티몬·위메프 기업회생 신청에 미정산액 피해 우려 
정부 추정액만 2,100억원, 업계는 월결제액 근거로 1조원 이상 추산
양사 파산하면 채권도 휴지조각, '울며 겨자먹기'로 회생에 동의할 수도
이커머스의 불합리한 정산 관행 도마에, '긴 정산 주기' 대출 부담으로 이어져

결제 대금 미지급 사태를 겪고 있는 티몬과 위메프가 결국 법원에 기업회생(법정관리)을 신청했다. 모회사 큐텐의 구영배 대표가 "사태 수습에 만전을 기하겠다"는 입장을 밝힌 지 하루도 채 되지 않아 나온 결정이다. 피해자에게 더 이상 변제할 현금 여력이 없다는 얘기로, 미지급 정산금이 최대 1조원으로 추산되는 상황에서 영세 자영업자와 소상공인은 물론, 일반 소비자들의 피해 보상이 더 힘들어 질 것이란 우려가 높아지고 있다.

티몬·위메프 '돌려막기 한계', 법정관리 신청

30일 유통업계에 따르면 티몬과 위메프는 전날 서울회생법원에 기업회생을 신청했다. 두 회사는 “최근 대규모 환불 사태와 거래처 이탈 등으로 자체적으로 재정 상황을 회복할 수 없는 상태에 이르렀다”고 기업회생 신청 배경을 설명한 것으로 알려졌다. 지난 7일 대금 미지급 사태 발생 이후 일부씩 돌려막던 상황이 한계에 봉착했다는 의미다.

이어 양사는 "계속되는 언론 보도와 이에 따른 거래중단 및 구매, 판매회원의 이탈은 점점 가속화했고, 그 여파로 당사의 현금 흐름 또한 급격히 악화됐다"며 "결국 정산금이 지급되지 못함으로써 영세한 사업자인 판매회원들의 연쇄 도산으로 이어지는 것 아니냐는 우려로 이어지고 있다"고 전했다. 이 같은 우려를 해소하기 위해 전사적 노력을 했지만 끝내 회생 개시신청을 택했다는 입장이다. 그러면서 "회생 제도를 통해 사업 정상화를 도모하고, 궁극적으로는 채권자인 판매회원들과 소비자인 구매회원들이 피해를 받지 않도록 하고자 한다"며 "그 과정에서 뼈를 깎는 자구방안을 수립, 실행할 준비도 됐다"고 밝혔다.

정부가 파악한 판매자 정산 지연 금액은 지난 25일 기준 약 2,134억원이다. 여기에 추후 정산일이 다가오는 거래분까지 고려하면 판매자들의 피해 규모는 더욱 커질 전망이다. 업계에선 총 1조원에 달하는 티몬·위메프의 추정 월 결제액을 근거로, 최악의 경우 1조원의 미정산이 발생할 수 있다는 부정적인 시각도 뒤따르고 있다.

채권자들 날벼락, 돈 덜 받는 '회생' vs 돈 못 받는 '파산' 중 양자택일 기로

기업회생은 재정적 어려움으로 파탄 상황에 놓인 회사에 대해 사업을 영위할 때의 가치가 청산할 때의 가치보다 크다고 판단되는 경우 법원 감독하에 채권자, 주주, 지분권자 등 이해관계인의 법률관계를 조정하는 제도다. 회생절차가 개시되면 법원이 선임한 회계법인이 '조사위원'으로서 그 회사의 경제성을 조사하게 되는데, 이는 즉시 회사를 청산해 채권자에게 배당하는 가치(청산가치)와, 회사를 계속 경영해 채무를 갚을 수 있는 가치(계속기업가치)를 산정하는 것이다. 이를 통해 조사위원은 회사가 재기하는 것이 채권자를 비롯한 이해관계자에게 유리한지 확인한다. 이 단계에서 청산가치가 높거나 사업 계획 수행가능성이 낮은 것으로 판단될 경우엔 재기에 실패한다. 자금 유동성이 부족하거나 과다 경쟁으로 영업이익율이 낮아 적자경영을 지속한 경우가 대표적이다.

하지만 법원의 조사를 통과해도 채권자들이 돈을 돌려받을 가능성은 낮다. 기업회생의 핵심은 '채무조정'인 만큼 법원은 채권자가 기업의 채무 일부를 탕감해 주도록 양자 사이를 중재하는데, 채무 탕감은 채권자의 권리를 제한하기 때문이다. 따라서 티몬이 기업회생에 들어가기 위해선 반드시 채권자들로부터 회생계획안 동의를 얻어야 한다. 이는 채권 총액의 3분의 2 이상에 해당하는 의결권자의 동의로, 만약 회사에 120억원의 부채가 있다면, 기업회생에 동의하는 채권자들의 채권 액면가 합이 80억원 이상일 때 기업회생이 가능한 것이다.

티몬과 위메프에 큰 돈이 물린 채권자일수록 영향력이 커진다는 점에서 양사의 기업회생 여부는 거액 채권자들을 설득할 수 있을지에 달려있지만, 채권자들로선 자기 채권이 제값을 못 받을 걸 뻔히 아는 만큼 기업회생에 동의하기가 쉽지 않다. 그렇다고 동의를 하지 않으면 회사가 파산할 위험이 있어 무턱대고 거부하기도 어렵다.

서울회생법원에 따르면 기업회생 절차에 돌입한 법인은 △법원이 회생심사를 기각하거나 △인가 전 회생절차가 폐지되거나 △제출한 회생계획안이 법원과 채권자의 인가를 받지 못하면 '임의적 파산선고' 상태로 돌입한다. 파산한 기업은 파산 선고 당시의 재산 중 국가에 납부할 분량을 제외하고, 남은 재산을 채권자들에게 분배한 뒤 소멸하는데, 이때 파산한 기업에 재산이 없을 경우 채권자들은 돈을 받을 권리가 사라진다. 채권자 입장에선 기업회생에 동의해야 적은 돈이나마 받을 수 있는 셈이다.

이커머스 정산 주기 관행 수면 위로, 업계 재편 신호탄 될까

한편 이번 미정산 사태는 이커머스 플랫폼의 불합리한 판매대금 정산 관행을 수면 위로 끌어 올리는 계기가 됐다. 금융권에 따르면 주요 이커머스 플랫폼의 정산 주기는 최대 두 달을 초과하는 것으로 나타났다. 구체적으로 △G마켓 5∼10일 △무신사 10∼40일 △SSG 10∼40일 △쿠팡 30∼60일 △티몬 35~70 △위메프 37~70일 순이다.

문제는 판매대금이 60일 뒤에나 지급되는 정책으로 인해 소상공인들은 대출 상품을 사용해야 한다는 데 있다. 실제로 긴 정산 주기를 가진 플랫폼에 입점한 소상공인들은 제품과 서비스를 판매한 후에도 정산이 이뤄지기 전 자금난을 해결하기 위해 연 6%의 이자를 부담하며 은행에서 선정산 대출을 이용하고 있는 것으로 파악됐다. 선정산 대출은 전자상거래 플랫폼에 입점한 판매자가 정산되지 않은 판매대금을 대출 형태로 먼저 받고 정산일에 은행이 이커머스로부터 정산금을 받아 자동으로 상환하는 방식이다.

현재 주요 시중은행 중 이커머스 플랫폼 입점업체를 대상으로 선정산 대출 상품을 제공하는 곳은 KB국민은행, 신한은행, SC제일은행으로, 이들 3개 은행이 지난해 취급한 이커머스 플랫폼 입점업체의 선정산 대출 총액은 1조2,300억원을 초과했고, 올해 상반기 대출 규모만 7,500억원에 달한다.

일반적으로 롯데마트와 이마트를 포함한 대기업 유통사는 '대규모유통업법'에 따라 판매대금 정산에 대한 구체적인 규정을 따른다. 그러나 이커머스 플랫폼에는 이러한 정산 및 대금 보관과 사용에 관한 법적 기준이 없다. 게다가 소상공인들이 대출을 통해 자금난을 버티는 동안 이커머스 플랫폼은 판매대금을 두 달간 보유하며 예금 이자 등의 수익을 취하고 있었다.

이에 유통업계에서는 앞으로 자금력이 충분하고 지급보증을 제공할 수 있는 대기업 및 흑자기업에 판매자들이 집중될 것으로 전망하고 있다. 현재 국내 이커머스 시장은 쿠팡과 네이버가 사실상 주도하는 가운데 그 뒤를 지마켓·옥션·SSG닷컴(신세계그룹), 11번가(SK그룹) 등 1위부터 6위까지 모두 대기업이 운영하고 있다. 미래에셋증권 임희석 연구원은 “큐텐은 판매자와 소비자 신뢰를 잃은 이상 이용자 이탈은 불가피하다”며 “7조원 수준의 큐텐그룹 총거래액(GMV)은 경쟁 오픈마켓으로 유입될 가능성이 크다”고 전망했다.

전기차 수요 둔화에 美 대선 변수로 인해 불확실성 확대
저렴한 가격·편의성·안전성 갖춘 하이브리드 수요 증가
현대차, 美 신공장에서 전기차·하이브리드차 혼류 생산

글로벌 모빌리티 '퍼스트 무버(First Mover)'를 선언한 현대자동차가 전동화 전략 방향을 전기차에서 '하이브리드차 생산 확대'로 전환했다. 전기차 전용으로 짓고 있는 미국 신공장에도 하이브리드차 생산 라인을 구축하면서다. 기아도 2026년까지 하이브리드차 생산 확대를 선언했고 GM·포드·폭스바겐 등도 하이브리드 모델을 강화하기로 했다. 전기차 판매 둔화와 세계 최대 자동차 시장인 미국에서의 불확실성 확대에 따른 조처다.

글로벌 자동차 업계, 하이브리드차 생산 확대 선언

30일 자동차 업계에 따르면 현대차는 최근 전동화 전략의 최우선 과제로 '하이브리드차 확대'를 추진하기로 했다. 지난해까지만 하더라도 전기차에 방점을 찍었던 중장기 계획에서 방향을 선회한 것이다. 앞서 이승조 현대차 기획재경본부장 부사장은 지난 26일 2분기 실적 발표 컨퍼런스를 통해 "현대차의 강점인 유연한 생산 체계를 기반으로 하이브리드차의 판매 물량을 대폭 늘릴 계획"이라고 밝혔다.

