웹툰엔터테인먼트, 상장 후 기업가치 3조원대 추산
시장 기대치 밑도는 가치 산정, 1년 전 대비 '반토막'
불안정한 매출 구조 고려해 보수적으로 공모가 산정

나스닥 상장을 본격화한 네이버웹툰(웹툰엔터테인먼트)의 기업가치가 시장 기대를 크게 밑돌 것으로 전망된다. 특징적인 매출 구조 등을 고려해 공모가를 보수적으로 산정한 결과다. 증권가에서는 IP 사업을 중심으로 한 매출 구조 개편이 미래 성장의 '열쇠'가 될 것이라는 평이 흘러나온다.

기업가치 시장 기대 밑돌아

25일 네이버웹툰의 본사이자 북미 법인인 웹툰엔터테인먼트가 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 증권신고서(S-1/A)에 따르면, 이 회사의 기업가치는 3조1,434억~3조6,672억원으로 추산된다. 상장 예정 주식 수(1억2,675만5,150주)에 웹툰엔터테인먼트가 제시한 공모가 희망 범위 18~21달러를 적용한 결과다. 최근 4개 분기 매출(1조7,128억원)을 기준으로 계산한 주가매출비율(PSR)은 1.8~2.1배 수준이다.

업계는 웹툰엔터테인먼트의 기업가치가 기대를 크게 밑돌았다는 점에 주목하고 있다. 지난 2023년 5월 웹툰엔터테인먼트는 네이버를 대상으로 신주 41만3,782주를 발행할 때 주당 가치를 202만7,384원으로 평가한 바 있다. 총발행주식 수(365만172주)를 고려하면 당시 평가된 기업가치는 약 7조4,003억원 수준이다. 사실상 1년 전 대비 기업가치가 반토막 난 셈이다. 당초 시장에서는 웹툰엔터테인먼트의 상장 시 기업가치가 30억~40억 달러(약 4조1,415억~5조5,220억원)에 이를 것으로 전망했다. 

PSR 역시 여타 콘텐츠 기업과 비교하면 눈에 띄게 낮다. 분석기관인 한미회계법인이 웹툰엔터테인먼트로부터 제공받은 정보 등을 기반으로 제시한 평가 의견에 따르면 웹툰엔터테인먼트의 경쟁사는 △인스타그램·핀터레스트·스냅·페이스북·유튜브·틱톡 등 소셜미디어 플랫폼 기업 △컴캐스트·디즈니·넷플릭스 등 OTT 플랫폼사 △액티비전 블리자드·일렉트로닉 아츠·테이크투 등 게임사 △카카오페이지·카카오웹툰·픽코마·타파스 등 웹툰, 웹소설 플랫폼 기업 등이다. 이 중 증시에 입성한 기업들의 PSR은 △알파벳 7.6배 △메타플랫폼 9.3배 △스냅 5.3배 △핀터레스트 9.3배 △넷플릭스 8.7배 △일렉트로닉 아츠 4.9배 등이다.

아슬아슬한 매출 구조

웹툰엔터테인먼트의 보수적인 기업 가치 산정의 배경으로는 '매출 구조'가 지목된다. 웹툰엔터테인먼트의 매출 대부분은 유료 콘텐츠 판매에서 발생한다. 지난해에는 웹툰엔터테인먼트의 전체 매출(1조6,745억원) 중 80.2%(1조3,432억원)가 유료 콘텐츠에서 발생하기도 했다. 반면 광고와 지식재산권(IP) 관련 사업의 매출 비중은 각각 11.3%, 8.5%에 그쳤다.

웹툰엔터테인먼트는 이미 편중된 매출 구조로 인해 발생할 수 있는 위험을 투자자에게 고지한 상태다. 웹툰엔터테인먼트는 증권신고서를 통해 "당사가 유료 사용자를 유지 또는 증가시킬 수 있을지 또는 유료 사용자의 콘텐츠 구매 비용을 증가시킬 수 있을지에 대한 확실한 예측은 하기 어렵다"고 밝혔다. 업계에서는 웹툰엔터테인먼트가 이 같은 위험성을 고려, 보수적 태도를 유지하며 공모가를 산정했을 것이라는 분석이 흘러나온다.

이에 더해 최근 둔화 추세에 접어든 회사의 이용자 지표 역시 기업가치 산정에 영향을 미쳤을 것으로 보인다. 실제 웹툰엔터테인먼트의 MAU는 올해 1분기 1억6,900만 명으로 직전 분기(1억6,960만 명) 대비 소폭 감소했다. 이용자당 평균 수익을 나타내는 ARPPU는 11.1달러에서 11.5달러로 증가했지만, 한국과 일본보다 큰 비중을 차지하는 기타 지역 기준 ARPPU은 6.7달러에서 6.3달러로 감소했다.

성장 관건은 IP 사업

이런 가운데 증권가에서는 웹툰엔터테인먼트의 추가 성장 관건은 IP 사업에 달려 있다는 평이 흘러나온다. 꾸준한 흥행 IP 개발이 웹툰엔터테인먼트의 미래 성장 동력이 될 것이라는 시각이다. 이준호 하나증권 연구원은 “현재 구조에서 트래픽과 실적의 지속 성장을 위해서는 글로벌로 흥행한 국내 웹툰 IP인 ‘나혼자만 레벨업’과 같은 작품이 매년 끊이지 않고 나와야 하고 IP 매출 비중 확대가 필수적인 시점”이라고 강조했다.

이 연구원은 또 “웹툰 엔터의 비전은 글로벌 스토리텔링 기술 플랫폼으로의 성장”이라며 “상장으로 확보한 자금을 바탕으로 북미 침투, IP 콘텐츠 비중 확대를 위한 추가 인수·합병(M&A), 협업과 같은 구체적인 계획과 함께 매출의 증가세가 확인된다면 네이버의 기업 가치에 기여할 수 있다”고 짚었다.

유료 콘텐츠 판매에 실적 전반을 의존하는 현재 웹툰엔터테인먼트의 매출 구조를 IP 사업 중심으로 개혁할 필요가 있다는 시각도 존재한다. 익명을 요구한 한 증권업계 관계자는 “네이버는 영상화 등 IP의 원 소스 멀티 유즈(OSMU·하나의 IP를 다른 장르에 접목) 전략을 바탕으로 빠르게 IP 경쟁력을 강화해 왔다”며 “IP 사업을 중심으로 매출을 다각화하면 콘텐츠 판매 상황에 따른 '실적 널뛰기' 문제를 일부 해소할 수 있을 것"이라고 분석했다.

AI 개발 위해 사용자 데이터 활용 발표한 메타, EU 사용자만 거부 가능해
개인정보 보호 강조하며 데이터를 익명화한 후 패턴 학습에만 활용한다고 밝혀
비영리 개인정보 보호 단체 노이브, 메타의 방식이 GDPR을 위반한다고 강하게 비판

메타(Meta)는 자사 소셜 미디어 플랫폼인 인스타그램, 페이스북 등에 공개적으로 게시된 사용자 콘텐츠를 활용해 인공지능 모델 훈련을 진행할 것이라고 발표한 바 있다. 이는 메타의 차세대 AI 모델 개발을 위한 중요한 결정으로, 사용자들이 자발적으로 공유한 정보를 통해 더욱 정교하고 맞춤화된 서비스를 제공하는 것을 목표로 한다.

또한 메타는 AI 모델 훈련에 활용되는 데이터는 엄격하게 관리될 것이며, 개인 메시지와 같이 비공개로 설정된 정보나 18세 미만 사용자의 콘텐츠는 포함되지 않을 것이라고 강조했다. 특히 유럽 연합(EU) 지역 사용자에게는 자신의 데이터가 AI 모델 훈련에 사용되는 것을 거부할 수 있는 '옵트아웃' 권리를 부여하는 등 개인정보 보호 우려 해소에 적극적으로 나서고 있다.

경쟁사 대비 투명성 강조, 차세대 모델에 거부 권리 적용 예정

현재 EU에서는 기업이 사용자 데이터를 AI 모델 훈련에 사용하는 것을 직접적으로 금지하는 규정은 없다. 그러나 EU의 데이터 보호법, 특히 개인정보보호규정(General Data Protection Regulation, 이하 GDPR)은 기업이 사용자 데이터를 사용하기 전에 명시적인 동의를 얻어야 하며, 사용자 데이터 활용 방식을 투명하게 공개하고 언제든지 동의를 철회할 수 있는 옵션을 제공해야 한다고 규정하고 있다.

