"3나노보다 2나노 수요 커" 시장 장악 나선 TSMC
삼성전자, 고객사 확보·설비 전환 등에 속도
삼성전자 3나노 공정 '걸림돌' 된 GAA, 2나노에선 다를까

삼성전자와 대만 TSMC가 내년부터 양산 예정인 2나노(1nm=10억분의 1m) 파운드리(반도체 위탁생산) 공정 경쟁력 확보에 총력을 기울이고 있다. 애플을 고객사로 확보한 TSMC는 차후 높은 수율과 생산 능력 확대를 바탕으로 시장 선점에 나서겠다는 방침이다. 이에 경쟁사인 삼성전자는 공정 전환 등에 속도를 내며 맞불을 놓고 나섰다.

TSMC, 내년 2나노 양산 착수

16일 업계에 따르면 TSMC는 내년 4월부터 2나노 공정 시험 생산에 돌입할 예정이다. 현시점 TSMC의 2나노 시험 생산 수율은 이미 60%를 넘어서는 것으로 알려져 있다. 이를 토대로 시장은 TSMC가 팹리스(반도체 설계) 기업들의 2나노 칩 테스트 생산을 거쳐 내년 하반기부터 2나노 공정 양산에 돌입할 것으로 전망하고 있다. 첫 양산 칩은 애플 아이폰에 탑재될 것이라는 견해가 유력하다.

웨이저자 TSMC 회장은 최근 “고객 수요를 살펴보면 3나노보다 2나노에 대한 수요가 더 크다는 것을 발견했다”며 “이는 예상치 못했던 일이며 현재 적극적으로 생산 능력 확대를 준비하고 있다”고 했다. TSMC 측은 차후 2나노 웨이퍼의 생산 능력을 월평균 5만 장 수준으로 확대, 초기부터 빠르게 시장을 장악해 나간다는 방침이다.

삼성전자의 2나노 도전

TSMC의 경쟁사인 삼성전자는 일본 기업 프리퍼드네트웍스(PFN)의 2나노 기반 인공지능(AI) 가속기를 수주하는 데 성공했다. PFN은 도요타, NTT, 화낙 등 유수의 대기업으로부터 투자를 받으며 일본 내 ‘AI 국가대표 스타트업’으로 부상하고 있는 기업이다. 삼성전자는 PFN의 AI 가속기를 2나노 공정 기반으로 양산하고 2.5차원(I-Cube S) 첨단 패키지 기술까지 제공하기로 했다. I-Cube S는 여러 개의 칩을 하나의 패키지 안에 배치, 전송 속도는 높이면서 패키지 면적을 줄이는 기술이다.

삼성전자는 고객사 확보와 동시에 2나노 공정 양산을 위한 설비 확충에도 속도를 내고 있다. 삼성전자 파운드리 사업부는 올해 4분기부터 화성 사업장 소재 파운드리 라인인 ‘S3′에 2나노 생산라인을 구축하기 위해 각종 장비를 반입하기 시작했다. 12인치 웨이퍼 기준 월 1만5,000장을 생산할 수 있는 기존 3나노 라인을 2나노 공정으로 전환하겠다는 구상이다. 내년 1분기부터는 주요 고객사들의 2나노 칩을 테스트 생산할 예정이다.

이런 가운데 업계에서는 차후 삼성전자의 GAA(게이트올어라운드) 기술력이 2나노 경쟁의 향방을 좌우할 것으로 전망하고 있다. 차세대 트랜지스터 기술의 안정적인 적용 여부가 시장 경쟁력을 결정할 가능성이 크기 때문이다. 실제 조직 개편을 통해 새 파운드리사업부장에 선임된 한진만 사장은 최근 취임 후 임직원에게 보낸 첫 메시지로 “GAA 공정 전환을 누구보다 먼저 이뤄냈지만, 사업화에 있어서 아직 부족함이 너무 많다”며 2나노 공정의 빠른 램프업(생산능력 증가)을 주문하기도 했다. GAA는 반도체를 구성하는 트랜지스터 게이트(전류가 드나드는 문)와 채널(전류가 흐르는 길)이 닿는 면을 4개로 늘린 공정 기술로, 닿는 면이 3개인 기존 핀펫(FinFET) 구조 대비 데이터 처리 속도가 빠르고 전력 효율이 높다.

삼성전자의 아픈 손가락 'GAA'

하지만 시장은 삼성전자의 GAA 역량에 대한 의구심을 거두지 못하고 있다. 앞서 삼성전자가 3나노 GAA 공정 도입 과정에서 난항을 겪었기 때문이다. 삼성전자는 2022년 6월 업계 최초로 GAA 기반의 3나노 양산을 시작했고, 올해 7월 업계 최초로 3나노 공정 기반의 웨어러블용 애플리케이션 프로세서(AP) '엑시노스 W1000'을 공개했다. 통상적으로 제품 양산이 진행할 때는 60% 이상의 수율이 확보돼야 하는 만큼, 업계에서는 W1000 공개 이후 삼성전자의 3나노 GAA 1세대 수율이 60%가 넘었을 것이라는 분석이 나오기도 했다. 