이에 따라 당초 전기차 생산 시설로 건립한 미국 조지아주 현대차그룹메가플랜트아메리카(HMGMA)에 하이브리드차 생산을 위한 추가 시설 투자가 이뤄질 예정이다. 현대차 관계자는 "HMGMA에 하이브리드차 생산 라인을 구비하는 등 하이브리드에 대한 투자를 강화해 기존 중·대형부터 소형 모델까지 전 라인업에 하이브리드 시스템을 장착할 수 있도록 할 것"이라고 강조했다.

지난 5월 기아도 전기차 수요 둔화에 대응해 오는 2026년까지 하이브리드차 제품군을 강화하는 것을 골자로 한 중장기 전략을 내놨다. 지난해 출시한 카니발 하이브리드를 포함해 올해 하이브리드차 제품군을 6종으로 늘리고 2026년 8종, 2028년 9종으로 점차 확대해 대부분의 차종에서 하이브리드 모델을 운영하겠다는 목표다. 다만 2027년부터는 전기차 판매 목표를 하이브리드차의 2배로 설정하는 등 전동화 전략의 궁극적 지향점은 전기차라는 점을 분명히 했다.

해외 완성차 업체들도 전기차 전환 속도를 조절하고 있다. 제너럴모터스(GM)는 2025년 말까지 북미에서 전기차 100만 대를 판매하겠다고 했지만, 지난달 이 목표를 25만 대로 하향 조정했다. 포드는 2030년까지 모든 내연기관차에 하이브리드 모델을 설정할 계획이며, 폭스바겐그룹은 하이브리드 시스템 개발을 위해 650억 달러(약 90조원)를 투자한다고 밝혔다. 한 업계 관계자는 현대차그룹을 포함해 대다수 글로벌 업체가 하이브리드차로 선회하고 있는 만큼 100% 전동화는 늦춰질 수밖에 없을 것으로 보고 있다.

보조금 폐지·관세 인상 주장하는 '트럼프노믹스' 우려

업계에서는 현대차와 기아를 비롯해 글로벌 자동차업체들의 전략 수정이 전기차 캐즘(일시적 수요 저하)과 시장 불확실성 확대에 따른 조치로 보고 있다. 특히 이들이 우려하는 가장 큰 변수는 도널드 트럼프 전 대통령의 재집권이다. 이른바 '트럼프노믹스'의 핵심은 '반세계화·반중국·반친환경'이다. 이에 따라 트럼프 2기가 출범하면 한국의 대미 무역수지 흑자를 압박하고, 전기차와 배터리에 지급하는 세제 혜택이 줄어들 것이라는 전망이 우세하다.

실제로 트럼프는 지난 16일(현지 시각) '블룸버그 비즈니스위크' 인터뷰에서 "전기차는 주행거리가 짧은 데다 매우 비싸고 무거워 자동차를 100% 전기차로 전환할 수는 없다"며 "더욱이 바이든 행정부 누구도 제대로 알지 못하는 엄청난 양의 보조금을 주고 있다"고 지적했다. 인플레이션 감축법(IRA)을 폐기할 계획이냐는 질문에는 IRA가 지원하는 풍력과 태양광 발전의 비용 문제 등을 거론하며 "IRA로 인해 인플레이션이 심화됐다"고 주장했다. 이어 "이제 기본으로 돌아가 저렴한 가격의 에너지가 제공할 필요가 있다"고 말했다.

관세 인상도 우려되는 대목이다. 트럼프 캠프는 평균 3%대인 미국의 관세율을 10%까지 끌어올리는 '보편적 기본 관세'를 도입하겠다며 무역 적자 원인으로 한국·일본·유럽·멕시코·캐나다산 자동차와 자동차 부품을 지목했다. 트럼프의 주요 타깃인 '무역 적자국' 목록에 한국이 오를 수 있음을 시사한 것이다. 이와 관련해 지난달 산업연구원이 발표한 미국 대선 향방에 따른 산업별 전망 보고서에서는 "트럼프 전 대통령이 재집권 시 IRA가 후퇴하면서 한국 배터리의 투자 위축과 실적 악화가 불가피할 것"이라고 내다봤다. 

하이브리드차에 수요 급증에 완성차 업체 전략 수정

최근 글로벌 자동차 시장에서 하이브리드차의 수요가 급증한 것도 자동차 업체의 전략 변화에 영향을 미쳤다. 산업연구원에 따르면 지난해 하이브리드차와 플러그인 하이브리드차의 판매 증가율은 각각 33.3%와 51%에 달했다. 전기차 증가율 28%를 상회하는 수치다. 자동차 주요국의 트렌드도 비슷하다. 지난해 주요 시장의 하이브리드차 증가율을 살펴보면 미국 44.1%, 독일 42.9%, 프랑스 29.9%, 영국 25.5%, 인도 77.2%, 인도네시아 902.6%, 일본 34.1% 등으로 조사됐다.

특히 전통적인 '하이브리드 강자'이자 세계 1위 자동차 제조업체 도요타는 하이브리드차를 앞세워 2023 회계연도(2023.4~2024.3)에 사상 최대 생산과 판매를 기록했다. 전 세계 자동차 업체들이 전기차로 빠르게 전환하는 동안 하이브리드 모델을 고수해 한때 변화에 대한 대응 속도가 늦다는 비판을 받았던 도요타가 글로벌 자동차 시장에서 기록적인 실적을 달성한 것이다.

블룸버그통신에 따르면 도요타와 자회사인 다이하쓰, 히노자동차의 2023 회계연도 글로벌 판매량은 1,110만 대로 집계됐다. 이 중 하이브리드차의 판매량은 350만 대로 전년 대비 31.1%나 증가했다. 도요타는 오는 2025년에는 하이브리드차 판매 대수가 500만 대를 넘어설 것으로 전망한다. 하이브리드차의 인기에 2023 회계연도 순이익도 303억 달러(약 40조원)를 달성했다.

한국의 상황도 다르지 않다. 올해 초 한국자동차모빌리티산업협회(KAMA)가 발표한 '2023년 자동차 신규등록 현황 분석 보고서'에 따르면 하이브리드차는 전년 대비 42.5% 증가한 39만1,000대가 판매됐다. 인기 모델 대부분에서 하이브리드차의 선택이 가능해진 데다 가격·주행거리·충전 등 전기차의 편의성과 안전성 문제가 불거지면서 그 대안으로 하이브리드차의 수요가 많이 증가했다. 실제로 국내 전기차 판매량은 얼리어답터 시장에서 대중 소비시장으로 전환하는 과도기를 거치며 전년 대비 1.1% 감소했다.

100% 전동화까지는 하이브리드차 역할 필요해

자동차 시장에서 하이브리드가 다시 각광받는 이유는 여러 가지다. 우선 하이브리드차는 전기차보다 저렴해 구매 장벽이 낮다. 미국 자동차 정보사이트 에드먼즈에 따르면 지난해 11월 기준으로 하이브리드차 평균 가격은 4만2,000달러(약 5,700만원)로 6만 달러(약 8,200만원)인 전기차보다 저렴했다. 3만 달러(약 4,000만원) 수준의 차종도 다수 판매되고 있다. 여기에 리터당 주행거리 24km의 높은 연비를 가지고 있어 전기차에 비해 구매 부담이 적은 것으로 평가된다.

친환경성에서 전기차와 큰 차이를 보이지 않는 것도 하이브리드차의 강점이다. 전기차는 주행 시 배기가스를 배출하지 않아 무공해차로 여겨지지만, 생산부터 폐차까지의 과정을 모두 고려한 생애주기평가(LCA, Life Cycle Assessment)를 통해 이산화탄소 배출량을 조사한 결과, 준중형급에서는 하이브리드차와 전기차의 배출량이 거의 차이가 없는 것으로 나타났다. 특히 중형 SUV 급에서는 전기차가 하이브리드는 물론 일부 내연기관차 모델보다도 배출량이 더 많은 것으로 나타났다.

이런 이유로 전 세계가 탄소중립을 강조하며 내연기관차 퇴출을 선언할 때도 자동차 업계 일각에서는 전기차가 경쟁력을 갖추고 에너지믹스가 친환경화되기 전까지는 내연기관차나 하이브리드차의 역할이 필요하다는 목소리가 있었다. 전기차가 향후 수소차와 함께 모빌리티 분야의 탄소중립을 이끌어 갈 차종이라는 것에는 이견이 없지만, 대중화 단계에 도달하기 전까지는 하이브리드차가 견인해야 한다는 지적이다.

엔비디아 의존도 높은 AI 산업계, 일제히 '탈엔비디아' 나섰다
손 맞잡은 구글·퀄컴·삼성, UXL 재단 꾸려 '쿠다' 플랫폼 대항 
엔비디아 '철옹성' 여전, 신제품 출시 통해 기업 간 간극 벌리기도

애플이 자사의 AI(인공지능) 모델을 구글의 프로세스에서 학습했다고 밝히며 '탈엔비디아'를 본격화했다. 다른 빅테크 기업들도 엔비디아 독점 구조를 벗어나기 위해 부단히 노력하는 모습이다. 엔비디아에 AI 업계 전반이 의존하는 양상이 이어지면서 가격 부담이 급증했기 때문이다. 다만 시장에선 완전한 탈엔비디아가 현실화하기 위해선 상당한 시간이 소요될 것으로 보고 있다. 그간 엔비디아가 구축해 온 반도체 인프라의 '철옹성'이 막강한 탓이다.

애플, 자사 AI 훈련에 구글 TPU 활용

29일(현지 시각) CNBC에 따르면 애플은 최근 두 번째 기술 문서를 발표하고 자사의 AI 훈련에 구글의 자체 개발 텐서 프로세싱 유닛(TPU)을 활용했다고 밝혔다. 이에 대해 애플은 "이 시스템(TPU)을 통해 AFM 온디바이스와 AFM 서버, 그리고 더 큰 모델들을 효율적으로 확장할 수 있도록 학습했다"고 설명했다. 애플이 AI 기술을 개발하는 데 구글을 파트너로 삼은 건 탈엔비디아 노선을 강화하겠단 취지로 풀이된다.

그간 엔비디아는 하이엔드 AI 트레이닝 칩 시장을 80% 이상 장악해 왔다. 오픈AI와 마이크로소프트(MS), 앤스로픽은 모두 엔비디아 그래픽처리장치(GPU)를 사용하고 있으며, 구글과 메타, 오라클, 테슬라 등 다른 기술 기업도 AI 시스템과 서비스 구축을 위해 엔비디아 GPU를 채택할 정도다.

