암호화폐 인플루언서 "애플, XRP 대량 매입할 것" 주장
수익성·안정 추구해 온 애플, 고위험 자산 떠안을 이유 없어
일각에서는 애플-리플 '협력설' 제기되기도

애플이 암호화폐 리플(XRP)을 매입할 것이라는 소문이 퍼졌다. 암호화폐 인플루언서가 소셜미디어(SNS)를 통해 게재한 글이 투자자들 사이에서 확산하며 혼란이 가중되는 양상이다. 다만 시장에서는 해당 주장에 공식적 근거가 전혀 없다는 점, 애플이 암호화폐 시장 진출 의사를 드러낸 점이 없다는 점 등을 고려하면 이 같은 시나리오가 현실화할 가능성은 낮다는 지적이 나온다.

애플, XRP 사들인다?

15일 금융권에 따르면, 최근 시장에서는 애플이 XRP를 사들일 것이라는 소문이 확산하고 있다. 소문의 근원지는 지난 8일(이하 현지시간) 4만5,000명의 팔로워를 보유한 암호화폐 인플루언서(@Cobb_XRPL)가 SNS X(엑스, 구 트위터)에 게재한 글로 추정된다. 해당 사용자는 애플이 15억 달러(약 2조원) 규모 암호화폐 매입을 곧 발표할 예정이며, 매입 대상이 리플이라고 주장했다. 공식적인 근거는 전혀 제시하지 않았다. 

이후 며칠간 일부 투자자들은 해당 게시글을 퍼 나르며 동요했다. 근거 하나 없는 인플루언서의 주장이 주목을 받기 시작한 것이다. 이는 기업의 암호화폐 투자 사례가 급증한 결과로 풀이된다. 테슬라, 마이크로스트래티지, 일본 메타플래닛 등은 비트코인을 사실상 전략적 준비 자산으로 활용하고 있다. 상장사 비트마인 이머전(BitMine Immersion)은 152만여 개의 이더리움을 보유 중이라고 밝히기도 했다. 기업 재무 구조에 암호화폐가 포함되는 것이 더 이상 '별난 일'이 아닌 시대가 도래한 셈이다.

시장 반응은 회의적

다만 시장은 애플의 리플 매입설에 신빙성이 부족하다고 지적한다. 애플은 현재까지 암호화폐 산업에 사실상 무관심한 태도를 보여 왔으며, 단 한 차례도 암호화폐에 투자했다고 밝힌 적이 없다. 아이폰 운영체제(iOS) 역시 오래전부터 디지털 자산과 관련된 인앱 구매를 제한해 왔고, 올해 들어서야 규정을 완화해 앱 외부 링크를 통한 암호화폐 구매를 허용했다. 암호화폐 결제가 허용됐다고 해서 애플이 곧바로 특정 암호화폐 자산, 그것도 비트코인(BTC)이나 이더리움(ETH)보다 인지도가 낮은 XRP에 거액을 투자할 가능성은 낮다.

XRP가 끌어안고 있는 리스크 역시 매입설의 허점으로 꼽힌다. 현재 XRP는 법정 싸움과 규제 이슈로 인해 가격 변동성이 큰 상황이다. 반면 암호화폐 시장의 대표 주자인 비트코인은 전 세계 자산 규모 순위에서 애플과 대등하게 경쟁할 정도로 위상이 높아졌고, 국제적인 기관 및 일부 국가에서도 본격적으로 활용되는 추세다. 애플이 비트코인 대신 XRP를 택할 이유는 사실상 없는 셈이다. 한 시장 전문가는 "애플은 지난 10여 년 동안 신중하고 보수적인 투자 전략을 고수했고, 혁신보다는 안정과 수익성을 우선시해 왔다"며 "고위험, 고변동성 자산인 XRP를 굳이 보유할 유인이 부족하다"고 평가했다.

