 채권업계 관계자는 "코로나19 때 초저금리로 발행했던 채권들의 만기가 돌아오면서 차환 발행이 늘어났을 가능성이 높다"며 "당시 금리는 1~2%대인 것에 비해 최근은 5~6%대로 이자 부담은 2~3배 증가했을 것으로 보인다"고 말했다.

불황 예감한 기업들 ‘비상경영’ 돌입

회사채 순발행 규모가 급감한 것도 기업들이 기존 부채를 줄여나가는 데 주력한 영향으로 풀이된다. 올해 들어 3분기까지 회사채 순발행 규모는 7,365억원에 그쳤는데, 지난해 같은 시기 5조3,084억원을 순발행한 것에 비해 대폭 쪼그라든 모습이다. 즉 빚을 더 늘리지 않고, 있는 빚을 갚는 것에 더 집중했다는 뜻이다. 그만큼 미래가 불투명하다고 판단하고 있기 때문으로 풀이된다.

실제로 최근 국내 기업들의 속사정은 ‘위기’ 그 자체다. 한국경제인협회가 매출액 기준 600대 기업을 대상으로 기업경기실사지수(BSI)를 조사한 결과, 11월 BSI 전망치는 91.8을 기록했다. BSI가 기준치인 100보다 높으면 전월 대비 경기 전망이 긍정적, 100보다 낮으면 전월 대비 경기 전망이 부정적인 것을 의미한다. BSI 전망치는 2022년 4월부터 32개월 연속 기준선 100을 하회 중이다.

대기업 사정만 봐도 심상치 않다. 경기 불확실성이 확산하자 재계는 비상경영을 선포하고 희망퇴직 등을 통한 조직 슬림화에 나서고 있다. 먼저 삼성전자는 올해 말까지 전 세계 자회사의 영업·마케팅 직원 약 15%와 행정 직원 최대 30%를 감축할 계획으로 알려졌다. 반도체 부문 실적 악화로 최근 위기론이 대두된 데 따른 조치다. 3분기 영업이익은 시장 기대치를 밑도는 9조원대를 기록했고, 주가는 22개월 만에 최저치를 기록하는 중이다.

SK그룹도 비상경영체제를 선언하고 본격적인 몸집 줄이기에 돌입했다. 배터리사업이 주력인 SK온은 전기차 캐즘(일시적 수요 둔화) 위기를 극복하기 위한 자구책으로 희망퇴직과 자기계발 무급휴직 카드를 제시했고, 지난달에는 전 구성원에게 희망퇴직과 무급휴직 설명을 담은 ‘뉴챕터 지원 프로그램’도 공지했다. SK온이 희망퇴직과 무급휴직을 실시한 것은 2021년 출범 이후 처음이다.

SK텔레콤도 2019년부터 운영하던 휴직 제도인 ‘넥스트 커리어’ 퇴직 격려금 최대 금액을 종전 5,000만원에서 3억원으로 상향했다. 지난 5월에는 SK넥실리스가 5년 이상 근속한 전 직원을 대상으로 희망퇴직을 진행했다. SK하이닉스의 파운드리(반도체 위탁생산) 자회사 SK키파운드리도 만 45세 이상 사무직, 만 40세 이상 생산직을 대상으로 창사 이래 첫 희망퇴직을 실시했다. 이렇듯 시장과 기업은 ‘비상’을 외치고 있지만, 정작 거시경제 당국 반응은 미지근하다. 수출 부진이 일시적 요인 때문이라며 전망이 나쁘지 않다는 평가만 내놓을 뿐이다.

소비자 물가 상승률 3년 9개월 만에 최저
기록적 폭염에 채소류 물가 고공행진
디플레이션 우려에 금리 인하론 ‘솔솔’

10월 소비자물가가 두 달 연속 1%대 상승률을 기록하면서 안정세를 보였다. 석유류 물가가 내리며 전체 물가를 끌어내린 가운데 채소류 물가는 높은 상승률을 지속했다.

석유류 가격 안정화가 상승 폭 줄여

5일 통계청이 발표한 ‘2024년 10월 소비자물가 동향’에 따르면 지난달 소비자물가 지수는 114.69(2020년=100)로 전년 동월(113.37) 대비 1.3% 상승했다. 이같은 소비자 물가 상승률은 2021년 1월(0.9%) 이후 3년 9개월 만에 가장 낮은 수치다. 팬데믹과 글로벌 공급망 위기, 우크라이나 전쟁 등 각종 악재가 맞물리며 2022년 7월 6.3%까지 치솟았던 소비자 물가 상승률은 점차 꺾여 올해 4월(2.9%)부터 8월(2%)까지 5개월 연속 2%대를 기록한 바 있다.

석유류 가격이 15개월 만에 가장 낮은 10.9%의 상승률을 기록하며 전체 물가를 0.46%p 끌어내렸다. 휘발유(-10.6%)와 경유(-16.1%) 모두 안정화를 보였고, 공업제품은 1년 전과 비교해 0.3% 하락하면서 2021년 2월(-0.8%) 이후 44개월 만에 내림세로 돌아섰다. 올여름 기록적인 폭염 탓에 작황이 부진해진 채소류 물가는 높은 수준을 유지했다. 지난달 채소류 물가는 전년 동월 대비 15.6% 오르며 전체 물가를 0.25p 끌어올렸다. 특히 배추(51.5%), 무(52.1%), 상추(49.3%) 등의 가격 상승폭이 두드러졌다. 사과 가격은 1년 전보다 20% 떨어졌다.

