앤트로픽이 막대한 연산 자원을 미리 확보하며 인공지능(AI) 시장의 장기 성장에 거액을 걸었다. 매출 급증을 발판으로 장기 구매 약정을 쌓았지만, 상당수 계약은 사용량이 줄어도 대금을 지급해야 해 성장세가 꺾일 경우 재무 부담이 커지는 구조다. 공급업체가 고객사에 구매 자금까지 빌려주면서 투자 실패의 충격이 거래 기업과 채권자에게 번질 위험도 얽혀 있다. 장비 노후화로 투자금 회수에 쓸 시간이 줄어드는 가운데 중국 딥시크의 저비용 공세까지 거세져, 막대한 지출을 떠받칠 수익 확보에도 불확실성이 짙어지는 양상이다.

프랑스의 재정난이 국채시장을 뒤흔들고 있다. 긴축안에 반발하는 시위가 확산하는 가운데 국채금리는 5% 선에 육박했고, 독일과의 금리 격차도 유럽 재정위기 당시 수준으로 벌어졌다. 정부는 적자를 줄이기 위해 연금과 의료비 지출 억제에 나섰지만, 거센 반발과 불어나는 이자 부담에 재정 건전화가 난항을 겪고 있다. 프랑스 내부에서는 재정난을 수습하지 못하면 국제기구에 지원을 요청하고 외부 감독 아래 개혁을 추진해야 할 수 있다는 경고까지 나온다.

미국 국채시장의 ‘큰손’인 중국과 일본이 잇따라 보유 물량을 줄이고 있다. 중국은 외환보유액의 투자처를 다변화하고 있으며, 일본은 엔화 방어에 필요한 달러를 확보하는 과정에서 국채를 처분했을 가능성이 거론된다. 여기에 국채 가격 하락에 따른 손실과 미국의 재정 악화로 인한 공급 부담까지 겹치면서 장기채 투자심리도 위축되는 양상이다. 국채 공급 확대 우려가 커지는 가운데, 시장에서는 헤지펀드의 역할이 커지고 있다. 주요 보유국이 물량을 줄이는 국채시장에서 이자 수익과 매매차익을 노리는 민간 자금의 비중이 커지는 모습이다.

일본 소프트뱅크그룹이 미국 최대 민간 경비업체 알라이드 유니버설 인수를 검토하고 있다. 미국 산업계 전반에서 인공지능(AI)과 로봇을 활용한 자동화 움직임이 본격화하는 가운데, 기존에 확보한 반도체·데이터센터·로봇 관련 자산을 경비 서비스 현장과 연계해 AI 기술의 상용화 범위를 넓히려는 구상으로 풀이된다. 시장에서는 인수가 성사되고 실제 경비 업무 자동화 체계가 구축될 경우, 소프트뱅크 AI 밸류체인 전반의 기업가치를 제고하는 기회가 될 수 있다는 평가가 나온다.

인공지능(AI) 기업들의 반도체 확보 경쟁이 대규모 차입으로 이어지면서 금융시장에 부실 위험이 쌓이고 있다. 앤트로픽이 연 10% 이상의 수익률을 제시하며 자금 조달에 나선 가운데, 코어위브와 xAI 등도 반도체와 미래 수입을 담보로 거액을 끌어왔다. 여기에 대출채권 거래와 자산유동화까지 더해지면서 AI 사업의 성패에 돈을 건 투자자의 범위도 넓어지는 양상이다. 그러나 기대했던 수익이 나오지 않고 담보로 잡힌 칩의 가치마저 떨어지면 기업의 상환 차질이 금융권 손실로 번질 위험이 크다. 대출 부실이 금융권 손실로 번지고 자금 경색을 불러 다시 기업의 상환 능력을 약화시키는, 글로벌 금융위기 당시의 악순환이 재현될 수 있다는 얘기다.

스위스 최대 은행 UBS가 자본 규제 강화에 따른 비용 부담을 줄이기 위해 본사를 해외로 옮기는 방안을 검토하고 있다. 크레디트스위스 구제 인수 이후 덩치가 커진 UBS에 당국이 자본 확충 규모를 늘리도록 요구하자, 미국 은행 인수 등을 통한 이전 가능성을 살피고 나선 것이다. UBS는 현지 패밀리오피스와 자산운용사에 거래·대출 서비스를 제공하며 스위스 자산관리 산업의 중심축을 맡아 왔다. 본사 이전에 핵심 인력과 사업 기능의 이동까지 뒤따르면 스위스의 자산관리업과 법률·세무 등 연관 산업도 타격이 불가피하다. 홍콩·싱가포르가 부유층 자금을 빠르게 흡수하는 상황에서 UBS의 이탈이 현실화할 경우 스위스의 국제 금융허브 위상이 흔들릴 수 있다는 우려도 나온다.

