주택 공급 부족의 원인으로 토지 규제와 인허가 문제가 주로 거론돼 왔지만, 건설 생산성 정체 역시 공급 확대를 가로막는 핵심 요인으로 지목된다. 자재비와 인건비 상승, 규제 파편화, 인력난이 겹치면서 공급 효율이 떨어진 가운데 주택난 해소를 위해서는 건설 방식과 공급 체계 전반의 혁신이 필요하다.

기업공개(IPO)를 앞둔 일론 머스크의 우주 기업 스페이스X가 투자자들의 주목을 한 몸에 받고 있다. 청약 증거금이 역대 최대 수준까지 몰리고, 높은 리테일 물량 비중으로도 투자 수요를 감당하지 못하는 등 글로벌 금융 시장의 유동성이 순식간에 스페이스X로 빨려 들어가는 양상이다. 시장에서는 스페이스X가 이미 글로벌 우주 산업에서 압도적 입지를 확보한 상태인 만큼, 상장 초기의 혼란이 진정된 후에도 한동안 강세를 유지할 가능성이 크다고 본다.

유럽 경제가 다시 인플레이션의 그림자에 갇히고 있다. 이란 전쟁으로 촉발된 에너지 충격이 물가를 밀어 올리면서 유럽중앙은행(ECB)은 약 3년 만의 금리 인상을 검토하는 상황에 놓였다. 성장률은 둔화되고 국가부채는 누적된 가운데 물가마저 다시 목표치를 이탈하면서 유럽은 또 한 번 고물가와 저성장이 맞물리는 압박에 직면하게 됐다.

일론 머스크의 우주 기업 스페이스X의 초대형 기업공개(IPO)가 코앞까지 다가온 가운데, 글로벌 금융 시장에 팽팽한 긴장감이 감돌고 있다. 스페이스X가 위험자산 자금을 대거 흡수하며 '유동성 블랙홀'로 변모할 수 있다는 우려에서다. 이 같은 시나리오가 현실화할 경우, 각국 증시는 물론 가상자산 시장에서도 막대한 규모의 자금 이동이 이뤄질 것으로 전망된다.

미국 대형 투자회사 블랙스톤이 개인투자자를 대상으로 운용하는 거대 융자 펀드에서 처음으로 환매(투자금 회수) 청구를 제한했다. 표면적으로는 환매 요청 급증에 따른 유동성 관리 조치지만, 시장은 그 이면에 자리한 인공지능(AI) 투자 열풍의 그림자에 주목하고 있다. 데이터센터와 반도체 확보 경쟁에 천문학적 자금이 투입되는 과정에서 부채 규모가 급격히 불어나고 있는 가운데, 투자 확대 속도를 수익 창출이 따라가지 못할 수 있다는 우려가 커지면서 AI 인프라 투자와 맞물린 사모신용 시장에도 경계심이 확산되는 분위기다.

국제 금 가격이 급락세로 돌아서면서 중국이 주도했던 글로벌 골드러시에도 균열이 나타나고 있다. 중국 정부의 공격적인 금 매입과 개인 투자자들의 사재기가 수년간 금값 상승을 떠받쳤지만, 최근 들어 시장 분위기가 급반전됐다. 중국 전역에서 대형 금광 개발이 잇따르고 생산량 확대 속도도 빨라지면서 향후 공급 증가 전망이 부각된 영향으로 풀이된다.

중국의 첨단 제조업 전환이 성과를 내고 있지만, 정부 보조금에 기반한 과잉 생산을 둘러싼 논란도 커지고 있다. 유럽을 비롯한 주요국들이 공급망과 경제안보를 이유로 견제 수위를 높이면서 중국의 성장 모델이 새로운 통상 갈등의 쟁점으로 떠오르고 있다.

케빈 워시 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 취임 2주 만에 금리 결정 시험대에 올랐다. 불과 몇 달 전까지만 해도 시장의 관심은 연준이 언제 금리를 내릴 것인지에 집중돼 있었으나, 예상보다 훨씬 강한 고용지표가 확인되면서 분위기는 급반전됐다. 월가에서는 연준의 금리인하 사이클이 사실상 종료됐다는 평가가 나오고 있고 일부 투자은행들은 연내 금리인상 가능성까지 거론하기 시작했지만, 도널드 트럼프 대통령은 여전히 금리인하를 요구하고 있어 워시 의장의 고민도 깊어지게 됐다.

AI 확산은 생산성을 높이는 동시에 노동소득분배율 하락을 가속화하며 자본과 노동 간 격차를 확대할 가능성이 커지고 있다. 이에 따라 노동시장 제도 정비와 단체교섭 확대, 인적자본 투자 강화 등을 통해 기술 혁신의 성과가 노동과 자본에 균형 있게 배분될 수 있는 새로운 분배 체계 구축이 과제로 떠오르고 있다.

일본의 총인구가 최근 5년 사이 310만 명 가까이 줄어드는 등 인구 감소 속도가 최악의 수준으로 가팔라졌다. 저출산과 고령화가 맞물린 인구 감소는 지방의 주거 수요 붕괴와 빈집 증가를 촉발했고, 이는 부동산 가치 하락과 지방 은행의 건전성 악화 우려로 연결되고 있다. 인구 감소가 사회 문제를 넘어 자본 시장과 금융 시스템 리스크로까지 확대되는 양상이다.