생활물가지수와 신선신품지수는 전년 동월 대비 각 1.2%, 1.6% 올랐다. 신선식품 중 신선어개는 같은 기간 0.2% 올랐고, 신선채소는 15.7% 뛰었다. 반면 신선과실은 10.7% 내렸다. 물가의 흐름을 나타내는 근원물가(농산물·석유류 제외 지수)는 1년 전보다 1.7% 올랐고, 경제협력개발기구(OECD)가 주로 활용하는 방식인 식료품·에너지 제외 물가 역시 1.8% 올랐다.

이와 관련해 공미숙 통계청 경제동향통계심의관은 “1년 전과 비교해 채소와 서비스 부분에서 상승폭이 확대됐지만, 물가에 가장 큰 영향을 주는 석유류 가격 하락폭이 확대되면서 전체 물가상승률 하락으로 이어졌다”며 “과실류 등은 지난해 물가상승률이 높았던 데 따른 기저효과가 작용한 결과”라고 설명했다.

금리 인하 편익 기대감 커져

소비자 물가 상승률이 9월(1.6%)에 이어 두 달 연속 1%대를 기록하면서 금리 인하를 서둘러야 한다는 목소리 또한 높아지는 모양새다. 높은 수준의 금리가 소비자들의 구매력을 저하해 내수 부진으로 이어질 것이란 우려에서다. 한국은행이 지난달 29일 공개한 금융통화위원회 통화정책방향 회의(10월 11일 개최) 의사록에 따르면 한 위원은 당시 회의에서 “8월 이후 내수 회복세가 더디고 성장의 하방 리스크가 커지는 가운데 소비자물가 상승률도 2%를 밑돌고 있다”고 짚으며 “정부 거시건전성 정책의 효과 등으로 주택시장 과열이 다소 진정되면서 가계대출 증가세 둔화를 확인했으니 통화정책 긴축 정도를 조정할 타이밍”이라고 주장했다.

또 다른 위원도 다른 위원도 “내수 부진의 영향이 누적돼 금리 인하의 필요성은 커진 반면 금리 인하가 물가를 자극할 위험은 현저히 낮아진 상황”이라며 금리 인하를 지지했다. 내수 회복이 기대보다 더딘 속도를 보이는 만큼 긴축 기조를 조정하는 편익이 그 비용을 상회한다는 게 금통위원들의 공통된 의견이다.

다만 인하 폭에 대해서는 신중한 접근이 필요할 것으로 보인다. 주택 가격과 가계부채의 추세적 흐름을 확신하기에 다소 이른 단계인 만큼 금리 인하에 따른 부작용 또한 고려할 필요가 있기 때문이다. 2.5%p 금리 인하를 주장한 한 위원은 “현시점은 과거 금리 인하 때와 달리 내수 회복과 주택가격, 가계부채 간 상충 관계가 강한 상황인 점을 감안해 향후 기준금리 인하가 거시경제와 금융안정에 미치는 영향을 면밀히 점검해야 한다”며 “주요국의 통화정책 방향과 지정학적 리스크 확산 정도 등을 확인해 가며 기준금리의 방향을 정해 나가야 할 것”이라고 말했다.

‘지독한 경기 침체’ 중국 전철 밟을라

이처럼 금리 인하론이 힘을 얻는 배경에는 심각한 디플레이션(deflation·경기 침체 속 물가 하락)에 빠진 중국의 사례가 영향을 미쳤다. 지속적인 물가 하락이 예상되는 상황에서 높은 금리가 이어지자, 소비자들의 씀씀이가 줄고 기업의 임금 삭감 및 해고가 잇따른 것이다. 블룸버그통신에 따르면 중국 국내총생산(GDP) 디플레이터는 지난 2분기까지 5개 분기 연속 마이너스를 기록했으며, 이는 1999년 이후 최장 기록이다. 물가 수준의 지표로 활용되는 GDP 디플레이터는 명목GDP를 실질GDP로 나눈 후 100을 곱해 산출한다.

다수의 경제기관은 중국의 디플레이션이 내년에도 이어질 것으로 내다봤다. BNP파리바는 GDP 디플레이터가 내년까지 마이너스에 머물 가능성이 있다고 봤고, ANZ는 향후 2개 분기까지는 마이너스를 벗어나지 못할 것이라고 전망했다. 심지어 BCA리서치는 중국의 디플레이션이 적어도 12개월 동안 더 이어질 것으로 예상했다.

일반적으로 디플레이션이 길어질수록 이를 타개하기 위해서는 더 많은 부양책이 필요하다. 이강 전 인민은행(중국 중앙은행) 행장은 최근 한 행사에 참석해 “지금은 강력한 디플레이션 압력에 맞서 싸우는 데 집중해야 한다”며 “최대한 빠른 시일 내 GDP 디플레이터를 플러스로 전환하는 데 주력해야 한다”고 역설했다. 다만 중국 정부는 디플레이션에 대한 공개 논의를 제한하고 있는 상태다.