문제는 AI 시장이 커지면서 엔비디아의 GPU 공급이 수요를 따라가지 못하고 있단 점이다. 게다가 수요가 폭발적으로 증가하면서 가격도 크게 늘었다. 업계에 따르면 현재 엔비디아의 GPU 가격은 3만~4만 달러(약 4,000만~5,500만원) 선에 달하는 것으로 알려졌다. 빅테크 기업 입장에서도 부담이 클 수밖에 없다.

'탈엔비디아' 기조 확산, 관련 프로젝트에 40억 달러 유입

상황이 이렇다 보니 애플 외 다른 빅테크 기업들도 탈엔비디아 흐름에 편승하는 모양새다. 우선 구글과 퀄컴, 삼성 등은 엔비디아의 독점적 시장에서 탈피하기 위해 손을 맞잡았다. 로이터통신에 따르면 지난 3월 이들 기업은 컨소시엄 'UXL 재단'을 꾸려 쿠다(CUDA) 플랫폼에 대항하는 오픈 소스 프로젝트를 구상했다. 쿠다는 AI 개발자가 프로그래밍을 할 때 필수로 사용해야 하는 도구지만, 쿠다로 만든 프로그램은 오로지 엔비디아의 GPU에서만 돌아가는 구조로 돼 있다. AI 시장에 '쿠다 생태계'가 형성되면서 엔비디아 GPU의 시장 점유율이 높아질 수밖에 없는 구조가 짜여 있는 셈이다.

이에 UXL재단은 쿠다 플랫폼에 대항해 여러 유형의 AI 가속 칩을 지원하는 소프트웨어 및 툴들을 개발하고 있다. 칩과 하드웨어에 상관없이 어떤 기기에서도 돌아가는 소프트웨어를 오픈 소스 방식으로 제공하겠단 게 이들의 최종 목표다. 이를 위해 UXL의 기술운영위원회는 올해 말까지 기술 사양을 확정하고 기술적 세부 사항을 구축할 계획이다. 향후 아마존웹서비스(AWS), MS 등 클라우드 업체와 다른 칩 개발 업체들과도 협력을 확대한다는 방침이다.

인텔도 탈엔비디아를 목표로 움직이고 있다. 지난해 10월 '메테오라이크' 코어 울트라 칩을 활용해 PC에서 로컬로 실행되는 온디바이스 AI 개발 지원 'AI PC 프로그램'을 발표한 게 대표적인 사례다. AMD은 자사 칩에 최적화된 고성능 AI 모델 생성용 개방형 소프트웨어를 구축하기 위해 '노드닷 AI'를 본격 인수하기도 했고, 지난해 8월엔 스타트업 '모듈라'가 쿠다 대안 소프트웨어를 개발한다고 밝혀 무려 1억 달러(약 1,340억원)에 달하는 투자를 받은 바도 있다.

글로벌 투자 전문 연구기관 피치북에 따르면 엔비디아 소프트웨어에 도전하는 93개 프로젝트에 유입된 자금은 총 40억 달러(약 5조4,000억원) 규모 이상이다. 특히 쿠다를 겨냥한 스타트업들은 지난해에만 20억 달러(약 2조7,000억원) 이상의 자금을 유치했다. 관련 업계가 탈엔비디아에 얼마나 열성적인지 확인할 수 있는 지점이다.

엔비디아 중심으로 설계된 반도체 인프라, "당장 뚫기는 어려워"

다만 업계가 실제 탈엔비디아를 이루기까지는 적잖은 시간이 소요될 것으로 전망된다. 엔비디아 제품의 성능이 압도적으로 뛰어난 데다 현재 AI 소프트웨어도 대부분 엔비디아 반도체를 기반으로 설계돼 있어서다. 실제 글로벌 시장조사업체 테크인사이트에 따르면 엔비디아의 데이터센터용 AI 가속기 점유율은 지난해 기준 98%에 달한다. AI 개발자들이 쿠다를 사용해 온 지도 10년이 넘었다. 그만큼 AI 생태계에 엔비디아의 존재감이 크단 의미다.

엔비디아가 AI 반도체 분야의 압도적인 지배력을 이용해 메모리반도체 기업이나 파운드리 업체에 막강한 영향력을 끼치고 있단 점도 문제다. 업계 관계자는 "TSMC의 첨단 미세공정 시스템반도체 및 패키징 생산 능력을 선점하거나 SK하이닉스와 삼성전자의 HBM(고대역폭메모리반도체) 물량을 확보하는 데 유리한 건 당연히 엔비디아 측"이라며 "반도체 협력사들 역시 이미 엔비디아를 최대 고객사로 인식하며 적극적으로 수요 대응 능력을 키우고 있다"고 설명했다. 엔비디아가 자사를 주축으로 한 인프라를 구축해 온 만큼 다른 기업들이 엔비디아의 영역을 침범하기 어려울 수밖에 없단 것이다.

엔비디아가 신제품을 잇달아 출시하며 타 기업과의 간극을 공격적으로 벌리고 있는 점도 부담이다. 엔비디아는 앞서 지난해 11월 기존 A100 모델보다 2배 많은 용량과 2.4배 많은 대역폭을 제공하는 'HGX H200'를 출시한다고 발표한 바 있다. H200 텐서코어 GPU와 141GB 메모리의 HBM3E가 탑재된 HGX H200는 메타 오픈소스 '라마2' 기준으로 H100보다 추론 속도가 2배가량 빠르다. 엔비디아의 철옹성이 더욱 견고해지고 있다는 뜻이다. 결국 빅테크 기업들이 완전한 의미의 탈엔비디아를 이루기 위해선 상당한 시간과 비용을 들이는 게 불가피할 것으로 전망된다.

쉬인·테무·틱톡샵, 고유 비즈니스모델과 강점 살려 아마존에 도전장
제조업 의존 구 모델 벗고 알고리즘 활용한 글로벌 브랜드 확장
아마존 대비 미약하지만 지속 성장 시 독주 체제 흔들 수도

더 이코노미(The Economy) 및 산하 전문지들의 [Deep] 섹션은 해외 유수의 금융/기술/정책 전문지들에서 전하는 업계 전문가들의 의견을 담았습니다. 본사인 글로벌AI협회(GIAI)에서 번역본에 대해 콘텐츠 제휴가 진행 중입니다.

이커머스 시장에서 아마존의 굳건한 지위가 중국 기업들의 도전에 위협 받고 있다. 쉬인(Shein), 테무(Temu), 틱톡샵(TikTok Shop) 등 중국 플랫폼들이 각자의 특성을 살린 비즈니스 모델과 마케팅 전략을 앞세워 급성장하면서다. 쉬인이 패스트 패션(fast fashion)의 선두 주자라면, 테무는 방대한 상품군과 가격 경쟁력을, 틱톡샵은 시청자 정보를 활용한 효율적인 목표 시장 공략을 주무기로 삼고 있다. 이들 신규 진입자들은 첨단 알고리즘을 활용해 기존 제조업체에 의존하지 않고도 급속도로 브랜드를 확장하고 있어 장기적으로 아마존에 위협적인 경쟁자가 될 것으로 전망된다.

자체 플랫폼 구축과 대규모 광고 캠페인 통해 시장 진입 성공

중국 업체들과의 경쟁은 아마존이 자초했다고 해도 과언이 아니다. 2013년 자사 마켓플레이스에 중국 제조업체들의 입점을 허용하면서 의도치 않게 아마존의 영업 비밀을 가르쳐 준 셈이기 때문이다. 1970년대 후반 시장 개방 이후 중국 경제가 성장하면서 생산력 또한 급증했지만, 미국 당국과 업체들은 이를 큰 위협으로 여기지 않았다. 중국산 제품들에 대한 안전성 우려가 빈번히 제기되는 가운데 언론들도 중국 제품들에 위험 수준의 유해 물질이 들어 있을 가능성을 소비자들에게 지속적으로 경고했기 때문이다. 더욱이 당시까지 글로벌 브랜드의 인증 없이 중국산 제품들이 세계 시장에서 활로를 찾기는 어려운 상황이었다.

그러나 이커머스 시장이 성장하고 브랜드보다 고객 후기가 구매 의사 결정에 더 큰 영향을 미치면서 상황이 반전됐다. 미 당국과 업체들은 자국 온라인 플랫폼만이 품질과 안전성을 보증할 수 있다고 여전히 장담했지만, 중국 기업들은 아랑곳하지 않고 자체 플랫폼을 구축하는가 하면 전통 매체를 동원해 자국 제품의 품질을 대대적으로 광고했다. 결국 아마존으로부터 배운 플랫폼 마케팅에 엄청난 광고비를 들여 소비자 신뢰를 얻는 홍보 전략을 결합해 서구 시장에 무임승차할 수 있었다.

쉬인, 디지털 마케팅과 생산자 밀착 관리가 강점

이같은 방식을 최초로 활용한 쉬인은 현재 세계 최대 온라인 패션 기업의 하나로 자리매김했다. 쉬인은 오프라인 소매점 운영을 최소화하면서도 H&M과 자라(Zara)의 합계 매출 총액을 상회하고 있다. 특히 쉬인의 사업 모델은 두 가지 연결 고리를 가지고 있는데, 첫 번째 고리는 중국을 넘어 글로벌 고객들에까지 연결돼 있다. 탁월한 디지털 마케팅 역량을 동원해 소셜 미디어와 자체 웹사이트, 모바일 앱에 목표 고객의 구매 욕구를 자극하는 패스트 패션 제품 등이 대표적이다. 여기에 이메일과 인플루언서, 방송 매체를 활용한 마케팅도 추가로 활용한다.

두 번째 고리는 중국 내 6,000여 개의 의류 공장 네트워크를 글로벌 시장 전체에서 발생하는 수요와 연결해 준다. 고객의 패션 취향을 감지하는 독보적인 감각을 자랑하는 쉬인은 소셜 미디어에서 트렌드세터들이 착용하는 의상을 면밀히 관찰하고 가능성이 보이는 디자인만 소량 발주해 소비자 반응을 확인한다. 반응이 감지되면 재주문하는 방식이다.

