딥파이낸셜

언론 매체, ‘하락장’만 보도하는 경향 투자자 심리 및 행동 ‘왜곡’ 모바일 환경과 맞물린 ‘또 하나의 위험’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 주식 시장의 성장은 웬만해서는 뉴스거리가 못 되지만 하락은 온갖 매체에 도배가 된다. 이는 실제 시장의 움직임과 언론 보도가 일치하지 않는 결과를 가져오며 투자자 심리와 행동에도 결정적인 영향을 준다. 미디어의 속성으로 이해하고 그냥 넘어가기엔 변화한 자본 시장에 초래하는 위험이 너무 커 보인다.

트럼프 관세, ‘글로벌 불확실성’ 극대화 대상국 넘어 전 세계 파급효과 리스크 실시간 반영되는 ‘고변동성 시대’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 지난 4월 2일 트럼프(Trump) 미국 대통령이 중국, 유럽, 멕시코를 겨냥한 새로운 관세 조치를 발표할 때까지도 대부분의 평론가는 무역 전쟁에서 주도권을 잡기 위한 위협 정도로 생각해 큰 의미를 두지 않았다. 하지만 시장은 심각하게 반응했다. 다시 폭등한 변동성과 불확실성은 투자와 고용, 장기 계획 모두를 뒤흔들었다.

2012년 이란 원유 제재, ‘경제난’으로 연결 인구 수백만 명 ‘비공식 노동’ 몰려 고통은 “정권 아닌 국민이” 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 2012년 미국과 유럽연합(EU)이 원유 수출에 전면적인 제재를 가하면서 이란은 전례 없는 경제 쇼크를 겪었다. 대상 품목의 교역에만 영향을 미치는 일반적인 경제 제재와 달리, 원유 수출국에 내린 원유 제재는 이란 경제의 핵심을 뒤흔들었다. 이란에게 원유는 주요 수출품일 뿐 아니라 정부 수입의 근원이었고 결국 수백만 명의 국민이 비공식 노동(informal labor, 법적 규제를 벗어나 운영되는 일자리) 시장으로 내몰리는 결과로 이어졌다.

대규모 귀향민 수용한 두 나라의 차이 그리스는 ‘기회로’, 일본은 ‘부담으로’ ‘신속한 정착 지원’이 성패 갈라 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 그리스와 일본은 20세기 초반 비슷한 인도주의적 격변을 체험했다. 어려움에 처한 재외 교포들의 대규모 귀환이었다. 하지만 동일한 상황을 겪은 두 나라가 마주한 결과는 사뭇 달랐는데, 그리스에 기회가 됐다면 일본에는 크나큰 부담으로 작용했다.

미국, 코로나 지원금 따라 사망률 영향 병원 시설 아닌 코로나 검사와 백신 접종률 데이터 집계 및 추적 가능한 ‘행정력’ 필수 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 코로나19 팬데믹 기간 수조 달러의 비상 지원금이 미국을 비롯한 전 세계에 뿌려졌다. 주로 근로자들의 일자리를 유지하고 기업들의 파산을 막기 위한 비상 지원 성격의 경기 부양책이었지만 인명을 구하는 데도 크게 유용했다.

팬데믹 이후 인플레이션, ‘공급 차질이 원인’ 공격적 금리 인상이 ‘장기적 피해 키워’ 공급 문제 해결 위해 ‘보조금’ 사용했어야 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 팬데믹의 여파로 전 세계가 인플레이션에 시달렸는데 원인이 전과 달랐다. 수요 과잉이 아니라 유가 인상, 공급망 붕괴, 지정학적 갈등 등 공급 차질이 부른 물가 폭등이었다. 하지만 중앙은행들은 원인을 과열된 수요로 보고 공격적인 금리 인상으로 대응했다. 잘못된 진단 때문에 인플레이션 완화 노력은 고통스러웠고 효과는 기대에 못 미쳤다.

미국 달러화 점유율, 25년 만에 13% 하락 위기 시 유동성 ‘미국에만 의존 못 해’ 2,600조 원 규모 ‘글로벌 달러 유동성’이 대안 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 미국 달러화가 전 세계를 지배하는 것은 분명하다. 무역과 원자재 계약, 금융까지 달러 없이는 아무것도 돌아가지 않는다. 하지만 자세히 들여다보면 양상이 변하고 있는 것을 알 수 있다. 2000년대 초반 세계 외환 보유고의 71%를 차지했던 달러는 작년 말에 58% 아래로 내려갔다. 이 틈을 중국 인민폐가 아닌, 한국의 원화 및 캐나다 달러와 같이 안정적인 중규모 선진국 통화들이 메우고 있다.

수십 년 만에 달러 위상 ‘추락 중’ 한국, 호주 등 ‘기타 통화’ 점유율 상승 ‘복수 기축통화 체제’ 이행은 대세 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 수 세기 만에 처음으로 각국 중앙은행들이 미국 달러화에 대한 맹목에 가까운 의존을 재고하기 시작했다. 경제, 기술 및 지정학적 변화가 글로벌 기축통화 체제의 역사적 변화를 주도하고 있으며 이는 향후 국제 금융 질서의 양상을 바꿀 것으로 전망된다.