소액주주연대 "오버행 이슈 해결 의지 커"
신 회장 진정성도 확인, 장남에는 실망”
소액주주 등에 업은 3자 연합, 안건 통과 기대

이번 달 임시 주주총회를 앞둔 한미사이언스의 소액주주연대가 신동국 한양정밀 회장과 모녀(송영숙·임주현)가 뭉친 '3자 연합'과 '형제'(임종윤 한미사이언스 이사·임종훈 한미사이언스 대표) 중 3자 연합을 지지하겠다는 입장을 밝혔다. 지난 3월 소액주주연대가 OCI그룹과의 합병 반대를 이유로 형제 측을 지지했던 입장을 뒤집은 것이다. 이로써 3자 연합이 50%에 가까운 지분을 확보하게 돼 상대적으로 유리한 고지에 서게 됐다.

소액주주들 "주가 정상화 기대"

1일 이준용 한미사이언스 소액주주연대 대표는 한미약품그룹의 경영권 분쟁 관련 지지선언문을 통해 “3자 연합과 형제 측의 서면 답변서를 공정하게 검토한 결과, 신 회장은 소액주주들과 이해관계가 가장 유사하다”며 “신 회장을 지지한다”고 밝혔다. 이 대표는 "형제 측 지지 이후 주가는 속절없이 하락했고 형제 측이 경영권을 장악한 후에도 답답한 마음으로 하루하루를 보냈다"며 "양측의 서면 답변서를 공정하고 검토하고 간담회를 통해 이런 결론을 내렸고 소액주주분들도 3자 연합에 의결권을 모아주길 바란다"고 했다.

현재 3자 연합이 보유한 지분은 특수관계인을 포함해 48.13%가량이고, 소액주주 플랫폼 '액트'에 모인 한미사이언스 연대 지분은 2.26%가량이다. 주주연대의 지지를 받으면서 50%를 넘긴 3자 연합은 상정한 안건의 통과가 수월해졌다. 3자 연합은 임시 주총에 △이사회 정원을 최대 10명에서 11명으로 확대하는 정관 변경 안건 △신동국 회장과 임주현 부회장의 이사 선임 안건을 제시한 상태다.

정관 변경의 경우 출석 주주 의결권의 3분의 2 이상이 찬성해야 가결되기 때문에 어렵겠지만 신 회장의 이사회 진입은 가능할 것으로 점쳐진다. 3자 연합 측도 현재 형제 측에 유리한 한미사이언스 이사회 구도를 5:5로 변경해 견제 수단으로 삼겠다는 의지다.

8개월 만에 표심 선회한 이유

주주연대가 돌연 3자 연합을 지지하기로 한 배경엔 이해관계와 상속세 등이 있다. 이 대표는"특히 신 회장은 소액주주와 이해관계가 가장 유사하다. 주식 수만 개인주주보다 훨씬 많을 뿐"이라며 "신 회장은 지난 3월 형제, 이번엔 모녀를 지지했고 핵심적인 의사결정 논리를 따라갔을 때 연대도 같은 판단을 내리기에 무리가 없다"고 판단했다.

주주연대는 신 회장이 보여준 '행동하는 리더십'도 높이 평가했다. 앞서 신 회장은 1,644억원의 사재를 동원해 모녀의 상속세 문제 해결에 나섰다. 주식 매입 가격도 시가보다 높은 3만7,000원선이었다. 시장의 혼란을 잠재우려는 의지가 엿보이는 대목이다. 게다가 지난달 30일 소액주주 간 간담회에서 신 회장은 소액주주들의 얘기를 귀담아듣는 등 포용적 자세를 취했다. 그는 간담회에서 수십 년간 임성기 창업회장과의 인연을 회고하며, 현재 갈등 관계인 임종훈 대표에 대해 "상속세에 대해 모든 것을 내려놓고 찾아온다면 상의할 수 있다"고 말하기도 했다. 소액주주들의 마음을 움직인 것도 이때였다.

반면 오너 일가 장남인 임종윤 이사에 대해선 실망감을 내비쳤다. 주주연대는 “지난 3월 임종윤 이사를 대표로 한 형제 진영을 지지했기에 임 사장의 답변이 어떨지 많이 기대하고 있었다”며 “5인 중 임종윤 이사의 (답변서) 친필 서명만 유일하게 누락됐고, 형제 측 답변서에는 임종훈 대표가 최선을 다해 답변했다는 점만 느낄 수 있어 아쉬움이 남는다”고 설명했다. 그러면서 “(이에 반해) 3자 연합은 3인 모두 서명을 동봉했을 뿐만 아니라, 신 회장은 주주들의 면담 요청에 대해 먼저 연락을 주고 선약이 있는데도 불구하고 시간을 조정해 간담회를 열었다”며 “신 회장 지지를 통해 오랜 갈등이 해결되고, 주주 가치가 증대됐으면 하는 바람”이라고 했다.

앞서 진행된 양 측의 서면 질의응답, 간담회 등에서 형제 측에선 상속세 해결방안을 발견할 수 없었다고도 지적했다. 이 대표는 "상속세가 해결되지 않는 한 오버행(잠재적 매도 물량) 이슈는 해결될 수 없고 주가 상승의 걸림돌이 될 것"이라며 "형제 측은 환매계약, 대여금 등 각각 2,000억원 내외 과도한 부채부담에 시달리고 있다고 한다. 이슈 해결 의지는 모녀 측이 높다고 본다"고 했다.