쉬인은 특유의 패션 감각을 무기로 2021년 7월부터 같은 해 12월까지 제휴 공장들의 일평균 2,000에서 1만 SKU(Stock Keeping Unit, 재고 관리 단위)에 달하는 신제품을 자사 앱에 입점시키는 성과를 올리기도 했다. 이런 긴밀한 연합을 통해 공장들이 자사 제품만 생산하도록 설득할 수 있었고 디자인 정보가 경쟁사에 누출되는 일도 방지할 수 있었다.

테무는 방대한 상품군과 초저가로, 틱톡샵은 틱톡 기반 고객 정보로 승부

테무는 PDD 홀딩스의 자회사로, 모기업 자체가 공급망 관리에 광범위한 경험을 보유한 다국적 상거래 기업이다. 또 다른 자회사인 핀둬둬는 청과물 판매 플랫폼으로 시작해 공산품 영역으로 상품 카테고리를 확대해 왔는데, 핀둬둬가 중국 내수 시장에 집중하는 동안 테무는 2022년 9월 미국, 2023년 4월 유럽 진출을 필두로 글로벌 시장 공략에 나섰다.

현재 테무가 사용하는 소프트웨어는 250개 이상의 상품 카테고리에 걸쳐 미국은 물론 전 세계의 급증하는 수요를 중국 내 제조 역량으로 감당할 수 있도록 조율한다. 쉬인이 6,000여 개의 제조업체를 밀착 관리해 제품을 조달한다면 테무는 십만 개가 넘는 제조업체를 통해 훨씬 더 방대한 상품군을 더욱 저렴한 가격에 제공한다. 실제로 테무 앱에는 2.14달러(약 3,000원) 가격표를 붙인 전기솥이 있는가 하면 6.18달러(약 8,600원) 하는 수영복도 있는데 여기에 배송비까지 무료다. 중간 단계 도소매상을 건너뛴, 중국 제조 공장과 미국 소비자 간 이뤄지는 직거래 덕분에 이런 가격이 나올 수 있는 것이다.

틱톡샵의 경우 숏폼 콘텐츠 플랫폼으로는 전 세계 최다 시청자를 보유한 틱톡을 기반으로 한다. 방대하게 축적되고 분석된 시청자 기호에 대한 정보는 중국 제조업체들이 글로벌에서 적정한 목표 시장을 발굴하는 데 도움을 준다.

지속 성장과 투자 통한 공급망 개선이 관건

사실 그동안 중국은 소비자 브랜드 구축에 있어 한국과 일본에 뒤처진 편이었다. 특히 서구 문화가 가진 미묘한 차이를 이미 터득한 한국, 일본과 달리 중국은 그러한 면을 이해하기에는 섬세함이 부족하다고 여겨져 왔다. 하지만 첨단 플랫폼 기술 기반의 알고리즘으로 이 문제를 해결할 수 있었고 소매업과 미디어 분야에서 무서운 속도로 막강 브랜드를 구축해 나가고 있다.

물론 지금 당장 아마존이 느끼는 위협은 그리 크지 않은 것으로 보인다. 아마존은 자사의 총 소매 판매액 규모를 공개하지 않고 있는데 업계 분석으로는 7,000억 달러(약 970조원)에서 7,500억 달러(약 1,040조원)에 이르는 것으로 추정된다. 게다가 중국 이커머스 업체들의 재무 정보 역시 충분치는 않지만 쉬인, 테무, 틱톡샵을 모두 합한 총 상품 판매액 규모는 아마존의 12%에 불과한 것으로 추산된다.

글로벌 시장조사기관 스태티스타(Statista)의 최근 성장률 자료를 근거로 추정하면 테무의 매출은 150억 달러(약 21조원) 정도로 추정되며, 틱톡샵은 2024년 총판매액으로 175억 달러(약 24조원)를 예상했다. 쉬인은 2025년 총판매액 추정치로 600억 달러(약 83조원)를 제시한 바 있다. 부풀려졌을 가능성이 있는 이 수치들마저도 아직 아마존 총판매액의 12%를 넘어서지 못하는 수준인 것이다.

하지만 보다 장기적인 시장 경쟁 상황은 혁신 기술(disruptive technologies)의 관점에서 조망해 볼 수 있다. 아직 역량이 부족한 신규 진입자는 틈새 고객에 집중할 수밖에 없지만, 갈수록 투자 규모를 확대해 선도 제품과 서비스를 압도하는 선호도를 확보하려고 할 것이기 때문이다. 실제로 현재 쉬인과 테무에서 주문 시 배송까지 2주가 걸리는 경우도 빈번하지만, 초저가라는 강점이 오랜 기다림을 상쇄해 주는 상황이다. 다만 중국 이커머스가 지속적으로 성장할 경우 현지 물류 창고를 포함해 지금의 공급망 체계를 개선할 공산이 크다. 쉬인은 이미 중국 외 지역의 공급업체들에까지 디자인과 마케팅 업무를 지원하고 있기도 하다.

이에 아마존도 중국 이커머스 기업들의 도전에 맞설 대응 태세를 정비하고 있다. 지난달 아마존은 자사 마켓플레이스에 중국 제조업체와 미국 소비자 간 직거래 전용관 개설 계획을 밝히면서 주문부터 배송에 걸리는 기간을 9일~11일로 산정했다. 하루 배송이 일상이 될 만큼 최우선시해 온 빠른 배송을 양보하더라도 중국 업체들의 팽창을 좌시하지 않겠단 아마존의 의지가 드러나는 대목이다. 아울러 스스로 더는 독보적 시장 지배자가 아님을 인지하고 있다는 뜻으로도 읽힌다. 혁신으로 무장한 신규 기업들이 초기 성과를 바탕으로 지속 성장한다면 얼마 못 가 1위 자리마저 위협받을 수 있기 때문이다.

원문의 저자는 존 데이튼(John Deighton) 하버드 경영대학원의 The Harold M. Brierley 교수입니다. 영어 원문 기사는 Chinese e-commerce platforms are poised to rival Amazon's empire | EAST ASIA FORUM에 게재돼 있습니다.

지난해 반도체 부문 '적자'에도 임원 성과급 수억 원
내부에서는 업황에 따라 들쑥날쑥한 지급률도 비판
성과급 공정성 두고 불만 누적, 노조 가입률 늘어나

삼성전자가 23년 만에 성과급 제도 전면 개편에 나섰다. 지난해 반도체 부문 파운드리 사업부 등의 '제로 성과급'을 계기로 노조 등 내부에서도 성과급 제도 개편의 목소리가 높았다. 이에 '성과에 따른 차등 보상' 기조는 유지하되 업황에 따라 변동이 심한 지급률의 차이가 큰 현행 산정 방식의 투명성과 예측 가능성을 높이는 데 중점을 둘 방침이다.

산정 방식 공개하지 않는 OPI 두고 투명성 논란

29일 산업계에 따르면 삼성전자는 경영지원실 등을 중심으로 성과급 제도 개선 작업에 돌입했다. 제도 개선 방향과 관련해서는 사내외 이사를 대상으로 의견을 청취한 것으로 알려졌다. 현재 삼성전자는 각 사업부의 '연간 목표 영업이익'을 설정하고, 목표 초과분의 20%를 재원으로 직원에게 OPI(Overall Performance Incentive·초과이익성과급)를 지급하고 있다. 목표를 얼마나 초과했는지에 따라 연봉의 0~50% 범위에서 OPI가 결정된다.

삼성전자는 그동안 향후 투자 계획 등 기업 기밀이 담겨 있다는 이유로 목표 영업이익과 OPI의 산정 방식을 공개하지 않았다. 이로 인해 직원들 사이에서는 "OPI가 어떻게 결정됐는지 모르겠다"는 불만이 끊이지 않았다. 최근에는 임원보다 상대적으로 낮게 책정된 성과급 지급률과 함께 임원 장기 성과급 제도(LTI)에 대한 비판도 커지고 있다. 2005년 도입된 LTI 프로그램은 임원 재직기간을 3년 단위로 평가해 성과급을 지급하는 것을 골자로 한다.

삼성전자의 임원에게는 목표달성장려금(TAI), OPI와 별도로 LTI가 지급된다. LIT는 전체 보수 내 비중이 상당해 1인당 1~2억원 정도를 받는 것으로 추산된다. 지난 3년간의 성과를 이후 3년에 걸쳐 50%, 25%, 25%씩 나눠 지급하는 방식이다 보니 지난해 반도체 부문이 적자를 기록했음에도 임원들은 50%의 LTI를 지급받았다. 논란이 커지자, 경계현 삼성전자 DS부문장이 임원 연봉 동결을 발표했지만 억 단위 성과급을 챙긴 점을 감안하면 진정성이 없다는 불만이 터져 나왔다.

노조, 파운드리부 등 '제로 성과급'에 문제 제기

성과급에 대한 직원들의 불만이 고조되자 노조는 경쟁 업계 대비 낮은 보상과 투명성이 부족한 보상 기준에 대해 문제를 제기하는 한편 직급·사업부·계열사에 따른 극심한 처우 차별에 대한 개선을 요구하고 있다. 특히 DS부문의 '제로 성과급'은 노조원의 거센 반발을 불렀다. 업계에서는 2022년 1만 명이던 전국삼성전자노조 조합원 수가 지난해 2만5,000명으로 폭증한 배경도 이런 불만 등이 복합적으로 작용한 결과라는 분석도 나온다.

지난해 삼성전자 반도체 사업을 담당하는 DS부문의 OPI 지급률은 반도체연구소와 SAIT(삼성종합기술원)가 각 월 기본급의 25%, 메모리사업부가 12.5%로 책정됐다. 반면 반도체 위탁생산을 담당하는 파운드리사업부와 시스템반도체를 담당하는 시스템LSI사업부는 0%로 OPI가 지급되지 않았다. DS부문은 TAI 제도가 도입된 2015년 이후 최대 수준인 기본급의 100%를 성과급으로 책정했지만, 반도체 업황 악화로 2022년 하반기 50%, 2023년 상반기 25%에 이어 같은 해 하반기에 또다시 성과급이 쪼그라들었다.

