올 1분기 CJ ENM 부채비율 146.4%, 결국 넷마블 주식 일부 매각
적자 전환 넷마블에 시장선 전량 매각·텐센트 매각 등 거론되기도
CJ라이브시티 폐업 가능성↑, "넷마블 지분 매각으로 채무 정리"

CJ ENM이 보유하고 있는 넷마블 지분 5%를 처분하면서 2,500억원의 현금을 손에 쥐었다. 지난해 비영업자산을 매각한 데 이어 올해도 적극적인 자산유동화에 나서며 재무건전성 확보에 속도를 내는 모습이다. 이번 넷마블 주식 처분도 실적 악화로 인해 진행 중이던 비핵심 자산 유동화 작업의 일환으로 풀이된다.

CJ ENM, 넷마블 주식 5% 2,501억원에 처분

11일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 CJ ENM은 보유 중이던 넷마블 주식 429만7,674주(전체 발생 주식의 5%)를 2,501억원에 처분한다고 공시했다. 처분 예정일은 오는 12일이며, 처분 이후 CJ ENM의 넷마블 보유 지분은 16.78%로 감소한다. 주식 처분과 함께 양수인인 거래 상대방과 주가수익스왑(PRS) 계약도 체결했다. 10일 종가인 주당 5만8,200원을 기준으로 양수인이 해당 지분을 매도할 시 매도 금액과 정산기준금액 차액을 정산한다는 게 골자다.

CJ ENM의 넷마블 지분 매각은 회사 재무건전성을 높이기 위한 방책으로 풀이된다. CJ ENM의 연결 기준 부채비율은 2021년 88.91%에서 올 1분기 말 146.4%까지 치솟았다. 순차입금도 현재 2조원을 넘기며 재무적 부담이 가중된 상태다. 앞서 시행한 대규모 투자의 영향이다. CJ ENM은 지난 2022년 미국의 영화 제작사 '엔데버 콘텐트(현 피프트시즌)' 지분 80%를 1조원에 인수한 이후 글로벌 콘텐츠 제작사 '피프트시즌'을 출범시켰다. 

다만 대규모 투자 감행 이후 실적이 악화하면서 이를 받쳐줄 기초 체력이 고갈됐다. CJ ENM의 지난해 영업손실은 146억원이었으며, 3,968억원의 당기순손실을 기록하며 적자 전환하기도 했다. 이에 CJ ENM은 지난해부터 비핵심 자산 유동화를 추진 중이다. 지난해 1분기엔 10년 넘게 보유하고 있던 삼성생명(0.2%, 196억원)과 LG헬로비전(1.5%, 51억원) 지분을 전량 매각한 바 있고, 같은 해 8월엔 하이브와 합작해 만든 빌리프랩 지분 51.5%(1,500억원)도 매각했다. 콘텐츠제작사인 에이스토리 지분 역시 일부(1.24%, 24억원) 처분했다. 이번 넷마블 지분 매각도 이와 비슷한 맥락에서 내린 결정으로 보인다.

적자 이어 온 넷마블, 시장선 지분 전량 매각 점쳐지기도

시장에선 이미 2022년부터 넷마블 지분 매각이 현실화할 수 있다는 얘기가 돌았다. 넷마블이 실적 악화로 인해 적자 전환을 했기 때문이다. 당시 넷마블은 2022년 4분기 198억원의 영업손실을, 연간으로는 1,044억원의 영업손실을 기록하며 적자 전환했다고 밝혔다. 2022년 당기순손실은 총 8,170억원에 달했다. 이에 넷마블의 공매도 비중은 크게 늘었다. 한국거래소에 따르면 넷마블이 2022년 잠정 실적을 발표한 지난해 2월 9일부터 22일까지 넷마블의 공매도 비중은 21.5%였다. 전체 거래량 331만7,799주 중 71만3,910주가 공매도였던 것이다. 공매도 비중이 높다는 것은 앞으로 주가가 더 내려갈 가능성이 크다고 보는 투자자가 많다는 의미다.

이에 CJ ENM은 넷마블의 잠정 실적 발표와 비슷한 시기 컨퍼런스콜을 진행하며 "부채비율 상승과 순차입금 증가에 따른 재무구조 개선을 위해 주식과 부동산 등 비핵심 자산을 올해 안에 매각하겠다"고 밝혔다. CJ ENM이 에이스토리 지분 일부를 장내 매각한 것도 이 시점이다. 시장에서 CJ ENM의 넷마블 지분 전량 매각이 점쳐진 배경이다.

일각에선 CJ ENM이 중국 텐센트를 전략적 투자자(SI)로 끌어들여 넷마블 지분을 텐센트에 넘길 가능성이 거론되기도 했다. 텐센트는 한리버인베스트먼트(Han River Investment PTE. LTD)를 통해 넷마블 지분 1,505만7,800주(17.52%)를 보유하고 있는 3대 주주다. 방준혁 넷마블 이사회 의장과 텐센트의 지분율 차이가 6.6%(2022년 3분기 말 기준)에 불과하기 때문에 CJ ENM이 텐센트에 일부 지분을 넘기면 넷마블의 최대 주주는 방준혁 의장에서 텐센트로 바뀔 가능성도 있었다. 이에 대해 당시 금융투자업계 관계자는 "글로벌 게임 산업 흐름에서 텐센트는 계속 M&A를 추진 중"이라며 "실제 가능성이 크지는 않겠지만 CJ ENM이 SI에 지분을 넘긴다고 결정하면 텐센트 입장에서도 나쁘지 않은 딜이 될 것"이라고 전했다.

EB 발행 등 대체 방안 찾던 CJ ENM, CJ라이브시티가 도화선 됐나

그러나 당시 CJ ENM은 넷마블 지분 매각에 선뜻 나서지 않았다. 헐값에 처분할 수는 없다는 인식 때문이다. 대신 CJ ENM이 선택한 건 교환사채(EB) 발행이었다. 금융투자업계에 따르면 지난해 10월 CJ ENM은 복수의 외국계 투자은행(IB)과 넷마블 지분을 교환 대상으로 하는 EB 발행 방안을 검토했다. 넷마블 보유 지분을 활용해 재무 부담을 해소할 대체 방안을 찾은 셈이다.

그러나 업계에선 넷마블 지분을 활용해 EB를 발행해도 자금 확보가 용이하진 않을 것이란 분석이 지배적이었다. EB는 교환 대상 주식의 향후 상승 가능성을 담보로 낮은 금리에 사채를 발행하는 메자닌으로 통한다. 당시 장중 넷마블 주식은 약 4만1,000원 선이었고, CJ ENM의 보유 지분 가치는 당시 기준 8,000억원 아래였다. 더군다나 지난 수년간 주가가 부진했던 터라 상승 가능성도 확신하기 어려운 상황이었다. CJ ENM 입장에선 넷마블 지분을 활용하는 데 어려움이 컸다는 의미다.

이런 가운데 올해 넷마블 지분을 일부나마 매각하고 나선 건, 최근 자회사 CJ라이브시티가 폐업 수순에 접어든 영향으로 보인다. 당초 CJ라이브시티는 경기 고양 'K-컬처밸리' 조성 사업 시행을 맡고 있었다. K-컬처밸리는 경기도가 세계 최대 규모의 K-팝 공연장(아레나)과 부대시설 조성을 목표로 추진한 사업이다. 업계에 따르면 CJ ENM은 해당 사업에 7,000억원의 대규모 자금을 투입했다. 그러나 최근 해당 사업을 최종 무산됐다. 경기도가 사업협약 해제를 통보하면서 사업 자체가 백지화된 것이다.

이에 시장에선 CJ라이브시티가 폐업할 수 있다는 전망이 나왔다. 문제는 CJ라이브시티가 폐업하기 위해선 채무를 정리해야 한다는 점이다. 현재 CJ ENM의 CJ라이브시티 외부차입 등 지급보증 규모는 약 4,600억원에 달한다. 이에 대해 증권업계 관계자는 "CJ ENM은 이번 넷마블 지분 매각으로 확보한 자금을 차입금 상환 등 재무건전성 제고에 활용할 것"이라며 "법인 청산을 위해서는 청산인이 채무를 변제하거나 채권자가 채권을 포기해야 한다. 이를 위해 확보한 자금을 활용할 것으로 예상된다"고 전했다.

디지털 트윈 기술을 활용한 과학적인 훈련 방식, 수영 선수들의 기량 향상에 기여
선수 개개인의 강점과 약점을 분석해 맞춤형 훈련을 제공하며 최적의 경기 전략 수립 도와
이번 파리 올림픽 수영 경기에서 미국 선수들의 기량 향상과 기록 경신에 기여할 것으로 기대돼

[해외DS]는 해외 유수의 데이터 사이언스 전문지들에서 전하는 업계 전문가들의 의견을 담았습니다. 글로벌AI협회(GIAI)에서 번역본에 대해 콘텐츠 제휴가 진행 중입니다.

미국 올림픽 대표 선발전은 종목별 최정상급 선수 60~80명만이 참가하는 치열한 경쟁의 장이다. 이 중 단 두 명만이 올림픽 출전권을 얻을 수 있는 만큼, 0.01초의 기록 차이가 선수의 운명을 가르기도 한다. 이러한 상황에서 코치들은 어떤 방식으로 선수들을 지도하고 있을까?

과거에는 유명 선수들의 동작을 모방하는 방식으로 훈련했지만, 이제는 수학·물리학·첨단 기술이 접목된 과학적인 훈련 방식이 대세다. 선수 개개인의 신체적 특징과 장단점을 분석하고, 이를 토대로 맞춤형 훈련 프로그램을 설계하는 것이 핵심이다.

