중국 소비시장이 코로나19 봉쇄 해제 이후 처음으로 역성장을 기록했다. 부동산 시장 침체가 4년 넘게 이어지는 가운데 가계 자산가치 하락과 소비 위축이 동시에 심화되는 양상이다. 중국 정부는 막대한 재정을 투입해 내수 부양에 나서고 있지만 소비 회복의 출발점인 주택시장은 여전히 하락 국면을 면치 못하고 있다. 여기에 부동산 부양 여력까지 약화되면서 디플레이션(경기 침체 속 물가 하락)과 내수 침체의 장기화 가능성도 커지는 분위기다.

일본은행의 금리 결정이 글로벌 유동성 흐름의 분수령으로 떠올랐다. 시장은 이번 금융정책결정회의에서 정책금리를 현행 연 0.75%에서 1.0%로 인상할 가능성을 높게 반영하고 있다. 일본의 금리인상 전망이 확산하면서 시장의 관심은 엔캐리 트레이드(엔화로 싸게 빌린 돈이 한꺼번에 일본으로 돌아오는 현상) 향방으로 이동하는 분위기다. 현재 글로벌 헤지펀드들은 엔화 약세 포지션을 사상 최대 수준까지 확대해 놓은 상태로, 일본의 긴축이 현실화되면 글로벌 시장에 유입됐던 유동성의 재배치 압력이 커질 수 있기 때문이다. 다만 미국과 이란의 전쟁 종료 잠정 합의 이후 국제유가가 빠르게 안정세를 되찾고 있어, 인플레이션 압력이 완화될 경우 긴축 속도에도 변화가 나타날 것으로 보인다.

디지털 결제의 성패는 이용자의 신뢰와 생활 속 활용 여부에 달려 있다. 상호운용성을 갖춘 결제 인프라와 소비자 보호 체계를 마련하고 현금 접근성까지 함께 보장할 때 디지털 결제는 더욱 폭넓은 이용 기반을 확보할 수 있다.

유럽은 막대한 저축을 보유하고 있지만 안전자산 중심의 금융 구조와 위험자본 부족으로 혁신 기업과 전략 산업에 필요한 투자 자금을 충분히 공급하지 못하고 있다. 여기에 국가별로 분절된 자본시장과 브렉시트 이후 심화된 금융 기능 분산까지 겹치면서, 축적된 자금을 미래 성장 동력으로 연결하기 위한 금융 개혁과 자본시장 통합 필요성이 커지고 있다.

2022년 미국과 유럽의 물가 급등은 에너지 가격 상승보다 기대인플레이션 확산이 인플레이션 장기화에 더 큰 영향을 미칠 수 있음을 보여줬다. 이에 따라 정책당국은 시장 신호를 그대로 받아들이기보다 기대인플레이션과 일시적 충격을 구분하고, 공급 충격이 물가 전반으로 확산되기 전에 대응할 수 있는 체계를 갖춰야 한다.

이민 증가가 물가 상승의 원인으로 지목돼 왔지만, 최근 미국에서는 소비 증가보다 노동력 공급 효과가 크게 나타나면서 인플레이션에 미친 영향은 제한적인 것으로 평가된다. 다만 일부 지역에서는 주거·교육·복지 수요가 늘며 재정 부담이 커진 만큼, 이민 정책도 물가와 지방 재정, 노동시장 문제를 구분해 접근해야 한다는 목소리가 커지고 있다.

메리츠금융그룹이 자금난을 겪고 있는 홈플러스의 경영 정상화를 위해 긴급 운영 자금(DIP 금융) 지원을 검토 중이다. 지금껏 추가 자금 투입에 난색을 표해 오던 메리츠가 홈플러스 최대주주 MBK파트너스의 보증을 조건으로 내걸며 노선 전환 가능성을 시사한 것이다. 다만 시장에서는 MBK가 메리츠가 전가한 책임을 짊어질 가능성은 사실상 낮다고 본다. 홈플러스 익스프레스 매각 부진으로 회생 계획의 핵심 축이 흔들린 상황인 만큼, 지원 규모를 키우기보다는 청산 절차를 밟을 확률이 높다는 진단이다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 가파른 물가 상승을 두고 "인플레이션을 사랑한다"고 발언하면서 논란의 중심에 섰다. 미국 정부 입장에서는 인플레이션이 국가부채의 실질 가치를 낮추는 효과를 가져오지만, 가계에는 구매력 하락과 생활비 상승이라는 부담으로 작용한다. 실제로 미국 경제는 주식시장 호황과 성장세를 유지하고 있음에도 소비 양극화와 재정 악화가 동시에 심화하는 국면에 진입한 상황이다.

주택 공급 부족의 원인으로 토지 규제와 인허가 문제가 주로 거론돼 왔지만, 건설 생산성 정체 역시 공급 확대를 가로막는 핵심 요인으로 지목된다. 자재비와 인건비 상승, 규제 파편화, 인력난이 겹치면서 공급 효율이 떨어진 가운데 주택난 해소를 위해서는 건설 방식과 공급 체계 전반의 혁신이 필요하다.

기업공개(IPO)를 앞둔 일론 머스크의 우주 기업 스페이스X가 투자자들의 주목을 한 몸에 받고 있다. 청약 증거금이 역대 최대 수준까지 몰리고, 높은 리테일 물량 비중으로도 투자 수요를 감당하지 못하는 등 글로벌 금융 시장의 유동성이 순식간에 스페이스X로 빨려 들어가는 양상이다. 시장에서는 스페이스X가 이미 글로벌 우주 산업에서 압도적 입지를 확보한 상태인 만큼, 상장 초기의 혼란이 진정된 후에도 한동안 강세를 유지할 가능성이 크다고 본다.