다른 사업부의 사정도 크게 다르지 않다. 스마트폰처럼 삼성전자가 세계적인 경쟁력을 갖추고 있는 사업부는 매년 거액의 성과급을 받지만, 생활가전처럼 삼성전자가 시장에서 확고한 우위를 점하지 못한 사업부는 훨씬 적은 성과급을 받는다. 실제로 같은 기간 DX부문은 MX사업부와 VD사업부가 각각 월 기본급의 75%를 받았다. 스마트폰 플래그십 모델과 TV 판매 성과로 2023년 상반기 50%보다 높게 책정된 것이다. 반면 실적 부진을 겪고 있는 생활가전·네트워크사업부는 상반기와 동일하게 각각 25%의 OPI를 지급했다.

美 실리콘밸리 사례 등 벤치마킹해 개선안 마련

현재 노조를 비롯한 직원들은 '목표 영업이익'이 아니라 '영업이익'을 기준으로 성과급을 지급해야 한다고 주장한다. 삼성전자 DS부문의 경쟁사인 SK하이닉스도 지난 2021년 성과급 지급 방식을 영업이익의 10% 범위로 변경했다. 1년에 두 번 지급하는 PI(생산량 목표달성장려금)도 영업이익률에 연동해 최대 150%를 지급하는 방식으로 바꿨다.

이에 삼성전자는 이러한 내부 의견을 반영해 업황에 따라 투명성을 높이는 방안을 검토하고 있는 것으로 알려졌다. 동시에 들쭉날쭉한 성과급 변동 폭을 줄이는 한편 미국 실리콘밸리의 사례를 벤치마킹해 조직보다 개인 성과 비중을 높이는 방안 등을 논의하고 있다. 최근에는 성과급 산정 기준과 관련해 '공개할 수 없다'는 기존의 방침에서 한발 물러서기도 했다. 

선파마 JAK 억제제 레크셀비, 원형탈모증 치료제로 FDA 승인
올루미언트·리트풀로 등 약물로 JAK 억제제 효능 입증돼
탈모 치료제 시장 급성장 전망, 제약업체 신약 개발 '총력전'

미국 식품의약청(FDA)이 인도 제약회사 선파마(Sun Pharma)의 경구용 JAK(야누스키나아제) 억제제 레크셀비(Leqselvi, 듀룩소리티닙)를 원형탈모증 치료제로 승인했다. 제약업계에서는 JAK 억제제를 중심으로 원형 탈모 치료제 시장이 재편되고 있다는 평이 흘러나온다.

선파마의 '원형탈모증 치료제'

지난 25일(현지시간) 선파마는 FDA가 레크셀비 8mg 정제를 성인 중증 원형탈모증 환자의 치료제로 승인했다고 발표했다. FDA가 원형 탈모증 치료제에 승인을 내준 것은 미국 일라이 릴리의 올루미언트(성분명 바리시티닙), 화이자의 리트풀로(성분명 리테치티닙)에 이어 세 번째다.

원형탈모증은 면역세포인 T세포가 모낭을 감염 세포라고 인식해 공격하며 머리털이 빠지는 질환으로, 노화 현상이 아닌 자가면역질환으로 분류된다. 이번 FDA 승인을 받은 선파마의 레크셀비는 면역, 염증 반응과 관련된 단백질인 JAK를 차단, 과도하게 활성화된 면역반응을 조절하는 'JAK 억제제'다.

선파마 북미사업부의 압헤이 간디 CEO는 “레크셀비는 오랜 기간 동안 중증 원형탈모증과 싸우고 있는 환자와 의사의 치료 옵션을 크게 향상시킬 수 있는 새로운 효과적인 솔루션을 제공한다”면서 “빠르게 성장하고 있는 자사의 피부과 사업 포트폴리오에 이 새로운 치료제를 추가하게 돼 기쁘게 생각한다”고 밝혔다.

JAK 억제제의 가능성

업계는 지금까지 주로 류마티스 관절염·아토피성 피부염 등의 치료제로 활용되던 JAK 억제제가 탈모 치료 분야에서도 두각을 드러내고 있다는 점에 주목하고 있다. 실제 원형탈모 치료제로서 FDA 승인을 받은 일라이 릴리의 올루미언트는 경구용 JAK 억제제이며, 화이자의 리트풀로는 JAK3 및 TEC(간세포암종 계열 키나아제에서 발현되는 티로신 키나아제)를 억제하는 키나아제 억제제다.

한 제약업계 관계자는 "이미 올루미언트 등의 약물로 JAK 억제제가 원형탈모 치료에 유의미한 효과가 있다는 것이 입증됐다"며 "차후 JAK 억제제는 원형탈모증 치료 시장의 '전환점'이 될 가능성이 크다"고 설명했다. 실제 지난 2022년 중증 원형탈모 환자를 대상으로 올루미언트의 치료 효과를 평가한 BRAVE-AA1·BRAVE-AA2 임상3상의 52주 결과에 따르면, 올루미언트를 복용한 중증 원형탈모 환자의 최대 39%에서 유의미한 모발 재성장 효과가 확인됐다.

다만 JAK 억제제에는 심각한 부작용 우려가 상존한다. JAK 억제제가 시판된 후 진행된 FDA의 안전성 조사 결과에 따르면, JAK 억제제를 복용할 경우 정맥혈전색전증 발병 확률이 증가하는 것으로 확인됐다. 이에 FDA는 지난 2021년 JAK 억제제에 주요 심혈관계 질환, 혈전증, 사망 등의 위험 정보를 경고문에 포함하도록 했다. 선파마도 레크셀비 복용 시 감염 질환이나 암, 혈전증, 위장 천공, 주요 심혈관 질환이 발생할 수 있다는 사실을 명시하는 조건으로 허가를 받았다.

탈모 치료제 시장 전망

그럼에도 시장에서는 원형 탈모 치료제 시장이 부작용 리스크를 뛰어넘어 급속도로 성장할 것이라는 전망이 지배적이다. 최근 들어 글로벌 탈모 치료제 시장 전반이 급속도로 성장하고 있기 때문이다. 시장조사기관 리서치앤마켓 통계에 따르면 글로벌 탈모 치료제 시장 규모는 2021년 10조원에서 오는 2028년 16조원까지 확대될 것으로 관측된다.

국내 탈모 치료제 시장 역시 전망이 밝다. 건강보험관리공단은 국내 탈모 인구가 약 1,000만 명 수준이며, 탈모치료제 시장 규모는 약 1,300억원에 육박한다는 분석을 제시한 바 있다. 이에 국내 제약업체들도 탈모 치료제 시장 공략에 총력을 기울이고 있다. 한국 제약사들의 신약은 남성 탈모 환자 중 80%가 앓고 있는 '안드로겐 탈모'에 집중돼 있다. 해당 질환은 남성 호르몬인 안드로겐 때문에 발생하며, 앞머리와 정수리부터 모발이 빠져 흔히 'M자형 탈모'로도 불린다.

종근당은 지난 24일 식품의약품안전처(식약처)로부터 남성 안드로겐 탈모 치료제인 CKD-843에 대한 국내 임상 3상 승인을 받았다고 발표했다. 이 약은 경구용으로 판매되는 두타스테리드 성분을 주사제로 개발한 것이다. 대웅제약도 안드로겐 억제제인 피나스테리드 성분을 주사제로 바꾸고, 치료 효과가 오래 지속될 수 있도록 개발을 거듭하고 있다. JW중외제약은 신경의 신호 전달 경로에 관여하는 윈트(Wnt) 단백질을 활성화해 모낭 증식과 모발 재생을 촉진하는 방식의 신약인 JW0061을 개발하고 있다.

예산 부족으로 수년 간의 노력 물거품으로 돌아가
NASA, 바이퍼 부품 다른 임무에 사용할 것으로 밝혀
과학자들, 바이퍼 빈 자리 채우기 어려울 것

[해외DS]는 해외 유수의 데이터 사이언스 전문지들에서 전하는 업계 전문가들의 의견을 담았습니다. 글로벌AI협회(GIAI)에서 번역본에 대해 콘텐츠 제휴가 진행 중입니다.

나사(NASA) 엔지니어들은 달에서 물과 얼음을 찾기 위해 탐사로봇인 바이퍼(Volar Investigating Polar Exploration Rover, VIPER)를 만드는 데 수년 동안 노력을 기울였다. 지난 6월 마침내 골프 카트 크기의 바이퍼를 만드는 데 성공했다. 바이퍼를 제작하기 위해 4억 5천만 달러라는 어마어마한 비용이 들어갔으나, 그에 따른 가치가 있다는 의견이다. 바이퍼가 성공적으로 임무를 완수하면, 수십 년간 추측에 불과했던 수수께끼를 풀 수 있다. 또한 달의 공기, 물, 얼음 등을 채취하여 국제 우주 경쟁에서 우위를 가져갈 수 있다.

예산 부족에 시달리는 NASA

그러나 바이퍼 프로젝트는 공식적으로 취소됐다. 최근 NASA는 극심한 예산 부족에 시달리고 있는 것으로 알려졌다. 따라서 외부에서는 ‘예산 부족’으로 프로젝트가 취소됐다는 의견이 지배적이다. 미국 달 과학자들은 이번 프로젝트에 기대가 컸던 만큼, NASA에 실망과 분노를 표출하고 있다.

센트럴 플로리다 대학교의 행성 과학자인 필 메츠거는 “바이퍼 프로젝트가 NASA에서 설계한 프로젝트 중 가장 중요한 우주 개발 프로젝트”라며 프로젝트 무산에 강한 아쉬움을 표했다. 다른 국가의 우주 기관이나 민간 기업에 바이퍼가 매각되지 않는 한, 바이퍼는 몇 주 안에 해체될 위기에 처해진 것으로 알려졌다.

경제적으로도 중요한 가치 지닌 바이퍼

과학자들은 달에 물과 얼음이 풍부하다고 강하게 추측할 뿐, 확실한 증거는 없었다. 20년 이상 달 궤도에서 수집된 데이터를 바탕으로 달의 북극과 남극, 특히 해가 없고 추운 분화구 깊숙한 곳에 물과 얼음이 풍부하다고 예상했다. 그러나 지금까지 달의 고위도 지역을 직접 가서 자세히 관측한 탐사선은 없었다. 얼음의 깊이는 얼마나 되며, 표면에 따라 얼음이 어떻게 달라지는지 등 안타깝게도 과학자들은 추측만 내놓을 뿐이다.

바이퍼는 과학자들의 이런 질문에 응답하기 위해 제작되었다. 바이퍼는 달 지형을 탐색하여 관심 지점에 도달하고 3피트 깊이로 시추하여 토양의 얼음 함량을 분석한다. 그런 다음 다른 위치로 이동하여 같은 작업을 다시 수행한다.

