ZF ADAS 사업 15억 유로에 인수한 하만, SDV 시장 공략 가속화
삼성전자, 올해 플랙트·사운드 유나이티드·젤스 등 연이어 사들여
사법 리스크 해소·M&A팀 신설로 M&A 드라이브, 일각선 "규모·방향성 의문"

삼성전자가 자회사 하만(HARMAN International)을 통해 독일 자동차 부품 업체 'ZF 프리드리히스하펜(이하 ZF)'의 ‘첨단 운전자 보조 시스템(ADAS) 사업을 인수한다. 2017년 삼성전자가 하만을 인수한 지 8년 만에 재차 전장 사업 인수 거래가 성사된 것이다. 삼성전자가 올해 들어 인수합병(M&A) '빅딜'에 본격적으로 힘을 쏟기 시작한 가운데, 시장에서는 이재용 회장의 사법 리스크가 해소되며 삼성전자의 M&A 전략에 속도가 붙고 있다는 평가가 나온다.

하만, 독일 전장 업체 흡수

23일 하만은 ZF의 ADAS 사업을 15억 유로(약 2조6,000억원)에 인수한다고 밝혔다. ZF는 1915년 독일에서 설립된 글로벌 종합 전장 업체로 ADAS, 변속기, 섀시부터 전기차 구동 부품 등 다양한 사업을 영위 중이다. 하만이 인수하는 ADAS 사업은 25년 이상의 업력을 바탕으로 주요 글로벌 자동차 제조사들에 ADAS 제품을 공급, 글로벌 ADAS 스마트 카메라 업계에서 1위 입지를 확보하고 있다.

이번 인수를 통해 하만은 스마트 카메라, 레이더, 중앙 연산(컴퓨트) 플랫폼, ADAS 소프트웨어 등 핵심 기술 및 3,750명의 ZF 인력을 손에 넣게 됐다. 하만의 주력 제품인 디지털 콕핏에 ADAS 중앙집중형 컨트롤러 구조를 통합해 SDV(소프트웨어 중심 차량) 시장을 선도해 나갈 수 있는 기반이 마련된 것이다. ZF는 재무 부담을 줄이는 동시에 기존 주요 사업이었던 구동·섀시·상용차 기술에 집중한다는 전략이다. 최종 인수는 각국 규제 승인 절차를 거쳐 2026년 하반기에 이뤄질 전망이다.

크리스천 소봇카(Christian Sobottka) 하만 최고경영자(CEO) 겸 오토모티브 사업 부문 사장은 "이번 인수로 ADAS 사업을 하만의 제품 포트폴리오에 추가하고, 디지털 콕핏과 ADAS가 통합되는 기술 변곡점에 있는 전장 시장에서 중앙집중형 통합 컨트롤러를 공급할 수 있는 전략적 발판을 마련했다"면서 "하만의 전장 분야 전문성과 삼성의 IT 기술 리더십을 결합해 자동차 업체들의 SDV 및 차세대 중앙집중형 컨트롤러 전환을 적극 지원해 나가겠다"고 밝혔다. ZF 마티아스 미드라이히(Mathias Miedreich) CEO는 “하만은 ADAS 사업의 잠재력을 키워줄 가장 이상적인 파트너이며, ZF의 ADAS 사업이 앞으로 하만과 함께 성장과 혁신을 이어갈 것으로 기대한다”고 전했다.

M&A 확대에 속도 내는 삼성전자

시장은 삼성전자가 올해 들어 상당히 공격적인 M&A 행보를 보이고 있다는 점에 주목한다. 삼성전자는 지난 5월 영국계 사모펀드(PEF) 트라이튼이 보유한 플랙트그룹 지분 100%를 15억 유로(약 2조4,000억원)에 인수하는 계약을 체결한 바 있다. 독일 헤르네에 본사를 둔 플랙트그룹은 100년 이상의 업력을 지닌 중앙 공조(HVAC) 전문 기업으로, △데이터센터 △병원 △공항 △공장 등 고도의 정밀 제어가 필요한 대형 시설을 위한 중앙 공조 솔루션 분야에서 유럽 시장을 선도 중이다. 해당 거래는 지난달 마무리됐다.