이에 대해 메타는 유럽 사용자들이 데이터 활용을 거부할 경우 유럽 문화와 역사를 반영하지 못하는 AI 모델로 인해 서비스 질이 저하될 수 있다고 지적했다. 또한 메타는 수십억 건의 알림과 이메일을 통해 거부 권리를 안내했다고 밝혔으며, 다른 경쟁사보다 자사의 접근 방식이 더 투명하고 조작하기 쉬운 제어 기능을 제공한다고 피력했다. 물론 이미 개발이 완료된 라마 3(Llama 3) 모델에는 거부 권리가 적용되지 않지만, 다음 모델부터는 적용될 예정이라고 강조했다.

아울러 메타는 AI 모델이 공개된 게시물을 기반으로 훈련되며, 특정 개인을 식별하도록 설계되지 않았다고 설명했다. 구어체 표현이나 지역적 문화를 이해하는 등 더 큰 범위에서의 패턴을 식별하기 위해 정보를 활용한다고 덧붙였다.

노이브, "메타의 AI 데이터 활용은 GDPR 위반" 강력 비판

메타가 AI 개발을 위해 사용자 데이터 활용을 발표한 가운데, 오스트리아 비영리 개인정보 보호 단체인 노이브(noyb)는 강력한 반대 의사를 표명했다. 노이브는 메타가 2007년부터 수집한 모든 공개 사용자 데이터를 AI 개발에 활용하려는 계획이 EU의 GDPR에 위배된다고 주장하며, EU 회원국 11곳에 메타를 신고했다.

특히 노이브는 메타가 'AI 기술'이라는 모호한 용어를 사용해 데이터 활용 범위를 지나치게 확대하고 있다고 비판했다. 노이브의 설립자 막스 슈렘스는 메타의 발표가 데이터 활용 목적을 명확히 밝히지 않아 챗봇, 개인 맞춤형 광고, 심지어 살상용 드론 개발까지 가능하게 한다는 점을 우려했다. 또한 사용자 데이터를 기반으로 학습된 챗봇의 답변을 전 세계 누구에게나 제공할 수 있다는 메타의 주장은 GDPR의 핵심 원칙인 개인정보 통제권을 심각하게 침해한다고 지적했다.

더불어 노이브는 메타의 약관이 '옵트아웃' 방식으로 설정되어 있어 사용자의 명시적인 동의 없이 데이터가 활용될 수 있다는 점을 문제 삼았다. 옵트아웃 방식은 사용자가 서비스를 기본적으로 제공받고, 원치 않을 경우 별도로 거부 의사를 밝혀야 하는 방식이다. 노이브는 AI 학습에 데이터를 활용하려면 사용자가 명시적으로 동의해야 서비스를 제공받는 '옵트인' 방식으로 약관을 변경해야 한다고 주장했다. 이는 사용자에게 데이터에 대한 더 강력한 통제권을 부여하고, 개인정보에 대한 자기 결정권을 보장하기 위한 조치라고 밝혔다.

EU, 빅테크 기업에 대한 규제 강화

EU는 메타뿐만 아니라 디지털시장법(Digital Markets Act, 이하 DMA) 위반 혐의로 애플과 구글 모회사 알파벳도 기소할 예정이다. 이들 기업은 유럽 내에서 독점을 방지하기 위한 규정을 준수하지 않았다는 의혹을 받고 있으며, 특히 애플은 인앱 결제 강요 문제로, 구글은 검색 결과 조작 혐의 등으로 집중 조명을 받고 있다.

DMA는 빅테크 기업들이 소규모 기업들과 공정하게 경쟁할 수 있도록 규정하고 있으며, 이를 위반할 경우 전 세계 연간 매출액의 최대 10%에 해당하는 벌금을 부과할 수 있다. 이는 빅테크 기업들에게 큰 타격이 될 수 있는 강력한 제재며, 유럽의 규제 당국이 어떤 추가 조치를 취할지, 그리고 빅테크 기업들이 향후 어떤 대응을 할지에 대한 논의는 계속될 전망이다.

하지만 빅테크 기업들의 시장 지배력을 견제하고 공정한 경쟁 환경을 조성하려는 유럽연합의 강력한 의지가 드러난 만큼, 이번 사태는 단순한 법적 분쟁을 넘어 글로벌 기술 산업의 지형을 뒤흔들 변곡점이 될 수 있으며, 다른 지역에서도 유사한 규제 움직임을 촉발할 가능성이 높을 것으로 분석된다.

4680 원통형 배터리, 테슬라 사이버트럭 등에 탑재
LG엔솔 오는 8월부터 양산, 美 애리조나 공장 신설
파나소닉 올 하반기, 삼성SDI는 내년 초 양산 계획

최근 배터리 업계에서 '지름 46㎜'의 배터리가 신규 폼펙터로 주목받는 가운데 원통형 배터리 시장을 선점하기 위한 글로벌 배터리 제조사들의 양산 경쟁이 치열하다. 해당 배터리는 세계 전기차 업체 1위 테슬라가 사이버트럭 등 주력 제품에 탑재할 배터리로, 국내 기업 중에는 LG에너지솔루션이 가장 먼저 본격적인 양산에 돌입한다. 이어 오랜 기간 테슬라와 파트너십을 이어온 파나소닉이 올해 하반기 양산을 앞두고 있으며 삼성SDI도 내년 초 양산을 목표로 현재 고객사와 협의 중에 있다.

테슬라, 주력 배터리지만 수율 낮아 자체 생산 고전

24일 업계에 따르면 LG에너지솔루션은 오는 8월부터 '4680 원통형 배터리(지름 46㎜, 높이 80㎜)'의 양산을 시작한다. 4680 배터리를 직접 제작하는 테슬라를 제외하면 주요 글로벌 배터리 제조사 중 양산 시기가 가장 빠르다. 원통형 배터리 제조의 '마더팹'인 오창 공장 라인의 초기 생산 능력은 연간 9기가와트시(GWh) 수준으로, 전기차 약 11만 대에 탑재할 수 있는 물량이다.

이와 함께 LG에너지솔루션은 미국 애리조나주에 2026년 가동을 목표로 36GWh 규모의 원통형 배터리 공장도 건설하고 있다. 전기차 대중화를 앞두고 발생한 '캐즘(Chasm·일시적 수요 정체)' 단계에서 적극적인 투자를 지속해야지만 본격 성장기에 돌입할 때 선제적 진입 효과를 누릴 것이란 판단에서다. 고객사에 대해선 알려지지 않았지만, 업계에서는 테슬라의 사이버트럭에 우선 적용될 것이란 예상이 나온다.

테슬라는 현재 LG에너지솔루션, 파나소닉, CATL 등과 배터리 공급 관계를 맺고 있으나 4680 배터리만큼은 자체 생산하는 '내재화 전략'을 강조해 왔다. 테슬라는 현재 자사 생산 공장인 기가팩토리에서 4680 배터리를 생산하고 있다. 다만 저조한 수율에 고전 중인 것으로 알려졌다. 음극 혼합과 건식 전극 공정 등에 어려움을 겪으면서 외부 배터리 공급업체의 지원이 필요한 상황이다.

LG엔솔, 양산 시점 가장 먼저 공표하며 한발 앞서가

이런 가운데 현재 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등 국내 배터리 3사를 비롯해 일본 파나소닉 등도 46㎜ 원통형 배터리 양산에 집중하고 있다. 테슬라는 지난 2020년 4680 배터리 상용화를 선언하면서 개발 초기부터 LG에너지솔루션, 파나소닉 등과 협력해 양산을 준비해 왔다. 업계에서는 LG에너지솔루션이 먼저 생산 시점을 공표한 데다 테슬라의 사이버트럭용 4680 배터리 공급계약을 체결했다는 점에서 선제 생산에 유리한 고지를 점한 것으로 보고 있다.

파나소닉은 미국 캔자스주에 4680 배터리 양산을 위한 추가 투자를 검토 중이다. 현재 40억 달러(약 5조2,300억원)를 투입해 공장을 건설 중인데 여기에 추가로 40억 달러를 투입한다는 계획이다. 캔자스 공장에서 연간 30GWh의 생산능력을 확보해 향후 미국 시장에서 점유율을 높여나갈 방침이다. 앞서 지난해 5월 파나소닉은 경쟁력 향상과 성능 개선을 위해 4680 배터리의 양산 시기를 2023년 하반기에서 2024년 상반기로 연기하겠다고 발표한 바 있다.

삼성SDI는 '46파이' 원통형 배터리를 개발하고 있다. 올해까지 양산 준비를 마친 뒤 내년 초 본격적인 양산에 돌입할 예정이다. 4680, 4695, 46110, 46120 등 네 가지 구성을 검토 중이며 현재 다수의 완성차 업체와 제품 규격 등 구체적인 협의를 진행 중인 것으로 알려졌다. 후발주자인 SK온도 지난해 각형에 이어 원통형 배터리 개발에 나서겠다고 선언했다. 올해 초 열린 미국 소비자가전 박람회 'CES 2024'에서 최재원 SK온 수석부회장은 "원통형 배터리 개발에 3~4년가량 소요될 것으로 보고 있다"고 전했다.