형제 측 경영권 장악 후에도 주가 급락

업계는 소액주주들이 3자 연합으로 돌아선 것에 대해 예견된 일이었다고 입을 모은다. 그도 그럴 것이 지난 3월 한미그룹 지주사 한미사이언스 정기주총의 결과는 다소 충격적이었다. 그동안 지분 확보 등에서 불리한 위치에 있던 형제 측이 막판 소액주주들의 지지를 얻으면서 역전승을 거뒀기 때문이다. 소액주주들은 OCI그룹의 합병에 반대하며 형제 측에 힘을 실어줬다. 이들은 OCI그룹과의 통합 과정에서 한미그룹의 기업 가치가 낮게 평가됐고 '신주발행 가격'에 문제가 있다며 '경영권 프리미엄이 무시된 저가 신주 발행'이라고 반발했다.

하지만 형제 측이 경영권을 장악한 후에도 주가는 급락했고, 가시적인 성과도 보이지 않았다. 한미사이언스 주가는 정기주총이 있었던 3월 말 4만4,000원대에서 출발해 형제 측이 경영권을 잡은 5월 말 3만300원까지 떨어졌다. 7월 초 신 회장과 모녀의 합심으로 3만3,000원대 후반까지 반등했으나 이후 하락과 상승을 반복해 왔다. 주가는 지난달 31일 신 회장 간담회 이후 5만2,500원 최고가를 찍고 1일 현재 3만8,100원을 기록 중이다.

더욱이 소액주주들이 당시 형제 측을 지지하면서 OCI그룹과의 합병까지 무산돼 한미사이언스를 살릴 유일한 통로마저 사라졌다. 당시 의약품 등 헬스케어 제품의 유통과 첨단소재 및 신재생에너지 관련 유통 네트워크가 상이하지만, 각 국가별 거대 시장을 경험해 본 OCI의 노하우가 한미의 시장 접근과 수출 활로에 도움을 줄 수 있다는 평가가 팽배했다.

또한 한미그룹의 신약 라이선스 계약 협상 시에도 OCI와의 통합 시너지가 더욱 커질 것이란 기대가 컸다. 현재까지 한미그룹이 체결한 신약 라이선스 계약의 유형을 살펴보면, 한미그룹의 직접 영업이 가능한 한국과 중국, 일본 등 지역을 제외한 글로벌 전 영역을 상대 회사의 권리로 넘겨 왔지만, 향후 신약 라이선스 계약 협상 시에는 OCI의 글로벌 네트워크가 탄탄한 국가들을 직판 가능 영역으로 남겨둠으로써 상용화 이후 매출 가치를 높여 나갈 것이란 기대였다. 그러나 합병이 무위로 돌아간 이후 OCI그룹 측은 한미약품그룹과 통합 재추진 의사가 없다고 선을 그은 상태다.

상장 앞둔 더본코리아 더본코리아 IPO 간담회 개최
백 대표 “다브랜드 전략, 리스크 줄이고 브랜드 시너지 창출 효과 높여"
상장 후 해외 K-푸드 공략 박차, 유통·지역개발·호텔 사업 확대 예정

백종원 더본코리아 대표이사가 내달 주식시장 상장에 앞서 미래사업 방향에 대해 강한 자신감을 내비쳤다. 국내 가맹사업은 현재 증가율 수준으로 유지한 채 유통사업 확대 및 지역개발 사업으로 더본코리아만의 사업을 강화해 나가겠다는 전략이다. 최근 넷플릭스 예능 '흑백요리사'의 인기가 더해지며 투자자들의 관심이 쏠린 가운데, 외식 프랜차이즈 IPO(기업공개) 수난사에 마침표를 찍을지 주목된다.

“더본코리아의 힘은 多브랜드 전략”

28일 오후 서울 여의도 콘래드호텔에서 열린 IPO 기자간담회에서 백 대표는 "고물가 시대에 외식업에서 어떻게든 물가를 억제하고 마지노선을 잘 지키는 기업으로 남고 싶다"며 "그런 역할을 하기 위해 기업이 공개돼야 하고 투명하게 경영돼야 한다"고 밝혔다. 브랜드가 지나치게 많다는 지적에 대해선 “다브랜드 전략을 취하면 위험도 분산할 수 있고, 점주 수익성에도 도움이 된다”며 “점포 수를 꾸준히 늘리되, 기존 가맹점 관리에 집중하겠다”고 말했다. 이어 “모든 점주들이 잘 되면 좋겠지만, 원하는 대로 되지 않을 뿐 무관심한 것은 아니다”라고 덧붙였다.

현재 더본코리아는 다른 프랜차이즈 기업들과 달리 다브랜드 전략을 취하고 있다. 1993년 ‘백종원의 쌈밥’이라는 프랜차이즈 브랜드를 시작으로 지금까지 25개 브랜드를 갖췄다. 다만 커피 프랜차이즈 빽다방 점포 수가 1,449개로 전체(2,785개)의 절반인 데다 매출 비중도 37.3%에 달하는 등 높은 빽다방 의존도가 약점으로 꼽혀왔다. 실제로 작년 폐점 점포는 230곳으로 전년(175곳) 대비 늘었다.

백 대표는 이에 대해 “새마을식당이나 홍콩반점 등 오래된 브랜드는 20년이 넘었는데, 그 정도면 대단한 것 아니냐”며 “장사가 안 돼서 문을 닫았을 수도 있지만, 그렇지 않은 경우도 있다”고 말했다. 이어 “아버지가 하던 식당을 아들이 안 받겠다고 하면 폐점을 막을 수 없지 않냐”고 반문했다.