애플, 리플 관련 서브도메인 개설

일각에서는 애플이 XRP를 매입하지는 않더라도, 리플과 협력 전선을 구축할 수는 있다는 분석도 제기된다. 지난달 서브도메인 추적 서비스 바크(Bark)는 ‘ripple.apple.com’이라는 새로운 주소가 생성됐다고 밝혔다. 애플이 리플 관련 서브도메인을 개설한 정황이 포착된 것이다. 이 같은 사실이 알려지자, 업계에서는 애플이 리플 생태계와의 기술적 연계 가능성을 검토 중일 수 있다는 관측이 제기됐다.

애플과 리플은 지금까지 공식적인 협력이나 파트너십을 발표한 적이 없다. 해당 서브 도메인에 접속해 봐도 별도의 페이지나 기능은 확인되지 않는다. 이번 도메인 개설이 단순한 내부 테스트인지, 전략적 제휴의 신호탄인지는 불명확한 셈이다. 이런 가운데 시장에서는 애플이 애플페이에 리플의 기술을 접목할 수 있다는 주장이 주목을 받기 시작했다. 이는 전통 금융과 암호화폐 간 접점이 확대되는 현재 시장 트렌드와 연결되는 시나리오다.

양사 제휴가 현실화한다면 글로벌 결제 인프라에는 거대한 지각변동이 발생할 것으로 전망된다. 아울러 XRP는 애플의 거대한 고객 기반을 발판 삼아 상거래 환경에서 입지를 다질 기회를 얻을 수 있다. 다만 이번 논란이 추가 진전 없이 단순 기술적 실험으로 인한 해프닝으로 마무리될 가능성도 배제할 수 없다.

스테이블코인 결제 확대, 블록체인으로 이동하는 수요
메트칼프 법칙·NVT 지표, 사용량으로 본 토큰 가치
ETF 자금 유입, 자금 흐름과 규제 위험 부각

본 기사는 스위스 인공지능연구소(SIAI)의 SIAI Business Review 시리즈 기고문을 한국 시장 상황에 맞춰 재구성한 글입니다. 본 시리즈는 최신 기술·경제·정책 이슈에 대해 연구자의 시각을 담아, 일반 독자들에게도 이해하기 쉽게 전달하는 것을 목표로 합니다. 기사에 담긴 견해는 집필자의 개인적 의견이며, SIAI 또는 그 소속 기관의 공식 입장과 일치하지 않을 수 있습니다.

토큰 가치를 단순히 현금흐름으로 평가하는 방식은 한계가 분명하다. 실제 결제 수요는 기존 금융망에서 개방형 블록체인 네트워크로 빠르게 옮겨가고 있다. 2024년 공공 블록체인에서 명목화폐 담보 스테이블코인이 처리한 금액은 5조7,000억 달러(약 7,700조원)에 달했다. 전체 글로벌 결제 시장에서 보면 작은 비중처럼 보일 수 있지만, 인위적 거래를 제외한 수치는 결제 흐름이 전통 금융망에서 블록체인 기반 네트워크로 이동하고 있음을 보여준다.

블록체인 네트워크의 가치는 복잡한 수익 구조에서가 아니라 실제 사용에서 비롯된다. 사용자가 없으면 자산의 의미는 사라지지만, 참여가 늘면 네트워크 효과가 쌓이며 실질적 가치로 이어진다. 이 네트워크는 자동화된 결제, 투명한 기록, 빠른 확정성을 제공해 기존 금융 인프라와 명확히 구분된다.

현금흐름 모델의 한계

금융 이론은 대체로 미래 현금흐름의 현재가치 계산에서 출발한다. 이 방식은 배당주나 상환 채권에는 적합하지만, 거래 권리와 기대 형성이 본질인 자산에는 적절하지 않다.

일부 프로토콜은 수수료 부과, 토큰 소각, 바이백을 통해 일정한 수익 구조를 마련하지만, 비트코인은 이런 장치가 없어도 거래와 보관 수단으로서 꾸준한 수요를 보인다. 결국 수익 모델이 있든 없든 실제 이용 여부가 가치 형성의 핵심 요인으로 작용한다.