유럽 경제가 다시 인플레이션의 그림자에 갇히고 있다. 이란 전쟁으로 촉발된 에너지 충격이 물가를 밀어 올리면서 유럽중앙은행(ECB)은 약 3년 만의 금리 인상을 검토하는 상황에 놓였다. 성장률은 둔화되고 국가부채는 누적된 가운데 물가마저 다시 목표치를 이탈하면서 유럽은 또 한 번 고물가와 저성장이 맞물리는 압박에 직면하게 됐다.

일론 머스크의 우주 기업 스페이스X의 초대형 기업공개(IPO)가 코앞까지 다가온 가운데, 글로벌 금융 시장에 팽팽한 긴장감이 감돌고 있다. 스페이스X가 위험자산 자금을 대거 흡수하며 '유동성 블랙홀'로 변모할 수 있다는 우려에서다. 이 같은 시나리오가 현실화할 경우, 각국 증시는 물론 가상자산 시장에서도 막대한 규모의 자금 이동이 이뤄질 것으로 전망된다.

미국 대형 투자회사 블랙스톤이 개인투자자를 대상으로 운용하는 거대 융자 펀드에서 처음으로 환매(투자금 회수) 청구를 제한했다. 표면적으로는 환매 요청 급증에 따른 유동성 관리 조치지만, 시장은 그 이면에 자리한 인공지능(AI) 투자 열풍의 그림자에 주목하고 있다. 데이터센터와 반도체 확보 경쟁에 천문학적 자금이 투입되는 과정에서 부채 규모가 급격히 불어나고 있는 가운데, 투자 확대 속도를 수익 창출이 따라가지 못할 수 있다는 우려가 커지면서 AI 인프라 투자와 맞물린 사모신용 시장에도 경계심이 확산되는 분위기다.

국제 금 가격이 급락세로 돌아서면서 중국이 주도했던 글로벌 골드러시에도 균열이 나타나고 있다. 중국 정부의 공격적인 금 매입과 개인 투자자들의 사재기가 수년간 금값 상승을 떠받쳤지만, 최근 들어 시장 분위기가 급반전됐다. 중국 전역에서 대형 금광 개발이 잇따르고 생산량 확대 속도도 빨라지면서 향후 공급 증가 전망이 부각된 영향으로 풀이된다.

중국의 첨단 제조업 전환이 성과를 내고 있지만, 정부 보조금에 기반한 과잉 생산을 둘러싼 논란도 커지고 있다. 유럽을 비롯한 주요국들이 공급망과 경제안보를 이유로 견제 수위를 높이면서 중국의 성장 모델이 새로운 통상 갈등의 쟁점으로 떠오르고 있다.

케빈 워시 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 취임 2주 만에 금리 결정 시험대에 올랐다. 불과 몇 달 전까지만 해도 시장의 관심은 연준이 언제 금리를 내릴 것인지에 집중돼 있었으나, 예상보다 훨씬 강한 고용지표가 확인되면서 분위기는 급반전됐다. 월가에서는 연준의 금리인하 사이클이 사실상 종료됐다는 평가가 나오고 있고 일부 투자은행들은 연내 금리인상 가능성까지 거론하기 시작했지만, 도널드 트럼프 대통령은 여전히 금리인하를 요구하고 있어 워시 의장의 고민도 깊어지게 됐다.

AI 확산은 생산성을 높이는 동시에 노동소득분배율 하락을 가속화하며 자본과 노동 간 격차를 확대할 가능성이 커지고 있다. 이에 따라 노동시장 제도 정비와 단체교섭 확대, 인적자본 투자 강화 등을 통해 기술 혁신의 성과가 노동과 자본에 균형 있게 배분될 수 있는 새로운 분배 체계 구축이 과제로 떠오르고 있다.

일본의 총인구가 최근 5년 사이 310만 명 가까이 줄어드는 등 인구 감소 속도가 최악의 수준으로 가팔라졌다. 저출산과 고령화가 맞물린 인구 감소는 지방의 주거 수요 붕괴와 빈집 증가를 촉발했고, 이는 부동산 가치 하락과 지방 은행의 건전성 악화 우려로 연결되고 있다. 인구 감소가 사회 문제를 넘어 자본 시장과 금융 시스템 리스크로까지 확대되는 양상이다.

쿠웨이트 국제공항이 이란의 미사일과 드론 공격으로 인해 재차 마비됐다. 미국의 이란 공습으로 시작된 중동 분쟁이 장기화하는 가운데, 이란이 미군 군사 시설을 넘어 걸프 국가들의 민간 인프라에 대한 공격을 반복적으로 단행하며 전선이 확대되는 양상이다. 이 같은 정세 변화 속 글로벌 투자자들은 위험 지대로 전락한 걸프 지역에서 벗어나 안전한 대체 투자처로 속속 자금을 옮기고 있다.

홍콩이 사상 처음으로 스위스를 제치고 세계 최대 역외(크로스보더) 자산관리 허브에 올라섰다. 미·중 갈등과 지정학 불안이 커지자 전 세계 부유층이 자산을 여러 국가에 분산하기 시작했고, 그 과정에서 중국 자금이 대거 홍콩으로 몰린 것으로 분석된다. 홍콩은 자금 흐름을 흡수할 수 있는 최적의 위치에 있다. 중국 본토와 지리적으로 연결돼 있고, 국제 금융시장 인프라도 갖추고 있다. 위안화 자산과 달러 자산을 함께 운용할 수 있다는 점 역시 강점으로 꼽힌다.