경제분석

대한항공, 회사채 수요예측에서 3,250억원 초과한 자금 모집 성공 실적 개선과 대한항공-아시아나항공 합병 진전 소식이 긍정적 영향 끼쳐 미국 장기채 내림세도 회사채 수요예측 '흥행' 원인으로 꼽혀 사진=대한항공 대한항공이 회사채 수요예측에서 모집액의 3배가 넘는 자금을 모으면서 흥행에 성공했다. 전문가들 사이에선 대한항공 올 상반기 실적이 크게 개선된 데다, 3년간 이렇다 할 진전이 없었던 대한항공-아시아나항공 합병도 최근 큰 진척을 보인 게 대한항공 회사채 흥행에 영향을 줬다는 분석이 나온다.

미국 정책 금리 인상 끝났다는 안도감, 원-달러 환율 14.4원 하락 코스피도 이틀간 회복세, 미국 장기채 금리도 4.72%까지 떨어져 당분간 안도 랠리 지속될 것이란 분석도 원·달러 환율이 2일 14원 넘게 떨어지며 1,340원대로 내려앉았다. 1일(현지시간) 미국 연방준비제도(Fed·연준) 이사회가 이틀에 걸친 연방공개시장위원회(FOMC)를 마치면서 기준금리 동결을 선언한 데다, 시장에서 제롬 파월 의장의 발언을 '팽창 통화 정책'을 위한 준비 단계로 해석한 여파다. 2일 서울외환시장에서 달러 대비 원화 환율은 전일 대비 14원40전 떨어진 1,342원90전에 마감했다가 오후 4시 장 마감 후에는 1,340원15전까지 떨어진 상태다. 지난 8월 24일(17원10전 하락) 후 가장 큰 하락폭이다. 이날 환율은 8원80전 내린 1,348원50전에 개장한 후 1,340원대 초반까지 낙폭을 확대했다.

10월 소비자물가 3.8% 상승으로 7개월 만에 최고치, 농수산물 가격 급등 여파 중동 분쟁에 따른 에너지 및 원자재 가격 변동, 연말까지 물가 상승세 지속될 우려 주요 예측기관들 "국내 ‘물가목표 2% 도달’ 시점, 2025년 상반기 중으로 전망" 10월 소비자물가동향/출처=통계청 10월 소비자물가가 1년 전보다 3.8% 오르면서 7개월 만에 최고치를 기록했다. 예년보다 석유류 가격의 하락세는 이어졌지만 사과와 토마토 등 농산물 가격이 급등한 영향이 컸다.

전문가들 "11월 FOMC에서 추가 금리 인상은 없을 것" 미국채 고금리, 기준 금리 인상 효과 대신한다 다만 과도한 금융 여건 위축으로 미국 경기 경착륙할 것이라는 예측도 제롬 파월 연준 의장/사진=GettyImages

삼성전자, 시설투자 및 R&D 분야 등에 '역대 최대' 53조7천억 투자 업계 최고 생산 수준 'HBM' 구축에 초점, 올해 이후에도 투자 지속할 방침 다만, 중동 전쟁 확대에 따른 글로벌 경기침체가 변수로 작용할 여지 있어 사진=삼성전자 뉴스룸 삼성전자가 올해 시설투자에 역대 최규 규모 투자를 집행하겠다고 발표했다. 올해가 지나서도 미래 경쟁력 확보를 위해 설비와 R&D 분야 투자를 지속 늘려갈 방침이다.

미국·영국 경제 성장세 유지, 완만한 둔화 예측 장기채 금리 상승 탓에 추가 정책 금리 인상은 없을 것 예상 다만 인플레 우려로 정책 금리 인하 시점은 여전히 미지수 한국은행이 지난달 31일 국외사무소 보고서를 통해 영국 경제가 완만한 경기 회복세를 나타내고 있는 가운데, 인플레이션에 대한 우려로 높은 정책 금리(5.25%) 상태를 상당 기간 유지할 것이라는 전망을 내놨다. 한은은 금융산업 중심의 영국 경제 특성상 전 세계적인 장기채 금리 상승에 따라 하반기 성장률은 상반기보다 다소 둔화될 예정이며, 내년에도 고금리 장기화에 따라 올해보다 부진한 흐름이 이어질 것으로 내다봤다. 그러나 파운드화가 약세 전환하면서 수출 시장 상황이 개선돼 전반적으로 경제 성장 기조를 이어갈 것이라는 예상이나, 다만 소비자 물가 상승률의 경우 중동 전쟁 확산, 유가 불안 등의 이유로 영란은행의 목표 달성은 2025년 상반기에나 가능할 것으로 전망했다. 인플레이션 우려가 강한 만큼 정책 금리도 당분간은 내릴 가능성이 낮다고 판단했다.

세계은행 ‘3가지 시나리오'에 따른 향후 국제유가 전망 제시 최근 유가는 큰 변동 없어, 중동 분쟁 시작 이후 약 6% 상승에 그쳐 이-팔 전쟁 주변국으로 확대될 경우 향후 ‘제3차 오일쇼크’ 불가피할 전망 사진=세계은행 홈페이지 세계은행이 중동 전쟁이 확대될 경우 석유를 비롯한 원자재 가격이 급등할 수 있다고 경고했다.