그런데 최근 삼성전자가 수율 문제로 엑시노스 2500 양산에 난항을 겪고 있다는 사실이 밝혀지면서 3나노 공정의 수율과 품질 문제가 재차 수면 위로 떠올랐다. 이와 관련해 한 업계 관계자는 "삼성전자의 3나노 GAA 공정 수율은 2분기 기준 20% 수준인 것으로 전해진다"며 "본격적으로 양산에 돌입하기에는 턱없이 모자란 수준"이라고 말했다. 이어 "삼성전자가 경쟁사인 TSMC를 의식해 무리하게 신기술과 선단 공정을 도입하면서 수율을 해치고 있다"고 지적했다.

다만 일각에서는 조만간 상황이 바뀔 수 있다는 전망도 나온다. 최근 삼성전자가 자사 모바일 AP 제품인 엑시노스 2500을 갤럭시 Z플립 신제품에 적용할 것이라는 소식이 전해지면서다. 이에 대해 삼성전자 고위 관계자는 “파운드리 3나노 2세대 공정에서 최초로 GAA 공정을 적용하게 되면서 그동안 양산에 어려움을 겪었던 것이 사실이지만 이제 공정이 안정화됐고 양산에 돌입하는 것은 시간문제”라고 밝혔다. 이어 “갤럭시 S25 시리즈에는 물량 확보가 안 돼 탑재가 어려울 것으로 보이지만, Z플립 시리즈 프리미엄 모델에는 충분히 탑재가 가능할 것”이라고 덧붙였다. 당초 엑시노스 2500이 탑재될 예정이던 갤럭시 S25 시리즈를 건너뛰고 수율을 안정화한 후 공급을 재타진한다는 전략이다.

위기의 '베이징현대', 프리미엄 전기차 전략 추진
슈퍼카에 버금가는 고성능 전기차로 초격차
차별화된 마케팅으로 브랜드 가치 제고도

현대자동차가 프리미엄 전기차 전략과 대규모 투자를 동시에 추진한다. 저렴한 가격을 내세운 중국 전기차 공세에 대응해 기술력을 앞세운 '프리미엄 전동화 브랜드'로의 입지를 공고히 다지겠다는 전략이다.

베이징현대, 11억 달러 투자 결정

16일 국내외 완성차업계에 따르면 현대차는 11억 달러(약 1조5,700억원) 규모의 과감한 투자를 단행하며 중국 시장 재공략에 나선다. 현재 베이징현대의 위기는 심각한 수준이다. 5개에 달하던 현지 생산공장 중 다수가 폐쇄되거나 매각돼 지금은 베이징 공장만이 가동되고 있으며, 전체 임직원 30% 규모의 구조조정도 검토 중이다. 여기에 전통적인 합작 자동차 브랜드로서 의사결정 지연과 제품 경쟁력 약화라는 구조적 문제에도 직면해 있다.

베이징현대의 중국 내 판매량은 2016년 114만 대를 정점으로 급격히 감소했다. 현대차는 이 같은 판매 부진을 타개하기 위해 2022년 9억4,200만 달러(약 1조3,400억원) 증자에 이어, 이번에 중국 파트너사 BAIC와 함께 베이징현대에 각각 5억4,800만 달러씩 총 10억9,600만 달러를 추가 투자하기로 결정했다.

현대차의 중국 시장 재건 전략은 크게 세 축으로 구성된다. 첫째, 2025년부터 파트너사인 베이징자동차(BAIC) 플랫폼 기반의 첫 순수 전기차를 시작으로 2026년까지 5개의 신규 전기차 모델을 순차적으로 출시한다. 둘째, 2026년부터는 중국 소비자들의 장거리 주행 수요에 맞춘 주행거리 연장형 전기차(EREV)를 연간 3만 대 규모로 생산한다. 셋째, 중국 배터리기업 CATL과의 MOU(업무협약) 체결을 통해 배터리 공급망을 다변화하고 현지화를 가속화한다.

中 저가 공세에 대한 대응

이러한 전략은 급성장하는 중국 전기차 시장을 겨냥한 것이다. SNE리서치에 따르면 2023년 1~10월 중국의 전기차 판매량은 872만1,000대로 전년 대비 36.7% 증가했다. 이는 같은 기간 북미(147만1,000대)와 유럽(250만2,000대)의 성장세를 크게 앞지르는 수치로, 현재 전 세계 전기차 판매의 64.3%가 중국에서 이뤄지고 있다.

중국 전기차 판매 확대는 정책 지원과 더불어 저가 공세에 따른 것으로 풀이된다. 중국은 자국 전기차 정책으로 구매보조금을 폐지했지만, 차량 번호판 전기차에 우선 교부 취득 10% 감면 제도 연장과 같은 전기차 친화 정책은 유지 중이다. 여기에 지난 2021년부터 저가 전기차 모델이 빠르게 확산한 것도 전기차 대중화를 이끄는 데 한몫했다.