유럽 탄소 가격 정책, ‘지역적 불평등’ 심화 일률적 탄소 가격, 지역 따라 ‘경제적 차이’ 만들어 불만 해소 위한 대책 시급 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 유럽 탄소 가격 정책(carbon pricing system)의 목표는 오염 당사자가 비용을 지불하도록 하는 것이지만 지역적 차별을 심화하기도 한다. 일률적으로 적용되는 톤당 90유로(약 14만원)의 탄소세는 해당 지역이 폴란드냐 스웨덴이냐에 따라 경제적 영향이 크게 다르다. 탄소 집약적 산업 비중이 높은 폴란드는 국내총생산(GDP)의 거의 7%를 탄소세로 지불하지만 배출량이 적은 스웨덴은 1%를 넘지 않는다.

유럽중앙은행, ‘공급 인플레이션’에 긴축으로 대응 정부·기업·소비자 피해 속 은행만 ‘돈 잔치’ 손쉬운 이윤 추구 대신 ‘생산적 투자’ 필요 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 팬데믹의 여파로 유럽 물가가 폭등해 가계 지출을 억누르고 정책 당국을 힘들게 했다. 하지만 인플레이션의 원인이 글로벌 공급 차질에 있음에도 유럽중앙은행(European Central Bank, 이상 ECB)은 수요 억제를 위한 공격적 금리 인상으로 대응했다. 정책은 목표를 빗나갔고 납세자들의 부담을 가중하며 은행들의 배만 불렸다. 정작 돈이 필요한 산업 분야는 대출이 어려워 발을 굴렀다.

트럼프 행정부, 관세 통한 ‘재정 문제 해결’ 주장 관세 수입도 결국 ‘수요·공급 법칙’ 적용 관세율 15% 넘으면 세수 ‘감소할 것’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 미국에서 정치인들이 관세를 정부 예산 보충 수단으로 내세운 지도 수 세기가 지났다. 미국의 비용을 해외 수출업자들이 내준다니 귀가 솔깃해질 만하다. 하지만 관세 효과는 정부 금고를 채우기 한참 전에 수요·공급의 법칙에 따라 소리도 없이 사라진다는 것이 연구를 통해 증명됐다.

미국 사무실 출근 비율 ‘50%대’ 유지 부동산 수요 급감 및 자산 가치 하락 ‘금융 위기 전이’ 막아야 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 미국 도심 사무실 부동산의 20%가 공실 상태에 있다. 변화한 근무 환경 때문이지만 한편으로는 갑작스럽게 닥칠 금융위기의 전조일 수도 있다고 한다. 코로나19 팬데믹으로 인한 원격 근무 때문에 사무실 부동산에 대한 수요가 급감했지만 은행은 여전히 부동산과 긴밀히 연결돼 있다. 직접 대출보다 부동산 투자 신탁(Real Estate Investment Trust, REIT)에 허용한 조건부 신용 한도 때문이다. 이는 은행 장부에 잡히지 않는 약속에 불과하지만 위기 상황에는 의무가 된다.

중국, ‘세계의 공장’에서 ‘글로벌 채권국’으로 누적 대출금 1,900조 원 넘어 채무국 주권, 글로벌 금융, 환경까지 ‘위협’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 수 세기 동안 글로벌 개발금융(development finance)의 규칙은 미국이 써 내려갔다. 하지만 중국이 이를 다시 쓰고 있다. 중국이 자본에 굶주린 ‘세계의 공장’에서 글로벌 자본 수출국으로 거듭나면서 글로벌 금융의 양상도 구조적 변화를 겪고 있다.

인플레이션, 경제 주체 관계 재정의 채무자 부담 줄고 채권자 손실 증가 왜곡된 부의 재분배로 ‘사회적 비용’ 발생 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 인플레이션이 닥쳤다고 모두가 힘든 것은 아니다. 그보다는 소리 없이 경제 관계를 재정의한다고 표현하는 게 적절하다. 갑작스러운 소비자물가지수(Consumer Price Index, CPI)의 변동은 각 경제 주체의 부를 재분배하고 승자와 패자도 다시 정해 준다. 그러니까 인플레이션은 둔탁하게 작용하는 게 아니고 모든 산업과 기업, 계약에 개별적인 영향을 준다.

전 세계 안전자산 수요 증가 ‘미 국채 부담 한계’로 대안 필요성 대두 대책 마련 못 하면 ‘제2 금융 위기’ 가능성 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 각국 투자자와 정부, 기관들의 안전자산(safe asset)에 대한 수요는 갈수록 증가하고 있다. 여기서 안전(safety)은 무슨 일이 일어나도 온전히 가치를 보전한다는 뜻이다. 그런데 안전하다고 주장하는 금융 자산이 실제로 그렇지 않다면 어떻게 될까? 전문가들은 이러한 믿음과 현실의 괴리에서 다음 금융 위기가 비롯될 것이라고 예상한다.