월가 금융 전문가들, 올 연말 S&P500 지수 전망치 일제히 낮춰 잡아 한국은행 "최소 내년 말까진 미국발(發) 고금리 계속될 것" 연이은 빅테크 기업들의 실망스러운 성적표도 올 연말 뉴욕 증시 비관론에 힘 보태 올 연말 뉴욕 증시가 위축될 것이라는 전망이 월가 전문가들 사이에서 힘을 얻고 있다. 미 연방준비제도(Fed)의 고금리 기조가 이어질 것이라는 예측이 시장에서 진지하게 받아들여지고 있기 때문이다. 이뿐만 아니라 애플, 테슬라, 알파벳(구글 모회사) 등 글로벌 빅테크 기업의 하반기 실적 난항까지 예상되면서 올 연말 뉴욕 증시의 불확실성이 크게 확대되고 있다.

신흥국 기업들, 고금리 기조 속 향후 2년간 만기 돌아오는 총 채권 규모 약 1,000조 육박 한국도 미국發 고금리에 대비해야 한다는 우려 커져 엎친 데 덮친 격으로 중국 부동산發 경기 침체가 신흥국 및 우리나라 경제 발목 잡아 신흥국 기업들의 도미노 채무불이행(디폴트) 우려가 커지고 있다. 글로벌 금융 자산의 벤치마크가 되는 미국 10년물 장기채 금리가 2007년 글로벌 금융위기 이후 역대 최고치로 치솟고 있는 데다, 미 연준의 고금리 기조가 내년에도 유지될 것이란 전망이 퍼지면서 투자자들의 신흥국 회사채에 대한 요구 수익률이 높아지고 있기 때문이다.

3분기 들어 반도체 업황 회복세, 재고 감소 및 영업 적자 폭 크게 줄어 9월에는 생산·소비·투자 모두 상승, 반도체 생산 역시 전월 대비 12.9% 주요 수출국이었던 중국과 기술 격차 감소, 수출 회복세 빠르지는 않을 듯 지난달 산업생산과 소비, 투자가 일제히 증가했다. 특히 반도체 경기 회복에 힘입어 광공업 생산이 증가하면서 전체 생산 증가를 견인했다. 31일 통계청이 발표한 산업활동동향에 따르면 9월 전 산업생산(계절조정·농림어업 제외) 지수는 113.1(2020년=100)로 전월보다 1.1% 늘었다. 지난달 2.0% 늘며 상승 전환한 뒤 2개월 연속 ‘플러스’를 기록한 것이다. 특히 반도체 경기 회복세도 뚜렷해졌다. 지난달 반도체 생산은 전월 대비 12.9%, 전년 동월 대비 23.7% 늘었다. 반도체 생산이 14년 7개월 만에 2개월 연속 두 자릿수로 증가하면서 하반기 경기 회복에 대한 기대감도 증폭시키는 모습이다.

하마스와 전쟁 확대로 경제 타격 심대할 전망 블룸버그 "JP모건 전망, 월가에서 가장 비관적" 1차 오일 쇼크가 촉발한 스태그플레이션 반복될까 이스라엘과 팔레스타인 가자지구의 이슬람 무장 단체 하마스 간 전쟁이 사실상 장기화된 가운데 이로 인해 올해 4분기 이스라엘 경제가 계절 조정치 연율로 11% 위축될 것이라는 전망이 나왔다. 다만 해당 분석은 이스라엘이 가자지구에 대한 지상전을 시작하기 24시간 전에 나온 것인 만큼, 실제 경제성장률 하락 규모는 더 커질 수 있다.

옐런 장관, 최근 회복세를 보인 경제 여건이 금리 상승의 주요 배경 여전히 견고한 미국 경제와 인플레이션 우려 확산도 ‘고금리 장기화’에 영향 다만, 시장은 늘어난 재정적자 대응 위해 ‘국채 발행’ 확대될 것으로 전망 사진=재닛 옐런 미 재무부 장관 엑스(구 트위터) 재닛 옐런 미 재무부 장관이 재정적자로 국가 부채 발행이 예상됨에 따라 국채 금리가 급등했다는 주장을 부인했다.

수도권 비아파트 임대차 시장 역전세난 지속, 임차인들은 속속 '월세'로 이어지는 '전세사기'에 쪼그라든 수요, 훈풍 맞이한 아파트 시장과 정반대 양상 일각서는 "오피스텔 따라 월세화" 전망, 까다로워진 전세 보증이 기름 부었나 이어지는 고금리로 국내 부동산 시장이 침체기에 접어든 가운데, 수도권 내 ‘역전세’ 현상이 심화하고 있다. 부동산 정보 플랫폼 ‘다방’ 운영사 스테이션3는 국토교통부 실거래가를 바탕으로 서울·경기·인천 지역 연립·다세대의 2021년 7~9월 전세 거래 4만636건 중 올해 7~9월 거래가 발생한 8,786건을 분석한 결과, 전체의 52.5%(4,615건)가 역전세 주택으로 확인됐다고 밝혔다.