중국 자동차 전문매체 차가호에 따르면 최근 샤오미는 3년간 연구 끝에 완성한 첫 전기차 SU7을 출시했다. 가격은 최소 21만5,900위안(약 4,200만원)으로, 테슬라 모델3보다 3만 위안가량 저렴하게 책정됐다. 샤오미 측 설명에 따르면 한 번 충전으로 700㎞를 주행할 수 있고, 최고 시속은 210㎞, 제로백은 5.28초로 성능도 준수하다. 중국 최대 전기차업체 BYD 역시 올해 2월 중국 춘절 이후 여러 종의 신차를 출시했으며, 가격도 큰 폭으로 인하했다. BYD의 보급형 모델 가격은 1만 달러(약 1,400만원)가 조금 넘는 수준이다.

고성능 전동화 모델 선도

이에 현대차는 발 빠르게 전동화 전용 E-GMP 플랫폼을 구축해 고품질의 차량을 생산하고, 슈퍼카 성능에 버금가는 고성능 전동화 차량을 개발해 초격차를 만들어 나가고 있다. 그 결과 아이오닉5 N이 전·후륜 모터 합산 최대출력 650마력, 최대토크 78.5kgf·m의 성능을 갖춰 맥라렌 765 LT, 포르쉐 911 GT3 RS와 같은 럭셔리 브랜드들과 경쟁하며 중국 프리미엄 시장 진입의 교두보를 마련했다. 특히 메르세데스-AMG C63 SE 퍼포먼스를 제치고 중국 현지 시상식에서 높은 평가를 받으며 기술력을 입증했다.

아울러 현대차는 옌타이 기술연구센터와 상하이 선행 연구개발센터를 통해 현지 맞춤형 제품 개발에 박차를 가하고 있다. 또한 N 브랜드를 통한 프리미엄 시장 공략도 가속화하고 있는데, 트랙데이 이벤트, N 라운지 운영, TCR 중국 챔피언십 참가 등 차별화된 마케팅으로 브랜드 가치를 높이고 있다.

이 같은 현대차의 고품질 중심 전략에는 자사 전기차의 판매량 성장에서 온 자신감이 반영돼 있다. 미국 시장조사업체 콕스 오토모티브에 따르면 아이오닉5는 올해 3분기 누적 판매 차종별 순위에서 지난해보다 한 단계 오른 4위를 기록했다. 아이오닉 5의 3분기 누적 판매량은 3만318대로 지난해 4위를 기록했던 폭스바겐 전기차 ID.4(1만6,375대)를 1만 대 이상 앞섰다. 판매량 증가세도 이어지고 있다. 미국 시장 3분기 전기차 누적 판매량에서 현대차는 전년 동기 대비 5.6%, 기아는 80.5%, 제네시스는 6.3% 각각 성장했다. 각각 4.5%, 39.7% 전년 동기 대비 판매량 하락을 겪은 테슬라, 폭스바겐과 대조되는 성과다.

탄소세, 저소득 가구 부담 가중 논란
‘탄소세 수입’ 활용 방안이 관건
공정성과 효율성 잡을 수 있는 ‘최적 균형’ 존재

더 이코노미(The Economy) 및 산하 전문지들의 [Deep] 섹션은 해외 유수의 금융/기술/정책 전문지들에서 전하는 업계 전문가들의 의견을 담았습니다. 본사인 글로벌AI협회(GIAI)에서 번역본에 대해 콘텐츠 제휴가 진행 중입니다.

탄소세(carbon tax)를 둘러싼 논란의 중심에는 저소득 가구에 불균형적인 소득 감소 효과를 미친다는 사실이 있다. 탄소세가 기후 변화 대응의 효과적인 도구임에도 프랑스의 노란 조끼 운동(Yellow Vests protests)과 같은 대중의 반발을 초래하는 것도 같은 이유다. 하지만 탄소세 수입이 효과적으로만 재활용된다면 정부 재정에 부담을 주지 않으면서 효율성과 공정성은 물론 대중의 호응까지 모두 잡을 수 있는 것으로 나타났다.

탄소세, 저소득층 부담으로 “반대 직면”

탄소세가 기후 정책의 필수적 항목이라는 사실이 폭넓게 받아들여지고 있음에도 시행을 앞두고 저항에 직면하는 경우가 되풀이되고 있다. 여기서 핵심 쟁점은 탄소세가 역진세(regressive tax) 성격이 강하다는 점이다. 저소득층일수록 소득에서 연료나 난방 등 탄소 집약적(carbon-intensive) 상품 소비에 지출하는 비중이 높아 가격 인상에 취약하다는 얘기다. 중산층이라면 큰 어려움 없이 받아들일 수 있는 가격 인상도 저소득층에게는 크나큰 부담이 될 수 있기 때문이다.

일부 국가는 이러한 점을 바로잡기 위해 탄소세 수입을 대중에게 되돌려주는 ‘기후 배당금’(climate dividends) 제도를 시행하고 있다. 오스트리아, 캐나다, 스위스 등이 채택한 해당 제도는 탄소세를 징수 금액 그대로 국민에게 돌려주거나 저소득층에게 더 많이 돌려주는 방식으로 운영된다. 하지만 저소득층의 부담을 덜어준다는 장점에도 불구하고 기후 배당금은 기업들의 경제적 부담을 덜어주지 못하면서 소득세 과세표준까지 줄인다는 비판을 받고 있다.