바이퍼 프로젝트는 과학적 관점에서도 물론 중요하지만, 경제적인 측면에서도 중요한 의미를 가진다. 행성과학연구소(Planetary Science Institute)의 아만다 헨드릭스는 달에 얼마나 많은 물과 얼음이 있는지 아는 것은 경제적으로 매우 중요하다고 강조했다.

물거품이 된 바이퍼 프로젝트

NASA의 원래 계획은 4억 3350만 달러를 들여 2023년 발사를 목표로 바이퍼를 제작하는 것이었다. 그러나 민간 기업인 애스트로보틱(Astrobotic)이 개발한 그리핀이 달에 도착하는 데 지연되자, NASA도 덩달아 발사 날짜를 2024년 말로 미뤘다. NASA는 바이퍼와 그리핀 모두 최소한 2025년 9월까지 비행할 준비가 되지 않았다고 평가했다. 이에 따라 2026년까지 6억 960만 달러가 추가로 들 것으로 내다봤다.

NASA 과학임무 부국장인 니콜라 폭스는 지난 17일 언론 브리핑에서 바이퍼 프로젝트를 취소하면 8400만 달러를 절약할 수 있다고 밝혔다. 물론 쉬운 결정은 아니었으며 결코 가볍게 내린 결정이 아니었음을 강조했다.

NASA는 기하급수적인 비용이 들어가는 만큼 보수적으로 임무를 승인하는 경향이 있다. 예를 들어 작년에 발사한 프시케 탐사선이 있다. 탐사선을 발사하기 전에 발사 지연과 비용 초과에 대해 혹독한 검토를 거친 후 발사하는 데 성공했다. 게다가 NASA는 우주선이 이미 제작되었으나 임무가 난관에 부딪힌 경우, 미국 정부는 주로 우주선 발사를 완전히 취소하기보다는 발사를 연기하는 경향이 있다.

하지만 바이퍼 프로젝트는 과거와는 대조적인 행동을 보였다. 또한 바이퍼 프로젝트의 갑작스러운 종료는 발사를 향해 쏟았던 몇 달간의 노력을 물거품으로 만들었다. 지난 3월에는 바이퍼의 설계를 주도한 NASA 에임스 연구 센터에서 바이퍼 제작 과정을 생중계했다. 또한 지난 5월에는 바이퍼 팀이 스트레스 테스트 계획에 승인받았다. 심지어 7월 17일 기자회견이 열렸을 때, 바이퍼는 이미 완전히 조립되어 진동 테스트도 통과한 상태였다.

돼지에게 립스틱 바른 격

지난 6월 미국 회계감사원 보고서에는 올해 배정된 바이퍼 예산이 7월이면 소진될 것이라고 경고했다. 하지만 NASA 고위 관리들은 바이퍼가 도마 위에 올랐다는 사실을 공개하지 않았다. NASA 탐사 담당인 조엘 컨스는 바이퍼와 그리핀이 이전에 예상했던 대로 2024년 말에 발사되지 않을 것이라고 인정했다. 그러나 프로젝트의 잠재적 종료 가능성에 대해서는 전혀 언급하지 않고 넘겼다.

7월 17일 기자회견에서 폭스와 컨스는 다른 달 탐사 임무는 순조롭게 진행 중이며 바이퍼의 장비가 다른 임무에 사용될 것이라고 밝혔다.

과학자들은 바이퍼의 부품이 부분적으로 사용되는 것보다 바이퍼로서 작동하는 데 가치가 더 크다고 답했다. 다른 탐사로봇은 바이퍼의 빈자리를 채우지 못하고 있다. 얼음이 많은 극지방이 아닌 달의 저위도 지역을 목표로 하고 있다. 곧 예정된 달 탐사 임무에서는 올해 말 달의 남극 근처에 착륙 시도할 예정이라고 밝혔다. 그러나 바이퍼는 여러 지점을 탐사할 수 있는 반면, 다른 탐사로봇은 한 곳에서만 데이터를 수집할 수 있다.

존스 홉킨스 대학 응용 물리학 연구소의 행성 과학자인 벤자민 그린하겐은 바이퍼가 하려던 일은 완전히 독자적이었기 때문에 다른 탐사선이 대체할 수 없다고 했다. 따라서 다른 탐사선이 바이퍼를 대체할 수 있다는 NASA의 결정에 회의감을 드러냈다.

노트르담 대학교의 달 과학자 클라이브 닐은 NASA가 바이퍼 프로젝트를 취소한 것을 보고 “돼지에게 립스틱을 바르고 있다”며 다른 탐사선이 할 일과 바이퍼가 할 일을 제대로 고려하지 못했다고 지적했다.

[해외 DS] NASA ‘예산 부족’으로 바이퍼 프로젝트 무산돼 ②로 이어집니다.

*편집진: 영어 원문의 출처는 사이언티픽 아메리칸(Scientific American)으로 본지의 편집 방향과 일치하지 않을 수도 있습니다.

물 저항력 줄여주는 특수 수영복부터 에너지 효율 높여주는 러닝화까지
통일된 규정 없어 종목별 연맹이 자체 규정 만들어 적용하는 상황
“스포츠와 기술 결합은 피할 수 없는 흐름” 주장 제기도

더 이코노미(The Economy) 및 산하 전문지들의 [Deep] 섹션은 해외 유수의 금융/기술/정책 전문지들에서 전하는 업계 전문가들의 의견을 담았습니다. 본사인 글로벌AI협회(GIAI)에서 번역본에 대해 콘텐츠 제휴가 진행 중입니다.

올림픽 무대에 새로운 기술들이 속속 등장하고 있다. 물에 대한 저항력을 줄여주는 첨단 소재 수영복, 탄소 섬유판 밑창을 달아 추진력을 높인 러닝화 등이 대표적인 예다. 이 같은 첨단 기술은 선수들의 기량을 끌어올려 주지만 일각에선 “도핑과 다를 바 없다”는 지적도 나온다.

올림픽, 실력 아닌 기술 잔치 됐다

오늘날 올림픽은 ‘기술 대잔치’라고 해도 과언이 아니다. 슬로모션 카메라가 찰나의 순간을 찍어 1위와 2위를 가르고, 태권도나 펜싱 경기에선 옷에 달린 센서가 매우 미세한 터치를 감지해낸다. 이에 올림픽에 나서는 선수들은 모션 센서는 물론, 미세 전류 및 젖산 모니터링 시스템까지 도입하며 기량을 개선한다. 이렇듯 기술과 스포츠는 불가분의 관계가 된 지 오래다.

그러나 최근 들어선 이 둘의 관계를 두고 부쩍 논란이 거세다. 이른바 ‘기술 도핑’에 가까운 장치들이 신성한 스포츠맨십에 불공정함을 끼얹을 수 있다는 우려 때문이다. 올해 파리올림픽도 예외는 아니다. 일례로 내달 1일(현지시간) 막을 올리는 육상 종목에선 신기술을 도입한 장거리용 특수 신발이 첫선을 보일 예정인데, 이 신발을 두고서도 기술 도핑에 해당한다는 주장이 나온다.

세계반도핑기구(WADA)가 직접 감시하는 약물 도핑과 달리 이 같은 특수 의류 및 장비 사용은 아직까지는 대부분 합법의 영역이다. 그런가 하면 각 분야에서 자체적으로 사용의 정당성 여부를 결정한다. 미국반도핑기구(USADA)는 일반적인 도핑과 기술 도핑은 다른 문제라고 선을 긋기도 했다. 장비 사용 기준을 세우는 건 어디까지나 각 분야 스포츠 단체의 몫이라는 얘기다. 선수들의 역량을 향상시키는 정도와 비용, 특이성 등을 모두 고려해 이런 특수 장비의 사용 가능 여부를 결정하는 통일된 기준도 아직 없다. 어떤 분야에선 특수 장비가 허용되지만 다른 분야에선 특수 장비를 썼다가 실격 처리되는 일도 발생하곤 한다. 

실제로 지난 2008년 베이징올림픽에선 전체 금메달의 94%를 ‘스피도 LRZ 레이서(Speedo LZR Racer)’라 불리는 특수 수영복을 입은 선수들이 싹쓸이했다. 전신 수영복인 이 제품은 원단부터 솔기 모양까지, 모든 부분이 물에 대한 저항력을 줄일 수 있도록 섬세하게 설계됐다. 스피도 수영복을 입으면 근육의 진동이 최소화되고 물에 닿는 표면이 매끄러워져 저항력이 줄고, 에너지를 효율적으로 소비할 수 있게 되면서 더 좋은 기록이 나온다. 당시 베이징올림픽에서 수영 신기록 23개를 세운 선수들은 모두 스피도를 입었다. 지난 2009년엔 93개 신기록이 이 수영복 기능에 힘입어 탄생하기도 했다. 이후 기술 도핑 논란이 확대됐고, 결국 국제수영연맹(FINA)은 전신 수영복 착용을 금지했다. 현재 남성용 수영복은 무릎 길이만 허용된다. 

논란이 된 건 수영복만이 아니다. 지난 2019년 케냐의 마라톤 국민 영웅 엘리우드 킵초게(Eliud Kipchoge)는 비공식 기록이긴 하지만 마라톤 풀코스를 2시간 안에 완주하는 신기록을 세웠다. 나이키(Nike)가 만든 특수 신발 덕이다. 이 신발의 상업용 버전인 알파플라이(Alphafly)와 베이퍼플라이(Vaporfly)는 이후 수많은 장거리 달리기 신기록에 일조했다. 킴 에베르-로시에르(Kim Hébert-Losier) 뉴질랜드 와이카토대(University of Waikato) 생체역학 연구원은 신기술을 장착한 이런 ‘슈퍼 신발’들의 주요 특징으로 가볍고 에너지를 반사하는 안창, 밑창을 아우르는 곡선 구조의 단단한 판, 선수들이 추진력을 이용해 앞으로 튀어 나갈 때 자연스럽게 힘을 더해주는 곡선 모양을 꼽았다. 이 같은 디자인은 선수들이 적은 에너지로도 더 많은 거리를 나아갈 수 있게 도와준다는 분석으로, 특수 신발 없이 같은 거리를 같은 속도로 달릴 때보다 훨씬 더 적은 산소가 필요하게 되는 셈이다. 연구에 따르면 베어퍼플라이 신발의 경우 달리기에 필요한 에너지 효율을 평균 4% 향상시켰다.

