경제분석

美 연준, 7월 금리 동결 이후 추가 긴축 가능성 시사 글로벌 금융 시장, ECB·BOJ 금리 인상 기정사실화 폭염·가뭄·군사 충돌 등 세계 각지서 물가 상승 요인 누적 주요국 중앙은행의 긴축 시계가 빨라지고 있다.

공상은행·농업은행·보험사 등 8곳 3,600억 위안 증자 은행권 대출 여력 확대 통한 투자·소비 회복 모색 가계 차입 수요 꽁꽁, 기업대출 늘어도 내수 효과 불투명 중국 정부가 60조원 규모의 특별국채를 발행해 8개 국유 금융사의 자본 확충에 나선다.

고물가·가처분소득 감소 흐름 속 日 가계 소비지출 위축 "8%에서 1%로" 식료품 소비세 인하 나선 다카이치 정부 세율 복원 '후폭풍' 우려, 세수 공백發 재정 부담도 일본 가계의 실질 소비지출이 감소 흐름을 이어가고 있다. 고물가 상황과 가처분소득 하락세가 지속되면서 가계의 소비 여력이 좀처럼 회복되지 못하는 양상이다.

미국 장기금리 상승, 연준 장부 손실·투자자 매도 압력 재무부 단기채 확대, 연준 재투자·스테이블코인 수요 활용 수급 부담 완화 이면에 차환 위험·자금 쏠림 심화 미국 장기금리 급등의 충격이 연방준비제도(Fed·연준)의 대규모 평가손실에 이어 글로벌 기관투자가의 미 국채 보유 축소 움직임으로 번지고 있다.

美·日·유럽 주요국, 국채금리 나란히 상승세 중동發 유가 충격·정부 부채 우려로 위험 프리미엄 확대 투자 급증의 시대, 각국 정부 재정 운용·실물경제 '비상' 선진국 국채금리가 고공 행진을 이어가고 있다. 중동발(發) 지정학적 불안으로 국제유가가 치솟는 가운데, 주요국의 막대한 정부 부채 리스크까지 부각되면서 투자자들이 더 높은 위험 프리미엄을 요구하는 양상이다.

中 정부, 탈달러 전략 앞세워 홍콩 금 거래 인프라 확충 본토 기업 상장·위안화 공급까지 밀어주며 글로벌 자금 유입 자산관리업 순유입 193% 급증, 세계 3위 금융허브 복귀 탈달러 흐름을 겨냥한 중국의 금 패권 전략이 홍콩 금융시장에 다시 활력을 불어넣고 있다.

美와 대규모 외환시장 개입 단행한 日, 효력 사실상 상쇄 "물가에 집중" 美 연준 긴축 신호, 금융시장 즉각 반응 日 기준금리 인상 가속화 전망, 재정 운용 리스크 커져 엔화 가치의 변동성이 나날이 커지고 있다. 일본 정부가 미국과 손잡고 대규모 외환시장 개입을 단행했음에도 불구하고, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 긴축 신호와 미·일 금리차 확대 우려가 겹치며 엔화 약세 흐름이 재차 가시화하는 양상이다.

불어나는 中 무역 흑자, 위안화 저평가가 가격 경쟁력 끌어올려 서방국發 절상 압박 가중, 中 "통화가치로 이익 취한 적 없다" 반발 韓·日 화폐 동반 절상 가능성, 동아시아 시장 긴장감 고조 중국의 무역 흑자가 급격히 확대되고 있다. 위안화 저평가로 중국산 제품의 가격 경쟁력이 높게 유지되면서, 수출이 빠르게 늘고 이에 따른 글로벌 무역 불균형도 한층 심화하는 모습이다.

끈질긴 인플레·재정적자, 美 10년물 4.7%선 압박 채권시장 4.75% 적정가치론 확산, 재무부 바이백 확대 미미한 매입액·국채 수요 둔화, 장기금리 진정 효과 제약 미국 10년물 국채금리가 연준의 정책금리 동결 기조에도 4.7%선에 바짝 다가섰다.

감세·재정지출 확대에 경기 호황기에도 적자 누적 장기금리 누르기 위한 국채 재매입도 근본 해법과 거리 AI 수익성과 생산성에 달린 미국의 재정·금융 안정 미국 연방정부 부채가 사상 처음 40조 달러(약 5경5,300조원)를 돌파하며 글로벌 금융시장의 핵심 위험으로 떠올랐다.

연준 위원들, 7월 FOMC서 기준금리 인상 가능성 거론 중동發 불확실성에 에너지 가격 널뛰기, 물가 리스크 가중 중간선거 앞두고 딜레마 빠진 트럼프, 이란도 경제 위기로 '비상' 미국 연방준비제도(Fed·연준) 내부에서 기준금리 인상 필요성이 거론됐다. 이란 전쟁이 장기화하며 물가 불확실성이 커지자, 추가 긴축 여지를 열어두며 통화 정책 방향을 조정하는 모습이다.

