기간 연장 위해 MBK 우선 자금 넣어
1,000억 수혈에도 '생존 해법 부재'
추가 연장 없이 폐지 가능성도

기업회생 절차 개시 1년을 맞아 청산 갈림길에 섰던 홈플러스가 법원의 회생절차 연장 결정으로 일단 시간을 벌었다. 벼랑 끝에 내몰렸던 홈플러스로서는 한숨 돌리게 됐다. 하지만 대규모 구조조정에도 자금 조달과 인수합병(M&A)이 지연되고 있어 경영 정상화는 요원하기만 하다. 업계에선 추가 자금 조달에 실패할 경우 결국 청산 수순을 밟을 가능성이 크다는 관측이 나온다.

회생절차 2개월 연장, MBK 자금 투입이 결정적

5일 유통업계와 법조계에 따르면 서울회생법원 회생4부(정준영 법원장)는 3일 홈플러스의 회생계획안 가결 기한을 오는 5월 4일까지 두 달 연장하기로 결정했다. 통상 회생계획안은 회생절차가 시작된 뒤 1년 안에 채권자 동의를 얻어 확정돼야 한다. 다만 절차 진행 과정에서 불가피한 사정이 발생할 경우 법원 판단에 따라 최대 6개월까지 기한을 추가로 늘릴 수 있다. 홈플러스는 지난해 3월 4일 기업회생을 신청했으며, 이번 결정은 회생 개시 1년을 하루 앞둔 시점에 내려졌다.

이번 기한 연장에는 대주주 MBK파트너스의 자금 지원 의지가 주효하게 작용했다. MBK는 긴급 운영자금인 긴급운영자금대출(Debtor-In-Possession·DIP) 방식으로 총 1,000억원을 우선 투입하기로 했다. 이 가운데 500억원은 4일까지 집행하고, 나머지 500억원은 11일까지 추가로 투입할 계획이다. 자금 조달을 위해 MBK는 김병주 회장이 보유한 서울 용산구 한남동 자택 등을 담보로 제공한 것으로 전해졌다. 특히 MBK는 회생절차가 연장된 뒤에도 최종적으로 회생계획이 인가되지 않아 절차가 종료될 경우, 해당 1,000억원에 대한 상환 요구권을 행사하지 않겠다는 조건까지 제시했다. 법원은 이 같은 조건이 다른 이해관계자에게 불이익을 주지 않는다고 판단해 기한 연장을 받아들였다.

기업형 슈퍼마켓(SSM)인 ‘홈플러스 익스프레스’ 매각 방안 역시 필요성을 인정받았다. 홈플러스 회생 관리인은 법원에 제출한 신청서를 통해 여러 잠재 인수 후보가 관심을 보이고 있으며, 최종 인수의향서 제출 여부를 확인하고 검토하기 위해 추가적인 시간이 필요하다는 입장을 전달한 것으로 알려졌다. 이에 법원은 홈플러스 익스프레스 분리 매각 절차의 진행 상황을 지켜볼 필요가 있다고 판단했다. 서울회생법원은 가결 기간 연장에 따라 이번 주 안에 채무자와 주주, 채권자협의회 등이 참여하는 경영 정상화 태스크포스(TF) 구성 방안을 논의할 예정이다.

장기적 생존 여부 여전히 '안갯속'

이로써 홈플러스는 이번에도 시간을 벌게 됐으나, 해결해야 할 과제가 적지 않다. 일단 기업형 슈퍼마켓(SSM) 사업부인 홈플러스 익스프레스의 분리 매각 성사 여부가 불확실하다. 대형마트 업황이 전반적으로 둔화한 데다 소비 행태 변화까지 겹치면서 투자 매력도가 떨어진 점이 가장 큰 걸림돌이다. 홈플러스는 3,000억원 수준의 매각 대금을 확보해 경영 정상화 작업에 속도를 내겠다는 계획이지만 업계 반응은 다소 냉담하다. 이마트 에브리데이, 롯데슈퍼, GS 더 프레시 등 SSM 사업을 운영하는 유통업체들이 잠재 인수 후보로 거론되기도 했으나, 이들 기업은 이번 거래에 참여할 의사가 없다는 입장을 분명히 한 상태다.