유통사로서 정체성 강조 "K푸드 시장 선도할 것"

백 대표는 공모자금 사용과 관련해선 '소스'에 중점을 둔 모습을 보였다. 그는 소스기업 인수합병(M&A) 계획을 밝히며 "한식에 관심이 많지만, 직접 만들거나 사먹을 수 없는 잠재 외국인 고객들에게 소스가 해답이 될 수 있다"고 설명했다. 이에 백종원식 소스나 식자재가 늘어나면 굳이 식당에 방문하지 않아도 돼 더본코리아 가맹사업이 위축될 수 있다는 지적이 나왔지만, 백 대표는 "편의점에 커피를 납품할 때도 빽다방 점주들의 반발이 심했지만 납품 후 빽다방 매출이 늘었다"며 "빽다방의 인지도가 높아진 결과"라고 대답했다.

대중 인지도가 높은 백 대표의 존재가 회사엔 양날의 검이 될 수 있다는 의견에는 "상장을 결심하게 된 이유는 20~30년 후 백종원이라는 이름이 잊혔을 때도 외식업 물가를 누르는 기업으로 살아남기 위함"이라고 답했다. 이어 "미디어에 노출된 지 10년이 넘었는데 지금까지 (구설수가) 안 나오는 거 보면 별거 없지 않냐. 이 나이에 사고쳐서 뭐하냐"며 " 매년 건강검진을 하는데 매우 건강하다. 사고가 난다면 자연발생사고 말곤 없을 것"이라고 호탕하게 말했다.

그간 프랜차이즈 기업들이 상장 후 부진했다는 지적에 대해선 앞선 기업과 다르다고 선을 그었다. 현재 시장에서 명맥을 유지 중인 기업은 ‘교촌치킨’ 운영사인 교촌에프앤비가 유일하다. 태창파로스(쪼끼쪼끼), 할리스에프앤비(할리스커피), 대산F&B(미스터피자), 해마로푸드(맘스터치), 디딤이앤에프(마포갈매기, 연안식당) 등은 증시에서 퇴출되거나 거래정지 중이다. 백 대표는 “오랜 기간 다브랜드 전략을 추구하면서 연구 개발 능력을 키웠고, 해외 진출과 지역 개발 사업 등 다른 프랜차이즈 기업과 다른 경쟁력이 있다”고 설명했다.

그러면서 "일부러 다소 실험적이었던 홈쇼핑 사업 수치도 넣는 등 비교군을 가맹점보다는 유통 쪽으로 잡았으니 또 다른 발전 가능성이 있는 걸로 봐달라"라며 유통사로서의 정체성을 강조하기도 했다. 백 대표는 국내에서 다양한 외식 브랜드를 운영하며 쌓은 노하우를 활용해 K-푸드 시장을 선도하겠다는 계획이다. 빽다방, 빽라면, 가정간편식(HMR) 등 K-푸드 수출을 본격화해, 해외 가맹점 중심으로 유통하겠다는 목표다.

다브랜드 전략 토대로 글로벌 사업 확장 기대

이전에도 대중의 호감도가 높았던 백 대표는 최근 넷플릭스 예능 '흑백요리사'가 흥행하며 주목도가 더욱 커졌다. '백종원 없는 더본코리아'에 대비하기 위해 본인의 이름을 가장 비싼 시기에, 절묘하게 판매하는 모양새다. 시장도 일단은 '백종원' 그 자체에 베팅하고 있다. 앞서 더본코리아의 확정 공모가는 희망가 밴드 최상단 그 이상에서 결정됐다. 수요예측에서 국내 기관 사이에 '물량 쟁탈전'이 펼쳐졌을 정도로 인기가 높았다.

이에 더본코리아가 F&B 기업 상장의 새역사를 쓰게 될지 더 주목되는 상황이다. 업계에선 더본코리아의 25개 브랜드를 활용한 다브랜드 전략을 토대로 이어질 글로벌 사업 확장에 긍정적인 평가를 내놓고 있다. 김진우 유진투자증권 연구원은 “백종원 대표의 인지도 및 브랜드 파워를 기반으로 한 마케팅과 외주 가공 제조 방식을 통한 수요 대응으로 빠른 외형성장이 가능할 것”이라며 “특히 미국, 베트남 등 국가에서 150여 개의 가맹점을 운영하며 확보한 데이터로 지역 맞춤형 브랜드 진출이 가능할 것”이라고 말했다.

국공립대 교수노조 ‘정년 연장’ 교육부와 협의 나서
폴리텍대학, 교수 정년 60세→65세 확대 정관 개정
젊은 교수·비전임 교원들 “설 자리 잃을라” 반발

노동 시장 곳곳에서 정년 연장 논의가 이뤄지는 가운데, 고령화가 진행된 대학가에서도 정년 연장 논의에 불이 붙었다. 국공립대학교를 중심으로 정년을 연장해 달라는 전임 교수들의 요구가 확산하면서 교수 사회 내에서도 세대별, 고용형태별로 갈등 양상이 나타나고 있다.