홍콩의 세금 0% 카드, 금융허브 패권전 점화 싱가포르, 세제 혜택 확대와 비자 문턱 완화로 추격 중국 정책 지원이 만든 격차, 홍콩 독주 가속 홍콩과 싱가포르가 아시아 금융허브의 주도권을 놓고 전면전에 돌입했다. 홍콩이 펀드매니저 성과보수에 사실상 0% 세율을 적용하는 파격안을 꺼내자 싱가포르는 세제 인센티브 확대와 비자 요건 완화로 맞불을 놨다.

스페인 산탄데르, 美 웹스터 인수 거래 막바지 2000년대 초부터 美·英서 M&A로 꾸준히 덩치 불려 지난해부터 M&A 행보 재차 본격화, 英 TSB도 품었다 스페인 최대 금융 그룹 산탄데르가 미국 상업은행인 웹스터 파이낸셜 인수 절차를 종결한다.

미국 장기물 전 구간, 심리적 저항선 붕괴 재정적자 확대와 세수 감소로 장기채 수요 흔들 엔화 방어 공조에 일본발 국채 매도 우려까지 확산 미국 30년물 국채금리가 2007년 이후 최고 수준으로 치솟으면서 글로벌 금융시장에 긴장감이 커지고 있다.

미 국채 담보로 FIMA 달러 조달망 구축 엔화 매입과 일본발 국채 투매 차단 동시 가동 차환 거듭할수록 엔화 방어 비용 확대 일본이 미 국채를 처분하지 않고 미국 연방준비제도(Fed·연준)에서 달러를 조달하는 방식으로 엔화 방어전의 급한 불을 껐다. 이 방식은 미국의 일본발 국채 매도 충격을 차단하고 일본에는 즉시 투입할 개입 자금을 제공한다는 점에서 양국의 이해관계가 맞아떨어진 선택이다.

내 집 마련에 힘 빼는 홍콩 투자자들, 수년 만에 인식 급변 꺾여버린 부동산 가격 상승세, 홍콩식 '부의 공식' 붕괴 "경험 자산 확보 차원" 여행·웰니스 관련 소비 증가 홍콩 시장에서 부동산 자산의 가치가 퇴색하고 있다. 지난 수년 사이 두드러진 집값 하락세가 현지 투자자들의 투자 심리를 무너뜨린 것이다.

"워시와 한 번 대화" 연준 독립성 침해 의혹 부인한 트럼프 워시 의장, 인준 전부터 독립적인 의사 결정 의지 피력 워시 연준의 '작은 연준' 구상, 독립성 강화 출발점 될까 도널드 트럼프 미국 대통령이 자신이 지명한 케빈 워시 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장을 통해 통화정책에 영향력을 행사하고 있다는 의혹을 부인했다.

뉴욕 고율세·규제 강화로 커진 월가 이탈 압력 텍사스·플로리다, 세제 우위·금융 인프라로 탈뉴욕 기업 흡수 기술·에너지·부동산까지 확장된 남부 기업벨트 뉴욕에 집중돼 온 미국 금융 산업의 기능과 인력이 텍사스와 플로리다를 축으로 빠르게 남하하고 있다. 댈러스는 금융·보험·부동산 고용 비중에서 뉴욕을 추월했고, 마이애미와 웨스트팜비치에는 헤지펀드와 자산관리사가 잇달아 거점을 마련했다.

中 정부, 반도체·AI 부문 민간 자금 유입 적극 유도 금융 시장 장벽 낮추고 '위안화 국제화' 행보에도 박차 외국인 中 채권 보유액·위안화 거래 비중은 여전히 미진 중국이 인공지능(AI) 패권 경쟁에서 우위를 점하기 위해 시장 자본을 적극 활용하기 시작했다. 단순히 국가 차원에서 제도·금전적 지원을 단행하는 것을 넘어, 주식 및 채권을 통해 민간 자금을 전략 산업으로 끌어들이는 구조를 구축한 것이다.

미국 고금리 장기화, 달러 차입비용 급등 정부·기업 자금, 유로·위안화 조달로 이동 달러 중심 국제금융 질서의 균열 심화 전 세계 국경 간 은행 신용이 크게 불어난 가운데 달러 중심의 국제 자금조달 질서에 균열이 커지고 있다. 미국의 고금리가 달러 차입 부담을 키우자 각국 정부와 기업은 유로화·위안화로 조달 창구를 넓혔고, 중앙은행의 준비자산 운용에도 통화 분산이 확산했다.