하이브-두나무, 교환 지분 양도 제한 기간 11월에 종료
파트너십 체결 이후 3년 동안 양 사 주가 나란히 급락, 손실 막심해
"NFT 거품 빠졌다" 양사 합작 자회사, 적자 기업으로 전락

두나무와 하이브가 3년 전 지분 맞교환을 통해 구축했던 '동맹 관계'가 흔들리고 있다. 양 사의 주가 부진, NFT 합작사의 실적 악화 등으로 인한 손실이 꾸준히 확대된 결과다.

동맹 체결 이후 주가 급락

19일 금융권에 따르면 두나무와 하이브는 지난 2021년 11월 제3자 배정 유상증자 방식을 통해 서로의 지분을 맞교환했다. 가상자산 시장과 엔터테인먼트 업계에서 경쟁력을 갖춘 두 회사가 상대방의 브랜드 가치를 이용하고 대체불가토큰(NFT) 사업에 공동으로 진출하기 위해 전략적 파트너십을 체결한 것이다.

당시 두나무는 7,000억원을 투자해 하이브 지분 5.57%를 매입했고, 하이브는 두나무의 장외주식 2.48%를 5,000억원에 사들였다. 두 회사는 동맹 관계를 장기간 유지하기 위해 지분 맞교환 후부터 3년간 서로의 지분을 매각하지 않도록 제한을 걸었다. 당시 체결한 주식 양도 제한 기간은 오는 11월 23일부로 종료될 예정이다.

금융권에서는 주식 양도 제한이 해제된 이후 두 회사의 동행이 사실상 막을 내릴 것이라는 전망에 힘이 실린다. 지분 매각이 제한돼 있던 3년 동안 두나무와 하이브의 주가가 나란히 급락하며 양 사에 막대한 재무적 손실이 발생했기 때문이다. 2021년 11월 당시 40만원을 웃돌던 하이브의 주가는 최근 16만원대까지 미끄러진 상태다. 지분 맞교환 당시 50만원대에 달했던 두나무의 장외주식 역시 10만원 안팎에 거래되고 있다.

'적자의 늪' 빠진 NFT 합작사

시장의 주목을 받았던 엔터테인먼트 기반 NFT 기업인 '레벨스' 역시 출범 이후 이렇다 할 성과를 내지 못했다. 레벨스는 지난 2022년 두나무와 하이브가 합작해 미국 로스앤젤레스(LA) 인근 샌타모니카에 설립한 회사다. 두나무가 500억원을 출자해 지분 75%를, 하이브가 170억원을 출자해 25%의 지분을 보유하고 있다.

레벨스의 궁극적인 목표는 BTS 등 하이브에 소속된 유명 아티스트들을 앞세워 미국 현지에서 대체불가토큰(NFT) 판매로 이익을 얻는 것이었지만, 현시점 사업 수익은 부진한 상황이다. 금융감독원 전자공시에 따르면 레벨스의 올해 상반기 매출액은 2억3,305만원에 그쳤다. 같은 기간 발생한 영업손실과 당기순손실은 각각 68억원, 61억원에 달한다.

시장에서는 레벨스의 패인으로 NFT 시장 전반의 침체를 지목한다. 한 금융권 관계자는 “두나무와 하이브가 처음 맞손을 잡았을 때는 엔터테인먼트를 기반으로 한 NFT 시장의 성장성에 대해 기대감이 컸다"면서도 "시간이 지나면서 NFT에 꼈던 '거품'은 모두 증발했고, 레벨스의 미래 전망 역시 어두워졌다”고 설명했다.

NFT 시장의 몰락

실제 두나무와 하이브가 동맹 관계를 구축했던 지난 2021년, NFT 시장은 가상자산 가격 급등과 함께 호황을 맞이한 바 있다. 특히 미술품이 NFT로 발행돼 잇따라 거액에 팔리면서 전 세계적으로 화제가 됐다. 디지털 예술가인 비플의 ‘매일: 첫 5,000일’이란 작품은 NFT로 제작돼 경매에서 무려 6,930만 달러(약 921억원)에 판매되기도 했다.

빠르게 성장하던 NFT 시장에 혹한기가 닥친 것은 지난 2022년 5월 루나 폭락 사태가 발생한 이후다. 루나 사태의 충격으로 가상자산 가격이 급락하면서 NFT 거래량 역시 크게 감소한 것이다. 이후 같은 해 발생한 세계 3위 가상자산 거래소 'FTX'의 파산 사태 역시 NFT 시장에 거대한 악재로 작용했다. 2022년 11월 11일, 당시 세계 3위 가상화폐 거래소였던 FTX는 델라웨어주 법원에 파산법 11조에 따른 파산보호를 신청했다. 챕터11은 미국 연방 파산법에 따라 파산법원 감독하에 회생을 모색하는 제도로, 사실상 파산을 의미한다. 다만 누적되는 악재 속 가라앉던 가상자산 시장은 최근 '반등'의 기회를 잡았다. 올해 초 미국 증권거래위원회(SEC)의 비트코인 현물 ETF 출시 승인을 계기로 비트코인을 비롯한 주요 가상자산 가격이 큰 폭으로 상승한 것이다.

반면 NFT 시장은 올해 들어서도 좀처럼 침체 상태를 벗어나지 못하고 있다. NFT 통계 정보 플랫폼인 크립토슬램에 따르면, 2022년 1월 60억3,871만 달러(약 8조327억원)로 정점을 찍었던 글로벌 NFT 시장의 전체 월간 거래량은 지난달 기준 3억7,392만 달러(약 4,975억원)까지 급감했다. 이와 관련해 한 증권업계 관계자는 "NFT의 경제적 가치에 대한 근본적 의문을 가진 투자자들이 꾸준히 늘어나고 있다"며 "가상자산 시장은 각종 호재에 따라 업황 회복기에 접어들었지만, NFT 거래량은 좀처럼 반등하지 못하는 추세"라고 설명했다.