쿠웨이트 국제공항이 이란의 미사일과 드론 공격으로 인해 재차 마비됐다. 미국의 이란 공습으로 시작된 중동 분쟁이 장기화하는 가운데, 이란이 미군 군사 시설을 넘어 걸프 국가들의 민간 인프라에 대한 공격을 반복적으로 단행하며 전선이 확대되는 양상이다. 이 같은 정세 변화 속 글로벌 투자자들은 위험 지대로 전락한 걸프 지역에서 벗어나 안전한 대체 투자처로 속속 자금을 옮기고 있다.

홍콩이 사상 처음으로 스위스를 제치고 세계 최대 역외(크로스보더) 자산관리 허브에 올라섰다. 미·중 갈등과 지정학 불안이 커지자 전 세계 부유층이 자산을 여러 국가에 분산하기 시작했고, 그 과정에서 중국 자금이 대거 홍콩으로 몰린 것으로 분석된다. 홍콩은 자금 흐름을 흡수할 수 있는 최적의 위치에 있다. 중국 본토와 지리적으로 연결돼 있고, 국제 금융시장 인프라도 갖추고 있다. 위안화 자산과 달러 자산을 함께 운용할 수 있다는 점 역시 강점으로 꼽힌다.

케빈 워시 미국 연방준비제도(연준·Fed) 신임 의장이 기존 물가지표 대신 새로운 방식의 측정치를 중시해야 한다고 주장했다. 연준이 통화 정책 결정의 핵심 근거로 삼던 근원 개인소비지출(PCE)이 아닌 ‘트림드 평균(trimmed mean)’ 물가지표에 무게를 실은 것이다. 다만 전문가들은 해당 지표의 산출 방식 자체가 지나치게 자의적이라고 비판한다. 트림드 평균 물가지수가 안정적 추이를 보이는 것과 달리, PCE를 비롯한 주요 물가지표는 이란 전쟁 이후 뚜렷한 상승세를 보이고 있다는 지적이다. 이처럼 다수의 물가 지표가 각기 상반된 메시지를 보내는 가운데, 월가에서는 연준이 당분간 금리를 동결하며 상황을 관망할 가능성이 높다는 전망에 힘이 실리는 추세다.

미국 캘리포니아가 억만장자세 도입을 추진하자 실리콘밸리 창업자들과 자산가들이 거주지 이전과 자산 분산에 속도를 내고 있다. 증세를 통한 세수 확대가 정치적 명분을 얻고 있지만, 과세 대상 자체가 이동할 경우 정책 효과가 약화될 수 있다는 지적도 커지는 상황이다. 스위스 유권자들이 최근 부자 증세안을 부결시킨 배경 역시 이러한 현실적 인식과 맞닿아 있다.

미국의 금리 인상 충격은 모든 국가에 동일하게 작용하지 않았으며, 부채 구조와 금융시스템의 건전성에 따라 영향이 크게 달라진 것으로 나타났다. 특히 달러 부채 의존도가 높은 국가일수록 부담이 커진 반면, 정책 신뢰와 금융 건전성을 갖춘 국가는 충격을 상대적으로 안정적으로 흡수했다.

한국은행이 올해 한국 경제 성장률 전망치를 상향 조정하면서 올해 안에 기준금리가 오를 것이란 관측에 힘이 실리고 있다. 이란 전쟁으로 촉발된 인플레이션이 경제에 주는 부담이 커지고 있기 때문이다. 이 같은 긴축 기조는 한국뿐 아니라 미국, 일본, 유럽 등에서도 가시화되는 분위기다.

미국 중앙은행 연방준비제도(연준·Fed) 인사들이 연이어 매파적 발언을 내놨다. 케빈 워시 신임 연준 의장의 취임을 계기로 제기됐던 기준금리 인하 기대가 인플레이션 재확산 우려 속에 빠르게 힘을 잃는 양상이다. 투자자들은 이미 통화 정책 완화 가능성을 배제해 나가고 있으며, 채권 시장 역시 정책금리 조정에 앞서 인플레이션 리스크를 선반영하며 장기 국채 금리를 끌어올리는 추세다.

EU의 대중국 무역 불균형이 확대되는 가운데 전략 산업과 청정에너지 공급망의 중국 의존이 경제 안보 과제로 부상하고 있다. 공급망이 외교·안보적 압박 수단으로 활용되는 현실 속에서 EU는 공급망 다변화와 산업 기반 강화를 추진하고 있다.

미국 금융당국이 신규 상장기업의 공시·감사 부담을 대폭 완화하는 개편안을 공개하며 기업공개(IPO) 시장 활성화에 속도를 내고 있다. 중국 정부가 홍콩 증시를 앞세워 자국 인공지능(AI), 반도체, 배터리 기업들의 글로벌 자금 조달 통로를 재편하는 가운데, 미국 역시 뉴욕 증시의 자금 흡입력을 유지하기 위한 방어전에 돌입한 모습이다.

초고액 자산가들의 가문 자산 관리사 패밀리오피스(FO)가 민간 기업에 대한 직접 투자를 늘리고 있다. 높은 수수료를 요구하는 사모펀드(PEF)를 거치는 대신 단일 자산에 장기 투자하는 방식으로 자금 운용 전략을 전환한 것이다. 막대한 자금력과 신속한 투자 집행력을 갖춘 패밀리오피스가 민간 자본 시장의 새로운 핵심 투자 주체로 급부상하는 가운데, 시장에서는 이 같은 상황에 대한 불안감이 좀처럼 지워지지 않는 추세다. 패밀리오피스가 금융 규제의 '사각지대'에 놓여 있는 만큼, 과거 아케고스 캐피털 사태와 같은 혼란이 언제든 재현될 수 있다는 우려다.