따라서 정책 당국은 공정성과 대중의 수용성을 높이면서 재정 부담은 줄일 수 있는 새롭고 효율적인 탄소세 제도의 도입을 고민하고 있다. 그리고 지금까지 논의된 후보 중 가장 유력한 안이 탄소세 수입을 소득세 및 저소득층 대상 보조금과 연계해 활용하는 것이다.

탄소세 수준과 세수 활용이 공정성과 효율성의 핵심

최근 한 연구는 독일의 다양한 탄소세 수입 활용 방안이 소득 수준별 가구에 미치는 영향을 비용 대비 환경 개선 효과를 감안해 분석했는데, 연구의 핵심 결론은 탄소세의 효과성이 세금 수준과 세수의 활용에 달려있다는 사실이다.

구체적으로 연구가 검토한 세수 활용 방안 중 첫 번째 대안은 세수를 기후 배당금에만 할당하는 방법이다. 즉, 탄소세 수입 전액이 일시불로 대중에게 재배분되는 것이다. 하지만 이 방안은 역진세 효과를 개선해 공정성 문제는 어느 정도 해결하지만 기업들에 탄소 배출 저감에 대한 동기부여를 제공하지 못하는 것은 물론 탄소세로 인한 전반적인 경제적 비용도 해결하지 못하는 단점을 드러냈다. 해당 모델에서 탄소세는 이산화탄소 배출 1톤당 100유로(약 15만원)로 설정된 한계 피해 비용(marginal damages, 이산화탄소 1톤 추가가 유발하는 환경 피해 비용)보다 낮은 톤당 77유로(약 12만원)로 책정됐고 기후 배당금은 341유로(약 51만원)를 기록했다. 탄소 배출량은 1/3 넘게 줄어들었고 고용 감소율도 1%를 살짝 넘는 낮은 수준을 기록했다.

또 다른 대안은 탄소세를 활용해 소득세율을 낮추는 한편 누진세율을 강화하는 방안인데, 기업들의 인건비를 낮추고 기업 활동을 촉진해 경제적 효율을 높이는 데는 효과적이었지만 저소득층이 느끼는 불공정을 바로잡지는 못했다. 탄소세는 톤당 51유로(약 8만원)로 낮게 책정될 수밖에 없었고 배출량 감소 역시 25%에 머물렀다. 결과적으로 공정성 개선은 물론 전반적인 복지 증진 효과도 크지 않았다.

가장 유망한 대안으로 떠오른 것은 기후 배당금과 소득세 개정을 결합하는 안이다. 탄소세 수입 일부는 기후 배당금에 할당하고 나머지는 소득세 누진율을 강화하는 데 활용한다. 이 경우 탄소세는 톤당 100유로(약 15만원)인 한계 피해 비용보다 높은 톤당 119유로(약 18만원)로 산정됐는데, 높은 세율로 인해 탄소 저감 효과는 거의 50%에 이를 정도로 향상됐고 기후 배당금 역시 1인당 연 732유로(약 110만원)로 증가했다. 고용률 감소 폭이 컸고 경제 효율도 가장 크게 줄었지만 공정성과 효율성 간 균형을 맞춰 가장 높은 복지 증진 효과를 나타냈다.

공정성 중시할수록 탄소세 및 기후 배당금 규모 커

연구가 추가적으로 밝혀낸 사실 하나는 정책 입안자들이 공정성과 효율 중 어느 쪽을 선호하느냐에 따라 탄소세 수준이 영향을 받는다는 것이다. 정책 당국이 공정성을 중시하는 경우 탄소세는 한계 피해 비용보다 높게 책정되고 기후 배당금 규모도 컸다. 반대로 효율성을 우선시하는 경우는 세율이 낮고 배당금도 적었다. 기후 정책 수립 시 경제적 효율과 사회적 형평성의 균형이 중요함을 말해주는 결과다.

또한 탄소세 수입을 기후 배당금과 소득세 개정에 활용하는 방안이 공정성 중시 정도에 상관없이 탄소 배출량과 불공정성 지표가 전반적으로 낮았다. 하지만 고용률은 탄소세 수입을 소득세 개정에만 사용하는 방안보다 다소 낮았다.

탄소세 수입으로 친환경 전환 지원도 필수

결국 탄소세는 세수를 활용해 공정성과 효율성을 높일 수 있다는 점을 입증함으로써 정치적 반대를 극복할 수 있다. 기후 배당금은 저소득층에게 직접적인 혜택을 줄 수 있으나 소득세 인하와 결합해야 재정적 부담을 줄이고 포괄적인 성과를 거둘 수 있다. 또한 탄소세를 한계 피해 비용보다 높게 설정함으로써 기후 배당금과 소득세 개정으로 인한 결손을 보충할 수 있다.

한편 정부는 친환경 전환의 혜택을 모두가 공정하게 누릴 수 있도록 저소득층의 친환경 전환을 지원하는 것도 잊지 말아야 한다. 탄소세 수입을 활용해 저소득층이 열펌프, 전기차, 태양 전지판 등의 친환경 대안으로 옮겨갈 수 있도록 초기 비용을 지원해 주는 것도 고려할 수 있을 것이다.

