"당국 구두개입까지" 출렁이는 원-달러 환율, 이달 美 금리 인하 여부가 관건

원-달러 환율 변동성 확대, 한때 1,430원대까지 넘봐
주요국 통화 대비 달러 환율도 줄줄이 상승세
셧다운·인플레이션에 고심 깊어진 연준, 이달 금리 인하할까

원-달러 환율이 1,400원대에서 등락을 반복하고 있다. 각종 악재가 누적되며 원화 가치가 눈에 띄게 미끄러진 가운데, 달러화 가치는 상승세를 타며 변동성이 확대되는 양상이다. 시장에서는 향후 환율의 향방이 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 조정 방향에 따라 좌우될 것이라는 분석에 힘이 실린다.

원-달러 환율 치솟자 당국 움직여

13일 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전 거래일보다 9.0원 오른 1,430.0원에 거래를 시작했다. 이는 지난 5월 2일(1,440.0원) 이후 5개월여 만에 최고 수준이다. 이후 1,425.6원까지 하락한 환율은 1,427~1,428원 사이를 오가는 등 변동성이 확대된 모습을 보였고, 오후 들어 다시 1,430원대로 급등하더니 장중 한때 1432.2원까지 치솟았다. 

외환시장 변동성이 극심해지자 기획재정부와 한국은행 등 외환당국은 지난해 4월 16일 이후 약 1년 6개월 만에 공식 구두 개입에 나섰다. 당국은 이날 오후 공식 메시지를 통해 "외환당국은 최근 대내외 요인으로 원화의 변동성이 확대되는 과정에서 시장의 쏠림 가능성 등에 대해 경계감을 가지고 면밀히 모니터링하고 있다"고 밝혔다. 구두개입은 보유한 달러를 사고파는 직접 개입과 달리, 시장에 개입하겠다는 메시지를 통해 환율 급등락을 줄이는 정책 수단이다.

당국의 개입 이후 원·달러 환율 상승세는 소폭 꺾였다. 이날 주간 거래 종가(오후 3시 30분 기준)는 직전 거래일보다 4.8원 오른 1,425.8원 수준이었다. 이는 장중 수치보다는 낮은 수준이지만, 지난 4월 29일(주간 거래 종가 1,437.3원) 이후 약 5개월 반 만에 최고치다.

달러인덱스 상승세 탔다

원-달러 환율이 치솟은 것은 미국 연방정부의 셧다운 사태 장기화, 미·중 무역 전쟁 우려 재점화로 인해 안전 자산 선호 심리가 확산했기 때문이다. 특히 중국이 희토류 수출 통제를 강화하고, 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국산 제품에 대해 다음 달 1일부터 100%의 추가 관세를 부과하겠다고 밝히며 시장 불안이 가중됐다. 무역 갈등으로 인한 불확실성이 지속되면서 위험 자산으로 분류되는 원화가 힘을 잃은 것이다.

다만 미중 무역 갈등 리스크는 최근 들어 해소의 조짐이 보이고 있는 상황이다. 트럼프 대통령은 12일(이하 현지시간) 소셜미디어(SNS) 트루스소셜에 올린 글에서 "중국에 대해 걱정하지 말라"며 "모든 것이 잘될 것"이라고 밝혔다. 그는 "매우 존경받는 시(시진핑) 주석이 잠시 안 좋은 순간을 겪었을 뿐"이라며 "그는 자기 나라가 불황을 겪는 것을 원하지 않고, 나 역시 마찬가지"라고 덧붙였다. 이에 따라 13일 오후 4시(미 동부 시각) 기준 달러인덱스(DXY)는 전장(98.943)보다 0.345포인트(0.349%) 상승한 99.288 선에 머물렀다.

달러인덱스는 주요 6개국 통화 대비 미국 달러의 평균 가치를 지수화한 지표다. 달러인덱스가 상승했다는 것은 강달러로 인해 여타 주요국 화폐 가치가 절하됐다는 의미인 셈이다. 실제 13일 달러-엔 환율은 전일 대비 0.76% 상승한 152.35엔에 거래를 마쳤다. 달러-위안 환율은 7.1323위안으로 같은 기간 0.0158% 올랐다. 유로-달러 환율은 1.1560달러로 전일 대비 0.52% 하락했으나, 여전히 패리티(parity, 유로화와 달러화의 가치가 동등해져 1대1로 교환되는 현상)를 달성하지는 못하고 있다.

美 연준, 경제 지표 공백 속 선택은

향후 달러 가치 및 각국 환율의 향방은 연준의 통화 정책에 따라 좌우될 것으로 보인다. 앞서 연준은 지난달 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리를 0.25%P 내린 4~4.25%로 조정했다. 올해 첫 기준금리 인하였다. 시장은 연준이 올해 10월과 12월 두 차례 남은 기준금리 결정 회의에서 추가로 금리를 인하할 수 있다고 전망한다. 실제 지난달 FOMC 회의에서 19명의 위원 중 다수는 올해 안에 최소 두 차례의 추가 금리 인하를 예상한 것으로 알려졌다.

다만 미 연방정부의 셧다운이 장기화하며 금리 인하에 대한 확신이 떨어지고 있다는 점은 변수다. 셧다운으로 노동부·상무부 등의 통계 발표가 중단된 가운데, 연준은 이달 28~29일 FOMC 회의에서 주요 경제 지표 없이 금리 결정을 내려야 할 수도 있다. 이와 관련해 월스트리트저널(WSJ)은 “최근 정부 셧다운으로 인해 연준 내 이러한 견해 차이를 조정할 수 있었던 경제 지표 발표가 중단된 상태”라며 “연준 인사들은 사실상 눈 가리고 비행 중(flying blind)인 상황으로, 민간 부문의 자료나 기업들로부터 얻는 가격·고용 관련 경험적 정보(anecdotal information)에 의존해야 한다”고 지적했다.

불안정한 물가 지표 역시 문제로 꼽힌다. 마이클 바 연준 이사는 최근 “노동시장이 균형을 유지하고 있지만, 인플레이션 위험은 여전하다”며 “정책 조정에 신중해야 한다”고 발언하기도 했다. 그는 “기저 개인소비지출(PCE) 물가가 연말까지 3%를 넘어설 것으로 보인다”며 “헤드라인 물가가 목표치인 2%로 복귀하는 시점은 2027년 말로 예상된다”고 내다봤다. 미국 국민들이 이미 장기간 고물가를 견딘 만큼, 더 이상 인플레이션 상황을 유지해서는 안 된다는 우려다.