중국에서는 EVE에너지가 올해 9월부터 46파이 배터리 양산에 돌입한다고 밝혔다. EVE에너지의 46파이 배터리는 테슬라의 4680 배터리보다 에너지 밀도가 높아 완충까지 9분밖에 걸리지 않는 것으로 알려졌다. 원통형 배터리를 채용하는 고객사도 늘어날 전망이다. 업계에 따르면 테슬라 외에 GM, BMW, 벤츠, 스탤란티스, 볼보, 리비안 등 다수 완성차 업체들이 4680 배터리 적용을 검토하고 있다. 이 중 GM과 BMW에는 삼성SDI의 46파이 배터리가 납품될 것이란 전망이 나온다.

4680 배터리, 공정·효율·안전 면에서 2170 단점 개선

이른바 '테슬라 규격'으로 불리는 4680 배터리는 현재 배터리 업계 부진한 흐름을 바꿀 수 있는 '게임체인저'로 꼽히고 있다. 원통형 배터리는 커스터마이징 제품으로 개발된 각형이나 파우치형과 달리 표준화된 사이즈로 여러 공급사가 공급하기 때문에 소량 구매가 가능하고 쉽게 공급사를 바꿀 수도 있어 공급사 입김에 휘둘리지 않아도 된다는 장점이 있다. 이런 이유로 테슬라를 비롯해 리비안, 루시드 모터스 등 EV 스타트업들도 원통형 배터리를 사용하고 있다.

다만 원통형 배터리에도 분명 단점은 있다. 원형 구조의 특성상 셀과 셀 사이 불용 공간이 많아 팩·모듈 단위 에너지 밀도가 각형이나 파우치형에 비해 낮다. 또 각형과 파우치형이 300~400개의 셀을 사용하는 데 반해 원통형은 10배 이상 많은 4,000개의 셀을 사용하기 때문에 팩으로 만드는 과정에서 조립이 복잡하고 공정이 많아 만들기도 까다롭다. 많은 수의 셀이 밀집해 팩 형태로 조립되다 보니 중앙에 위치한 셀은 열 배출이 어려워 관리도 쉽지 않다.

하지만 테슬라는 이러한 단점을 보완해 원통형 배터리를 자사의 주력 배터리로 장착시켰다. 먼저 원통형 배터리에 맞는 전기차 전용 플랫폼을 제작해 배터리를 탑재할 공간을 충분히 확보했다. 셀을 모아 모듈과 팩으로 만드는 과정에서 발열 등의 문제가 발생하자 모듈과 팩 공정을 생략하고 셀 상태에서 바로 프레임에 끼워 넣는 방식을 채택했다. 2020년에는 제조와 관리가 수월한 셀 폼펙터로 기존 2170 배터리(지름 21㎜, 높이 70㎜)보다 5배가 큰 4680 배터리를 개발해 적용하기 시작했다.

이렇게 개발한 4680 배터리는 2170 배터리와 비교해 에너지 용량은 5배, 출력은 6배 향상되면서 주행거리가 16% 증가했다. 사용되는 셀의 수량도 4,400개에서 830개로 큰 폭으로 줄여 공정과 관리의 난이도를 개선했다. 로이터통신에 따르면 4680 배터리의 셀당 용접 횟수는 2회로 2170의 절반 수준이며, 전체 용접 횟수는 90% 이상 줄였다. 여기에 셀 탑재 수량을 줄이고 에너지 밀도를 높여 원가 경쟁력도 확보했다. 다만 열 방출의 문제가 남아 있는 데다 공정과 용접 기술이 고난도인 탓에 '수율 안정화'가 빠른 대량 양산의 관건이 될 것으로 전망된다.

정부, 7월 중국서 판권관리국과 저작권 양자교류 예정
9월에는 일본 문화청과 한국서 AI 저작권 양자교류도
中 법원, AI로 만든 콘텐츠도 저작권 보호받을 수 있다 판결
미국은 AI로 만든 이미지 등, 번번이 저작권 등록 기각

인공지능(AI) 산업의 핵심 과제로 저작권이 떠오르는 가운데 한국·중국·일본이 AI 저작권 규범 정립에 머리를 맞댄다. 우리 정부는 올 하반기 중국·일본과 저작권 양자교류를 진행, AI 저작권을 중점적으로 논의한다는 방침이다.

문체부, 중국·일본과 양자교류 예정 'AI 저작권' 논의

24일 업계에 따르면 문화체육관광부는 내달 중국 베이징에서 중국 중앙선전부 판권관리국과 저작권 양자교류를 진행할 계획이다. 오는 9월 일본 문화청과 한국에서 양자교류도 예정됐다. 모두 AI 저작권이 핵심적으로 논의될 전망이다. 지난해 AI 저작권 정책 동향을 공유하는 수준이었다면, 올해는 AI 저작권 관련한 심도 있는 논의가 이어질 것으로 보인다. 한·중·일 저작권 전문가 협력을 공고히 하고 나아가 범아시아 저작권 협력방안을 모색해 보는 계기를 마련한다는 복안이다.

2007년 출범한 이래 매년 순차적으로 개최되고 있는 '한·중·일 문화장관회의'에서도 AI 저작권이 의제로 올라갈 전망이다. 한·중·일 문화장관회의 그동안 지속해서 한·중·일 3국 공통 문화 관련 의제를 발굴하고 상호 협력 기본 원칙과 실천 의지를 담은 공동선언문을 발표해 왔다.

아울러 한·중·일은 AI를 포함한 과학기술 협력 중요성을 공감하면서 과학기술과 정보통신 장관 회의를 가동키로 했다. 윤석열 대통령과 기시다 후미오 일본 총리, 리창 중국 국무원 총리는 지난달 제9차 한중일 정상회의를 계기로 이같은 내용을 담은 공동성명을 채택했다. 3국은 “AI가 인류 일상생활에 초래할 수 있는 영향에 대해 신속히 대응해야 할 필요성과 상호소통 중요성에 주목한다”고 밝혔다.

중국 "AI 생성 이미지도 저작권 인정", 미국과 상반

최근 각국이 AI 저작권 규범을 다루는 방식과 접근법이 다른 상황에서 중국, 미국 등 주요 국가는 AI 관련 저작권 논의를 한발 빠르게 시작했다. AI 기술이 발전하기 위해서는 빅데이터와 관련된 저작권 문제를 빨리 해결해야 한다는 인식이 작용한 결과다. 다만 양국은 정반대의 길을 걷는 모습이다. 먼저 중국 법원은 AI로 생성한 콘텐츠도 저작권법으로 보호받을 수 있다고 판단했다. 이는 결국 자국의 생성 AI 기업 활동을 활성화하는 데 초점을 맞췄다는 분석이다.

중국 언론에 따르면 지난해 리우라는 블로거는 콘텐츠 공유 플랫폼에서 무단으로 이미지를 가져와 스테이블 디퓨전으로 여성 이미지를 생성, 소유자로부터 고소당했다. 이에 대해 중국 법원은 피고가 다양한 프롬프트 텍스트를 입력하고 설정을 조정하는 등 "어느 정도 지적 투자를 했다"며 "이미지의 독창성을 위해 개인적인 미적 선택과 판단을 반영했다"고 판결 이유를 설명했다. 또 “창작을 장려하는 것이 저작권 시스템의 본질적인 목적”이라며 “AI가 생성한 이미지는 인간의 본래 지적 투자를 반영하는 한 저작권법의 보호를 받는 저작물로 간주돼야 한다”고 밝혔다.

하지만 미국에서는 이 같은 시도가 번번이 실패했다. 특히 지난해 12월까지도 생성 AI 저작물 등록에 엄격한 모습을 보이며 거절한 사례가 존재한다. 앤킷 사니라는 사용자는 맞춤형 소프트웨어 'RAGHAV'로 만든 2차원 컴퓨터 생성 이미지에 대해 4번이나 저작권 등록을 기각당했다. 또 크리스 카슈타노바가 미드저니를 사용해 만든 만화 '새벽의 자리아'에 대한 저작권 취소도 유명한 사례다. 미국 저작권청(USCO)은 지난해 3월 '생성 AI 저작물은 보호받을 수 없으며 공개 도메인에 속한다'라는 방침을 정했고, 이후 법원의 판결도 이를 반영했다.