한국은행 ‘2023년 3분기 실질 GDP 속보’ 발표 6월 흑자 전환 무역수지, 정부 '상저하고' 전망에 힘 보태 "국회 심의 앞둔 내년도 예산안 전면 수정해야" 목소리도 3분기 우리나라 실질 국내총생산(GDP) 성장률이 0.6%로 집계됐다. 이로써 올해 초부터 3분기 연속 성장세를 이어오고 있지만, 좀처럼 0%대 성장률을 벗어나지 못하며 한국은행이 제시한 올해 성장률 전망치인 1.4%와 하반기 전망치 1.8% 달성에 먹구름이 낀 모습이다.

장기화하는 엔저 현상과 독일의 높은 인플레이션 반영된 결과로 풀이 2024년 우리나라도 일본 GDP 추월할 전망, 다만 2025년엔 재역전 허용 ‘중국발 리스크’ 확대될 경우 향후 경제 성장 전망 더 크게 낮아질 수도 출처=기획재정부 일본 국내총생산(GDP)가 독일보다 한 단계 낮은 4위로 떨어질 거란 전망이 나왔다. 기록적인 엔저로 인한 달러 환산 규모가 급감하며 일본의 명목 GDP 전망이 낮아진 것에 더해 독일의 높은 인플레이션이 반영된 결과로 풀이된다.

회사채는 뒷전, '로우 리스크-하이 리턴' 보장하는 미국채로 투자 수요 쏠려 국내 채권 시장에서도 은행채로 '머니무브' 중 자금 조달 차질 빚는 국내 기업들, 설비 투자 난항 예상돼 미국채 수익률이 16년 만에 최고치로 치솟자, 비싸진 이자 비용으로 인해 미국 기업들이 자금 조달에 차질을 빚고 있는 것으로 나타났다. 우리나라 또한 미국발 고금리의 영향을 받아 회사채 시장이 크게 위축된 모습이다. 이에 자금이 부족해진 국내 기업들의 설비 투자도 난항을 겪을 것으로 우려된다. 다만 전문가들은 추후 미국의 고금리 기조가 종료되면 국내 회사채 발행 규모도 다시 살아날 것으로 보고 있다.

SK하이닉스가 쏘아 올린 작은 공, 국내 반도체 시장의 미래는? 낙관적 청사진 쏟아지지만, "경기 회복 단언하긴 힘들어" 中 경기 회복 '지지부진', 불황 터널 못 지나간 韓 SK하이닉스가 올 3분기에도 2조원에 가까운 영업적자를 기록하면서 4분기 연속 적자를 이어갔음에도 점차 경영실적이 개선되는 모습을 보이고 있다. 시장 수요가 증가하면서 실적이 함께 반등한 것으로 풀이된다. 이에 업계에선 국내 반도체 산업이 불황 터널을 지나칠 수 있으리란 기대감이 올라왔지만, 전문가들 사이에선 회의적인 시선이 우세하다.

10월 기대인플레이션율 3.4%, 금리수준전망도 전월보다 10p 올라 중동 분쟁에 널뛰는 유가가 기대인플레이션율 상승의 배경 ‘에너지 가격 불안’ 지속되면서 국내 물가와 경기 지표에 악영향 미칠 우려도 출처=한국은행 이달 기대인플레이션율이 3.4%로 8개월 만에 상승세로 돌아섰다. 이스라엘-하마스 전쟁 등에 따른 에너지 가격 불안과 공공요금 인상 등의 대내적 요인이 두드러진 결과로 풀이된다.

식지 않은 인플레이션 열기, 미국 정부 부채 증가가 미국 고금리 장기화 전망의 이유 기준 금리 한 차례 더 끌어올릴 것이라는 예측도 미국채 금리에 선반영돼 우리나라는 한은 통화 정책과 정부 거시건전성 정책 엇박자로 금융 불균형 리스크↑ 사진=GettyImages 미국의 '고금리 장기화' 시나리오가 현실화될 가능성이 커지고 있다.

미국, 경기 침체 우려 씻어내고 연착륙하나 중국 부진 완화됐으나 부동산 리스크 존재, 유럽 고물가·고금리로 경기 회복세 둔화 한국은 IT 경제 반등으로 수출 및 경제 개선 흐름 보였으나 지정학적 리스크는 여전 한국은행 조사국이 발표한 '2023년 10월 경제상황 평가'에 따르면, 올 3분기 글로벌 경제는 당초 예상보다 개선된 요인과 부진한 요인이 함께 보이고 있는 것으로 나타났다. 특히 우리나라의 경우 최근 고용자 수가 증가하고 있는 데다 반도체 경기 반등 등에 따른 수출까지 개선되면서 올 4분기 들어 경제 부진이 점차 완화될 것으로 나타났다. 다만 한은은 주요국 통화긴축 기조, 중국경제 향방에 이어 최근 중동상태까지 가세하면서 지정학적 불확실성이 높아진 만큼, 향후 리스크의 전개 양상을 면밀히 모니터링할 필요가 있다고 조언했다.