대학교수 정년 67세로

26일 교육계에 따르면 최근 정년이 65세인 교수들이 정년을 늘려달라고 요구하는 사례가 등장하는가 하면 정년 이후에 고용 형태를 바꿔 재고용하는 대학들이 생겨나고 있다. 전국국공립대 교수 노동조합의 정년 연장 안건이 대표적이다. 국공립대 교수 노조는 최근 교육부와의 협의회에서 정년을 65세에서 67세로 연장하는 안건을 제시했다. 장기적 안목의 연구를 지원하고 석학이 후학을 길러낼 수 있도록 하기 위해 정년 연장이 필요하다는 것이 교수들 주장이다. 국공립대 교수 노조 조합원은 2,000여 명으로 국내 7개 교수 단체 중 가장 규모가 크다. 따라서 이들의 정년 연장 논의가 여타 대학에도 상당한 영향을 미칠 것으로 보인다.

한국폴리텍대학은 지난달 이사회를 열어 교수 정년을 60세에서 65세로 단계적으로 연장하기로 의결했다. 폴리텍대학은 교수 정년 연장 추진을 위한 정관에 부칙을 두고, 올해 60세가 되는 1965년생부터 정년을 1년씩 늘리는 방안을 마련했다. △1965년 출생자는 종전 정년에서 1년 △1966년 출생자는 2년 △1967년 출생자는 3년 △1968년 출생자는 4년 △1969년 이후 출생자는 정년을 65세로 늘리는 방식이다. 이전 정관을 거꾸로 돌린 셈이다. 이에 한국폴리텍대학 교수 노조는 “정년 65세 환원은 ‘대학다운 대학, 교원다운 교권 확립’을 향한 대전환점”이라고 환영했다.

한국과학기술원(KAIST)은 ‘정년 후 교수’ 제도를 운영 중이다. 61세~65세 전임 교수 중 교육 및 연구성과가 탁월하고 정년 후에도 업적이 기대되는 교수들을 선별해 70세까지 고용을 유지하는 제도인데, 최근에는 70세 한도도 없앴다. 정년 후 교수가 되면 전임 교수에서 초빙 교수로 고용 형태가 바뀐다. 일종의 ‘재고용’이다. 근로 조건은 전일제 근무로 전임직 때와 동일하나, 급여는 교수가 연구비에서 직접 충당해야 한다. 현재 KAIST에서 정년 후 교수로 지정된 인원은 총 41명으로 전임 교수 713명 중 5%에 달한다. 이 중 17명은 이미 65세를 넘었다.

60대 이상 1인당 과제수 1.3건 ‘최저’, 기술 트렌드에도 뒤처져

행정안전부 공무직 정년 연장에 이어 대학교수들의 정년 논의에도 불이 붙은 것 역시 빠르게 진행되고 있는 고령화 때문이다. 실제 한국연구재단에 따르면 현재 전체 교수 중 60대 이상 전임 교수가 차지하는 비중은 22.1%로 매년 꾸준히 늘고 있다.

하지만 교수들의 성과와 업적은 고령화에 반비례했다. 한국연구재단의 자료를 보면 60대 이상 전임 교수들이 처리한 1인당 과제 수는 다른 연령대 교수들에 비해 현저히 낮았다. 이공계 분야의 경우 60대 이상 전임 교수의 1인당 과제 수는 1.34건이었다. 40대 2.26건, 50대 2.05건, 30대 이하 1.87건에 못 미쳤다. 인문사회 분야도 마찬가지였다. 60대 이상의 1인당 과제 수는 0.65건이었으며 40대 0.95건, 50대 0.91건, 30대 이하 0.71건이었다.

이렇다 보니 교수들의 정년이 연장되면 대학의 연구 실적에 부정적인 영향이 있을 수 있다는 우려가 쏟아진다. 국내 4년제 대학 40대 교수 A씨는 "공학 분야는 첨단 기술에서 앞서가는 사람이 결국 승자가 되다보니 누구나 기술을 기반으로 경쟁한다"며 "나이가 많은 교수님들은 기술 트렌드를 파악하는 감각 등 경쟁력이 평균적으로 낮을 수밖에 없어 정년을 연장한다면 반발이 생길 수 있다"고 말했다.

연구환경이 악화된다는 목소리도 있다. 연구실, 대학원생 할당 등 한정된 자원을 두고 세대 간 경쟁이 벌어질 수 있기 때문이다. 모 대학 교수 B씨는 "한국은 미국과 달리 본인이 지도하는 학생이 아니면 연구를 시킬 수 없다는 문화가 있기 때문에 '내 학생이 있어야 된다'는 생각으로 정년 연장 이후에도 연구실과 시설을 차지하려는 교수님들이 있을 수 있다"고 말했다.

전임 교수를 목표로 하는 대학원생들과 비정규 교수들은 전임 교수 정년이 연장되면 자신들의 미래 일자리가 사라질 수 있다는 걱정이 크다. 서울 소재 4년제 대학에서 이공계 박사과정을 밟고 있는 조 모씨는 "안 그래도 없는 교수 자리가 더 없어지는 것 아니냐"고 말했다.

사립대 정년 연장은 언감생심

이처럼 대학가에서 교수 정년 연장 논의가 확산하고 있지만 국공립대와 사립대 간의 온도차가 뚜렷하다. 사립대에서는 가뜩이나 부족한 예산을 갖고 이를 정년 연장에 쓰는 것이 쉽지 않다는 입장이다. 사립대에서는 교수 정년 연장이 현실화하기 위해선 대학의 재정 여력 확충이 선행돼야 한다는 의견이 주를 이뤘다. 현재 공공기관을 중심으로 정년 연장 논의가 가속화하는 만큼 국공립대에서는 어느 정도 가능성이 있어도 사립대에서는 시기상조라는 목소리가 높았다.