수영에 작용하는 힘

이번 파리 올림픽에서 미국 수영 국가대표 9명은 특별한 코치의 지도를 받는다. 바로 '디지털 트윈'이다. 2015년부터 켄 오노 교수가 이끄는 에모리대학교와 버지니아대학교 연구팀은 선수들의 움직임을 밀리초(1/1000초) 단위로 분석하는 디지털 트윈 기술을 개발해 왔다.

선수들은 손목·발목·등에 센서를 부착하고 훈련에 임했다. 이 센서는 일반적인 디지털 비디오(초당 24프레임)보다 20배 이상 빠른 속도(초당 512프레임)로 선수의 모든 동작을 기록할 수 있다. 회전, 물튀김, 당기기, 발차기 등 모든 움직임이 가속도에 미치는 영향을 정밀하게 분석하는 것이 가능하다. 최근에는 선수 손의 힘을 모든 방향에서 측정하는 첨단 센서까지 개발됐다. 이를 통해 과거에는 수면 위에서 관찰하는 것만으로는 알 수 없었던 세밀한 힘의 분포까지 파악할 수 있게 됐다.

연구팀은 미국 최고 수영 선수 100명 이상의 디지털 트윈 데이터베이스를 구축해 올림픽 기간에도 선수 개개인의 강점과 약점을 분석하고 맞춤형 훈련 프로그램을 제공할 예정이다. 이를 통해 기술적 결함을 신속하게 수정하고 경기력 향상을 극대화할 수 있을 것으로 기대된다. 또한 디지털 트윈 기술은 머리·다리 위치, 몸 회전 균형, 호흡 효율성 등 세부적인 기술 분석을 통해 특정 기술 변화가 기록 단축에 미치는 영향을 예측하고, 이를 바탕으로 선수에게 최적의 경기 전략까지 제시할 계획이다.

데이터 기반 개인 맞춤형 전략

2020년 11월 연구진은 한 대학 수영 선수의 디지털 트윈을 활용해 200m 평영 기록 단축 가능성을 발견한 바 있다. 당시 세계 선수권 대회 수준에는 미치지 못했지만, 디지털 트윈 분석 결과 선수의 신체 및 유산소 능력은 세계 선수권 대회 수준에 부합하는 것으로 나타났다. 특히 머리 위치 조정을 통해 '유선형 자세(streamline position)'를 개선하면 0.1~0.15초 기록 단축이 가능하며, 200m 경기에서는 총 0.4~0.6초 단축 효과를 기대할 수 있었다. 3년간의 훈련 끝에 해당 선수는 실제로 0.44초 기록을 단축해, 2023년 미국 신기록을 달성하는 성과를 이뤘다.

디지털 트윈은 경기 전략 수립에도 중요한 역할을 한다. 예를 들어 두 명의 엘리트 평영 선수의 '풀아웃' 동작을 디지털 트윈으로 분석한 결과, 선수별 강점과 약점을 파악해 맞춤형 전략 수립이 가능해졌다. 풀아웃은 턴 후 벽을 차고 나와 수면 아래에서 돌핀킥과 팔동작으로 추진력을 얻는 영법으로, 경기 초반 승부에 결정적인 영향을 미친다. 분석 결과, 주황색 선수는 감속 없이 부드럽게 유영하며 빠른 돌핀킥이 강점인 반면, 파란색 선수는 활공 시 속도는 줄지만 강력한 발차기가 강점으로 나타났다. 이에 따라 주황색 선수는 돌핀킥 시점을 늦춰 지속적인 추진력을 유지하는 전략을, 파란색 선수는 발차기 시점을 앞당겨 초기 속도를 확보하는 전략을 고려해 볼 수 있다.

또한 다양한 시뮬레이션을 통해 전략 변화가 실제 경기 결과에 미치는 영향을 예측함으로써, 추측이 아닌 과학적 데이터 분석을 기반으로 선수의 잠재력을 극대화하고 경기력 향상을 이끌어낼 수 있다. 예를 들어 100m 접영 경기에서 다이빙 후 돌핀킥을 추가하는 전략은 더 많은 산소 소비를 요구하지만 0.1초의 기록 단축 효과를 가져오는데, 코치진은 이러한 시뮬레이션 결과를 바탕으로 선수의 유산소 능력 향상을 위한 훈련 계획을 수립하고, 실제 경기에서 활용 가능한 맞춤형 전략으로 발전시킬 수 있다.

100년 만에 파리에서 열리는 올림픽이라는 역사적인 무대에서, 첨단 기술의 도움을 받아 훈련한 선수들이 펼치는 경기는 그 어느 때보다 치열하고 흥미진진할 것으로 예상된다. 선수들은 자신의 한계를 뛰어넘어 세계 신기록을 달성하고 메달을 획득하며, 스포츠 역사에 길이 남을 명장면을 만들어낼 것이다. 특히 파리 라 데팡스 아레나에서 펼쳐지는 수영 경기는 단순한 스포츠 경기가 아닌, 첨단 기술과 인간의 노력이 만들어내는 감동적인 드라마가 될 것으로 기대된다.

*편집진: 영어 원문의 출처는 사이언티픽 아메리칸(Scientific American)으로 본지의 편집 방향과 일치하지 않을 수도 있습니다.

SK이노베이션, 미국 캘리포니아 주 정부와 가격 담합 분쟁 합의
캘리포니아 주민들과의 집단소송에 대한 부담 작용 가능성도
美 법조계 "SK이노 측 합의 중 유죄 인정 여부가 집단소송에도 영향 줄 것"

미국 캘리포니아에서 휘발유 가격 담합 혐의로 기소된 SK에너지의 미국 자회사 SK에너지 아메리카가 캘리포니아 주정부와 약 700억원에 합의했다. 이는 미국에서 상품 거래업체가 시세 조작으로 법적 처분을 받은 가장 최근의 사례다.

SK이노베이션, 굳이 소송 들어갈 것 없다 판단

10일(현지시간) 블룸버그 통신에 따르면 캘리포니아주 법무장관은 이날 휘발유 가격 담합 혐의를 받아 온 SK에너지 아메리카, 네덜란드 석유거래 업체 비톨(Vitol)과 5.000만 달러(약 692억원)에 합의했다고 밝혔다. SK에너지 아메리카와 비톨은 2015년 캘리포니아 토런스 소재 엑손모빌 정유공장 폭발 사고 당시, 공급망 일시 붕괴에 따른 시장 혼란을 이용해 총 1,000만 갤런(3,785만 리터) 이상의 휘발유 가격을 담합했다는 혐의로 2020년 주정부에 의해 기소됐다. 당시 엑손모빌 정유공장은 캘리포니아주 전체 휘발유의 10% 이상을 공급해 왔는데, 캘리포니아 법무부는 SK에너지와 비톨이 엑손모빌 공장의 폭발 상황을 이용해 약 1억5,000만 달러(약 2,088억원)의 부당 이득을 챙긴 것으로 봤다.

당시 캘리포니아주 법무부 장관이었던 하비에르 베세라 미국 보건복지부 장관은 소송을 제기하며 "SK에너지와 비톨이 캘리포니아의 독점 금지법을 위반하고 불공정 관행에 가담해 주 내 정유 가격을 올렸다"고 말했다. SK이노베이션 관계자는 “이번 합의는 유죄를 인정한 것이 아니고, 미국 소송 환경 등을 고려한 경영상 판단”이라고 주장했다. 미국의 소송은 한국 대비 장기간 이어지는 경우가 많아 미국에 진출한 기업들은 소송이 이어지면 경영에 곤혹을 치르는 경우가 많다는 것이다. SK이노베이션은 SK그룹의 석유화학 사업부문 중간 지주회사로, SK에너지의 100% 모회사다.

미국 현지의 법률 전문가들도 “미국에서 기업 활동을 이어가기 위해 최대한 빨리 합의에 도달하는 편이 유리하다”고 설명했다. 이번 사건과 관련해서는 유사한 사례로 벌금 처분을 받았던 일본이나 독일 기업들의 금액과 크게 다르지 않은 만큼 양측이 사실관계를 법정에서 다투기보다 빠른 합의에 이른 것으로 평가했다.

캘리포니아 주민들 집단소송까지 확대

일각에서는 같은 사건으로 동시에 진행되고 있는 캘리포니아 주민들과의 집단소송을 감안해 빠른 합의에 이르렀을 것이라는 관측도 제기된다. 소장을 제출한 2020년 당시 캘리포니아 주정부는 에너지위원회(CEC) 조사에서 휘발유값 인상으로 운전자들이 갤런(약 3.78리터) 당 평균 30센트(약 400원) 이상을 지급했다고 지적한 바 있다. 캘리포니아주의 유류세 등을 고려하면, 2015년부터 2020년까지 약 5년간 운전자들이 116억 달러(약 14조원)를 추가로 지불했다는 계산이 나온다.

이 때문에 같은 사건으로 주 정부와의 소송에 이어 운전자들의 집단소송으로까지 사건이 확대되자 SK이노베이션 내부에서도 이중 소송에 따른 부담이 작용했을 것이란 분석이다. 앞서 캘리포니아 주 정부는 불공정 금지법인 카트라이트법(Cartwright act)과 주 경쟁법(State competition act)을 근거로 캘리포니아 주민들이 손해를 입었다고 주장했다. 공개된 합의문에도 이번 5,000만 달러의 합의금 중 3,750만 달러를 카트라이트법 위반 사항에 대해서, 1,250만 달러를 주 경쟁법 위반에 대해 배정한다고 기록돼 있다. 주 정부와의 소송에서 주민 손해가 확인될 경우, 집단소송이 거액의 배상 사건으로 확대될 수 있는 만큼 주 정부와의 소송을 길게 끌 필요가 없다고 판단한 것으로 해석된다.