홈플러스 익스프레스 매각이 진전을 보인다고 해도, 3,000억원 규모의 DIP 금융 마련이라는 더 큰 과제가 남아있다. 홈플러스가 지난해 12월 법원에 제출한 ‘구조 혁신형 회생계획안’에는 총 3,000억원 규모의 DIP 조달이 포함돼 있다. 홈플러스가 선제적으로 1,000억원을 투입하면 메리츠금융과 KDB산업은행이 각각 1,000억원씩 분담하는 구조다.

그러나 현재 확보된 금액은 이번에 MBK가 내놓은 1,000억원이 전부다. 최대 채권자인 메리츠증권과 산업은행은 자금 지원에 선을 긋는 분위기다. 박상진 산은 회장은 최근 기자간담회에서 “직접 개입하기 어려운 상황”이라고 밝혔고, 회생이든 청산이든 손실 가능성이 큰 메리츠금융 역시 미온적인 반응이다. MBK가 투입하는 자금은 어디까지나 임시방편인 셈이다. 이 금액은 연체된 홈플러스 직원 임금 두 달치 수준에 불과하다.

청산 가능성 배제 어려워

홈플러스 회생 절차에서 관리인 교체 여부도 변수로 거론된다. 현재 법정 관리인은 김광일 MBK 부회장 겸 홈플러스 공동대표가 맡고 있는데, 홈플러스 노조는 준공공기관 성격을 지닌 연합자산관리(유암코)를 제3자 관리인으로 임명해 새로운 회생계획을 수립해야 한다고 요구하고 있다. 마트노조는 3일 서울 중구 유암코 앞에서 기자회견을 열고 “유암코의 선택은 단순히 한 기업의 매각 문제를 넘어 홈플러스에 몸담은 수십만 노동자와 서민들의 생명줄을 쥐고 있는 결정”이라며 제3자 관리인 참여를 촉구했다.

정치권에서도 STX조선해양(현 케이조선), 세하 등 기업 구조조정 과정에 참여했던 유암코의 등판 필요성에 공감했다. MBK 측도 관리인 교체와 함께 새로운 회생계획안이 제출될 경우 1,000억원을 추가 투입하겠다는 입장을 밝혔다. 다만 유암코 측은 임금 체불 문제 등을 이유로 신중한 태도를 보이고 있는 것으로 전해졌다.

업계에서는 앞으로 두 달을 홈플러스의 생존 여부를 좌우할 사실상 마지막 시험대로 보고 있다. 법원은 매각 진행과 자금 확보 등 핵심 과제의 이행 상황을 지켜본 뒤 향후 절차에 대한 판단을 내릴 예정이다. 그동안 홈플러스의 회생 절차가 1년 이상 이어지는 동안 경영 상황이 더욱 악화한 점을 고려하면, 오는 5월 추가 기간 연장 없이 회생절차 폐지 수순을 밟을 가능성도 배제할 수 없다. 또다시 인가 시한을 6개월 연장하는 방안도 거론되고 있으나, 근본적인 자금 해법 없이는 구조적 문제를 해결하기 어렵다는 평가가 지배적이다.

일각에서는 법원 밖 구조조정을 대안으로 제시하는 목소리도 나온다. MBK가 투입하기로 한 최대 2,000억원을 회생 절차 외부에서 활용해 영업 기반을 안정시키고, 이후 신규 투자자를 물색하는 방식이다. 그러나 이 역시 법원 관리 체계보다 자금 운용과 협상이 유연하다는 점에서 단기간에 영업망 붕괴를 막는 데는 도움이 될 수 있으나, 외부 투자 유치가 지연될 경우 결국 파산이나 청산으로 이어질 가능성이 더 크다.