서울의 한 사립대 교수는 정년 연장 문제를 두고 "환경 미화원 등 신체적인 능력을 쓰시는 분들도 정년이 65세까지 연장되는 상황인데 지식 노동자의 대표 격인 교수는 정년에 크게 구애받지 않고 일할 수 있는 직업인 만큼 정년 연장 자체는 가능한 얘기"라고 전제하면서도 "각 대학이 정년을 연장해 주는 게 쉬운 일은 아니다. 특히 사립대의 입장에서 봤을 때 예산이 한정된 만큼 연구활동은 물론 강의시간도 길게 맡아줄 수 있는 젊은 교수를 더욱 선호하는 분위기가 있을 것"이라고 말했다.

한 대학 교직원 역시 "아무래도 대학은 일반 업계보다는 특수성이 있는 곳이기에 연금 등 자원이나 공간 문제 등 선제적으로 해결돼야 하는 부분이 있다. 이를 먼저 처리하지 않으면 득보다 실이 클 것"이라고 말했다. 실제 사립대는 2009년부터 15년간 사실상 강제 동결되다시피 한 등록금이 재정 문제의 발목을 잡고 있다. 정년 연장 취지는 인정할 수 있지만, 현실적으로 재정 여건 때문에 당장 정년 연장 문제를 논의할 수 있는 분위기가 아니라는 것이다.

양성렬 한국사립대학교수회연합회(사교련) 이사장도 "한국의 사립대들이 교수 정년 연장을 하는 것은 말 그대로 언감생심"이라고 단언하며 "지난 15년간에 걸친 등록금 동결로 인해 사립대들은 변화를 추구할 수 있는 여력이 없다. 연봉 3,000만원 수준으로 2~3년마다 재임용을 받아야 하는 비정년 트랙 계약직 교수의 비율이 절반을 넘어서는 지방 사립대의 경우에도 대학의 존폐가 시급하지, 교수 정년 연장은 의논할 문제조차도 아닐 것"이라고 전했다.

특히 의대 정원 증가 등으로 인해 시설 확충이라는 발등에 불이 떨어진 곳들은 정년 연장 문제를 돌아볼 겨를조차 없다는 입장이다. 의대를 보유하고 있는 한 지방 사립대 관계자는 "당장 내년부터 입학하는 의대생이 크게 늘어나면서 이들을 수용할 수 있는 강의실 등 시설을 마련하는 것이 급선무"라며 "교수들의 정년을 늘리는 것은 나중에나 생각해 볼 수 있는 문제"라고 밝혔다.

올해 4월 '8만 전자'에서 6개월 새 '5만 전자'까지 하락
이달 첫 조기 상환에 실패한 투자금만 5,000억원 육박
삼성전자 주식형 ELS에선 원금 20% 손실 발생하기도

삼성전자의 주가가 연일 52주 신저가를 다시 쓰면서 삼성전자 보통주를 기초로 한 주가연계증권(ELS) 투자자의 투자금 회수 시점이 지연되고 있다. 이달까지 조기 상환에 실패해 묶여 있는 투자금만 5,000억원에 육박한다. 다만 삼성전자의 주가가 저점에 도달했다는 전망이 제기되는 가운데 신규 ELS 투자자의 경우 조기 상환과 투자금 회수가 앞당겨질 수 있다는 분석도 나온다.

삼성전자 ELS 조기 상환, 지난해 3분의 1 수준에 불과

25일 한국예탁결제원에 따르면 올해 들어 이달까지 삼성전자를 기초자산으로 한 ESL 118개 상품이 조기 상환됐다. 지난해 같은 기간 조기 상환한 상품 323건의 3분의 1 수준(36.3%)에 불과한 저조한 실적이다. 이달 조기 상환에 실패한 삼성전자 ELS 규모는 약 4,915억원으로 대부분이 6개월 전 발행된 ELS 상품이다. 올해 4월 홍콩 H지수의 급락으로 관련 ELS에서 대규모 손실이 발생해 국내 증시의 대표 우량주인 삼성전자를 기초자산으로 하는 ELS에 자금이 몰렸기 때문이다.

ELS는 보통 만기 3년 동안 기초자산인 주가지수나 주식의 만기일 가격이 발행 때 기준 가격보다 50% 넘게 하락하지 않으면 연 7% 안팎의 수익률을 지급하는 방식으로 설계된다. 만기일 전에도 조건을 충족하면 일찍 투자금과 이자를 찾을 수 있는데 3개월 또는 6개월마다 돌아오는 조기 상환 평가일에 기초자산 가격이 최초 기준가의 85~95% 이상이면 투자금과 이자를 회수할 수 있다. 흔히 이 조기 상환 기준을 배리어(barrier·장벽)라고 부른다.

기초자산에 삼성전자를 포함한 ELS 중 조기 상환에 성공한 사례는 지난달 20일 한국투자증권의 '트루(TRUE) ELS 제16962호'가 마지막이었다. 올해 3월 20일 발행된 해당 ELS는 삼성전자를 비롯해 네이버, 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수를 기초자산으로 지난 3월 8일 종가를 기준 가격으로 한다. 당시 삼성전자 주가는 7만6,900원이었고 1차 조기 상환 평가일 삼성전자 주가는 6만6,300원으로 배리어(기준 가격의 90%)인 6만5,365원을 상회하며 조기 상환됐다.