일본 '26조원' 애니 시장 저작권 보호 위기

일본은 저작권법을 개정해 저작권자 승낙을 얻지 못하더라도 이를 사용할 수 있는 범위를 포괄적으로 확장했다. 일본 저작권법 30조 4는 저작물에 표현된 사상 또는 감정의 이용을 목적으로 하지 않으면서 저작권자의 이익을 부당하게 침해하지 않는 경우에 필요한 한도에서 저작물을 제한 없이 이용할 수 있다고 규정한다. 저작물 사용 범위를 정보해석용으로 포괄적으로 명기해 자신을 위해 제공하는 경우만 아니라 AI 데이터를 생성하는 타인을 위해서도 저작물을 이용할 수 있다.

다만 이렇다 보니 일본에서는 ‘소프트파워’를 대표하는 애니메이션이 생성형 AI 시대에서 저작권 위협으로 설 자리를 잃는 게 아니냐는 우려의 목소리가 나온다. 지난 6일 니혼게이자이(닛케이)신문은 여러 생성형 AI 이미지 공유 사이트에서 9만 장 규모의 이미지를 전수 조사한 결과 일본 원작 애니메이션과 유사한 이미지를 2,500장 추출했다고 전했다. 해당 이미지들을 상세하게 분석한 결과 저작권 침해가 의심되는 이미지는 고전부터 최근 작품까지 다양한 것으로 파악됐다.

조사 결과에 따르면 2019년까지 지적재산권(IP) 누적 수입이 921억 달러(약 126조원)로 세계 최고인 ‘포켓몬’ 중 인기 캐릭터인 피카츄와 유사한 이미지는 1,200개가 발견됐다. AI가 만든 이미지에선 피카츄의 얼굴은 같지만, 몸체가 다른 형태로 표현됐다. 일부 이미지에선 흉기를 들고 있는 모습으로도 담겼다. 또 닌텐도의 인기 게임 ‘슈퍼 마리오’의 주인공 마리오와 유사한 이미지는 470개가 발견됐다. 특유의 점프 포즈를 재현한 이미지 외에도 도널드 트럼프 전 미국 대통령을 흉내 낸 듯한 사람의 이미지도 있었다. ‘원피스’의 주인공 루피는 미국의 인기 작품 ‘배트맨’과 ‘스파이더맨’의 캐릭터를 합성한 이미지도 다수 발견됐다. 얼굴만 루피고, 몸과 옷은 다른 캐릭터와 합성된 식이었다.

일본 애니메이션 산업의 위기는 이미지뿐 아니라 고성능 비디오 생성 AI 프로그램 개발과도 맞물린다. 고품질 비디오는 콘텐츠 작동 방식을 근본적으로 변화시킬 혁신이지만 저작권 침해에 대한 우려를 더욱 높일 위험이 크다. 이와 관련해 하시모토 다이야 디지털 할리우드대 교수는 “생성형 AI가 대중화되면 누구나 애니메이션을 만들 수 있고, 수천만 명의 새로운 유형의 크리에이터가 등장할 것”이라며 “일본 애니메이션의 저작권을 보호하기 위해 AI를 사용해 저작권을 침해하는 이미지를 감지하는 기술을 개발해야 한다”고 강조했다.

BGF리테일, 편의점 업계 최초로 노조 결성
'오픈카톡' 통해 노조 설립 물밑 작업하는 코리아세븐
적자로 신음하는 코리아세븐, 노조 결성으로 경영 부담 가중될까

편의점 업계에서 노동조합(노조) 설립 움직임이 부각되고 있다. BGF리테일이 업계 최초로 노조를 결성하며 선두에 선 가운데, 코리아세븐 등 동종업계 기업에서도 노조 신설 조짐이 관측되는 양상이다.

BGF리테일의 노조 설립

24일 업계에 따르면 지난 12일 편의점 CU를 운영하는 BGF리테일 노동자들은 전국민주노동조합총연맹(민주노총) BGF리테일지부 설립총회를 개최하며 노조 출범을 알렸다. 노조 설립의 발단이 된 것은 사측의 부진한 복지와 성과급 축소였다. BGF리테일은 2023년 실적이 전년 수준에 미치지 못했다는 점을 근거로 지난해 성과급을 2022년도 대비 30%가량 삭감해 지급했다. 문제는 회사 측의 설명과 달리 BGF리테일이 지난해 2022년 대비 0.3% 증가한 2,532억원의 영업이익을 기록했다는 점이다. 매출은 같은 기간 7.6%나 증가했다.

일반 직원들의 성과급이 급감하는 동안 홍석조 BGF그룹 회장 일가는 높은 배당을 받아갔다는 점 역시 문제로 거론됐다. 지난해 홍석조 회장은 BGF리테일에서 52억1,469만원, BGF에서 37억2,108만원 등 두 회사에서만 89억3,577만원을 배당으로 챙겼다. 홍정국 부회장과 홍정혁 사장도 BGF에서 각각 23억8,537만원, 12억610만원을 배당으로 가져갔다.

이에 분노한 일부 직원들은 올해 2월 자발적 모금을 통해 트럭과 스피커를 이용한 시위를 서울 강남구 회사 본사 앞에서 진행했으며, 비슷한 시기 민주노총·사무금융노조와 함께 노조 설립을 준비하며 조합원 모집을 시작했다. 이 회사 직원은 3,300명가량이며, 조합원은 영업직을 중심으로 전국에 흩어져 있는 것으로 알려졌다. 다만 정확한 조합원 규모는 공개되지 않았다.

코리아세븐에서도 노조 신설 조짐

주목할 만한 부분은 BGF리테일의 노조 결성 이후 편의점 업계 곳곳에서 노조 설립 움직임이 본격화하고 있다는 점이다. 업계에 따르면 세븐일레븐을 운영하는 코리아세븐 직원들은 노조 설립을 위해 카카오톡 비공개 익명 대화방(오픈카톡방)을 개설했다. 앞서 BGF리테일 직원들 역시 노조를 조직하기 위해 사전에 오픈카톡방을 개설해 직원 공감대를 형성한 바 있다.

시장에서는 업계 특성상 규합이 어려웠던 편의점 업계에서 노조 조직 움직임이 확산하고 있다는 점에 주목, 이들의 고용불안이 극에 달했다는 분석이 흘러나온다. 한 유통업계 관계자는 “최근 산업계 전반의 고용 불안이 커지며 노조의 영향력이 점점 부각되고 있는 상황”이라며 “BGF리테일이 업계 최초로 노조를 설립한 것이 편의점업을 영위하는 기업들의 근로자 결집에 '도화선'이 된 것으로 보인다”고 설명했다.

일각에서는 편의점 업계 내 노조 설립 확산 움직임이 이미 포화 상태라고 평가받는 국내 편의점 산업의 성장을 한층 둔화할 수 있다는 우려도 제기된다. 편의점과 점주 사이에 한정돼 있던 관련 업계 갈등이 회사와 직원 관계까지 번지며 시장 혼란이 가중되고, 각 사의 경영 상황이 악화할 수 있다는 시각이다.

노조 결성 리스크는?

특히 최근 적자를 기록하고 있는 코리아세븐의 경우 노조 조직으로 인한 타격이 상당할 것으로 전망된다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 코리아세븐의 지난해 영업손실은 전년도(49억원) 대비 무려 1,025%가량 증가한 551억원에 육박했다. 당기순손실은 1,989억원으로 같은 기간 313.8% 증가했다.

실적 악화의 원인으로는 미니스톱 인수·통합으로 인한 비용 확대가 지목된다. 코리아세븐은 2022년 4월 3,143억원을 들여 한국미니스톱을 인수한 바 있다. 당시 2,600여 개 매장을 보유한 미니스톱을 품에 안고 편의점 업계 선두 주자들과의 간격을 좁히겠다는 구상이었다. 실제 세븐일레븐은 미니스톱 인수 당시 총 1만4,000개 점포 수를 확보하며 점유율 확대에 성공한 듯 보였다.

하지만 2022년 5월부터 진행한 미니스톱과의 통합 작업은 순탄치 못했다. 통합 과정에서 지속된 미니스톱의 실적 악화 기조는 코리아세븐의 실적을 갉아먹었고, 인수 당시 1만4,000여 개에 달했던 점포 수도 지난해 기준 1만3,130개까지 줄었다. 이로 인해 코리아세븐의 시장 점유율은 지난해 기준 24%로 전년보다 3%p 감소했다. 한 유통업계 관계자는 “코리아세븐은 미니스톱 인수 이후 이렇다 할 시너지를 내지 못하고 있다”며 “내부 혼란이 이어지는 가운데, 노조의 결성은 경영상 어려움을 가중시킬 것”이라고 지적했다.