미국 군사 동맹국, 달러 보유 비중 ‘훨씬 높아’ ‘군사력’이 달러화 영향력 뒷받침 미 고립주의 선택 시 경제적 비용 ‘적지 않아’ 더 이코노미(The Economy) 및 산하 전문지들의 [Deep] 섹션은 해외 유수의 금융/기술/정책 전문지들에서 전하는 업계 전문가들의 의견을 담았습니다. 본사인 글로벌AI협회(GIAI)에서 번역본에 대해 콘텐츠 제휴가 진행 중입니다. 지금보다 국제 정치가 불확실성에 빠지지 않았던 2018년에 발표된 연구는 미국과 군사적으로 밀접한 국가일수록 외환 보유고를 달러화로 채울 가능성이 높다고 전했었다. 외교 관계와 달러화 영향력 간 관계를 다룬 해당 연구는 최근 미국의 고립주의 노선이 드러나며 다시 주목받고 있다.

미국, 글로벌 통화 시스템에 ‘불만’ 달러 가치 ‘인위적 하락 필요’ 주장 그보다는 ‘복수 통화 체제’ 고민해야 더 이코노미(The Economy) 및 산하 전문지들의 [Deep] 섹션은 해외 유수의 금융/기술/정책 전문지들에서 전하는 업계 전문가들의 의견을 담았습니다. 본사인 글로벌AI협회(GIAI)에서 번역본에 대해 콘텐츠 제휴가 진행 중입니다. 트럼프(Trump) 행정부의 경제 자문이 미국에 오랜 세월 혜택을 안겨 준 것으로 평가받는 글로벌 통화 시스템에 의문을 제기하고 나섰다. 스티븐 미란(Stephen Miran) 미국 경제 자문 위원회 위원장은 현재의 통화 시스템이 미국의 경상 수지 균형 노력을 제약하는 ‘불공정한 구조’라고 지적하며 달러화 가치를 낮추기 위한 국제사회의 협조가 필요하다고 주장했다. 하지만 전문가들은 해당 조치가 취해져도 효과가 없을뿐더러 위험까지 수반한다고 지적한다.

경제 전문가들, 증거 나와도 의견 수정 미루는 성향 ‘일관성 없거나 무능하다는 평판’ 피하려는 시도 전체 의견에 수렴하려는 성향도 ‘한몫’ 더 이코노미(The Economy) 및 산하 전문지들의 [Deep] 섹션은 해외 유수의 금융/기술/정책 전문지들에서 전하는 업계 전문가들의 의견을 담았습니다. 본사인 글로벌AI협회(GIAI)에서 번역본에 대해 콘텐츠 제휴가 진행 중입니다. 이코노미스트와 애널리스트, 컨설턴트, 경제학자 등 전문가들의 거시경제 예측은 필수적이다. 정책 당국과 기업은 통화 정책과 예산 설정, 투자 계획 등 중요 의사 결정 시 이들의 예측에 깊이 의지한다. 하지만 모두를 궁금하게 하는 점이 하나 있다. 왜 전문가들은 오랜 기간 침묵하다 갑작스럽게 좀 과도해 보이는 예측을 내놓는 것일까?

이민자 자녀, 현지인 대비 ‘경제적 격차 줄어’ 성별 차이 뚜렷, “여성이 남성보다 잘 적응” 노동 시장, 시민권 등 환경 및 정책 문제 더 이코노미(The Economy) 및 산하 전문지들의 [Deep] 섹션은 해외 유수의 금융/기술/정책 전문지들에서 전하는 업계 전문가들의 의견을 담았습니다. 본사인 글로벌AI협회(GIAI)에서 번역본에 대해 콘텐츠 제휴가 진행 중입니다. 선진국들이 장기간 많은 이민자를 받아들인 가운데 이민 1세대를 넘어 자녀들에 대한 관심도 필요해 보인다. 그들은 도착국에서 경제적 성공을 이룰 충분한 기회를 부여받고 있을까? 조사 결과 많은 국가에서 진전을 이루고 있지만 시급히 해결해야 할 문제도 있어 보인다.

미국 통화정책, ‘글로벌 영향력’ 달러화 ‘기축 통화’ 위상 때문 개발도상국 경기 침체까지 ‘불균형적 영향’ 더 이코노미(The Economy) 및 산하 전문지들의 [Deep] 섹션은 해외 유수의 금융/기술/정책 전문지들에서 전하는 업계 전문가들의 의견을 담았습니다. 본사인 글로벌AI협회(GIAI)에서 번역본에 대해 콘텐츠 제휴가 진행 중입니다. 주요 정책 결정이 국경을 넘어 전 세계에 심대한 영향을 미치는 중앙은행이 있다면 바로 미국의 연방준비제도이사회(Federal Reserve, 이하 연준)다. 기축 통화이자 국제 금융에서 중심적 역할을 보유한 달러화의 영향력 때문이다. 이 영향력은 개발도상국(이하 개도국) 및 신흥시장에 훨씬 크게 작용한다고 한다.