올해 파리올림픽에서도 ‘슈퍼 스파이크’로 불리는 이런 특수 신발이 등장할 전망이다. 연구원들은 이 신발이 에너지 효율을 1.5%가량 끌어올린다고 보고 있다. 다만 단거리 달리기에 쓰이는 신진대사 에너지는 정확하게 계산해 내기가 쉽지 않은 만큼 실제로 이 신발이 얼마나 도움이 될지는 알 수 없다. 에베르-로시에르 연구원은 취미 러너들을 상대로 베이퍼플라이 제품의 효과를 실험했는데, 그 결과 에너지 효율은 평균 4% 향상됐지만 어떤 실험 대상자는 10%까지 기량이 향상되는 등 개인별로 편차가 컸다.

스포츠 단체서 앞다퉈 규정 내놨지만 논란은 여전

이러한 특수 신발에 대응하기 위해 세계육상연맹(WA)은 지난 2020 도쿄올림픽을 앞두고 착용 가능 러닝화와 관련된 새 규정을 발표한 바 있다. 규정에 따르면 특수 신발은 뒤꿈치 높이가 경기별로 최대 20~40mm여야 하고, 신발에 장착하는 단단한 판은 1개만 깔 수 있다. 최소 4개월간 일반인들에게 판매해야 한다는 규정도 새롭게 만들었다. 그 결과 뒤꿈치 높이가 정확히 40mm였던 베이퍼플라이가 기준을 통과했고, 알파플라이는 기준에 맞게 개조된 뒤 재출시됐다. 덕분에 나이키는 러닝화 분야는 물론 및 이번 올림픽에서도 다른 브랜드보다 특수를 누릴 수 있게 됐다.

나이키는 “엘리트 경기의 정신을 존중하고 선수가 뛸 때 쓰는 에너지보다 더 많은 에너지를 반환하는 신발은 만들지 않는다”고 주장하면서도 “혁신의 한계를 뛰어넘을 때 전체 산업과 스포츠를 발전시키는 경쟁적 반응을 만들어낼 수 있다”고 말했다. 실제로 이번 파리올림픽을 앞두고 다른 브랜드들도 앞다퉈 비슷한 특수 신발을 내놨다. 그러나 충분한 시간이 있었음에도 베이퍼플라이를 뛰어넘는 성능을 선보인 제품은 아직 없다. 다른 모든 조건이 동일할 경우 나이키의 후원을 받는 선수가 단순히 베이퍼플라이를 신은 것만으로도 경쟁자들을 이길 수 있게 되는 셈이다.

올림픽의 생의학과 문화, 정치, 사회 구조 등을 연구하는 앤디 미아(Andy Miah) 영국 샐퍼드대(University of Salford) 교수는 이 같은 기술 경쟁이 엘리트 체육계의 일부분이 될 것이라고 내다봤다. 미아 교수는 “특허권을 쥐고 있는 업체와 빠르게 손을 잡는 건 엘리트 스포츠 팀들에 매우 현명한 전략이 될 것”이라며 “기술 덕에 선수들은 최고의 기량을 만들어낼 수 있고, 똑똑한 팀들은 이를 바탕으로 최고의 자리에 올라갈 수 있다”고 분석했다. 그러면서 엘리트 체육계에 기술을 접목하는 건 피할 수 없는 흐름이라고 내다봤다. 그는 “엘리트 체육계의 성과는 늘 생물학적 능력과 기술적 수단을 결합한 결과물이었고, 타고난 운동선수는 없다”고 덧붙였다.

다만 현 상황이 선수들 간 빈부격차를 심화시킨다는 지적도 있다. 특수 신발들은 대개 일반 러닝화보다 빨리 닳는 탓에 후원을 받지 못하는 선수들은 특수 신발로 훈련하려면 돈이 더 많이 든다. 전문가들은 450km를 달릴 때마다 러닝화를 교체할 것을 권장하는데, 특수 신발들이 켤레당 250달러(약 34만원)가 넘는 것을 고려하면 후원사가 없는 선수들에겐 큰 부담이 될 수밖에 없다. 그럼에도 불구하고 일부 선수들은 금메달이 너무나도 절실한 나머지 특수 신발을 포기하지 못하고 있다. 에베르-로시에르 연구원에 따르면 과거 도쿄올림픽을 앞두고 일부 선수들은 나이키 신발을 신기 위해 다른 후원사와의 관계를 종료하기도 했다.

그간 엘리트 체육계 내 불평등을 악화시키는 요소로 지목된 건 장비와 코치진, 시설 등의 격차였다. 그런데 최근 들어 기술 도핑이 브랜드를 독점하는 문제와 비싼 가격 등으로 이 같은 불평등을 더 키우고 있다. 지금처럼 종목별 단체들이 주먹구구식으로 규정을 운영하는 것도 문제다. 실제로 사이클링에선 양말 길이가 엄격하게 규제되지만 달리기 종목엔 적용되지 않으며, 탄소섬유는 달리기에선 쓸 수 없지만 장대높이뛰기에선 가능하다. 특수 신발의 사용 금지 여부를 가르는 기준도 밑창 두께 몇 mm에 불과하다. 스포츠 단체들이 내놓은 규정들을 두고 매번 공정성 논란이 불거지는 이유다.

원문의 저자인 브리 이스칸다르(Bree Iskandar)는 전임상(preclinical) 신약을 연구하는 과학자이자 프리랜서 과학 작가입니다. 영어 원문은 Is Technology in the Olympics a Form of Doping or a Reality of Modern Sport? | Scientific American에 게재돼 있습니다.

동남아 개발자 몸값, 한국의 3분의 1 수준
베트남 대표 IT 기업 FPT 등, 韓 지사 설립
ODC 영업 강화, 오프쇼어링 확산 가능성↑

국내 개발자의 몸값이 치솟는 가운데 일자리 미스매칭 현상으로 인력난을 겪고 있는 국내 정보기술(IT) 기업들이 아웃소싱 등을 통해 해외 인력 활용을 확대하고 있다. 최근에는 베트남 등 동남아 기업들이 외주 전문 개발센터(ODC)를 세워 국내 기업을 대상으로 프로젝트 수주를 위한 영업을 강화하고 있어 IT 산업의 '오프쇼어링(off-shoring)' 현상이 확산할 것이라는 전망이 나온다.

국내 IT 업계, 동남아 등 해외 개발자 활용 확대

29일 업계에 따르면 국내 기업들이 동남아 등 해외 개발자를 활용하는 IT 아웃소싱을 늘리고 있다. 코로나19 팬데믹 이후 소프트웨어(SW) 개발자의 몸값이 치솟는 가운데 국내 개발자보다 저렴한 해외 개발자를 활용해 비용을 절감하겠다는 전략이다. 국내 기업의 아웃소싱이 확대되면서 IT 시스템 구축 사업을 수행하는 동남아 시스템통합(SI) 기업들의 국내 진출도 활발해지고 있다.

지난 2016년 한국에 진출한 베트남의 대표 IT 기업 'FPT소프트웨어'는 올해 한국 지사 직원을 전년 대비 2배가량 확대한 200여 명으로 늘리며 빠르게 확장하고 있다. 국내 매출액 또한 2022년 200억원에서 지난해 329억원으로 급성장했다. LG CNS, 신세계아이앤씨, DGB금융그룹 등이 대표적인 FPT소프트웨어의 국내 고객사로 올해 상반기에는 DGB금융그룹의 업무를 지원하기 위해 대구 사무소를 개소했다.

또 다른 동남아 기업인 소타텍은 지난 2022년 12월 한국 시장에 진출해 메가존클라우드, 요기요, 코웨이 등으로부터 좋은 평가를 받고 있다. 삼성SDS가 지분 30%가량을 가진 베트남 기업 CMC글로벌도 지난 5월 서울 중구 시그니쳐 타워에 한국사무소를 열고 한국 시장에 본격적으로 뛰어들었다. 이외에도 국내 다수의 동남아 기업이 국내 아웃소싱을 공략하기 위해 한국에 ODC를 열고 영업을 강화하고 있다.

인도 IT 기업, 2000년대 초반에 韓 시장 진출

이처럼 IT 아웃소싱 기업들이 한국 시장에 진출하자 삼성SDS, LG CNS, SK C&C 등이 수주하던 전통적인 유지보수 시장의 경계가 빠르게 무너지고 있다. 특히 막강한 IT 맨파워를 앞세워 이미 국내에 진출해 있는 인도 IT 서비스 업체들의 공세가 두드러진다. 최근에는 NTT데이터, HCL테크놀로지스, 타타컨설팅서비스 등 글로벌 기업들이 저렴한 가격을 무기로 국내 시장을 적극적인 공략에 나서고 있다.

2000년대 초반부터 한국 시장에 진출한 이들 기업들은 제한적인 영역에서 한국 사업을 영위해 왔다. 게다가 주로 글로벌 계약 관계에 있는 고객들의 한국 시장 진출을 지원하기 위한 서포트 영역에 사업이 한정돼 있었다. 하지만 최근 들어 국내 기업을 대상으로 한 비즈니스가 본격화되기 시작했다. 지난해 NTT데이터는 최근 글로벌 자동차 부품 기업 한온시스템의 클라우드 마이그레이션과 유지보수 운용 사업 수주에 성공한 것이 대표적이다.

인도의 IT 서비스 기업 HCL테크놀로지스의 성장세도 매섭다. HCL테크놀로지스는 전 세계 IT서비스 업체 중 다섯 손가락 안에 드는 글로벌 톱티어 기업으로 2022년 6월 기준 전 세계 60곳에 거점을 두고 있다. 161개 국적을 가진 22만3,000여 명 직원들이 일하고 있으며 이 중 개발 인력만 20만 명 가까이 된다. 구글, 마이크로소프트(MS) 등을 주요 고객사로 하며, 2022년 회계연도에는 126억 달러(약 16조6,500만원)의 매출을 기록하기도 했다.

인도 최대의 다국적 비즈니스 기업인 타타 그룹의 계열사인 타타컨설팅서비스의 경우 46개국에서 세계 최고의 교육을 받은 컨설턴트 60만 명 이상을 보유하고 있다. 지난해 한국에 TCS코리아를 설립하고 국내 인력 채용에 나서는 등 사업을 확대하고 있다. 최근에는 데이터 사이언티스트, 지원 업무 인력을 비롯해 산업군 스페셜리스트까지 채용 인력을 전방위로 확대하고 있다.