IPTV 3사 VOD 매출 급락, OTT 시장 장악에 성장률도 하락세
새 수익원 찾아 나선 업체들, OTT와 파트너 제휴 맺기도
IPTV 설치비 인상까지 나섰지만, 업계 미래는 여전히 안갯속

OTT가 시장을 사실상 장악하면서 인터넷TV(IPTV) 3사(KT·SK브로드밴드·LG유플러스)의 유료 VOD 매출이 급락했다. 지상파 방송사도 주중 드라마가 0%대 시청률을 기록하는 등 초유의 사태에 직면했다. 실적과 성장률도 점차 낮아지는 추세다. 말 그대로 위기에 당면한 것이다. 이에 업계는 OTT와의 동침을 시작하는 등 새 수익원을 물색하는 데 사력을 다하고 있지만, 그럼에도 실적 개선은 요원하기만 하다.

IPTV VOD 매출액 20% 감소, 지상파 드라마는 시청률 0%대 기록

24일 방송통신위원회의 '2023년도 방송사업자 재산 상황'에 따르면 지난해 IPTV 3사의 유료 VOD 매출액은 4,172억원 수준으로 집계됐다. 전년 5,216억원 대비 20%(1,044억원)가량 줄어든 것이다. 사업자별로 보면 가입자 수 1위인 KT의 유료 VOD 매출액은 1,706억원으로 전년보다 31.1% 줄었고, LG유플러스는 891억원으로 동기간 15.5%, SK브로드밴드는 1,574억원으로 6.6% 감소했다.

지상파 방송사들의 상황은 더욱 심각하다. 방통위에 따르면 지난해 지상파 매출액은 10.2% 감소한 3조7,309억원에 불과했으며, 방송광고 매출 역시 전년 대비 23.3% 감소한 9,273억원에 그쳤다. 시청률 지표도 부진을 면치 못하면서 시청률 0%대 드라마가 등장하기도 했다. 2020년 KBS2 수목드라마 '어서와'는 전국 시청률 0.9%를 기록하면서 지상파 드라마 중 처음으로 0%대 시청률에 진입한 바 있으며, 지난해 방영된 KBS2 월화드라마 '순정복서' 역시 10, 11화가 0.9%의 시청률을 기록했다.

이처럼 방송업계의 실적 부진이 이어지는 건 OTT 플랫폼이 시장 경쟁력에서 우위를 점했기 때문이다. 월 구독료를 지불하기만 하면 VOD 한 편 가격으로 장르와 관계없이 여러 콘텐츠를 무제한으로 볼 수 있단 점에 매력을 느낀 수요층이 OTT로 몰려간 것이다. 실제 방통위의 '2023년도 방송시장 경쟁상황 평가'에 따르면 유료 OTT 이용률은 지난해 77%로 역대 최대치를 기록했다. 지난해 IPTV 가입자 유료 VOD 이용률이 24.6%였음을 고려하면 압도적인 수치다.

실적 악화에 '적과의 동침', OTT 끌어들인 IPTV

이에 방송업계는 손실을 메울 새 수익원을 찾기 시작했다. 특히 주목받거 있는 건 맞춤형 광고다. 소비자별 특성에 맞는 맞춤형 광고를 제공해 광고 수익을 올리겠단 것이다. AI·머신러닝 기반 빅데이터 분석 기술로 셋톱박스에 축적된 시청 이력을 분석해 시청자별로 좋아할 만한 상품을 광고를 송출하는 '어드레서블 TV 광고'가 대표적이다. KT는 최근 유명 수입 자동차 브랜드 A사가 자사 제품을 KT 어드레서블 TV 광고로 집행한 결과 일반 광고 집행 시보다 온라인 디지털 쇼룸에 접속한 비율이 2.5배 늘었다고 밝혔다.

최근엔 OTT와 동침을 시작한 사례도 나왔다. OTT 사업자의 덩치가 지나치게 커지면서 VOD만으론 대처가 어렵게 되자 변화한 미디어 시청 트렌드에 적응하는 방향으로 전략을 수정한 것이다. 지난 5월 SK브로드밴드는 자사 IPTV브랜드 'Btv'와 넷플릭스 서비스를 결합한 신규 요금제를 공개했다. 지난해 9월 SK텔레콤과 SK브로드밴드, 넷플릭스가 전략적 파트너십을 맺은 이후 8개월 만의 일이다. 앞서 SK브로드밴드는 넷플릭스와 망 이용료 분쟁을 중단하고 전략적 파트너 관계로 전환하겠다고 밝힌 바 있다.

LG유플러스와 KT도 OTT 서비스를 제공 중이다. LG유플러스의 경우 지난 2018년 넷플릭스를 IPTV에 접목한 이래 디즈니플러스·티빙·쿠팡플레이 등 다양한 국내외 OTT 파트너와 제휴에 나섰고, KT는 2020년 넷플릭스 서비스를 제공하면서 자체 OTT 경영은 사실상 포기했다. KT는 자사 OTT 플랫폼 '시즌'을 티빙과 합병했고, IPTV 서비스명도 기존 '올래tv'에서 '지니TV'로 바꿔 포털로의 진화를 꾀하고 있다. 업계 관계자는 "넷플릭스는 IPTV 입장에서 적이지만 시청자들의 선호도가 높은 건 사실"이라며 "넷플릭스와 제휴를 시작하면서 덕을 많이 봤다"고 설명했다.

현상 유지도 '난관', 설치비 인상까지 단행했지만

다만 이 같은 전략에도 IPTV의 미래 전망은 여전히 어둡기만 하다. 월간가입자당평균매출(ARPU)이 2019년 1만4,076원에서 2021년 1만3,621원, 2022년 1만3,312원으로 하락을 거듭하는 탓이다. SK브로드밴드의 신규 요금제 출시에 KT와 LG유플러스 등 경쟁사들이 별다른 대응을 하지 않는 것도 이런 상황과 무관하지 않다. 이미 침체가 심화한 만큼 요금 인상이든 인하든 눈치를 보고 있단 의미다.

이처럼 IPTV의 추락이 가시화하다 보니, 방송업계에선 그나마 남아 있던 희망도 빼앗기는 모양새란 비관의 목소리가 나온다. OTT업계에 침식되던 방송업계에서 그나마 일정한 성장률을 보이던 '최후의 보루'가 IPTV였기 때문이다. 실제 2020년까지만 해도 IPTV의 성장률은 11.07%에 달했다. 그러나 이후 2021년 8.24%, 2022년 5.55%로 하락세를 이어오다, 결국 지난해엔 성장률이 2%대까지 줄었다. OTT를 끌어들였음에도 현상 유지조차 되지 않고 있다는 의미다.

이에 업체들은 IPTV 신규 설치비를 줄인상하고 나섰다. LG유플러스는 신규 설치비는 55% 전격 인상하고, 야간 및 주말·공휴일의 경우 25% 할증된 요금을 적용하기로 했다. 이전엔 신규 설치와 주소 변경(댁외 이전)에 대한 비용은 2만2,000원, 동일 주소지 내 위치 이동(댁내 이전)은 1만1,000원 선이었지만 오는 25일부턴 3만4,100원으로 동일하게 인상한다. 신규 설치든 댁내 이전이든 요금을 통일하겠다는 것이다. SK브로드밴드도 지난 3일부터 IPTV 출동비 기준을 기존 2만2,000원에서 3만4,100원으로 인상했고, KT도 곧 설치비 인상에 나서리란 전망이 우세하다. OTT 성장 및 물가 상승 등 각종 악재에 '결단'을 내린 셈이지만, 가격 인상에 소비자 불만이 속출하고 있는 만큼 실질적인 실적 개선은 어려울 것으로 전망된다.

테슬라 올해 이미 1만9천명 정리해고, 전체 14% 이상
“오징어게임 같다" 테슬라 ‘감원 폭풍’ 뒤숭숭한 직원들
구글·애플·아마존 등도 감원 통한 '몸집 줄이기'에 박차

테슬라가 올해 들어 글로벌 전체 직원의 14%, 약 1만9,400여 명을 감원한 것으로 나타났다. 전기차 수요 감소와 중국의 저가 전기차 공세 등으로 판매 부진이 장기화하면서 대규모 정리 해고를 단행한 것이다.