원문의 저자는 아르몬 레자이(Armon Rezai) 빈 경제 비즈니스 대학교(Vienna University Of Economics And Business) 교수 외 1명입니다. 영어 원문 기사는 Carbon tax reform: Fair, efficient, and budget-neutral | CEPR에 게재돼 있습니다.

두산밥캣 분할합병 관련 임시 주총 철회
회사채 발행 등으로 자금 조달 가능성↑
사업 전망 ‘맑음’, 투자 일부 축소는 불가피

두산그룹의 사업구조 재편에 제동이 걸렸다. 애초 두산에너빌리티(이하 두산에너빌)는 두산밥캣-두산로보틱스 분할합병으로 1조원에 이르는 자금을 확보한다는 계획이었으나, 계엄 사태에 따른 주가 급락으로 사실상 무산됐다. 이에 경영계획 재수립 및 자금조달 방안 마련이 시급한 실정이다.

시장 혼란에 두산밥캣 분할합병 무산

14일 관련 업계에 따르면 두산그룹의 사업 재편이 무산되면서 분할합병으로 1조원 이상의 투자 재원을 마련하려던 두산에너빌의 중장기 전략에도 차질이 생겼다. 앞서 두산에너빌은 지난 10일 긴급 이사회를 열고 12일 개최 예정이었던 임시 주주총회를 철회한 바 있다. 당시 박상현 두산에너빌 대표는 홈페이지에 게재한 주주 서한에서 “갑작스러운 외부 환경 변화에서 촉발된 시장 혼란으로 주가가 큰 폭으로 하락하면서 임시 주총을 철회할 수밖에 없게 됐다”고 설명했다.

두산은 올해 들어 두산에너빌을 사업회사와 두산밥캣 지분 46.06%를 보유한 신설 법인으로 인적 분할한 뒤, 신설 법인의 지분을 두산로보틱스에 넘기는 것을 골자로 한 사업 재편안을 추진해 왔다. 이와 관련해 주주들과 금감원의 반대에 부딪히자, 주가가 일정 수준 이하로 떨어지면 약속된 주가에 주식을 매입하는 주식매수청구권, 합병 비율 수정안 등을 제시하며 양사 주주들의 반대를 무마하기도 했다. 하지만 이번 임시 주총이 철회되면서 이와 같은 청사진도 빛을 잃게 됐다.

두산밥캣 분할로 차입금에 여유를 만들 계획이었던 두산에너빌은 다른 방식으로 자금을 조달할 전망이다. 현재 두산에너빌은 매년 이자 비용으로만 1,500억원 상당을 지출하고 있어 비용 절감이 시급한 실정이다. 현재 거론 중인 대안으로는 회사채 발행이 꼽힌다. 두산에너빌의 신용등급은 BBB+지만, 대규모 원전 수주 기대감 등이 반영돼 발행 금리가 상대적으로 낮다. 앞서 9월에는 2년물, 3년물 회사채 1,500억원을 4%대 금리로 조달하기도 했다. 전체 차입금(7,243억원)에 대한 연 이자율(5.5~6.3%)보다 낮은 수준이다.

사업 재편 무산에도 주력 사업 전망 긍정적

두산에너빌은 올 3분기 실적 발표 기업설명회에서 향후 2년간 SMR 및 대형원전 공장 증설에 6,000억원을 투자하고, 가스‧수소 터빈 개발에 1,000억원을 투입한다는 계획을 밝혔다. 이를 바탕으로 향후 5년간 대형 원전 10기 이상, SMR 60기 이상, 가스터빈 100기 이상을 수주한다는 목표도 제시했다.

시장에서는 두산그룹이 지배구조 재편을 단기간 내 재추진할 가능성은 희박하다고 보면서도, 두산에너빌의 주력 사업 전망은 충분히 긍정적이라는 평가를 내놨다. SMR이 글로벌 원자력 시장에서 크게 성장할 것으로 예상되면서다. 실제로 영국 시장조사업체 아이디테크엑스에 따르면 SMR 시장은 2033년 724억 달러(약 104조원)로 성장한 뒤 2043년에는 2,950억 달러(약 424조원) 수준까지 커질 전망이다.

이에 두산에너빌은 SMR 기자재 시장에서 점유율 25%를 확보하고, 반도체 산업에서 위탁 생산을 전문적으로 하는 파운드리와 같은 ‘SMR 파운드리’로 거듭나겠다는 계획을 세운 상태다. 박 대표는 “현시점에 두산밥캣 분할합병 철회와 관련한 대안을 말씀드리기는 어려우나, 추가 투자자금 확보 방안 및 이를 통한 성장 가속화를 어떻게 달성할 것인지에 대해 신중히 검토하겠다”고 밝혔다.