인건비 절감은 가장 큰 장점, 소통 비용은 단점

동남아, 인도 등 해외 인력으로 오프쇼어링이 일어나는 가장 큰 배경은 비용 절감이 꼽힌다. 기존에는 대기업 IT 계열사들이 해외 기업들과 현지에서 협력하거나 공동개발센터(GDC)를 설립하는 방식이 일반적이었다면 최근에는 인건비 부담이 더 크고 인력 수급이 원활하지 않은 중소기업과 스타트업도 동남아, 인도 등의 개발자를 채용함으로써 적극적으로 개발 외주화 대열에 합류하는 추세다.

미국 직장 평가 플랫폼 글래스도어에 따르면, 베트남 소프트웨어 엔지니어의 평균 연봉 범위는 2만400만 동(약 1,120만원)에서 9만8,400만 동(약 2,690만원)으로 국내 소프트웨어 엔지니어 평균 연봉인 5,300~9,300만원에 비해 상당히 저렴하다. 상황에 맞게 필요한 인재를 고용할 수 있다는 장점도 있다. IT 기업은 비즈니스 성숙도와 단계에 따라 필요 인력이 변하는데, 기술 스택이 맞지 않거나 사업 형태에 맞지 않는 정규직 고용은 회사에 부담이 되기 때문이다.

특정 지역이나 기술에 대해 전문성 있는 인재를 신속하게 매칭해 필요한 기간만큼 채용할 수 있다는 점도 매력을 높이는 요소다. ruby on rails, c# 같이 대중적이지 않은 기술 스택을 가진 개발자나 AI 엔지니어처럼 품귀 현상인 개발자를 찾는 경우에는 오히려 해외에서 빠르게 채용할 수도 있다. 특히 AI 기술 보급률이 OECD 국가 중 가장 높은 인도의 경우 IT 아웃소싱을 통해 AI 관련 기술력을 가진 개발자를 찾을 확률이 높다. 

물론 단점도 있다. 언어와 문화가 다른 개발자와의 협업은 업무 과정에서 불필요한 오해를 야기할 수 있으며 이에 따라 커뮤니케이션 비용을 증대시킬 가능성이 있다. 이를 해결하기 위해 정례 회의를 통해 상호 이해도를 높이고 문제 발생 시 온라인 소통 경로를 활용해 대화할 수 있어야 한다. 아울러 물리적으로 시차가 있다 보니 프로젝트와 일정 관리가 어렵다는 점도 단점으로 꼽힌다. 그나마 2-3시간 정도 시차가 있는 인도, 베트남은 협업이 상대적으로 수월하지만, 한국과 낮과 밤이 바뀌는 경우는 협업이 어려울 수 있다.

인터넷 플랫폼 업체 희비 엇갈려, 직방 하락세 심화
한때 2.5조였던 직방 기업가치, 지금은 1조원 미만으로 추정
실적 악화에 IPO 여력도 상실, "IPO 재도전 나서도 흥행 어려울 듯"

2021~2022년 벤처 투자 활황기 수조원대 몸값을 인정받은 바 있는 인터넷 플랫폼 업체들의 명암이 갈리고 있다. 흑자가 제대로 나지 않으면서 경쟁력을 잃는 업체가 많아져서다. 가장 대표적인 사례가 직방이다. 직방은 한때 유니콘(기업가치 1조원 이상 비상장사)의 대표 주자로 꼽힐 만큼 높은 성장성을 보였으나, 부동산 시장 침체 등이 직격타로 작용하면서 하락세를 면치 못하고 있다.

시장 안착한 당근, '직방'은 거듭 하락하기만

29일 투자은행(IB)업계에 따르면 최근 벤처캐피털(VC)이 보유한 당근 구주가 기업가치 2조5,000억원에 거래됐다. 당근은 앞서 지난 2021년 3조원의 기업가치를 인정받고 1,800억원을 투자받은 바 있다. 누적 투자금은 2,270억원에 달한다.

당초 올해는 스타트업 거품이 꺼진 탓에 구주의 경우 회사 측이 원하는 밸류에이션의 절반 가격에 거래되는 게 일반적인 상황이었다. 회사 측이나 기존 투자자가 납득하기 어려운 가격대에 매매가 이뤄지는 게 일반적이었단 의미다. 이런 가운데 당근 구주가 몸값 2조5,000억원을 기준으로 거래된 건, 당근이 흑자를 내고 있어서다. 실제 당근은 지난해 173억원의 영업이익을 기록하며 창사 이래 첫 흑자를 냈다. 같은 기간 매출액도 1,276억원을 기록해 전년(499억원) 대비 156% 증가했다. 성공적인 시장 안착을 이뤄낸 셈이다.

반면 흑자 전환을 못 하면서 인기가 시들해진 기업들도 있다. 대표적인 유니콘으로 주목받았던 부동산 플랫폼 직방이 그 주인공이다. 업게에 따르면 직방의 기업가치는 수직 낙하했다. 이에 대해 한 VC 관계자는 "직방 구주는 가격이 상관없이 사겠다는 기관이 없을 정도"라며 "팔려는 VC만 너무 많은 상황"이라고 전했다.

직방은 지난 2022년 기업가치를 2조5,000억원까지 인정받고 투자를 유치한 바 있지만, 영업 실적은 악화 일로를 걸었다. IB업계에 따르면 직방의 지난해 매출액은 약 1,200억원으로 전년(882억원) 대비 35.9% 늘었으나 영업손실은 2022년 371억원에서 지난해 380억원으로 오히려 확대됐다. 2021년 82억원의 영업손실이 발생한 뒤 3년째 적자 상황이 이어진 셈이다.

직방의 실적이 저조한 건 부동산 시장의 침체가 장기화한 영향이 크다. 실제 전국 주택거래량은 2020년 말 128만 건에서 지난해 56만 건으로 절반 이상 감소했다. 매물 정보를 플랫폼에 올려 광고 수익을 받는 직방 사업모델에 악영향을 준 것이다. 외연 확장 역시 한계에 봉착했다. 직방은 2022년 삼성SDS 홈 IoT(사물인터넷) 부문 인수를 비롯해 ▲큐픽스 ▲호갱노노 ▲온택트플러스 ▲소마 ▲로프트피엠씨 ▲디스코 ▲슈가힐 등 다양한 회사를 설립·인수하며 공격적인 사업 확장에 나섰지만, 자생력을 갖추는 데 시간이 걸리면서 대여금만 쌓였다. 직방이 지난해까지 3년간 이들에게 제공한 대여금은 총 766억원에 달한다.

비현실적 비전 제시한 직방, 결국 상장 도전도 실패

앞서 상장에 도전하던 시기 '터무니없는' 비전을 제시한 바 있단 점도 악영향을 줬다. 직방의 성장성에 의구심이 커졌기 때문이다. 앞서 지난 2022년 직방은 2조4,000억원 기업가치를 기준으로 프리IPO(상장 전 투자 유치) 작업을 진행했다. 2023년 IPO를 목표로 본격적인 '기지개 펴기'에 돌입하겠단 취지였다.

다만 당시에도 시장에선 회의적인 의견이 지배적이었다. 회사 실적에 비해 기업가치가 지나치게 높게 설정돼 있단 평가가 적지 않았기 때문이다. 지난 2021년 직방은 매출 558억원 및 영업손실 82억원을 기록했다. 전년 대비 매출이 100억원 늘었으나 영업이익이 적자 전환한 것이다.

직방이 비현실적인 비전을 제시한단 목소리도 쏟아졌다. 직방은 2021년 아파트 중개 수수료에서 6억원의 매출을 올렸는데, 직방 구주 투자사 측은 직방이 2022년 396억원, 2023년 2,754억원, 2024년 7,740억원으로 매출을 늘릴 수 있다고 주장했다. 2024년엔 매출 1조원이 돌파할 거라는 게 이들의 주장이었다. 그러나 이는 2021년 기준 서울 아파트 중개 거래를 모두 도맡아 수수료를 받는다 해도 달성하기 어려운 수치다. 2021년 서울 아파트 중개 수수료 총규모가 6,300억원가량에 불과했기 때문이다. 직방에 대한 투자사 차원의 신뢰가 상당 부분 하락한 이유다.

추가 투자 필요한데, "IPO도 여의찮아"

결국 직방은 추가 투자를 통해 손익분기점 돌파까지의 시간을 벌어야 하는 처지지만, 이마저도 여의찮다는 게 업계의 평가다. 직방은 2022년 시리즈 E까지 이미 총 3,200억원의 투자를 받은 상황이다. 여기서 추가적인 투자를 유치하기 위해선 IPO가 절실한 상황이지만, 불안정한 시장 환경 및 악화한 회사 실적 등을 고려하면 IPO 흥행은 어려울 것이란 시각이 지배적이다.

당장 IPO를 진행할 수 있는 여력도 없다. 직방이 시리즈 E 투자를 유치할 당시 인정받은 기업가치가 2조5,000억원인 데 반해 현재 직방의 기업가치는 1조원 미만으로 평가되고 있기 때문이다. 투자자 입장에선 50% 이상의 손실을 감수해야 하는 IPO에 동의할 가능성이 작다. 실제 직방 지분을 보유한 VC 캡스톤파트너스는 직방에 대한 투자금 회수가 이르다고 판단해 지난 3월 만기 예정이던 펀드를 내년 3월까지 1년 연장했다. 직방에 투자한 '캡스톤 4호 성장사다리 투자조합'은 결성 총액이 600억원 규모인데, 해당 투자조합은 포트폴리오 중 약 50%의 투자금을 아직 회수하지 못한 것으로 알려졌다.

이렇다 보니 업계에선 직방의 구주 가격이 2019년 구주 매각 시기보다 떨어질 수 있다는 의견이 나온다. 2019년 당시 직방의 구주는 전체 기업가치를 약 4,500억원으로 책정한 수준에서 거래됐는데, 이때 직방의 구주 거래가 활발했던 건 IPO에 대한 기대가 그만큼 높았던 영향이다. 반면 IPO 동력을 거의 상실한 지금 직방의 가치를 보증하는 요인은 사실상 없는 상태다. 하방 요인은 있어도 상방 요인은 없단 것이다.