테슬라, 직원 수 14만 명에서 12만 명으로 감소

21일(현지시간) 경제전문 매체 CNBC가 입수한 테슬라 내부 자료에 따르면 회사는 올해 들어 전체 인력의 14%를 감원한 것으로 나타났다. 이에 따라 지난해 말 14만473명이던 전 세계 테슬라 직원 수는 현재 12만1,000명 수준으로 줄었다. 테슬라는 전기차 시장 침체로 인한 매출 하락에 대응해 대대적인 비용 절감을 예고해 왔다. 지난 4월 일론 머스크 최고경영자(CEO)는 직원들에게 보낸 이메일을 통해 10% 이상의 감원을 단행할 것이라고 밝힌 바 있다. 블룸버그통신은 머스크가 직원 20%를 감축하는 것을 목표로 하고 있다고 보도했는데, 당시 머스크는 감원 비율이 더 높아질 가능성도 있다고 말했다. 이에 일부 테슬라 직원들은 오는 7월 첫째 주 2분기 실적 발표 이후 추가 감원이 있을 것으로 우려하고 있다.

앞서 머스크는 지난 4월 23일 테슬라 1·4분기 실적 발표 전화회의에서 테슬라가 2019년 시작된 '오랜 번영기' 뒤 현재 비효율성 수준이 25~30%로 높아졌다고 자평했다. 그는 당시 일부 조정이 이뤄지고 있다면서도, 다음 단계의 발전을 위해 회사를 재조직할 시기라고 못 박았다. 업계에 따르면 전기차 수요 성장세 둔화로 인해 테슬라의 1분기 매출은 전년 동기 대비 9% 줄어서 2012년 이후 가장 큰 폭의 감소를 기록했다.

칼바람에 떠는 테슬라 직원들 "오징어게임과 흡사"

테슬라에 불어닥치고 있는 감원 폭풍에 직원들은 매일 해고의 불안에 시달리며 출근길에 오르고 있다. 블룸버그통신의 보도에 따르면 테슬라의 한 현직 직원은 이를 두고 “넷플릭스 인기 드라마 ‘오징어 게임’과 흡사하다”고 말했고, 해고된 직원들 사이에서는 테슬라를 침몰한 선박 ‘타이타닉’에 비유하는 작별 인사가 유행 중이라고 전했다.

테슬라에서 거의 10년간 근무한 전직 영업 부서 직원은 “이번 감원은 광범위한 전기차 산업에 대한 수요가 부진한 시점에 단행돼 이미 회사 문화의 변화에 적응하고 있는 직원들에게 부담을 가중시킨다”면서 “10여 년간 직원들이 떠날 때마다 테슬라는 중요한 제도적 지식을 잃었다”고 말했다. 지난달 초 사임한 테슬라의 제품 출시 책임자 리치 오토도 "위대한 기업은 훌륭한 인재와 훌륭한 제품으로 구성되고 위대한 제품은 훌륭한 직원만이 만든다"며 "최근 회사와 직원들의 사기를 저하하는 해고는 장기적 관점의 조처로 보기 어렵다"고 지적했다.

구글·아마존·애플도 비용 절감 위한 인원 감축 단행

한편 해고 칼바람이 부는 기업은 테슬라 만이 아니다. 지난해 대규모 직원 감축을 단행했음에도 미국 주요 기업들은 올해도 상당수의 직원을 추가 감원할 계획을 밝혔다. 비즈니스인사이더에 따르면 구글은 지난 1월 음성 인식 비서 작업을 포함해 중앙 엔지니어링 부서와 하드웨어 팀 수백 명을 해고했다. 씨티 또한 기업 개편의 일환으로 직원 2만 명을 감축할 예정이다. 지난해 씨티은행은 "매우 실망스러운 마지막 분기를 겪은 후 정리 해고를 통해 회사가 최대 25억 달러(약 3조5,000억원)를 절약할 수 있다"고 밝힌 바 있다.

아마존 소유의 트위치도 올해 초 500명의 직원 감축을 발표했다. 이는 회사 직원의 3분의 1 이상이다. 트위치의 댄 클랜시 CEO는 "가능한 한 지속 가능한 방식으로 사업을 운영하기 위해 노력했으나 안타깝게도 회사 규모를 조정하기 위해 아직 할 일이 남았다"며 유감을 전했다. 미국 최대 자산운용사 블랙록도 직원의 3%를 감축할 계획이다. 블랙록은 이에 대해 약 600명의 직원이 정리해고의 영향을 받을 것이라고 전했다.

애플 역시 지난 4월 애플카와 스마트워치 디스플레이 사업을 종료하면서 600명 이상의 직원을 해고했다. 구조조정을 통해 비용을 줄여 핵심 사업을 재편하려는 취지로 해석된다. CNBC에 따르면 이번에 해고된 애플 직원 614명은 산타클라라 카운티(애플 본사인 쿠퍼티노 소재지)에 있는 8개 시설에서 근무했고 지난 3월 공식적으로 해고 통보를 받았다. 이 중 371명은 애플카 프로젝트와 관련이 있으며, 87명은 애플의 차세대 디스플레이 개발 관련 업무를 담당한 것으로 추정된다. 이러한 내용들은 캘리포니아 주 정부가 ‘노동자 적응 및 재교육 통보규정’(WARN)에 따라 주 정부 사이트에 게시한 공지에 담겼다.

이 같은 감원 삭풍은 한동안 계속 이어질 전망이다. 취업 조사기관 레쥬메빌더가 직원이 10명 이상인 조직의 리더 약 900명을 조사한 결과 이들 비즈니스 리더의 약 40%는 올해 회사에서 해고가 발생할 가능성이 있다고 응답했다.

hy 배달앱 '노크', 종합 물류기업으로의 전환과정
1인 가구 많은 서울 강서구서 시범 운영부터 진행
업계 최저 수수료, 무료 배달 등 점주 친화적 특징

hy(옛 한국야쿠르트)가 배달앱 시장에 진출한다. 2021년 종합 물류기업으로의 전환을 선언한 hy는 배달앱 '노크(Knowk)'의 출시를 통해 기존 프레시매니저, 물류 인프라 등과의 시너지를 기대하고 있다. 노크가 업계 최저 수수료와 무료 배달을 앞세워 대대적인 홍보에 나선 가운데 배달의민족·쿠팡이츠·요기요 3강 체제에 새로운 바람을 일으킬 수 있을지 관심이 쏠린다.

'중개 수수료 5.8%, 배달비 0원'으로 고객 공략

23일 배달업계에 따르면 hy는 이달 말 배달앱 노크를 출시하고 서울 강서구에서 시범 운영할 계획이다. 1인 가구의 비중이 높은 강서구는 주거·오피스·상권이 골고루 편성돼 있어 배달 주문이 많은 지역이다. 노크는 시범 운영을 통해 데이터를 축적한 뒤 향후 서비스 지역, 혜택, 운영 방식 등을 조정할 예정이다.

hy 관계자는 "그동안 야쿠르트 배달을 통해 쌓아 온 데이터와 노하우가 배달 플랫폼에 반영됐다"며 "핵심 사업인 정기 구독 서비스와 노크를 연계하는 방안을 고려 중"이라고 말했다. 아직 정확한 출시일, 서비스 지역 확대 시점 등은 정해지지 않았다. 앱 개발에 변수가 많고 다운로드 승인 등 각종 절차가 남아 있어 세부 일정은 유동적이라는 설명이다.

hy는 노크의 중개 수수료를 업계 최저인 5.8%로 결정했다. 고정비, 가입비, 광고비 등 추가 요구도 없다. 배달앱 3사의 중개 수수료는 요기요 12.5%, 쿠팡이츠 9.8%, 배민 6.8%다. 이와 함께 소비자에게는 '조건 없는 무료 배달' 서비스를 제공한다. 쿠팡이츠가 와우 회원에 한해 무료 배달을 시작해 점유율을 늘린 데 착안해 아예 조건을 두지 않는 무료 배달 시스템을 구축하겠다는 취지다.

지난해 인수한 배달 대행사 '부릉'과의 시너지 기대

이번 노크 론칭은 hy가 지향하는 '종합 물류기업'으로의 전환 과정 중 하나다. 지난 2021년 한국야쿠르트는 'hy'로 사명을 변경하고 유제품을 넘어 사업 영역을 확장하겠다고 선언했다. 이후 지난해 4월에는 배달대행사 '부릉(Vroong)'을 운영하는 메쉬코리아를 800억원에 인수했다. 인수 당시 업계에서는 hy가 풀필먼트, 퀵커머스 등으로 사업을 넓힐 것으로 예상했다.

인수 이후 1년이 넘도록 별다른 행보가 없자 hy가 메쉬코리아의 적자만 떠안은 것 아니냐는 우려가 나왔다. 실제로 인수 과정에서 메쉬코리아 내홍으로 다수의 개발 인력이 이탈하면서 시스템 구축에 어려움을 겪기도 한 hy는 지난해 100억원대 적자를 기록한 부릉에 949억원을 투자했지만, 결국 풀필먼트센터를 정리하자 업계는 양사의 시너지가 어려워진 것으로 봤다.