글로벌 에너지 공급망 위기가 장기화하고 있다. 전 세계적으로 원유·석유 제품 재고가 빠르게 줄어들며 시장의 추가 공급 충격 흡수 여력이 약화한 것이다. 중동 산유국들이 공급 확대에 속도를 내고 있지만, 호르무즈 해협과 홍해를 둘러싼 운송 불안이 이어지면서 실제 수출 회복은 제한적인 실정이다. 이로 인한 에너지 가격 상승세가 생산·운송비 전반으로 번지며 미국, 유럽 등 서방 주요국의 인플레이션 압력도 높아지는 추세다.

중국 경제가 부동산 침체와 부채 부담에 짓눌리면서 성장 둔화 우려가 커지고 있다. 장기화한 부동산 불황이 은행의 부실 부담을 키우고 가계 소비를 억누르며 내수 회복을 가로막는 상황이다. 민간의 지출 공백을 메워야 할 정부도 늘어난 부채로 재정 여력이 줄어, 경기 부양에 나설수록 나랏빚 부담이 커지는 딜레마에 놓였다. 시장에서는 부동산 거품 붕괴 이후 부채 조정에 오랜 시간을 들였던 일본처럼 중국도 장기 침체에 빠질 수 있다는 경고가 나온다.

미국 재무부가 뱅크오브아메리카(BofA)에 대규모 과징금을 부과했다고 밝혔다. 미 금융권을 대상으로 자금 세탁 관련 감시가 강화되는 가운데, 의심거래 탐지·보고 의무를 제대로 이행하지 못한 금융기관을 상대로 제재가 잇따르는 양상이다. 이러한 규제 흐름은 미국 외 여타 주요국에서도 속속 관찰되고 있다. 특히 중국의 경우 지하은행·가상자산·허위 무역 거래 등을 통한 자본 유출 차단을 위한 단속 및 감시 수위가 나날이 높아지는 추세다.

이란 전쟁이 장기화하며 인플레이션 공포가 높아지는 가운데 미국 10년 만기 국채금리가 5% 벽을 뚫은 데 이어 30년 만기 주택담보대출 금리마저 7% 선을 넘어섰다. 대출 이자를 감당하기 어려워진 매수자들이 주택 구매를 미루면서 매물이 쌓이자 집주인과 건설사 모두 가격을 낮춰 구매자를 찾고 있다. 거래 위축이 가격 인하로 이어지고 있지만, 전쟁발 물가 불안과 미국의 부채 부담은 금리를 밀어 올리며 주택시장을 계속 압박하는 상황이다. 특히 종전 협상이 돌파구를 찾지 못해 원유 공급 불안이 길어질 경우 고금리가 매수세를 억누르면서 집값 하락 압력도 커질 수 있다는 우려가 나온다.

한국 경제를 떠받치고 있는 반도체 호황의 지속성에 의문이 제기됐다. 메모리 공급 부족과 가격 급등으로 수출과 기업 이익이 치솟았으나, 향후 실적을 같은 속도로 끌어올릴 여력은 불투명한 상태다. 가격 상한을 둔 장기 공급계약이 늘면서 메모리 가격 상승 폭이 제한될 것이라는 전망도 나왔다. 여기에 인공지능(AI) 투자 둔화 가능성과 중국의 기술 추격까지 겹쳐 장기 호황을 낙관하던 기대에 제동이 걸렸다.

미국의 관세발 물가 충격이 당초 우려했던 수준에는 미치지 못한 것으로 파악됐다. 수입 원가 상승분이 소비자 가격에 일부만 반영된 데다, 대중 관세 인하와 잇단 유예로 수입업체의 비용 부담도 줄어든 영향이다. 오히려 미국 가계부담을 키운 건 에너지 가격이었다. 이란전쟁 여파로 기름값이 급등하고 데이터센터 증설로 전기요금에도 인상 압력이 커지고 있다. 여기에 중동발 에너지·원자재 공급 불안이 반도체 생산비를 압박하면서 ‘칩플레이션’ 우려를 더하는 실정이다.

일론 머스크가 이끄는 우주항공 기업 스페이스X가 대규모 자금 조달을 추진한다. 불과 수개월 전 기업공개(IPO)와 첫 회사채 발행을 통해 막대한 자금을 끌어모은 데 이어 추가 차입에 나선 것이다. 시장은 이 같은 움직임이 비단 스페이스X를 넘어 빅테크 업계 전반에서 관찰된다는 점에 주목하고 있다. 알파벳·아마존·메타 등 주요 하이퍼스케일러 역시 인공지능(AI) 인프라 투자 비용을 충당하기 위해 회사채 발행을 크게 늘리는 추세이며, 이러한 대규모 민간 채권 공급이 기업 조달 금리와 미 국채금리에도 상방 압력을 가하고 있다는 평가다.

