ECB, 올해 네 번째 금리 인하 '3.25%→3%'
캐나다는 6개월간 1.75%포인트↓
연준도 이달 인하 전망, 베이비컷 유력

유럽중앙은행(ECB)이 세 차례 연속 정책금리를 0.25%p 인하했다. 프랑스 및 독일의 정치적 불안정으로 성장 둔화에 대한 우려가 커지고 있는 가운데 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 무역 조치 위협에 맞서기 위한 조치로 분석된다.

ECB, 4회 연속 금리인하

12일(이하 현지시간) ECB는 독일 프랑크푸르트에서 통화정책이사회를 열고 예금금리를 3.25%에서 3.00%로, 기준금리를 연 3.40%에서 3.15%로 각각 0.25%p씩 인하한다고 밝혔다. 한계대출 금리도 연 3.65%에서 3.40%로 내렸다. 이로써 ECB는 올해 들어 총 네 번의 금리인하를 단행했다. 지난 6월 정책금리를 0.25%p 인하한 뒤 동결을 이어오다 9, 10월에 다시 인하로 선회했다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 "0.5%p 인하에 대한 논의가 있었지만 0.25%p를 내리기로 합의했다"고 밝혔다.

ECB는 이번 정책 성명서에서 기존의 “충분히 제약적인 정책을 유지하겠다”는 부분을 삭제했다. 이를 두고 전문가들 사이에서는 경제 성장을 자극하지도, 둔화시키지도 않는 중립금리에 도달할 때까지 추가 인하를 단행할 것임을 시사했다는 분석이 나온다. 시장에서는 유로존의 중립금리를 2~2.5%로 추정하고 있다.

또한 ECB는 유로존(유로화 사용 20개국) 성장세가 둔화될 것으로 전망했다. 프랑스 정부 붕괴와 독일의 조기 총선 가능성 등 정치적 불확실성과 트럼프 2기의 관세 부과 가능성에 따라 경기침체 위험이 커지고 있다고 판단한 것으로 해석된다. ECB는 올해 경제성장률은 기존 0.8%에서 0.7%로, 내년은 1.3%에서 1.1%로 하향조정했다.

라가르드 총재는 트럼프 2기의 무역정책에 따른 위험이 “그 자체로 하나의 위험 요소며 전반적인 성장에 좋지 않은 영향을 미친다”면서 단기적으로 인플레이션을 유발할 수 있다고 지적했다. 다만 그는 “이는 매우 불확실하고 예비적인 수준”이라며 "경제 전망에는 직접 반영하지 않았다"고 말했다.

시장은 ECB가 내년 6월까지 네 번의 회의에서 모두 정책금리를 25%p씩 인하하고 하반기에 한 차례의 추가 인하를 단행할 것으로 전망하고 있다. 이 경우 예금금리는 1.75%가 된다. 스탠더드앤푸어스(S&P)글로벌레이팅의 실뱅 브로이어 수석 이코노미스트는 “ECB가 빨리 대응해서 금리인하 속도를 가속화해야 한다”며 “예금금리가 중립 수준에 도달할 때까지 연속적인 추가 금리인하에 대한 의지가 필요하다”고 주장했다.

캐나다도 0.5%p 금리 인하

캐나다 중앙은행인 캐나다은행도 11일 3.75%에서 3.25%로 0.50%포인트 금리를 내리며 올해 다섯 번째 금리 인하에 나섰다. 앞서 6~9월 회의에서는 금리를 0.25%포인트씩 인하했지만 지난 10월과 이번 달은 0.50%포인트로 빅컷을 단행한 것이다.

캐나다은행이 큰 폭의 금리인하를 단행한 원인 역시 트럼프 당선인이 시행할 관세 정책에 대한 불확실성이다. 티프 맥클렘 캐나다은행 총재는 트럼프 당선인의 25% 고율 관세 예고에 대해 “이것은 새로운 주요 불확실성”이라고 말했다. 그는 관세 부과가 실현된다면 “매우 파괴적일 것”이라고도 평가했다.

또한 캐나다은행은 내년부터는 금리 인하를 점진적으로 진행할 것이라는 입장을 밝히며 더 큰 폭의 금리 인하에 대한 시장 기대를 낮췄다. 맥클렘 총재는 “기준금리가 현저히 낮아진 상황에서 경제가 기대한 대로 움직인다면 좀 더 점진적인 통화정책 접근이 있을 것으로 예상한다”고 말했다.

이달 美 FOMC 0.25%p 인하 기정사실화

미국도 이달 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하가 기정사실화된 분위기다. 다만 내년 1월부터는 속도 조절에 나설 것이라는 전망이 굳어지고 있다. 물가 개선 추세가 멈추면서다. 여기에 트럼프 2기 행정부의 관세정책이 상품 물가를 밀어 올릴 것이라는 우려도 작용한 것으로 분석된다.

미국 노동부에 따르면 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 2.7% 상승했다. 9월(2.4%)과 10월(2.6%)보다 오름폭이 커졌다. 전월 대비로는 0.3% 올라 역시 상승 폭이 확대됐다. 변동성이 큰 에너지와 식품을 제외한 근원 CPI 수치는 전년 대비 3.3%, 전월 대비 0.3%로 10월 상승률과 같았다. 월별 물가 상승인 0.3%는 연간으로 환산할 때 3%를 넘는 수준이다. 연준의 목표는 2%로, 6개월 추세로도 인플레이션이 가팔라졌다. 블룸버그이코노믹스에 따르면 6개월 연율 근원 CPI 상승률은 10월 2.6%에서 11월 2.9%로 높아졌다.

물가 상승 영역도 서비스에서 상품으로 확장됐다. 근원 서비스 물가 변동률은 0.3%로 고착된 가운데 그동안 인플레이션 둔화 추세를 주도하던 상품 가격이 상승세로 돌아섰다. 11월 근원 상품 물가 상승률은 전월 0.0%에서 0.3%로 올라 석 달째 하락세가 멈췄다. 외신들은 상품 물가가 관세로 인해 더 오를 수 있다는 점을 특히 우려했다. 월스트리트저널(WSJ)은 “이 상황은 물가를 안정시키고 싶어 하는 트럼프 대통령 당선인에게 깊고 핵심적인 도전”이라며 “전문가들은 트럼프 행정부가 수입품에 관세를 부과하면 상품 물가 상승세가 가팔라질 것으로 보고 있다”고 짚었다.