그러나 hy는 노크의 론칭을 통해 본격적으로 부릉과의 시너지 내기에 나선다. 업계에서는 hy가 지난해 부릉에 과감한 투자를 단행한 것이 결국 노크 론칭을 투자로 보고 있다. 실제로 hy는 부릉을 통해 전국 프레시 매니저 1만1,000명, 배달 라이더 1만 명을 확보했다. 또 전국에 2만여 명의 물류 인력과 약 1,000곳의 물류 지점(프레시매니저 지점 510개, 부릉 스테이션 500개)을 활용할 수 있다. 

'3强 독과점' 배달앱 시장, 새로운 변화 일으킬까?

다만 hy의 노크가 배민·쿠팡이츠·요기요 3강이 굳건한 배달앱 시장에 변화를 일으킬 수 있을지를 두고는 상반된 평가가 나온다. 앱·리테일 분석 서비스 '와이즈앱·리테일·굿즈'에 따르면 지난달 배달앱 사용자 수의 월간 점유율은 배민 60%, 쿠팡이츠 20%, 요기요 16% 순으로 집계됐다. 3사의 점유율이 무려 96%에 이른다.

업계에서는 hy가 배달앱 3사로 굳어진 판세를 뚫고 들어가기는 어려울 거라고 보는 시선이 많다. 최저 중개 수수료, 무료 배달 등을 장점으로 내세웠지만 이미 다수의 고객을 확보한 업계 1위 배민의 이용자를 뺏어올 만큼의 특장점으로 보기는 어렵다는 지적이다. 여기에 최근 2·3위 경쟁이 심화하면서 해당 업체들도 앞다퉈 무료 배달 혜택을 확대하고 있다.

반면 hy가 새로운 선택지가 될 것이란 시각도 있다. 레드오션 상태인 배달앱 시장에서 독과점 지위에 있는 3사의 운영 정책에 실망한 라이더나 점주들에게 대안이 될 수 있다는 것이다. 한 업계 관계자는 "노크가 '점주 친화적인 배달 플랫폼'이란 점을 내세워 대대적인 홍보에 나서고 있다"며 "점주·라이더의 원성과 불만을 잠재울 만한 기능이 있다면 충분히 가능성이 있다"고 말했다.

효성화학 특수가스사업부 매각 '3파전', 경영권 지분 매각 가능성↑
성장성 높은 특수가스, "알짜 사업 매각 후 회사 경쟁력 오히려 낮아질 수도"
재무부담 위기에 신용등급 하락까지, 리스크 가중에 '결단' 내렸나

효성화학 특수가스사업부 매각이 본격화하는 양상이다. 스틱인베스트먼트·IMM프라이빗에쿼티(PE)·IMM인베스트먼트 등이 인수전에 참여했으며, 매각 측은 소수 지분이 아닌 경영권 지분 매각에 무게를 두고 논의를 진행 중인 것으로 알려졌다. 매각을 통해 재무부담 위기를 확실히 넘기겠단 취지지만, 일각에선 불안의 목소리도 나온다. 알짜 사업의 기반인 특수가스사업부를 매각하면 재무부담을 해소하긴커녕 리스크만 더 커질 수 있단 것이다.

효성화학, 특수가스사업부 경영권 지분 매각에 '무게'

22일 투자은행(IB)업계에 따르면 효성화학 특수가스사업부 매각 주관사인 UBS는 예비입찰을 통과한 적격예비인수후보(숏리스트) 9개사 중 경영권 인수까지 할 수 있는 후보 5개사를 추린 뒤 개중 3개사와 세부적인 조건 등을 논의하고 있다. 앞서 효성화학 측은 지난 4월 중순 특수가스사업부 소수 지분(49%)을 인수할 숏리스트를 구성한 바 있다. 이를 토대로 6월 안에 우선협상대상자(우협)를 선정한단 게 당초 목표였지만, 실사 진행 중 효성화학 측이 소수 지분 매각과 경영권 매각안을 모두 열어놓고 "상세한 조건을 다시 제안하라"고 주문하면서 일정이 다소 밀렸다.

여기서 경영권 인수 조건을 새로 제안한 이들은 스틱인베스트먼트·IMM PE·IMM인베스트먼트·어펄마캐피탈·노앤파트너스 등 5개사며, 현재까지 진지한 논의를 진행 중인 건 스틱인베스트먼트·IMM PE·IMM인베스트먼트 등 3개사다. 사실상 지분 인수전이 3파전으로 압축된 셈이다.

이들 3개사 중 가장 높은 가격을 적어낸 건 스틱인베스트먼트인 것으로 알려졌다. 스틱인베스트먼트의 드라이파우더(미소진 투자금)는 2조원이 넘는다. 당초 원매자들은 특수가스사업부 소수 지분 49%의 가격을 3,500억~4,000억원 수준으로 평가했는데, 지분 전량에 경영권 프리미엄까지 더하면 매각 가격이 1조원 내외까지 오를 거란 게 업계의 전망이다. 향후 상황을 고려해도 스틱인베스트먼트의 자금 여력은 충분하단 의미다.

IMM PE의 경우 기존 포트폴리오사인 산업용 가스 업체 에어퍼스트와 시너지를 낼 수 있다는 점에서 긍정적인 평가를 받고 있다. 이 때문에 효성화학 특수가스사업부가 경영권 매각으로 선회할 경우 우위를 점할 수 있다는 전망이 나오기도 했다. IMM인베스트먼트는 인프라펀드를 활용할 것으로 알려졌는데, 인프라펀드의 목표 수익률(타깃 리턴)이 최저 8%로 바이아웃(경영권 인수) 펀드 목표 수익률(15% 내외)보다 낮아 높은 가격을 제시하기 유리한 요건을 갖췄단 평가를 받는다.

업황 부진에 미래 전망도 비관적, "알짜 사업 매각 자충수될 수도"

이처럼 특수가스사업부 매각작업의 방향성에 윤곽이 잡히기 시작하면서, 업계에선 효성화학이 드디어 고삐를 제대로 쥐기 시작했단 평가가 나온다. 이전까지 효성화학은 특수가스사업부 매각에 명확한 입장을 제시하지 않으면서 부화뇌동하는 모습을 보여왔다. 지난 5월엔 지주사 효성이 특수가스사업을 담당할 신설 법인을 직접 품겠단 방안을 검토하기도 했다. 효성화학이 특수가스 사업과 관련된 자산을 신설 법인에 양도한 뒤 해당 법인에 효성과 재무적투자자(FI)가 51대 49로 출자하는 식이다. 특수가스사업 계열사를 지주사의 자회사로 올림으로써 자금 유동성을 제고하면서 사업도 영위하겠단 취지였다. 결국 특수가스사업부 매각을 다소 주저한 셈이다.

효성화학이 이같은 태도를 보인 건, 특수가스사업부 매각 이후 실적이 하락할 수 있단 우려가 확산한 탓이다. 현재 효성화학엔 폴리프로필렌(PP·2023년 기준 매출 비중 61.05%)과 테레프탄산(TPA·14.19%), 필름(PET·나일론·8.55%), 삼불화질소(NF3·5.85%), TAC필름(4.69%) 등 5개 주요 사업부가 있다. 이 중 NF3를 생산하는 특수가스는 AI발 반도체 수요 급증으로 성장에 탄력을 받으면서 효성화학의 수익성에 상당 부분을 차지하고 있다. 실제 지난해 기준 특수가스사업부의 매출과 영업이익은 각각 1,684억원, 200억원이었는데, 동기간 효성화학의 매출은 2조7,916억원, 영업손실은 1,888억원이었다. 특수가스사업부는 손실을 이어가는 효성화학이 그나마 기댈 수 있는 '알짜 사업'이란 의미다. 효성화학이 특수가스사업부 매각에 부담을 느끼는 이유다.

효성화학이 영위 중인 사업 중 비중이 가장 높은 PP 사업의 업황이 부진하단 점도 부담을 키웠다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 PP 사업 부문의 지난해 매출과 영업이익률은 각각 1조7,572억원, -11.5%(약 2,020억원 영업손실 추정)에 달했다. 2022년 1조7,374억원, -21.64%에 이은 2년 연속 적자다.

미래 전망도 비관적이다. 러시아-우크라이나 전쟁으로 PP의 원재료인 액화석유가스(LPG) 가격이 치솟은 데다, 최근 경쟁 업체인 중국 기업들이 물량 공세를 이어가며 효성화학의 경쟁력이 급락한 까닭이다. 업계 관계자는 "NF3를 기반으로 하는 특수가스 시장은 반도체 제조공정 고도화에 따라 높은 성장성을 지닌 것으로 평가된다"며 "해당 사업부를 매각하는 방식으로 당장 현금을 마련할 수는 있겠지만, 장기적으론 오히려 회사 경쟁력이 약화할 수 있다"고 설명했다.