앞서 집단소송과 관련해 SK이노베이션과 비톨 측은 지난 2022년 8월 재클린 스콧 콜리(Jacqueline Scott Corley) 미국 캘리포니아 북부지방법원 판사와의 면담에서 원고의 소송 제기 자격을 문제 삼아 소송 무효화를 시도한 바 있다. 당시 SK에너지 아메리카 변호인인 존 플레이포스(John Playforth)는 소비자들이 SK와 비톨에서 직접 구매한 것이 아니기 때문에 배상 요구가 '부당 이익 요구'라고 반박했으나, 캘리포니아 주민 측 변호인인 사만다 스타인은 소비자의 제품 구매 위치와 관계 없이 유가 정보 서비스(OPIS) 벤치마크를 조작한 것만으로 반경쟁적(Anti-competitve) 요건을 충족시킨다고 맞받았다.

미국 재판 전문 매거진 코트하우스 뉴스 서비스(Courthouse News Service)에 따르면, 본 집단소송은 현재도 진행 중으로 콜리 판사는 집단소송 요건 문제에 부정적인 반응을 보이고 있는 것으로 알려졌다. 이에 미국 법조계 관계자들은 주 정부와의 합의가 SK이노베이션 측의 유죄 인정인지 여부와 범위가 집단소송의 또 다른 논쟁거리가 될 것으로 내다봤다. 이번 합의문에 카트라이트법 위반 사항에 대한 합의금 3,750만 달러가 2015년 2월부터 11월까지 캘리포니아 남부 지역 거주민들 중 기름을 구매했던 사실이 있는 개인들에게 배포돼야 한다고 명시된 만큼, 집단소송에 대한 합의까지 포함됐다고 반박할 수도 있다는 것이다.

한편 앞서 2018년 SK에너지는 주한미군에 유류 제품을 공급하다 반독점법 위반 혐의로 미국 법무부와 벌금 및 배상금 1,400억원에 합의한 바 있다.

메신저로 가짜 앱 설치 유도하는 사기 수법 확산, 최대 1억1,000만원 피해 입기도
정부합동수사단 꾸렸지만 한계, "해외 기업에 국제 공조 요청해도 회신율 낮아"
기업 압박 강화해야 한단 의견↑, "범죄자 색출 위해선 기업과의 협력관계 형성 필수"

메신저로 대화를 걸어 가짜 앱 설치를 유도한 뒤 수천만원을 편취하는 신종 사기 수법이 횡행하고 있다. 이에 정부와 경찰은 정부합동수사단을 꾸리고 수사 역량을 강화하는 등 강경 대응에 나섰지만, 대책 마련 이후 수사가 지지부진하게 이뤄진 사례가 적지 않다. 해외 기업에 국제 공조를 요청해도 회신이 오지 않는 경우가 빈번한 탓이다.

틱톡샵 등 '가짜 앱' 사기 속출

11일 경찰에 따르면 경기도 화성동탄경찰서는 지난 2월 온라인에서 만난 여성 A씨로부터 투자 사기를 당해 수천만원의 피해를 본 40대 남성 B씨의 고소장을 접수했다. 범행은 틱톡의 라이브 커머스 서비스 '틱톡샵'을 통해 이뤄졌다. A씨는 B씨에게 틱톡샵을 설치하는 링크를 보냈는데, 해당 링크로 실제 설치된 건 틱톡샵의 인터페이스(UI)를 똑같이 복제한 가짜 앱이었다.

A씨는 틱톡샵에서 상품을 판매하면 고수익을 낼 수 있다는 명목으로 B씨가 앱에 돈을 충전하도록 유인한 것으로 알려졌다. A씨는 충전한 금액에 해당하는 상품을 틱톡샵에 올려 판매하고 남은 마진을 B씨에게 주겠다고 했다. 그러나 거듭되는 A씨의 입금 요청에 B씨는 환불을 요청했고, 이내 A씨는 잠적했다.

이 같은 사례는 전국에서 발생하고 있다. 지난 1월엔 50대 남성 C씨가 1억1,000만원의 피해를 당하기도 했다. C씨는 데이팅 앱에서 만난 외국인 여성과 대화를 이어가다 틱톡샵을 소개받았다. C씨는 쉽게 돈을 벌 수 있다는 여성의 말을 곧이곧대로 믿고 300만원을 충전해 여러 상품을 사들였다. 그러자 10~20% 비싼 가격에 사겠다는 주문이 연달아 들어왔고, C씨는 가지고 있던 1억1,000만원을 모두 충전했다. 그러나 막상 이익을 찾으려 하자 가짜 앱 고객센터는 "수수료 5%를 내야 한다"며 거절했고, 결국 C씨는 원금까지 한 푼도 돌려받지 못했다.

대응 강화 나선 정부·경찰, 정부합동수사단 출범

사기 피해가 확산하자 정부는 대응 강화에 나섰다. 우선 검‧경, 국세청, 관세청, 금융감독원, 방송통신위원회 등으로 구성된 정부합동수사단을 꾸렸다. 정부합동수사단을 중심으로 유관기관 협력을 강화하고 피싱, 투자 리딩방 등 신종 사기 수법에 대한 수사 효율성을 제고하겠단 취지다. 정부합동수사단은 올 상반기에만 피싱 사범 224명을 입건(구속 117명)하고 5개 대포폰 유통조직을 적발해 총책 5명과 조직원 22명을 구속하는 등 큰 성과를 낸 바 있다.

관련 제도 개선에도 나섰다. 정부는 오는 11월 휴대폰 개통 시 신분증을 확인할 때 텍스트 정보(이름, 주민번호 등) 외에 정부기관이 보유한 신분증 사진을 활용한 사진 진위 여부 판독까지 가능하도록 할 예정이다. 과학기술정보통신부 차원에서 문자재판매사의 진입 요건을 상향하고 현장조사 및 시정명령 등을 통해 사업 운영에 대한 관리‧감독 강화 방안도 추진 중이다. 발신번호를 변작해 전화나 문자를 발신한 경우 위법행위가 확인된 번호, 문자계정뿐만 아니라 연결된 전화번호와 동일인의 인터넷 문자계정 전체를 차단 처리해 차단되지 않은 회선, 계정이 범죄에 지속 활용되는 것을 방지하겠다는 게 과기정통부의 설명이다.

경찰 역시 수사 역량 강화에 힘을 쏟는 모양새다. 개별 단건 수사에서 범행 단서 간 연관성 분석을 통한 병합수사를 실시하고 발 빠른 추적 수사를 위한 밑바탕 마련 등이 골자다. 실제 경찰은 지난 5월 기존 1,988건을 수사관 개별 수사를 개선해 41개 범죄조직으로 특정, 시도청 수사대로 병합했다. 이에 따라 2024년 상반기 검거 건수는 1월 1,568건→ 2월 644건→ 3월 1,287건→ 4월 1,504건→ 5월 1,938건으로 상승세를 보였다.

"해외 기업에 국제 공조 요청해도 답변 없는 경우가 대부분"

다만 대책 마련 이후 범죄자 추적에 어려움을 겪는 사례도 적지 않다. 피해자가 금액을 이체한 계좌 및 통장 명의자가 여럿이거나 범죄자가 해외 IP를 활용한 경우 추적이 곤란하다는 게 경찰 측의 설명이다. 특히 범죄자가 라인, 구글 메신저 등을 활용해 사기 행각을 벌인 경우엔 수사가 더욱 지연된다. 계정 소유주의 개인정보를 관리하는 주최인 기업이 일본·미국 등 해외에 본사를 두고 있기 때문이다. 통상 해외에 법인을 둔 기업은 국제 요청을 하더라도 적극적으로 협조하는 경우가 드물다. 이에 대해 경찰 관계자는 "카카오톡 등 국내 기업이 관련돼 있으면 수사 관련 개인정보 요청에 빠르게 회신을 주지만, 해외 기업은 인터폴을 통해 국제 공조를 요청해야 하는 번거로움이 있다"며 "공조를 요청해도 회신에 기한이 없고 답변이 오지 않는 경우가 대부분"이라고 설명했다.

이에 일각에선 사기 수법에 주로 이용되는 해외 기업들에 적극적인 협조를 얻어낼 수 있도록 압박을 가해야 한다는 의견이 나온다. 결국 해당 기업의 도움 없인 범죄자 색출이 거의 불가능에 가깝기 때문이다. 우선 경찰 측은 압수수색 영장 집행 등을 통해 기업을 압박하고 있다. 압수수색 영장에 강제력은 없으나 대부분 해외 기업이 수사 협조 요청의 근거로 영장을 요구하는 만큼 어느 정도의 효과는 입증된 상태다. 경찰 브리핑에 따르면 범죄 수사대는 해외 기업 등에 대해 140여 차례 압수수색 영장을 집행해 수사에 필요한 자료를 제출받은 것으로 알려졌다.

전문가들 사이에선 국가 간 우호관계를 다짐으로써 해당 국가와 즉각적인 협력관계를 구축할 필요가 있다는 목소리도 나온다. 범죄 수사 역량을 높이려면 수사협조협약을 체결하는 등 정부 차원의 지원이 필요하다는 것이다. 이윤호 고려사이버대 경찰학과 석좌 교수는 "협조에 의존하는 수사는 한계가 있을 수밖에 없다"며 "국가 간 발생하는 사이버범죄는 관련 조직이나 기업이 상대국 수사에 공조하도록 정부 간 협약을 체결해야 한다"고 역설했다.

한편으론 한국 시장의 위상을 부각해 해외 기업에 대한 압박을 강화할 수 있을 것이란 시선도 있다. 자사 메신저 등을 활용한 사기 피해가 늘수록 기업 이미지가 저해되고 국내 시장 진출이 어려워질 수 있음을 강조해 수사 협력을 유도해야 한다는 주장이다. 이번에 신종 사기 수단으로 전락한 틱톡샵만 봐도 인터넷 커뮤니티 등지에서 '사기 앱'이란 이미지가 덧씌워진 상태다. 이는 향후 틱톡샵이 한국 진출을 타진할 때 걸림돌이 될 수밖에 없는 사안이다. 수사 협력에 대한 유인 동기로 작용할 여지가 분명 있다는 의미다.