업계는 두산에너빌이 EBITDA(상각전 영업이익) 규모 내 투자금 조달에는 전혀 무리가 없을 것으로 내다봤다. 두산에너빌의 3분기 연결기준 EBITDA는 1조1,385억원이다. 이 가운데 1년 내 만기가 도래하는 단기 차입금은 지난해 말 1조1,866억원에서 2조2,330억원으로 88.2% 증가했으며, 부채비율은 122.2%다. 일반적으로 시장은 부채비율이 200% 이하로 관리되는 기업을 우량기업으로 간주한다. 올해 벌어들인 돈과 보유한 현금으로 차입금을 상환하는 데 충분하다는 게 업계 중론이다.

공격적 투자 한계, 경쟁자도 속속

다만 일부 투자 축소가 불가피할 것이란 전망도 나온다. 대형 원전보다 작고 안전한 SMR이라면 탈원전 풍파를 이겨낼 것이란 판단을 내린 두산은 그간 적자에도 불구하고 그룹 차원의 공격적 투자를 단행해 왔기 때문이다. 특히 뉴스케일파워 독점 공급을 위해 투입한 금액은 총 1조원대에 달한다.

시설 투자도 대대적으로 이어졌다. 지난해 높이 23m짜리 원자로를 압축한 모듈형 압력용기(RPV)의 상부 구조물을 제작한 데 이어 올해는 뉴스케일 원자로 전용 금속 소재 제조에 돌입했다. 이에 더해 SMR 6기 분량의 단조품과 증기 발생기, 연료봉을 담는 튜브 등 핵심 부품 생산에도 착수했다. 이들 시설 투자에 투입된 금액은 533억원에 이른다. 두산 입장에서는 투입한 자금을 회수할 때까지는 비용 절감에 무게를 둘 수밖에 없다.

문제는 SMR에 눈독을 들이는 기업이 두산 외에도 여러 곳 있다는 점이다. HD한국조선해양은 SMR을 바다에 띄우는 해상 부유식 원자력발전선 개발을 추진하고 있다. 이를 위해 미국 테라파워에 3,000만 달러(약 430억원)를 투자했다. 또 현대건설과 삼성물산은 대규모 수주를 위해 SMR 개발사와 손을 잡았으며, 한국수력원자력은 2030년을 목표로 한국형 SMR을 개발 중이다. 두산에너빌의 앞날을 두고 다양한 전망이 제기되는 배경이다.

안드로이드XR 플랫폼 탑재 헤드셋
‘일상생활→산업현장’ 확장 가능성
애플 참패에 삼성·LG도 전략 재검토

삼성전자가 첫 확장현실(eXtended Reality·XR) 헤드셋 디바이스 ‘프로젝트 무한(Moohan)’을 내년 출시한다. 이는 시장이 예상했던 출시 시점보다 1년가량 늦춰진 것이다. 전문가들은 메타와 구글 등 글로벌 빅테크들이 XR 시장에서 이렇다 할 성과를 거두지 못한 만큼 기술력 향상과 콘텐츠 확장 등이 선행돼야 한다고 조언한다.

구글 제미나이 탑재로 대화형 정보 탐색 가능

12일(현지 시각) 삼성전자는 미국 뉴욕 구글 캠퍼스에서 개발자들을 대상으로 열린 XR언락(XR Unlocked) 행사에 참석해 안드로이드XR 플랫폼과 이를 탑재할 최초의 디바이스 프로젝트 무한을 선보였다. XR은 사용자의 시각, 청각, 움직임 등 다양한 감각을 활용해 주변 현실과 가상 세계를 넘나드는 새로운 경험을 제공하는 기술이다.

이번 삼성전자가 선보인 안드로이드XR은 구글, 퀄컴과 개방형 협업을 통해 공동 개발한 플랫폼이다. 멀티모달 인공지능(AI)을 토대로 사용자가 외부·가상 현실과 상호작용할 수 있도록 지원하는 것이 핵심이다. 구글의 거대언어모델(LLM) 기반 AI 제미나이(Gemini)를 통해 대화 방식으로 정보를 탐색할 수 있고, 상황과 맥락에 대한 이해를 바탕으로 맞춤형 응답을 제공한다는 설명이다.

프로젝트 무한은 안드로이드XR이 적용될 최초의 헤드셋으로, 2025년 출시를 공식화했다. 무한(無限)이라는 이름 그대로 물리적 한계를 초월한 공간에서 극강의 몰입감을 제공하겠다는 포부다. 최원준 삼성전자 MX사업부 개발실장 부사장은 “XR은 주변 현실과 가상 세계를 넘나들며 물리적 제약 없이 기술과 상호작용하는 방식으로 완전히 새로운 차원을 열어줄 것”이라며 “끊임없이 확장되는 에코시스템과 폭넓은 콘텐츠를 바탕으로 사용자에게 더욱 풍요로운 경험을 선사하겠다”고 말했다.

글로벌 XR 시장 연평균 39% 성장

XR 기기는 스마트폰 이후로 인류의 일상을 함께 할 핵심 기술로 꼽힌다. 손을 사용하지 않아도 스마트폰의 기능 대부분을 작동할 수 있으며, 현실 세계와 디지털 세계의 경계를 허무는 고차원 경험까지 제공하기 때문이다. 일상생활은 물론 제조, 의료, 교육, 엔터테인먼트 등 다양한 산업에 활용될 것으로 예상되는 이유기도 하다. 글로벌 컨설팅기관 PwC에 따르면 전 세계 XR 시장은 연평균 39% 성장해 2025년에는 47억6,400만 달러, 2030년에는 154억2,900만 달러(약 22조1,600억원)에 달할 전망이다.