효성화학 자금 부담 심화, "결단 내릴 수밖에 없었을 것"

이런 가운데 효성화학이 경영권 지분 매각을 공식화하고 나선 건 자금 부담이 심화했기 때문이다. 업계에 따르면 지난해 말 기준 효성화학의 순차입금은 2조4,000억원에 달한다. 2018년 말 약 9,000억원 수준이었음을 고려하면 불과 6년 만에 3배 가까이 늘어난 것이다. 부채총계(3조537억원)와 자본총계(619억원)를 고려했을 때 부채비율도 5,000%에 육박한다. 1조5,000억원가량 투자를 단행한 베트남 공장이 잦은 설비 결함 등으로 부진을 겪은 것이 원인이다.

설비투자에 자금을 쏟아 넣었음에도 투자금을 회수하지 못하는 상황이 반복된 것도 치명타로 작용했다. 올해 업황 역시 여전히 부진하기에, 베트남 공장이 '풀 가동' 상태를 유지한다 해도 유의미한 수준의 흑자전환을 달성하는 건 거의 불가능할 거란 게 업계의 시선이다.

이렇다 보니 신용등급도 하락 수순을 면치 못했다. 앞서 지난 4월 한국신용평가와 NICE신용평가는 효성화학의 신용등급을 기존 'A-(부정적)'에서 'BBB+(안정적)'으로 나란히 하향조정했다. 한신평은 "재무부담이 과중한 수준으로, 더딘 수익성 회복세가 예상된다"고 설명했고, 나신평은 낮은 잉여 현금흐름 수준을 감안할 때 재무구조 개선에는 상당 시일이 소요될 전망"이라고 신용등급 하향 이유를 전했다. 재무부담 위기의 실체가 신용등급 하락 등으로 가시화하기 시작하면서 효성화학도 '결단'을 내릴 수밖에 없었을 것으로 보인다.

브리검영대 연구팀, 열차 길이가 길수록 탈선 위험이 커진다는 연구 결과 발표
열차 칸수별 탈선율 증가분에 대한 '과대 해석'에 이의를 제기한 철도 업계
안전과 효율성 사이에서 균형점을 찾기 위한 논의가 계속될 전망

[해외DS]는 해외 유수의 데이터 사이언스 전문지들에서 전하는 업계 전문가들의 의견을 담았습니다. 글로벌AI협회(GIAI)에서 번역본에 대해 콘텐츠 제휴가 진행 중입니다.

미국에는 화물 열차 길이에 대한 연방 규제가 없어 비용에 민감한 철도 산업은 자유롭게 열차 길이를 늘여왔다. 2010년에는 텍사스에서 캘리포니아까지 3.5마일(약 5.6 km) 길이의 거대한 화물 열차를 시험 운행하기도 했다. 그러나 지난해 오하이오주 이스트 팔레스타인에서 화학 물질을 운반하던 1.75마일(약 2.8km) 길이의 열차가 탈선해 화재가 발생하면서 열차 길이 제한에 대한 논의가 대두됐다.

누락된 데이터를 복구하기 위한 기초 작업

'위험 분석 저널(Risk Analysis)'에 발표된 새로운 연구에 따르면 열차 길이가 길어질수록 탈선 확률이 증가하는 것으로 나타났다. 50칸짜리 열차 두 대를 100칸짜리 한 대로 교체하면 전체 운행 열차 수가 줄어들더라도 탈선 확률이 11% 증가하는 것으로 분석된 것이다. 200칸짜리 열차는 50칸짜리 네 대에 비해 탈선 확률이 24% 증가하는 것으로 계산됐다.

이러한 연구 결과는 열차 길이별 운행 빈도에 대한 데이터 부족으로 인해 분석에 어려움을 겪던 연구팀이 '준유도 노출(quasi-induced exposure)' 방법을 활용하여 얻어낸 성과다. 준유도 노출 방법론은 긴 열차와 짧은 열차의 탈선율을 정확히 비교하기 위해, 탈선 사고 외에 열차 길이에 영향을 받지 않는 다른 사고 데이터를 활용하여 열차 길이별 운행 빈도를 추정하는 접근법이다. 단순히 긴 열차의 운행 빈도가 높아 탈선율이 높게 집계된 것을 실제 위험 증가로 오인하는 분석 오류를 피하기 위해 이번 연구에 적용됐다.

연구팀은 열차 길이별 운행 빈도를 추정하기 위해 '철도 건널목 사고' 데이터를 활용했다. 운전자가 기차 길이와 관계없이 건널목을 통과하려다 발생하는 사고이므로, 열차 길이에 대한 중립적인 빈도 정보를 제공한다고 판단했기 때문이다. 그 결과 탈선 사고와 철도 건널목 사고에서의 열차 길이 분포를 비교함으로써, 연구팀은 열차 길이와 탈선 위험 간의 상관관계를 파악할 수 있는 실마리를 얻었다고 전했다.

이어서 연구팀은 미국 교통부 산하 연방철도청(Federal Railroad Administration, FRA)이 탈선 사고와 철도 건널목 사고 관련 열차 길이 데이터를 모두 기록하고 있다는 점을 활용하여, 10년간 발생한 탈선 사고 1,073건과 철도 건널목 사고 1,585건을 지역 및 연도별로 비교해, 부족한 데이터 환경 속에서도 열차 길이와 탈선 위험의 연관성을 분석해 냈다.

브리검영대 연구팀 '탈선 위험 높다' vs 철도업계 '과장됐다'

미국 브리검영대에서 진행한 이번 연구가 준유도 노출 방법론을 독창적으로 활용해 주목을 받는 동시에, 일각에서는 결과 해석에 주의가 필요하다는 지적도 흘러나오고 있다. 특히 철도 건널목 사고 데이터를 기반으로 추정된 열차 길이별 운행 빈도가 실제와 다를 수 있어, 열차 길이별 탈선율이 정확하지 않을 가능성이 있기 때문이다.

같은 맥락에서 미국철도협회(American Association of Railroads) 커뮤니케이션 부서의 제시카 카하넥(Jessica Kahanek) 부사장 또한 연구의 위험 추정치에 의문을 제기하며, 브리검영대 연구팀이 열차 유형이나 각 칸의 차량 유형 차이를 고려하지 않았다고 비판했다. 예를 들어 연구에서 언급된 50칸짜리 열차는 2,600피트 석탄 열차, 10,000피트 복합 화물 열차 또는 5,000피트 일반 화물 열차 등 다양한 유형을 포괄할 수 있는데, 이러한 차이가 고려되지 않았다는 것이다. 협회는 열차 유형을 통제하고 나면 열차 길이가 탈선율에 미치는 순수한 영향력이 줄어들 것으로 예상하고 있다.

실제로 이번 연구에서는 열차 길이 단위로 피트 대신 열차 칸수를 사용했다. 이에 대해 연구팀은 가시성, 선로 상태, 운행 특성, 계절별 온도 등 다양한 변수를 통제했기 때문에, 열차 유형을 고려하더라도 열차 길이가 탈선율에 미치는 영향은 크게 달라지지 않을 것이라고 반박했다. 또한 연구의 공동 저자인 브리검영대 피터 매드슨(Peter Madsen) 조직행동학 교수는 "(업계 단체들이) 연구 결과를 좋아하지 않는 이유는 이해하지만, 우리는 긴 열차 운행을 전면 금지해야 한다고 주장하는 것이 아니다"라며, "이 논의에 더 많은 근거를 제시하고 싶었다"고 덧붙였다.

한편 전 기관사이자 미국 철도 노조인 국제판금·항공·철도·운송노동자협회(SMART-TD)의 안전 책임자 제라드 캐시티(Jared Cassity)는 긴 열차, 특히 빈 차량과 화물 차량이 혼합되면 안전에 더욱 취약하다고 지적하며 브리검영대 연구팀의 연구 결과가 현실을 잘 반영한다고 평가했다. 또한 그는 열차 길이 제한 법규 제정의 필요성을 강조했다. 하지만 지난해 오하이오주 탈선 사고 이후 7,500피트 이상의 긴 열차에 관한 연구를 의뢰받은 미국 과학·공학·의학 아카데미(National Academies of Sciences, Engineering, and Medicine, NASEM)는 브리검영대 연구팀의 연구 결과를 검토했지만, 아직 공식적인 입장은 밝히지 않았다. 연방철도청(FRA) 역시 해당 연구 결과를 검토 중이라고 밝혔다.

*편집진: 영어 원문의 출처는 사이언티픽 아메리칸(Scientific American)으로 본지의 편집 방향과 일치하지 않을 수도 있습니다.