현대차·기아 등 타 브랜드 판매량 증가에 고전
부실한 영업 네트워크에 캐즘 현상까지 이중고
저가형 신차로 위기 벗어날까, 업계 관심 고조

미국 전기자동차 시장을 주름잡던 테슬라의 시장 점유율이 사상 처음으로 50% 미만으로 떨어지면서 위상이 흔들리고 있다. 지금까지 독보적 1위 자리를 지켜온 테슬라의 분기별 점유율이 절반 아래로 내려간 것은 이번이 처음으로 다른 글로벌 자동차 브랜드의 전기차 판매량이 확대된 데 따른 결과다.

테슬라, 분기 점유율 절반 이하는 처음

9일(현지시간) 콕스오토모티브는 올해 2분기 미국 전기차 시장에서 테슬라의 비중이 49.7%를 차지했다고 발표했다. 테슬라의 지난해 2분기 시장 점유율은 59.3%로, 1년 새 약 9.6%포인트 하락한 것이다. 이는 테슬라의 신차 판매가 주춤한 반면 현대자동차그룹, 제너럴모터스(GM), 포드 등 경쟁사들은 판매량을 늘리며 약진한 데 따른 것으로 분석된다.

뉴욕타임스(NYT)는 테슬라의 시장점유율이 50% 아래로 떨어진 것에 대해 "2012년 모델S를 출시하면서 만들어 낸 시장에서 지배력을 잃고 있다는 신호"라고 평가했다. NYT는 "몇 년 전까지만 해도 경쟁사가 많지 않았고, 완전 충전 시 주행가능 거리나 가속 성능 등에서 (테슬라가) 압도적인 우위를 자랑했다"면서 "그러나 최근엔 테슬라와 비슷하거나 더 뛰어난 성능의 전기차가 출시되고 있다"고 짚었다. 현재 미국에는 100개 이상의 전기차 모델이 판매되고 있다.

테슬라가 온라인을 중심으로 자동차를 판매하면서 딜러 네트워크가 부족한 점도 점유율 하락의 원인으로 지적됐다. 유지보수와 수리에 어려움을 겪는 소비자들이 대규모 딜러 네트워크를 보유한 BMW나 포드 등으로 발길을 돌렸다는 설명이다. 전기차 신모델이 부재하다는 점도 문제로 꼽힌다. NYT는 "(테슬라의) 베스트셀러인 모델Y는 2020년 판매를 시작해 업계 기준 구식이 됐다"며 "현대차와 기아는 테슬라보다 더 많은 전기차 모델을 제공하며, 경쟁력 있는 가격과 새로운 디자인을 갖췄다"고 설명했다.

전기차 '캐즘'도 테슬라 위기 부추겨

전 세계적인 전기차 캐즘 현상도 테슬라의 부진을 견인했다. 캐즘은 경제적으로는 새로운 기술이 시장에 받아들여지는 단계에서 갑자기 수요가 꺾이는 것을 일컫는다. 시장조사기관 SNE리서치에 따르면 1분기 전 세계에서 플러그인 하이브리드(PHEV)를 포함한 신재생에너지차(NEV) 판매량은 313만9,000대로 집계됐다. 전년 동기 대비 20.4% 늘었지만, 성장률로 보면 30.2%에서 9.8% 포인트 줄어든 수치다.

중국을 빼면 수요 감소는 더욱 두드러진다. 같은 기간 중국 NEV 판매량은 139만2,000대에서 176만5,000대로 56.2% 증가했는데 전 세계 판매량에서 이를 빼면 118만3,000대에서 137만4,000대로 16.1% 증가하는 데 그쳤다. 지역별로는 유럽이 그나마 23.3%로 평균을 웃돌았고, 북미(12.9%)와 아시아(5.7%)는 한참 뒤떨어졌다.

전기차 캐즘은 2022년부터 조짐을 보였다. 국제에너지기구(IEA)에 의하면 전년 대비 전 세계 전기차 등록대수 증가율이 2021년 135%에서 2022년 55.3%, 지난해에는 30.1%로 떨어졌다. 올해는 더 떨어질 전망이다. SNE리서치는 올해 NEV 인도량이 전년 대비 16.6% 성장한 1,641만 대에 불과할 것으로 예상했다.

이에 따라 전동화에 전념하던 완성차 업계는 전기차 출시 계획을 미루는 등 대대적인 전략 수정에 돌입했다. 그간 전동화에 올인하던 GM은 실버라도 EV 양산을 미루고 PHEV도 생산하기로 했고, 포드는 차세대 대형 전기 SUV 양산을 2025년에서 2027년으로 연기했다. 폭스바겐은 아예 2026년 설립 예정이었던 독일 신규 전기차 공장 계획을 아예 취소해버렸다. 메르세데스-벤츠 역시 2025년까지 전동화 비중을 절반으로 늘린다던 목표치를 5년이나 뒤로 밀었다.

생존 위기도 심각하다. 테슬라의 1분기 판매량은 41만3,000대로 전년 동기 대비 2.4% 축소, 시장 기대치에도 크게 못미쳤다. 이에 따라 공장 가동률이 크게 하락했고 결국 전 세계 10% 이상의 직원을 감원하는 대규모 구조조정에 나섰다. 주요 임원들까지 해고 대상에 올랐음은 물론, 테슬라 사업 강점으로 꼽히던 충전 네트워크 '슈퍼 차저' 매각 가능성까지 거론되는 상황이다.

테슬라, 저가형 신차 출시로 반등할까

이런 가운데 업계의 눈의 테슬라의 저가형 신차 모델 출시에 쏠리고 있다. 앞서 테슬라는 올해 1분기 재무 보고서를 통해 저렴한 신차를 출시할 계획이라고 밝힌 바 있다. 블룸버그 통신에 따르면 테슬라는 기본가 2만5,000달러(약 3,500만원) 수준의 대중 시장용 전기차를 내년부터 양산하기 시작한다는 목표 아래 '레드우드(Redwood)'라는 암호명이 붙은 프로젝트를 진행 중이다.

테슬라는 해당 프로젝트를 위해 전통적인 조립 라인을 퇴출(tossing out)시키기로 했다. 현재 대부분의 자동차 공장은 100년 전 포드자동차의 창업자 헨리 포드가 처음 창안한 컨베이어 벨트 조립법을 채택하고 있다. 차체를 선형 컨베이어 벨트에 올려 이동시키며 각 공정별 부품 장착과 도색 등을 하는 방식이다.

테슬라는 컨베이어 조립법 대신 레고 블록을 조립하는 것과 유사한 '언박스드(unboxed)' 공정을 도입해 전용 공간에서 주요 부품을 모듈 형태로 만든 후 최종적으로는 한꺼번에 이를 조립해 생산 능률을 높이겠다는 구상이다. 이렇게 하면 제조공정(manufacturing footprint)이 40% 이상 감소하며, 생산비 자체를 절반 정도로 낮출 수 있다는 것이 테슬라 측의 설명이다.

앞서 지난 2020년 일론 머스크 테슬라 CEO는 2만5,000달러짜리 신차를 만들겠다고 처음 공언한 뒤 일시 보류했다가 중국 비야디(BYD) 등의 저렴한 모델에 글로벌 시장 점유율을 잠식당하자 해당 프로젝트를 되살린 것으로 알려졌다. 비야디는 지난해 4분기 인도량 면에서 테슬라를 제치고 세계 최대의 전기차 업체로 부상했다. 테슬라가 같은 기간 약 49만5,000대를 인도한 반면 비야디는 세계 최대의 자동차 시장인 자국 내수 중심으로 52만6,000여 대를 기록했다.

AMD, 사일로 AI 인수로 AI 솔루션 시장 역량 확보
미프솔로지·노드.ai 등 AI 반도체 상품화 밸류 체인 구축에 속도
출시 앞둔 MI325X의 기술 역량이 엔비디아 추격전의 가늠자 전망

미국의 반도체 회사 AMD가 유럽의 인공지능(AI) 스타트업을 인수했다. 소프트웨어 분야를 강화해 AI 칩 선두 주자인 엔비디아와를 추격한다는 목표다.

AMD, 유럽 최대 AI스타트업 인수로 엔비디아와 경쟁 재편한다

10일(현지시각) AMD는 핀란드 AI 스타트업인 사일로 AI(Silo AI)를 6억6,500만 달러(약 9,205억원)에 인수한다고 밝혔다. 사일로 AI는 핀란드 헬싱키에 본사를 두고 있으며 유럽과 북미에서 사업을 운영하고 있다. 사일로 AI는 고객이 AI를 제품과 서비스, 운영에 빠르고 쉽게 통합할 수 있도록 지원하는 엔드투엔드 AI 기반 솔루션을 전문으로 하며, 세계적인 수준의 AI 과학자 및 엔지니어로 구성돼 있다. 주요 고객으로는 알리안츠(Allianz), 필립스(Philips), 롤스로이스(Rolls-Royce), 유니레버(Unilever) 등이 있다. 사일로 AI의 강점은 실로젠(SiloGen) 모델 플랫폼과 AMD 플랫폼에서 포로(Poro), 바이킹(Viking)과 같은 최신 오픈 소스 다국어 대형언어모델(LLM) 생성이다.