미국 모기지 금리가 3년 만의 최고 수준으로 치솟고, 10년물 국채금리도 2002년 이후 고점을 경신했다. 대규모 재정적자를 메우기 위한 국채 발행이 이어지는 데다, 이란전쟁 장기화로 전쟁 비용과 고유가 부담까지 겹치면서 금리 상승 압력이 커지는 모양새다. 이렇게 오른 금리가 다시 정부의 이자 지출을 늘리면서 재정적자를 충당하기 위한 추가 차입 필요성도 커지고 있다. 도널드 트럼프 대통령이 금리 인하를 압박하고 있지만, 연방준비제도(Fed·연준)는 에너지발 물가 충격이 확산할 가능성을 경계하며 연내 추가 인상에 무게를 두는 분위기다.

영국에서 부호들의 이탈 흐름이 가시화하고 있다. 논돔 과세 특례가 폐지되고 고액자산가 대상 과세가 강화되면서, 일부 부호들이 세 부담을 최소화하기 위해 거주지를 해외로 옮기거나 영국과의 접점을 줄이는 양상이다. 시장에서는 이 같은 상황이 비단 영국만의 문제가 아니라는 평이 나온다. 이미 과거부터 다수 국가에서 부유세가 잡음 끝에 축소·폐지돼 왔으며, 최근 신규 부유세 도입을 논의 중인 국가들 역시 유사한 정책 부담을 떠안게 될 가능성이 크다는 진단이다.

기업 간 대금 지급과 해외송금에 스테이블코인을 활용하는 사례가 늘고 있다. 정산에 걸리는 시간과 중개 비용을 줄이려는 기업들의 수요가 결제 시장 확대를 이끄는 모습이다. 국가마다 통화와 결제망이 나뉜 아시아에서는 이 같은 수요가 현지 통화 연동 코인의 성장으로 이어졌다. 엔화·싱가포르달러 등으로 대금을 직접 주고받아 환전 부담을 줄이려는 움직임에 싱가포르와 홍콩의 제도 정비가 맞물리면서 역내 결제망 구축도 구체화되는 분위기다.

주요국들의 물가 지표에 '비상등'이 켜졌다. 중동 전쟁발(發) 에너지 공급망 충격으로 인해 전 세계적으로 인플레이션 압력이 가중된 것이다. 이에 유럽중앙은행(ECB), 일본은행(BOJ) 등 주요국 중앙은행의 긴축 시계는 나날이 빨라지고 있다. 미국은 최근 물가 지표가 예상보다 완화되며 단기적인 금리 인상 기대가 다소 후퇴했지만, △견조한 경기 △재정 적자 △추가 유가 상승 우려 등의 영향으로 장기 국채금리가 높은 수준을 유지해 금융 시장 부담은 여전한 실정이다.

인공지능(AI) 투자 확대를 뒷받침해온 대규모 차입이 글로벌 금융시장의 위험 요인으로 떠올랐다. AI 기업 간 투자와 제품·서비스 구매가 복잡하게 얽히면서 한 기업의 실적 부진이나 투자 축소가 거래 상대방과 채권 투자자의 손실로 이어질 수 있다는 우려다. 여기에 주요 AI 기업의 상장 지연과 영업 적자가 겹치며 기존 투자 약정을 이행하기 위한 추가 자금 조달 부담도 커졌다. 수익성 개선이 늦어지는 가운데 금리 상승까지 이어지자 시장 일각에서는 AI 거품 붕괴 시점을 앞당기는 전망도 제기된다.

일본이 금리를 올리고도 엔저와 이자 부담에 동시에 짓눌리고 있다. 미국의 긴축으로 양국 금리 차가 좁혀지지 않으면서 엔화 방어 효과는 제한됐고, 불어난 국가채무는 추가 인상의 부담을 키우는 형국이다. 여기에 정부의 지출 확대와 일본은행의 국채 매입 축소까지 맞물려 시장이 떠안아야 할 국채 물량도 늘어날 전망이다. 금리가 더 오를 가능성에 해외 투자 자금의 일본 복귀마저 지연되면서, 늘어나는 국채를 소화할 매수세 확보도 과제로 남았다.

미국의 30년 만기 주택담보대출(모기지) 평균 금리가 상향곡선을 그리고 있다. 중동발(發) 에너지 공급 충격과 트럼프 행정부의 관세 정책으로 인플레이션 압력이 높아지자, 미 국채금리와 이에 연동된 모기지 금리가 동반 상승하는 모습이다. 여기에 주택 가격과 임대료까지 높은 수준을 유지하면서 가계의 주거비 부담은 더욱 가중되고 있다.