1분기 삼성전자 주가 고공행진에 투자금 137% 늘어

10~11월 조기 상환 평가일이 돌아오는 ELS가 발행됐을 때는 삼성전자의 주가가 연일 52주 신고가를 경신하는 등 높은 주가 상승을 시현했다. 당시 주가가 상승세를 보이며 조기 상환도 증가했다. 예탁결제원에 따르면 올해 1분기 삼성전자를 기초지수로 하는 ELS는 49개, 총 658억원 규모로 전년 동기(27개, 277억원) 대비 137.54% 늘었다. 지난해 1분기에는 4개 종목에서 완판에 실패했지만, 올해는 49개 상품 모두 발행 금액을 채웠다. 또 같은 기간 조기 상환된 삼성전자 ELS는 45개로, 전년 동기(27개) 대비 증가했다.

하지만 올해 하반기 들어 상황이 달라졌다. 시기별로 살펴보면 지난 4월 발행한 ELS는 이달부터 조기 상환 시기가 도래했지만, 배리어를 충족하지 못하며 줄줄이 자동 연장됐다. 4월 삼성전자의 평균 주가는 8만700원으로 배리어 85%를 적용하면 삼성전자의 주가가 6만8,600원을 넘어야 조기 상환이 이뤄지는데 이달 삼성전자의 평균 주가가 5만9,800원에 그치면서 조기 상환이 어려워졌다. 5월 발행 상품 역시 다음 달 1차 조기 상환 평가일이 돌아오지만 현재 추세를 보면 역시나 배리어를 넘어서기 어려울 것으로 보인다.

다만 해당 상품들의 경우 아직까지 투자 원금 손실이 발생하는 녹인(knock-in)과는 격차가 있다. ELS는 기초자산의 가격이 가입 시점보다 50% 이상 한 번이라도 떨어지고, 만기 시점에도 30~35%가량 하락하면 원금 손실이 나는데, 상환만 지연될 뿐 아직 원금 손실을 걱정해야 하는 단계는 아니라는 것이다. 일례로 삼성증권의 ELS 제29634회는 삼성전자가 장중 최고가를 찍었던 지난 7월 12일 기준 가격(8만4,400원)으로한다. 녹인 기준은 기준 가격의 45%인 3만7,980원이다. 만기일인 2027년 7월까지 삼성전자 주가가 현 주가보다 33%가량 더 빠지지 않으면 된다.

삼성전자 반등하지 못하면서 ELS 투자자들 희비 교차

국내 증시 대장주 삼성전자가 좀처럼 반등하지 못하면서 ELS 투자자들의 희비도 엇갈리고 있다. 현재 ELS에 가입해 이번 달 조기 상환에 실패한 투자자들은 6개월 뒤인 내년 4월을 기약하게 됐다. 두 번째 조기 상환 기회는 문턱이 더 낮은데 통상 발행 당시 기초자산 가격의 80% 이상을 유지하는 조건으로 설계돼 있다. 그렇지만 주가가 지금 수준으로 유지되면 내년 4월에도 조기 상환 요건을 충족하지 못하고 투자자들은 또다시 6개월을 기다려야 하므로 자금 운용계획에 차질이 있을 것으로 보인다.

지수 혼합형이 아닌 주식형의 경우 상황은 더욱 좋지 않다. 주식형 ELS는 단일 기초 자산을 설정하는 방식으로 국내 주식형 ELS에서 삼성전자의 비중은 압도적이다. 현재 삼성전자 ELS 발행액은 1,340억원 수준으로 주식형에 활용되는 기초자산으로서는 오랜 기간 1위 자리를 지키고 있다. 지난해와 재작년에도 각각 1조4,000억원 안팎의 발행량을 기록하며 개별 종목 중에서는 기초자산으로 가장 많이 쓰였다. 하지만 삼성전자가 단일 기초자산으로 쓰인 주식형 ELS 투자자의 경우 주가가 극적으로 반등하지 않는 이상 원금 손실이 불가피해졌다.

일반적으로 주식형의 경우 상환 조건이 기준 가격이 기초자산의 100% 이상이다. 예를 들어 지난해 4월 하나금융투자에서 내놓은 제12305회 파생결합증권(주가연계증권)은 기초자산이 삼성전자 보통주인데 상환 시기에 기준 가격 8만3,900원을 넘어선 적이 없었고 결국 만기평가일인 지난 15일 원금손실 20%가 확정됐다. 한 증권사 관계자는 "해당 ELS의 수익 기준이 타 상품에 비해 엄격하기는 하지만 이 상품뿐 아니라 지난해 주가 고점 부근에서 발행돼 곧 만기가 도래하는 주식형 ELS의 경우 당장에 손실 구간에서 벗어나는 게 힘들 수 있다"고 말했다.

다만 기존 투자자와 달리 지금 삼성전자를 기초자산으로 하는 ELS 투자를 고려하는 투자자들은 새로운 기회를 모색할 수 있을 것으로 전망된다. 삼성전자의 주가가 사실상 바닥에 위치해 있다는 분석이 잇따르고 있기 때문이다. 최근 삼성전자의 주가가 52주 최저가 부근에서 공방을 이어가고 있는 만큼 기준 가격의 20% 이상 하락하며 조기 상환이 지연되거나 원금 손실 발생하는 기준선인 녹인 배리어 밑으로 급락할 가능성이 낮을 수밖에 없다.