이번 인수에 대해 뱀시 보파나(Vamsi Boppana) AMD 수석 부사장은 “신뢰할 수 있는 AI 전문가로 구성된 사일로 AI 팀과 LLM 등 시장을 선도하는 AI 모델과 솔루션을 개발한 우리의 경험을 접목해 AMD의 AI 전략을 더욱 가속하고 글로벌 고객을 위한 AI 솔루션 구축 및 신속한 구현을 발전시켜 나갈 것”이라고 말했다. 사일로 AI는 AMD의 AI 조직에 속하게 되며, 피터 살린 사일로 AI 공동 창업자 겸 최고경영자(CEO)가 팀을 계속 이끌게 된다. 블룸버그통신은 “AMD는 AI 관련 하드웨어와 소프트웨어를 빠르게 개발해 AI 시장 진출을 꾀하고 있다”며 “사일로 AI의 인수로 엔비디아와 격차를 좁힐 수 있을 것으로 기대한다”고 전했다.

AMD, 연이은 M&A로 AI 기술력 강화

AMD는 지난해 8월 미프솔로지(Mipsology), 10월 노드.ai(Nod.ai)를 연달아 인수하며, 개방형 표준을 표방하는 엔드투엔드(End-to-End) AI 솔루션 제공에 많은 노력을 기울여 왔다. 미프솔로지는 엔비디아의 AI 소프트웨어 플랫폼인 쿠다(CUDA)와 경쟁하기 위해 ROCm을 개발한 회사로, AMD는 엔비디아가 구축한 쿠다 위주의 개발 생태계를 뛰어넘기 위해 인수했다고 밝힌 바 있다. 10월에 인수한 노드.ai는 데이터 센터 가속기 기능의 강화하는 데 도움이 됐다. 사일로 AI의 기술력이 더해지면서 AMD는 인스팅트(Instinct) 데이터센터 가속기, 라이젠(Ryzen) AI 프로세서, 에픽(EPYC) 프로세서, 버살(Versal) SoC 및 라데온(Radeon)에 최적화된 AI 솔루션의 배포를 가속화할 수 있게 됐다는 설명이다.

특히 AMD가 AI 반도체 연구 초기부터 주장해 온 고객들의 진입 장벽을 낮추는 데 큰 도움이 될 것이라는 지적이다. 미프솔로지의 기술력을 이용한 개발자 도구, 라이브러리 지원, 노드.ai를 통한 가속기 기능 강화 역량에 이어 사일로 AI의 기업용 솔루션 공급 역량이 더해지면서 공급망을 위한 기본 채널을 완성할 수 있게 됐다.

과거 인텔의 X386에 밀리던 상황 재연할 것 우려도

다만 이미 엔비디아가 구축한 그래픽카드 및 쿠다 라이브러리 시스템을 추격하기는 쉽지 않을 것이라는 전망도 나온다. 과거 인텔이 구축한 X386 시스템과의 호환성 문제로 AMD의 CPU를 쓰면 충돌이 찾았고, 일반 사용자들의 커뮤니티 등에서는 AMD와 암(癌)을 연결시키기도 했다. 이번에도 쿠다와의 호환성 문제가 가시화될 가능성이 높은 상태에서 미프솔로지 팀이 빠른 속도로 엔비디아의 쿠다 라이브러리를 대체할 수 있을지에 대한 의구심이 높은 상태다.

AMD는 지난해 MI300X에 이어 올해 6월 MI325X를 공개했다. 차세대 AI 반도체로, 삼성전자가 양산 중인 HBM3E 12단 제품이 탑재될 것으로 전망된다. 탑재될 램의 크기는 288GB로, 인터포저 등의 면적을 고려하면 최대 8개의 HBM이 장착될 것으로 보인다. 지난 MI300X도 성능에서 엔비디아에 밀린다는 평가를 받은 만큼, 이번 MI325X가 기술적으로 얼마나 격차를 좁혔는지도 관심의 대상이다. 과거 AMD가 인텔을 따라잡을 때는 인텔 CPU들의 발전 속도가 정체된 상황에서 AMD가 빠른 속도로 최적화 역량을 키웠기 때문에 가능했다는 것이 반도체 업계 관계자들의 공통된 설명이다.

11번가 강제매각 나선 나일홀딩스, 매각가 5,000억원으로 하향
오아시스 몸값이 1조5,000억원? 기업가치 협상 과정 필요할 듯
흑자전환에 자신감 보인 오아시스, 11번가 1P 적자 해소가 관건

친환경·유기농 상품 소싱 기업 오아시스가 이커머스 기업 11번가 인수를 추진하겠다고 밝혔지만, 실제 매각이 이뤄질지는 의문이라는 의견이 나온다. 가치 책정에 복잡한 이해관계가 얽히면서 양측 모두가 만족할 만한 조건을 찾는 데 어려움이 있을 것이란 시선에서다. 11번가가 적자를 이어가고 있다는 점도 족쇄로 작용할 전망이다.

11번가 경영권 매각, 오아시스가 인수 타진

10일 투자은행(IB)업계에 따르면 사모펀드(PEF) 운용사 H&Q코리아는 11번가 경영권 매각을 위해 오아시스 측과 논의를 하고 있다. 앞서 지난 2018년 11번가 운영사였던 SK플래닛은 11번가를 인적분할하는 과정에서 나일홀딩스컨소시엄(국민연금·H&Q코리아파트너스·MG새마을금고)을 대상으로 제3자 배정 유상증자를 실시해 지분 18.18%를 넘기고 5,000억원을 투자받았다. 그 결과 국민연금이 단독 출자자(LP)로 들어간 프로젝트 펀드가 3,500억원을, H&Q의 3호 블라인드 펀드가 1,000억원을, MG새마을금고의 프로젝트 펀드가 500억원을 나일홀딩스에 각각 출자했다.

그러나 이후 11번가 최대 주주였던 SK스퀘어는 연이은 실적 악화에 따라 콜옵션(우선매수청구권)을 포기했고, 투자금 회수에 실패한 나일홀딩스는 보유 지분까지 묶어 매각할 수 있는 드래그얼롱에 따라 강제매각 절차를 진행 중이다. 매각을 주도 중인 H&Q는 최근까지 복수의 전략적 투자자(SI)들과 논의를 지속한 것으로 전해진다.

그동안 거론된 후보들만 해도 알리바바, 큐텐, 컬리 등 10곳이 넘는다. 오아시스도 H&Q로부터 티저레터(투자설명서)를 받은 곳 중 하나다. 업계 일각에선 오아시스 측이 H&Q에 인수의향서(LOI)를 보냈다는 얘기도 나왔지만, 아직 실사도 하지 않은 극초기 단계인 만큼 통상적인 개념의 LOI로 보기는 어렵다는 게 중론이다. 실사에 필요한 자료를 얻기 위해 인수 의사를 전달한 쪽에 가까운 것으로 풀이된다.

지분 스왑 방식 유력한데, 오아시스 몸값에 이견 충돌

업계에선 11번가 매각 과정이 순탄치 않을 것으로 전망하고 있다. 알리익스프레스, 테무 등 중국 이커머스 업체의 약진으로 국내 시장 경쟁이 한층 심화하면서 11번가의 기업가치가 부쩍 낮아졌기 때문이다. 이미 한 차례 매각 실패를 겪은 바도 있다. 당초 알리바바와 큐텐은 지난해 11번가 매각 추진 당시 유력한 인수 후보자로 거론됐으나 매각 가격을 두고 조건이 맞지 않아 인수를 포기했다. 11번가는 2018년 재무적 투자자(FI)를 유치할 때만 해도 기업가치를 2조7,000억원으로 평가받았지만, 지난해 매각 협상 당시엔 1조원 안팎으로 절반 이상까지 하락한 것으로 알려졌다.

이후 나일홀딩스는 11번가의 매각 가격을 5,000억원 수준까지 내렸다. 이커머스 매수자를 구하기 쉽지 않은 시장 상황을 고려해 SK스퀘어 주도로 이뤄진 지난해 인수 협상 당시 가격의 절반을 매각가로 제시한 것이다. 나일홀딩스는 그동안 연 30억원씩 SK스퀘어로부터 배당금을 받은 바 있는 만큼 투자 원금인 5,000억원만 회수하면 손해 볼 게 없다는 입장이다.

이 경우 FI 입장에서도 원금 회수가 가능하다. 매각 시 투자자 원금 회수를 우선하는 워터폴(waterfall) 조항 덕이다. 이에 따르면 향후 11번가가 5,000억원에 매각되면 FI가 먼저 투자금 5,000억원을 회수할 수 있다. 결과적으로 SK스퀘어는 매각 대금을 한 푼도 건질 수 없게 되는 셈이다. 다만 SK스퀘어도 마냥 손해만 입는 건 아니다. 11번가 매각 과정이 장기화할수록 득이 될 게 없는 상황이라서다. 11번가는 연간 1,000억원 이상의 적자를 보고 있다. 11번가 매각으로 추가 자금 지원 가능성을 끊는 것만으로 손익 개선을 이룰 수 있다는 게 SK스퀘어의 판단이다.

문제는 매각 과정의 불확실성이 여전히 높다는 점이다. 현재 오아시스는 자사 주식과 관계사 루트의 주식을 11번가 주식과 맞바꾸는 방안을 고려하고 있다. 루트는 오아시스 모회사인 지어소프트, 그리고 지어소프트 대주주인 김영준 오아시스 의장이 지분 86.4%를 들고 있는 비상장사다. 오아시스와 루트 지분을 11번가 지분과 스왑한 뒤 상장을 하는 게 오아시스 측의 청사진이지만, 업계에선 "매각 측이 이 조건을 받아들일지 의문"이라는 반응이 적지 않다. 하루빨리 투자금을 회수하려는 11번가 FI로선 선뜻 받아들이기 어려운 옵션이기 때문이다. 루트의 매출액과 자산이 다소 작기도 하다. 지난해 루트의 매출액은 212억원, 영업손실은 46억원이다. 오아시스(매출액 4,754억원·영업이익 127억원)와 비교하면 미미한 수준이다. 자산총액도 오아시스는 2,203억원인 데 반해 루트는 353억원에 불과하다.