같은 달 하만도 미국 마시모의 오디오 사업부 사운드 유나이티드를 3억5,000만 달러(약 5,000억원)에 사들이는 계약을 체결했다. 럭셔리 프리미엄 오디오 브랜드로 잘 알려진 △바워스앤윌킨스(Bowers & Wilkins, B&W)를 비롯해 △데논(Denon) △마란츠(Marantz) △폴크(Polk) △데피니티브 테크놀로지(Definitive Technology) 등이 사운드 유나이티드 산하에 있다. 인수 절차는 지난 9월 종료됐으며, 사운드 유나이티드는 각 브랜드의 전문성과 정체성을 유지하기 위해 하만 라이프스타일 사업부 내 독립전략사업부로 운영된다. 이 밖에도 하만은 삼성전자의 자회사가 된 뒤 꾸준히 스몰 딜을 진행했으며, 2020년대에만 사바리·아포테라스·카레시스·플럭스·룬 등에 투자했다. 

삼성전자는 지난 7월 미국 디지털 헬스케어 업체 젤스와도 인수 계약을 맺었다. 젤스의 솔루션을 기반으로 향후 미국에서 '커넥티드 케어(Connected Care)' 서비스를 본격화하겠다는 구상이다. 젤스는 미국 내 500여 개 병원 및 70여 개의 디지털 헬스케어 솔루션 기업을 파트너사로 둔 기업으로, 의료진과 환자 간 건강 데이터 공유를 지원하고 개인 맞춤형 건강관리 정보 등을 제공하는 플랫폼이다. 인수 금액은 양사 계약에 따라 공개되지 않았으나, 업계에서는 최소 거래 규모가 수천억원대일 것이라 추산하고 있다.

이처럼 삼성전자가 M&A 힘을 실을 수 있게 된 것은 부당합병·회계부정 혐의로 기소됐던 이재용 회장이 연초 항소심(2심)에서 무죄를 선고받았기 때문이다. 법적 불확실성에 대한 우려가 사그라들며 글로벌 시장에서 대규모 투자 및 M&A를 본격적으로 추진할 수 있게 된 것이다. 이후 지난 7월 대법원이 이 회장의 불법 경영권 승계 의혹(부당합병·회계부정)에 대한 상고심에서 무죄를 확정하며 오너 사법 리스크는 완전히 해소됐다.

시장 "글로벌 빅테크에 비하면 아직 부족"

삼성전자의 M&A 확대 행보는 한동안 이어질 것으로 전망된다. 지난달 삼성전자의 컨트롤타워 역할을 하기 위해 출범한 사업지원실에 M&A팀이 신설되며 조직적 기반이 마련됐기 때문이다. M&A팀 팀장으로는 삼성전자 안중현 사장이 배치됐다. 안 사장은 2017년 하만 인수를 주도한 사내 대표 M&A 전문가로, 2015년부터 미래전략실, 사업지원TF에서 근무하며 굵직한 M&A 프로젝트를 담당해 왔다. 이밖에 사업지원TF 담당 겸 M&A 총괄을 맡았던 임병일 부사장, 삼성디스플레이 기획팀 출신의 최권영 부사장 등도 M&A팀에 합류했다.

다만 업계 일각에서는 삼성전자의 M&A 전략이 여타 글로벌 빅테크에 비해 여전히 소극적이라는 지적도 제기된다. 애플, 구글, 마이크로소프트, 메타 등 빅테크들은 해마다 꾸준히 5~10건 이상의 M&A를 진행해 왔다. 이 중 비교적 보수적 전략을 채택한 것으로 평가되는 애플이 2017년 이후 치른 크고 작은 M&A만 50여 건에 달한다. 같은 기간 파운드리(반도체 위탁생산) 부진으로 위기에 빠진 인텔도 13건의 M&A에 나섰다. 이들 기업은 M&A를 통해 인재·기술 확보, 신사업 모색, 경쟁사 견제 등 전반적인 경영 방향성을 조절하는 경향을 보인다. 

삼성전자의 투자 방향성에 대한 의구심도 존재한다. 최근 삼성전자의 M&A 포트폴리오에 포함된 레인보우로보틱스, 사운드 유나이티드, 플랙트 등은 현재 산업계 트렌드에 부합하는 기업들이다. 하지만 투자업계에선 삼성전자가 전통 제조업 시야를 벗어나지 못하고 있다는 혹평이 제기된다. 한 투자업계 관계자는 "삼성전자는 한 해 매출액이 300조원에 달하는 거대한 기업인 만큼, 웬만한 제조업체를 인수해선 외형 성장이나 기술·인재 확보를 기대하기가 어렵다"며 "매물을 꼼꼼히 물색해 시장의 판도를 바꿀만한 ‘게임 체인저’에 대한 베팅이 이뤄져야 할 것"이라고 진단했다.