그간 글로벌 XR 시장을 선도해 온 기업은 메타다. 2021년 에실로룩소티카와 함께 레이밴 스마트 안경을 선보이며 시장에 진출한 메타는 이후 VR 헤드셋 퀘스트(Quest) 시리즈와 스마트 안경 오라이언(Orion) 등을 연이어 공개하며 시장 선점을 서둘렀다. 두꺼운 뿔테 안경 형태의 오라이언은 착용하면 손을 쓰지 않고도 화상 통화, 메시지 수신, 동영상 시청 등이 가능하다. 이용자는 눈동자의 움직임을 추적하는 내장 카메라로 화면을 움직일 수 있다.

애플은 올해 2월 MR 헤드셋 비전프로(Vision Pro)를 야심 차게 선보였다. ‘공간형 컴퓨터’라고 불린 비전프로는 올해 최대 80만 대의 판매량이 예상되는 등 시장의 기대치가 높았다. 하지만 출시 이후 분위기는 급격히 얼어붙었다. 구매자들은 일상생활에서 디바이스의 비실용성, 장시간 사용 시 불편함, 빈약한 앱 스토어에 대한 불만 등을 토로했다. 결국 애플은 올해 출하량 전망치를 당초 예상의 절반 수준인 40만 대로 하향 조정했다.

비전프로가 흥행에 실패한 가운데 우리 기업들도 XR 시장 진출 시기를 조절하면서 전략을 재검토했다. 먼저 LG전자는 올해 초까지만 하더라도 메타와 전략적 협업을 맺으며 XR 사업을 서둘렀으나, 시장이 부진한 만큼 사업화 시기를 늦추는 것으로 입장을 선회했다. 올해 2월 체결된 전략적 협업을 통해 메타는 LG전자가 개발할 XR 헤드셋의 소프트웨어를 담당할 예정이었다. 이후 메타와의 파트너십과 관련해 LG전자의 후속 입장은 발표된 바 없다.

삼성전자도 XR 헤드셋의 출시 속도를 한 차례 조절한 바 있다. 애초 삼성전자는 지난 5월 진행된 구글 개발자 콘퍼런스(구글 I/O)에서 XR 헤드셋을 공개할 예정이었다. 하지만 이렇다 할 발표가 나오지 않으면서 시장에서는 삼성전자의 XR 헤드셋 출시 시기를 올 하반기로 점치기도 했다. 내년 상반기 프로젝트 무한이 출시되면 당초 계획보다 1년가량 늦춰지는 셈이다.

사용 지속성 강화 위한 특화 콘텐츠 필수

전문가들은 XR 시장의 성장을 위한 주요 선행 과제로 기술력 향상과 콘텐츠 확장을 꼽았다. 먼저 기술력 향상의 경우 애플 비전프로의 실패를 예로 들 수 있다. 비전프로 구매자들은 두통, 멀미 유발, 무거운 무게 등 하드웨어적 문제로 해당 기기를 사용하기 힘들다는 의견을 내놓은 바 있다. 블룸버그통신은 “애플이 천문학적인 자금을 투입했음에도 시장에서 XR 기기로 인정받지 못했다”고 진단하며 “후발 주자들은 디스플레이 화질과 기기 무게 등 다양한 측면에서 기술력을 높여야 할 것”이라고 제언했다.

XR 기기로 실행할 수 있는 콘텐츠 확장도 신경 써야 할 부분이다. 이는 시장 초기 단계였던 10여 년 전 가상현실(VR) 헤드셋의 실패에서 확연히 드러난다. 당시 삼성전자는 기어VR, HMD오디세이 등 여러 VR 기기를 출시했지만, “신기할 뿐 딱히 쓸모는 없다”는 평가와 함께 시장의 관심에서 멀어졌다.

결국 차세대 XR 기기의 성공을 위해서는 게임, 영상 시청, 업무 활용 등으로 콘텐츠를 확대해 소비자들의 니즈를 충족해야 할 것으로 보인다. 나아가 성별, 연령, 직군 등을 겨냥한 특화 콘텐츠도 개발해야 한다. 뚜렷한 타깃이 설정되지 않으면, 기기의 사용 지속성은 저하할 수밖에 없다. 한 업계 관계자는 “XR 시장이 아직 안정되지 않아 기술과 콘텐츠 표준조차 정해지지 않은 상태”라며 “성급한 출시보다는 시장 수요를 감안한 콘텐츠 개발이 선행돼야 성공 확률을 조금이라도 높일 수 있을 것”이라고 말했다.

기초 공사만 이뤄진 5공장 본격 재개
4공장 PH2·4도 내부 공사 착수 예정
향후 메모리 반도체 수요 증가 대비

삼성전자가 평택캠퍼스 P5(5공장) 공사를 재개하려는 움직임을 보이고 있다. 현재는 메모리 반도체 시황이 좋지 않지만, 향후 수요 증가에 대비하기 위해 투자 기조를 이어가는 모습이다.