가치 산정 기준에도 논란의 소지가 남아 있다. 오아시스는 지난 2022년 이랜드리테일로부터 330억원을 투자받으면서 기업가치 1조1,000억원을 인정받았다. 이에 오아시스 측은 11번가와 지분을 스왑할 때도 최소한 1조5,000억원의 몸값을 상정하고 있다. 이 경우 기업가치로 5,000억원을 제시한 11번가와 3:1의 비율로 지분을 교환하게 되는 셈이지만, 나일홀딩스가 오아시스 측이 주장하는 가치를 그대로 받아들일 가능성은 거의 없다. 자사 몸값에 대한 오아시스 측과 시장의 인식에 차이가 커서다.

더욱이 현재 시장에선 오아시스의 기업가치를 최대 5,000억원 수준으로 보고 있다. 증권플러스 비상장 기준 장외시장에서 주당 15,000원에 거래되고 있음을 고려하면 단순 계산 시 4,210억원 정도의 가치가 산출되기 때문이다. 가치를 좀 더 높게 잡는다 해도 1조원을 넘기는 건 힘들다는 게 대체적인 시선이다. 지난해 상장 도전 당시 기관 수요예측에서 6,300억원가량의 몸값을 인정받는 데 그친 탓이다.

11번가 1P 적자 여전, 흑자전환 불확실성↑

합의를 이룬 끝에 가치 산정 논란이 불식된다 해도 11번가의 거듭된 적자 상황이 발목을 잡는다. 11번가는 2022년 4분기 이래 매출이 꾸준히 감소 추세다. 2022년 4분기 3,174억원 수준이던 매출은 ▲2023년 1분기 2,163억원 ▲2023년 2분기 1,969억원 ▲2023년 3분기 1,887억원 ▲2023년 4분기 2,635억원 ▲2024년 1분기 1,712억원으로 줄었다. 영업손실의 경우 올 1분기 195억원으로 전년 동기(318억원) 대비 38.7% 개선됐지만, 미래 전망은 여전히 어둡다. 손실 개선을 위해 마케팅 규모를 크게 줄인 탓에 중·장기적인 경쟁력 상실이 우려되고 있어서다.

11번가의 1P 사업을 흑자전환할 수 있을지 확신을 가지기 어렵단 점도 문제다. 이커머스 사업은 마켓플레이스 내 입점 방식에 따라 1P와 3P 모델로 나뉜다. 유통사가 제조사로부터 제품을 매입해 판매하는 방식이 1P(First-Party), 제조사가 직접 판매 및 배송을 담당하는 방식이 3P(Third-Party)다.

업계에 따르면 11번가 적자의 상당 부분이 1P에서 비롯됐다. 앞서 2022년 6월 11번가는 쿠팡을 견제하기 위해 상품을 직매입해 익일 배송하는 '슈팅배송' 서비스를 시작했다. 장기적인 외형 확장을 위해 쿠팡의 사업 모델을 벤치마킹한 셈이지만, 결과적으론 11번가의 수익 개선을 저해하는 족쇄가 됐다. 관련 사업 유지를 위해 물류인프라 구축에 집중하다 보니 물류창고 임대료 등 서비스 유지 비용이 증가한 영향이다.

적잖은 자금을 투입했으나 실적도 제대로 나오지 않았다. 국내 직매입 사업의 대표 격인 쿠팡 '로켓배송'의 아성을 뛰어넘지 못한 가운데 중국 직구 업체가 국내 이커머스 시장의 남은 파이를 사실상 장악해 버리면서다. 재고 비용 등 골칫거리도 산재해 있다. 직매입 사업 구조상 판매되지 않은 상품은 재고로 쌓일 수밖에 없다. 특히 소비기한 있는 제품의 재고는 제때 팔리지 않을 경우 손실비용으로 잡힌다.

이렇다 보니 과거 11번가 인수를 타진하던 기업들도 11번가의 1P 사업을 흑자전환할 자신이 없어 인수를 포기한 것 아니냐는 의견이 IB업계에서 쏟아진다. 오아시스를 포함해 앞서 11번가 인수에 관심을 갖던 이커머스 기업은 상당수가 1P 비즈니스를 중점적으로 영위하고 있었다. 11번가 인수를 통해 일정한 성과를 보이던 3P를 자사 1P에 붙여 몸집을 키우겠다는 게 이들의 청사진이었던 것으로 풀이된다. 실제 11번가는 지난 3~4월 두 달 연속으로 오픈마켓 사업에서 흑자를 달성했다고 밝힌 바 있다.

오아시스 역시 3P를 활용한 외형 확장 및 인지도 상승 등 효과를 노리는 것으로 분석된다. 오아시스의 외형은 시장에서 절대적인 한계로 꼽힌다. 흑자 플랫폼이라곤 해도 연매출 5,000억원에 영업이익 100억원 남짓한 실적으론 회사의 가파른 성장을 기대하기는 여럽기 때문이다. 이런 가운데 오아시스가 11번가를 품는 데 성공하면 이런 약점을 한 번에 보완할 수 있다. 오아시스와 11번가의 매출을 단순 합산하면 연매출 1조3,000억원대의 회사로 거듭날 수 있다. 11번가 3P의 흑자 기조가 이어지면, 오아시스 입장에선 외형 확장과 영업이익 규모 확대라는 두 마리 토끼를 모두 잡는 것도 불가능한 일은 아니라는 것이다.

다만 11번가의 3P로 이익을 얻어도 1P가 적자를 거듭하면 오아시스 입장에서도 마이너스(-)가 될 수밖에 없다. 김영준 오아시스 창업주가 11번가 인수 후 흑자전환에 자신감을 드러내고 있지만, 구체적인 사업 계획은 드러난 바가 없다. 양측 모두 매각 과정에서의 불확실성을 지니고 있는 만큼 적정한 매각 조건을 맞추는 데 어려움이 클 것이라는 의견이 업계를 중심으로 나온다.

AI 기술을 이용한 軍 사칭, 군대 신뢰도 낮출 수 있어
인기 앱, 군사 정보 공개해 군대에서 '골칫거리'로 떠올라
AI 앱에 대한 직접적인 규제보다는 AI 콘텐츠 제작의 '위험성'을 인지시켜야

작년 10월 필리핀 국방부는 군인과 국방부 공무원이 이미지 생성 AI 앱 사용을 금지하는 각서를 발표했다. 이미지 생성 AI 앱은 많은 필리핀 국민이 소셜 미디어용 대체 프로필 이미지를 만드는 데 레미니(Remini)와 포토랩(PhotoLab)을 사용하면서 입소문 났다. 그러나 이미지 생성 AI 앱을 통한 '사칭'이 발생해 군대 보안이 느슨해졌으며 군대 신뢰도에 적신호가 커졌다.

가짜 이미지 생성 기술, 손쉽게 軍 신뢰도 무너뜨릴 수 있어

AI 앱 사용을 금지하는 것은 소셜 미디어 시대에 ‘과민 반응’처럼 보이지만, 앱이 보안에 미치는 영향은 생각보다 심각했다. 가짜 이미지 생성 기술은 군사 기만, 정보 작전 방해 등 국가 기관과 외교의 신뢰를 악화시키며 국가 안보를 위협하는 데 사용될 수 있다. 금지 조치의 근거로는 가짜 프로필을 만들어 신원 도용과 피싱 공격으로 이어질 수 있다는 점을 들었다. 따라서 필리핀 국방부는 앱 사용을 금지해 이미지 데이터 제공을 막는 것을 목표로 한다.

가짜 콘텐츠가 널리 확산되면 콘텐츠 시청자는 모든 콘텐츠를 불신하게 될 수도 있다. 가짜 콘텐츠 문제는 대중에게 영향을 미칠 때도 문제지만, 군대에 영향을 미칠 때 문제는 더욱 심각해진다. AI를 이용해 군대를 사칭하는 일이 성행하면 군 지휘 체계에 불신이 생기고 사기, 신뢰성, 군사적 효율성에 해로운 영향을 미친다. 이 문제는 데이터 프라이버시와 보안 위협뿐만 아니라 군대에서 표적 선정 및 교전 시 발생하는 작업을 방해하여 군사 지원 작전을 늦추거나 중요한 순간에 의사결정에 영향을 미친다.

AI 사칭 기술에 호되게 당할 뻔한 필리핀

지난 5월 필리핀은 AI 위협을 제대로 경험했다. 중국 외교관은 당시 필리핀 서부사령부 사령관이 세컨드 토마스 숄에서 BRP 시에라 마드레를 재보급하는 것에 동의했다고 주장하며 대화 녹취록을 공개했다. 남중국해 스프래틀리 군도에 위치한 세컨드 토머스 숄은 중국과 필리핀의 영유권 분쟁이 있는 지역이다. BRP 시에라 마드레 재보급에 동의한 내용이 사실이면 필리핀은 영유권 분쟁에서 불리한 위치에 몰리게 된다. 따라서 필리핀 국방부와 육군은 즉각적으로 대응했으며 전 서부사령부 사령관은 이에 관해 언급한 적도 없고 비공식 대화라며 중국의 ‘심각한 가짜’ 작전과 조작을 비난했다.

AI를 이용한 가짜 콘텐츠 공작은 필리핀 정부에 혼란을 야기했다. 또한 전 필리핀 대통령인 두테르테 행정부와 맺은 것으로 추측되는 합의에 따르도록 강요하려는 '불순한' 의도가 보였다. 사실 여부와 관계없이 이 사건은 적들이 군 관계자의 오디오에 접근할 수 있다는 것을 보여주었다.

그러나 인기 앱이 군과 연관된 것은 이번이 처음이 아니다. 2018년에는 달리기 앱인 스트라바가 미국 및 기타 군사 기지의 위치를 공개했다. 심지어 2022년 러시아가 우크라이나를 침공한 당시 우크라이나 여성이 작전과 관련된 정보를 수집하기 위해 틴더와 같은 데이트 앱을 사용한 것으로 알려졌다.

점점 늘어나는 AI 앱, 점점 늘어나는 규제의 어려움

가짜 콘텐츠 사건에서 앱은 단순 데이터 수집 도구로 사용되었으나, 흔히 사용되는 AI 콘텐츠 생성기는 데이터 수집뿐만 아니라 콘텐츠 제작 기능까지 있어 더욱 주의를 기울여야 한다.

기하급수적으로 앱의 수가 늘어나는 가운데 정부는 AI 앱을 규제하는 데 애를 먹고 있다. 지난 4월 앱스토어에서 제공하는 스마트폰 앱은 900만 개에 육박하며 다운로드 횟수가 2250억 회에 달한다. 이 상황에서 AI 앱과 기업이 수집한 데이터를 보호하고 기업이나 정부가 오용하지 않도록 하는 것은 매우 어려운 일이다.

직접적인 규제 대신 AI 콘텐츠 제작의 ‘위험성’을 인지시켜야

광범위한 규제 대신 작년 10월에 시행한 ‘국방부 메모’와 같은 지침이 AI 콘텐츠 제작자가 야기하는 위험을 인식하는 데 유용하다는 의견이다. 더불어 현대화된 군대에서는 깨끗한 ‘사이버 위생’ 관행이 필요하며 데이터 유출 위험을 최소화하는 것이 필수적이다. 또한 AI 이미지 생성기의 성능을 고려할 때 군 장교는 초상권 보호를 강화하고 악의로 초상을 획득할 수 있는 위험을 최소화하기 위해 ‘프로세스’를 마련해야 한다. 장기적으로 군대는 허위 정보 교육과 AI 콘텐츠 인식 기술을 강화해야 한다. 표적이 된 장병이 딥페이크가 전달하는 메시지를 믿는 경우, 딥페이크 콘텐츠를 인식하는 것만으로는 충분하지 않다.

군사 정보 공간이 적들에 의해 훼손되지 않도록 보호하는 것은 필리핀을 포함해 전 세계 군대의 지속적인 과제다. 특히 AI를 이용해 가짜 콘텐츠를 만드는 것이 간편해진 만큼 적들의 사칭에 주의를 기울여야 한다. 군대는 가짜 콘텐츠를 식별할 수 있는 '비판적 사고'와 AI 지식을 교육해 점점 더 복잡해지는 정보 속에서 효과적으로 작전을 수행해야 한다.

크립토 500 NFT 지수, 2년 반 새 90% 넘게 폭락
암호화폐 시장 회복에도 하락세, '동조화'도 옛말
메타콩즈 등 대표 프로젝트 몰락, 기업들도 철수

암호화폐와 함께 가상자산 시장의 돌풍을 일으켰던 대체불가능토큰(NFT) 시장이 몰락하고 있다. 최근 암호화폐 시장이 회복세로 돌아선 상황에서도 여전히 고전을 면치 못하면서 주요 NFT 500종의 가치를 반영한 지수가 2년 6개월 새 절반으로 폭락했다. 심지어 NFT 시장에서 불패 신화를 자랑하던 인기 컬렉션마저 가격 하한선이 무너지며 급락세를 이어가고 있다.

최고 인기 상품 BAYC, 최고가 대비 6% 수준까지 폭락

9일 NFT 업계에 따르면 미국 가상자산 데이터 업체 크립토슬램이 제공하는 '크립토 500 NFT 지수'는 이날 1,382.21을 기록했다. 지난 2022년 1월 기록한 역대 최고치 33,896.17과 비교하면 무려 96% 하락한 수치다. 크립토슬램은 비트코인을 제외하고 이더리움, 솔라나 등 주요 11개 암호화폐 생태계에서 운영하는 NFT 컬렉션 500종의 시가총액과 거래 현황을 반영한 지수로 2022년부터 산출되고 있다.

NFT 시장의 대표 컬렉션들도 가치가 급락했다. 일례로 이날 보어드 에이프 요트 클럽(BAYC)의 거래가는 2만9,033달러(약 4,100만원)로 2022년 5월 기록한 역대 최고가 47만2,755달러(약 6억5,400만원) 대비 94% 폭락했다. 최근 한 달간 판매량은 22.2% 감소했고 거래 건수도 301건에 불과했다. BAYC는 다양한 표정과 옷차림의 원숭이 이미지를 내세운 프로필 사진 묶음(PFP)으로 2021~2022년 NFT 유행을 이끈 상품이다.

올해 초만 해도 NFT 생태계의 근간인 암호화폐 시장이 회복되면 NFT도 다시 오를 것이란 전망에 힘이 실렸다. 하지만 시장의 기대가 무색하게 NFT 동조화 현상은 무력해진 모양새다. NFT 데이터 플랫폼 NFT고에 따르면 NFT 시가총액은 지난 3월 10일 128억1,017만 달러(약 17조7,300억원)에서 이날 58억4,398만 달러(약 8조900억원)로 4개월 만에 반토막이 났다. 반면 비트코인 가격은 같은 기간 16% 하락하는 데 그쳤다.

NFT에 대한 대중의 관심도 시들해졌다. 블록체인 전문매체 유투데이가 최근 구글 트렌드가 제공한 데이터를 분석한 결과, NFT에 대한 글로벌 검색 관심도는 현재 암호화폐 랠리의 회복세에도 불구하고 여전히 매우 낮은 수준에 머물러 있는 것으로 나타났다. 올해 3월 구글 트렌드에서 '암호화폐'의 검색 질의가 100에 도달했을 때 NFT는 10에 불과한 수준이었고 5월에도 NFT가 실질적인 관심을 끌지 못하면서 같은 추세가 이어졌다.

모럴해저드에 흔들린 멋사 생태계, KT 민클도 서비스 종료

국내 사정도 다르지 않다. 한국 NFT 시장을 이끌었던 블록체인 및 IT 교육 기업 멋쟁이사자처럼(멋사)이 조성한 생태계도 흔들리고 있다. 지난 2022년 최저가 3,000만원을 기록했던 '매타콩즈'는 프로젝트의 연속성을 잃었고 지난해 6월 등장한 '쿼드해시' 또한 거래가가 30만원에 미치지 못하고 있다. 멋사는 쿼드해시를 출시할 당시 아트NFT와 실물을 연계해 그동안 약점으로 지적받았던 유틸리티를 높이겠다고 밝혔지만, 담당 개발자도 없는 상황에서 다시 돌풍을 일으키기엔 무리라는 평가가 나온다.

한때 국내 대표 NFT로 불렸던 메타콩즈는 카카오 크러스트팀이 운영하는 '클레이튼(Klaytn)' 블록체인을 베이스로 하면서 기대를 모았지만 2022년 디스코드 해킹 사태가 재발하면서 신뢰를 잃었다. 이후에도 회사 자금 유용, 임금 체불, 횡령 의혹 등 운영진의 모럴해저드(도덕적 해이)와 프로젝트 로드맵 일정 지연 등 방만한 운영으로 논란이 이어졌다. 여기에 브리딩 등 자기 복제로 유사한 이미지의 메타콩즈 NFT가 연이어 만들어지면서 IP의 희소성과 가치마저 하락해 결국 출시 1년이 채 되지 않아 몰락했다.

올해 3월에는 KT가 NFT 발행·관리 플랫폼 민클의 서비스도 전면 종료됐다. 이로써 2022년 4월 민클을 출시한 KT는 NFT 서비스 시장에 진출 2년 만에 전격 철수하게 됐다. 당초 민클을 앞세워 그룹 내 다양한 자산과 역량을 활용한 NFT 프로젝트로 확대할 계획이었지만 사업을 운영하면서 확장성에 한계를 크게 느낀 것으로 전해졌다. KT 관계자는 "이용자 확보에 실패했고 앞으로 수익성 확보 가능성도 작다는 것이 내부와 외부의 공통된 평가였다"고 설명했다. 이 밖에도 롯데홈쇼핑, 현대백화점 등이 올해 관련 서비스를 중단했다.

NFT 폭락 속에 거래량 속이는 '워시 트레이딩'만 늘어

이처럼 NFT 시장이 전대미문의 어려움을 겪고 있는 가운데 설상가상으로 NFT 시장의 워시 트레이딩이 증가하고 있다. 워시 트레이딩은 개인 혹은 단체가 소유권의 실질적인 변화 없이 동일한 자산에 대해 매수와 매도를 실행해 인위적으로 거래량을 부풀리는 조작 기법으로 투자 활동과 유동성에 대한 잘못된 정보를 제공해 시장을 왜곡한다. 상대적으로 매매가 용이한 암호화폐 시장에서 널리 퍼져 있다.

해외 암호화폐 전문매체 코인에디션은 "최근 NFT 시장에서 거래량을 부풀리기 위해 인위적으로 거래에 참여하는 워시 트레이딩이 상당량에 이른다"며 "블러(Blur), 오픈씨(OpenSea), 매직 에덴(Magic Eden)의 데이터가 이러한 경향을 그대로 드러내고 있다"고 밝혔다. 코인에디션에 따르면 워시 트레이딩 거래량은 블러가 18.88%로 NFT 마켓플레이스 중 가장 많았으며 매직에덴이 그 뒤를 이었다. NFT 최대 마켓플레이스인 오픈씨는 0.88%로 워시 트레이닝 거래의 비중이 가장 낮은 것으로 나타났다.