P5 공사 완공 채비

14일 반도체업계에 따르면 최근 삼성전자의 PA, PE 등 연구 기술직 인력 2,000명가량은 평택캠퍼스로 이동해 P4(4공장), P5 완공에 대비하고 있는 것으로 알려졌다. 올해 초 삼성전자는 반도체 업황 악화 및 실적 부진으로 평택캠퍼스 생산 속도 조절에 돌입한 바 있다. 당시 가동하고 있던 P2, P3의 일부 생산 설비 전원을 30%가량 끄고, 기초 공사 중이던 P4와 P5는 각각 '슬로우다운', '셧다운'에 돌입했다.

하지만 최근 평택 공사 현장에서는 AI 반도체 수요 증가와 더불어 첨단 공정 전환을 통한 '1c D'램 양산 준비를 위해 업황 둔화 속에서도 천천히 설비 투자를 준비하고 있는 모양새다. P5의 경우 현재 터닦기 작업을 마쳤지만 기초 공사는 일시 중단된 상태로, 현장에선 이르면 내년 하반기에는 공사가 재개될 것으로 기대하고 있다.

반도체 지형 변화에 따른 조치

업계는 평택캠퍼스의 본격적인 공사 재개 신호를 메모리 캐파 확충의 일환으로 해석한다. 규모의 경제에 따라 향후 반도체 업황 반등 국면에서 캐파가 큰 삼성전자가 유리한 구도를 공고히 하려 한다는 분석이다. 현재도 삼성이 경쟁사인 SK하이닉스보다 약 2배 정도 캐파가 높은 것으로 평가된다.

인공지능(AI) 시장 확대로 고성능·고용량 메모리 반도체 수요가 급증하는 시장 상황도 5공장 공사 재개에 힘을 보태고 있다. 당초 5공장 공사가 일시 중단된 이유는 반도체 업황 악화에 따른 저조한 삼성전자의 실적 때문이었다. 하지만 지난해 연간 15조원에 달하는 적자를 냈던 삼성전자 반도체 사업은 업황 회복세를 맞아 지난 1분기 매출 23조1,400억원, 영업이익 1조9,100억원을 올리며 5분기 만에 흑자전환에 성공했다.

도널드 트럼프 전 대통령의 당선에 따른 반도체 지형 변화도 P5 공사 재개를 부추긴 요소로 꼽힌다. 올 초 삼성전자가 평택캠퍼스 내부 공사의 속도조절 나섰을 당시 업계에선 삼성이 미국 테일러 공장 완공에 주력할 것이란 분석이 나왔다. 삼성전자는 미 정부로부터 보조금 64억 달러(약 8조8,500억원)를 지원받는 예비협약을 체결하고, 테일러 공장에 170억 달러(약 22조원)를 투자했다.

그러나 칩스법(Chips Act·반도체지원법)에 노골적으로 부정적인 시각을 드러낸 트럼프가 당선되면서 보조금 향방이 불투명해졌다. 게다가 조 바이든 정부가 자국 기업 중심으로 보조금 지급을 빠르게 확정 짓는 분위기라 이 같은 불확실성은 더욱 커지고 있다. 한 업계 전문가는 "미국의 정치 지형 변화로 인해 삼성전자 경영진 입장에선 생산 여력 및 투자금 등을 놓고 고민해 볼만한 상황이 됐다"고 짚었다.

P5용 특수가스 업체들, 공사 재개 촉각

이런 가운데 삼성물산, 삼성E&A 등 P5 공사에 참여하는 계열사들도 삼성전자의 공사 재계 결정에 대비해 미리 준비하는 모습이다. 지난 6월에는 삼성물산이 22m, 6m짜리 칼럼을 땅에서 한 번에 조립해 들어 올리는 외부 골조 설치 테스트를 진행했다. 삼성전자가 공사 재개를 요청하면 삼성물산은 20개월 이내에 외부 골조 설치 공사를 마무리해야 지체상금(페널티)을 물지 않는다. 업계 관계자는 "삼성물산도 삼성전자의 최종 결정을 기다리며 준비를 하고 있다"고 말했다.

P5용 특수가스 업체들도 공사 재개 여부에 촉각을 곤두세우고 있다. 에어프로덕츠코리아와 에어퍼스트(구 린데코리아)가 P5용 가스 공급 업체로 선정됐는데 현재 이들 모두 P5 공사 중단으로 고초를 겪고 있다. P5 공급사 선정 당시 유리한 고지를 점하며 매각에 나섰던 에어프로덕츠의 경우 국내외 다수 사모펀드(PEF)가 인수전에 뛰어들며 흥행을 예고했으나, 기업 가치가 기존 5조원에서 3조원대로 떨어지면서 당시 추진하던 경영권 매각을 철회한 상태다. 에어프로덕츠코리아의 한 관계자는 "삼성전자 측에서 아직 정확한 일정을 알려주지 않아 현재 통상적인 건설 준비만 하고 있다"고 말했다.