유명한 NFT 컬렉션들도 워시 트레이딩이 만연한 것으로 나타났다. 실제로 BAYC의 거래량 2억4,981만 달러 중 2,462만 달러가 워시 트레이딩 거래로 추정된다. 뮤턴트 에이프 요트 클럽(MAYC) 역시 거래량 1억2,758만 달러 중 워시 트레이딩이 1,208만 달러로 집계됐다. 업계에서는 NFT 등장 이후 끊이지 않고 지속되는 워시 트레이딩이 NFT 시장의 성장과 회복을 발목을 잡는 요인 중 하나로 보고 있다. 암호화폐 시장의 급락 이전에 NFT 시장의 각종 사기와 범죄행위 등이 하락세의 단초를 제공했다는 지적이다.

삼성전자 "턴키 서비스 역량 강화할 것, 첨단 공정 로드맵도 차질 없이 진행 중"
파운드리 시장 점유율 TSMC가 61.7%, 차세대 기술로 격차 줄이는 데 집중할 듯
일각선 회의적 의견, "실리콘 포토닉스·BSPDN 등 기술 도입 시기 너무 늦어"

삼성전자가 차세대 공정 로드맵을 제시했다. 통합 AI 솔루션 턴키(일괄 생산) 역량 제고를 통해 경쟁사와의 파운드리 격차를 줄이겠단 방침이다. 차세대 기술을 도입해 자사의 고질적인 문제로 꼽히던 성능·수율 부족 문제를 해결하겠다고도 밝혔다.

삼성전자 파운드리·세이프 포럼 개최

삼성전자가 9일 서울 강남구 코엑스에서 삼성 파운드리 포럼(Samsung Foundry Forum)과 세이프 포럼(Samsung Advanced Foundry Ecosystem Forum) 2024를 개최하고 국내 시스템반도체 생태계 강화 성과 및 향후 지원 계획 등을 공개했다. 이날 기조연설에서 최시영 삼성전자 파운드리 사업부장은 "삼성전자는 국내 팹리스(반도체 설계) 고객들과 협력을 위해 선단 공정 외에도 다양한 스페셜티 공정 기술을 지원하고 있다"며 "앞으로 AI 전력 효율을 높이는 BCD(Bipolar-CMOS-DMOS), 엣지 디바이스의 정확도를 높여주는 고감도 센서 기술 등 스페셜티 솔루션을 융합해 나가며 고객에게 가장 필요한 AI 솔루션을 제공할 것"이라고 전했다.

삼성전자는 이번 포럼에서 파운드리와 메모리, 패키지 역량을 모두 보유한 종합 반도체 기업(IDM)으로서의 강점을 바탕으로 고객 요구에 맞춘 통합 AI 솔루션 턴키 서비스 등의 차별화 전략을 제시했다. AI 반도체에 적합한 저전력·고성능 반도체를 구현하기 위한 GAA(Gate-All-Around) 공정과 2.5차원 패키지 기술 경쟁력을 바탕으로 선단 공정 서비스를 강화하겠다고도 밝혔다. 삼성전자는 "2022년 세계 최초로 3㎚(나노미터) GAA 구조 기반 파운드리 양산을 성공한 데 이어 안정된 성능과 수율을 기반으로 3나노 2세대 공정 계획까지 순탄히 이어갈 것"이라고 강조했다.

최첨단 공정 기반 턴키 서비스 수주 성과도 언급했다. 최근 삼성전자는 국내 DSP 업체인 가온칩스와의 협력으로 최첨단 공정 기반 턴키 서비스를 수주했다. 삼성전자는 일본 프리퍼드 네트웍스(PFN)의 2나노(SF2) 기반 AI 가속기 반도체를 2.5차원(I-Cube S) 첨단 패키지를 통해 양산할 계획이다. 프리퍼드 네트웍스는 일본 AI 기업으로, 딥러닝 분야에 특화해 칩부터 슈퍼컴퓨터, 생성형 AI 기반 모델까지 AI 밸류체인을 수직적으로 통합해 첨단 소프트웨어 및 하드웨어 기술을 개발하는 기업이다.

첨단 공정 로드맵에 대해선 "차질 없이 진행 중"이라고 전했다. 삼성전자는 내년 2나노 공정 양산을 앞두고 있으며, 2027년엔 후면전력공급(BSPDN) 기술도 도입할 예정이다. BSPDN은 전류 배선층을 웨이퍼(반도체 원판) 후면에 배치해 전력과 신호 라인의 병목 현상을 개선하는 고난도 기술이다.

실리콘 포토닉스 기술은 2027년까지 준비하겠다고 밝혔다. 실리콘 포토닉스는 기본 반도체 신호 전달 방식을 전기에서 전자·빛으로 구현한 광자(Photon)로 바꾼 기술이다. 광자를 활용하면 이론상 데이터 전송 속도를 기존 대비 수십 배 이상 빠르게 할 수 있다. 뿐만 아니라 데이터 최대 전송 거리, 전력 효율성 등도 향상시킬 수 있다.

"파운드리 격차 줄이고 수율·성능 문제 해결할 것"

삼성전자는 턴키 역량 제고 등을 통해 경쟁사인 TSMC와의 파운드리 격차를 좁히겠단 방침이다. 현재 엔비디아와 AMD, 인텔 등 글로벌 빅테크들의 첨단 반도체 생산은 사실상 TSMC가 독점하고 있는 상황이다. 최근엔 삼성 파운드리의 오랜 고객사였던 구글마저도 내년부터 모바일 애플리케이션 프로세서(AP) 제조에 TSMC 3나노 공정을 활용하고 있는 것으로 알려졌다. 지표에서도 차이가 크다. 시장조사업체 트렌드포스에 따르면 올 1분기 파운드리 시장 점유율은 TSMC가 61.7%, 삼성전자가 11% 수준이다.

2세대 3나노 공정을 통해 삼성전자의 '아킬레스건'으로 꼽혀 온 수율·성능 논란도 잠재울 계획이다. 그간 시장에선 삼성전자의 제품 수율이 떨어지고 전력 효율성도 좋지 않다는 지적이 제기돼 왔다. 업계에 따르면 현재 SK하이닉스의 HBM3E 양산 수율이 50%를 상회하는 반면 삼성전자의 수율은 이보다 저조한 수준이다.

반도체 업계에서 수율은 제조사의 수익성뿐만 아니라 고객사와의 신뢰 관계와 직결된다. 수율이 저조해 고객사와 협의한 납기 일자를 맞추지 못하면 신뢰도 하락이 불가피하기 때문이다. 삼성전자의 계획대로 성능과 더불어 수율 문제가 어느 정도 해결된다면 향후 삼성전자의 기업 경쟁력은 더욱 높아질 것으로 전망된다.

엑시노스2500 수율 악재에 기대감↓, 차세대 기술 도입 더디단 의견도

다만 시장 일각에선 삼성전자의 미래 계획에 회의적인 의견이 나온다. 최근 삼성전자가 자체 AP '엑시노스2500' 수율 개선에 어려움을 겪고 있다는 소식이 전해지면서다. 앞서 지난해 말 박용인 삼성전자 시스템LSI사업부 사장은 "차기 엑시노스 제품(엑시노스2500)에는 GAA 3나노 공정을 적용할 것"이라고 밝혔다. 삼성 파운드리 4나노 공정이 활용된 엑시노스2400에서 탈피해 3나노 공정으로 경쟁력을 끌어올리겠다는 취지였다.

그러나 외신에 따르면 엑시노스2500 역시 삼성전자의 고질적인 수율 문제를 벗어나지 못했다. IT 정보유출자(팁스터) 판다플래시X에 따르면 현재 엑시노스2500의 수율은 40% 수준에 불과하다. 대만 자유시보 등 일부 외신은 삼성전자의 3나노 파운드리 공정 수율이 20%를 밑돈다는 보도를 내놓기도 했다. 통상 제품을 양산하는 데 필요한 최소 수율을 60% 정도로 설정한단 점을 고려하면 상당히 낮은 수준이다.

이렇다 보니 시장에서 기대하던 갤럭시 S25 시리즈의 엑시노스2500 탑재 계획도 불분명해졌다. 업계에선 갤럭시 S시리즈에 자사 엑시노스와 퀄컴의 스냅드래곤 AP를 혼용하거나 미디어텍 AP인 디멘시티9400을 적용할 가능성이 제기된다. 자사 기술력 이슈로 인해 타사 제품 의존도가 높아진 셈이다.

삼성전자의 로드맵이 제시한 차세대 기술 도입 시기가 경쟁사 대비 더딘 흐름을 보인다는 의견도 있다. 삼성전자가 이날 포럼에서 언급한 실리콘 포토닉스 기술만 봐도, 삼성전자는 기술 도입 시기로 2027년을 제시한 반면 TSMC는 이르면 내년 양산 단계에 돌입할 계획이다. 인텔은 이미 업계 최초로 완전 통합 광학 컴퓨트 인터커넥트(OCI·Optical Compute Interconnect) 칩렛을 인텔 중앙처리장치(CPU)에 패키징해 실시간 데이터를 실행하는 최첨단 기술을 시연한 바 있다.

BSPDN 기술도 로드맵상 인텔, TSMC 대비 2년 이상 뒤처졌다. 삼성전자는 BSPDN 기술 상용화까지 3년이 더 걸릴 것이라고 밝혔는데, 인텔은 올해 말 선보이는 20A(2나노급) 공정에 '파워비아'라는 이름으로 BSPDB 기술을 도입할 예정이다. TSMC 역시 N2P 공정에 BSPDN이 적용될 예정이며, 내년부터 본격적인 양산에 돌입할 계획이다. N2P는 3나노 공정 'N3E' 대비 클럭 수는 15~20% 향상되고 소비 전력은 30~40% 절감되는 등 성능을 비약적으로 끌어올린 공정으로 알려졌다. 업계 관계자들 사이에서 "삼성 파운드리엔 경쟁사를 앞서갈 확실한 무기가 없어 보인다"는 지적이 쏟아지는 이유다.