네트워크 중심 평가 방식

이 같은 맥락에서 네트워크형 자산의 가치를 설명하는 도구로 메트칼프 법칙(Metcalfe’s Law)이 주목된다. 이 법칙은 네트워크 가치가 사용자 수의 제곱에 비례해 증가한다고 본다. 비트코인에 이를 적용한 연구는 일정 기간 합리적 설명력을 보였다. 또 다른 지표인 네트워크 가치 대비 거래 비율(Network Value to Transactions, NVT)은 시가총액을 실제 온체인 거래액과 비교해 기업의 주가매출비율(P/S)과 유사한 평가 관점을 제공한다. 이러한 지표를 활용할 때는 단순 지갑 수가 아닌 수수료를 내는 활성 주소를 기준으로 삼고, 순환 거래나 스팸 거래를 제거한 조정 거래량을 사용하는 등 방법론적 정밀성이 뒷받침돼야 한다.

최근 시장 변화도 네트워크 중심 접근을 강화한다. 2024년 1월 미국에서 승인된 현물 비트코인 ETF는 새로운 현금흐름을 만들지는 않았지만, 기존에 존재하던 수요를 제도권 금융으로 끌어들였다. ETF 출시 첫해 수십억 달러가 유입됐으며, 온체인 결제뿐 아니라 금융상품을 통한 노출까지 사용의 일부로 자리 잡았다. 토큰 평가는 단순 거래 활동을 넘어 제도권 시장 참여까지 함께 살펴야 한다는 점이 확인된 것이다.

네트워크 가치 중심의 분석 설계

스테이블코인의 실제 거래 규모를 두고도 시장의 평가는 갈린다. “2024~2025년 수십조 달러에 달했다”는 주장과 “불필요한 거래를 제거하면 한 자릿수 조 달러에 그친다”는 추정치가 동시에 존재한다. 이런 차이는 포함된 체인과 자산, 자기 교환이나 자동 반복 거래의 처리 여부에 따라 달라진다. 거래량과 결제량을 구분하는 것 역시 중요하다. 따라서 특정 수치를 단정하기보다는 보수적 추정치와 최대치를 함께 제시하고, 그 간극을 설명하는 방식이 현실적이다.

지표와 해석의 중요성

네트워크 지표는 끊임없이 변한다. 라이트닝 네트워크 용량은 2020년 이후 증가하다가 2023년 말부터 감소세로 돌아섰다. 온체인 거래는 가격 흐름에 비해 한산한 시기가 잦으며, 스테이블코인은 속도와 규모를 갖췄지만, 중앙은행의 경계 대상이다. 네트워크 효용을 평가하려면 수수료 지불 주소 수, 평균 전송액, 조정 결제 규모, ETF 자금 유입 등 다양한 지표를 활용해야 한다. 여기에 국제기구와 중앙은행의 정책 방향까지 함께 고려해야 한다.

정책적 함의

암호화폐 확산은 단순한 투자 논의를 넘어 정책적 대응을 요구한다. 국제기구들은 암호화폐가 통화정책 전달과 자본 흐름 관리에 혼선을 줄 수 있다고 경고한다. 민간 스테이블코인이 단일성이나 결제 최종성 기준을 충족하지 못할 수 있다는 우려도 이어진다. 그럼에도 스테이블코인 사용은 확대되고 있으며, 토큰화 금융은 국경 간 결제와 프로그래머블 기능을 개선할 잠재력을 지니고 있다. 토큰 가치를 논할 때는 규제와 위험 요인을 함께 고려하는 시각이 필수적이다.

수요 기반 평가의 필요성

토큰 가치를 현금흐름만으로 설명하는 것은 불완전하다. 현물 비트코인 ETF 유입과 온체인 결제 데이터는 네트워크 사용이 곧 가치 신호로 이어진다는 사실을 보여준다. 반면 사용량을 가치로 단정하면 조작 거래나 보조금에 의해 왜곡될 수 있다. 따라서 주소 검증, 세탁 거래 배제, 거래량 조정 같은 절차가 반드시 필요하다.

프로그래머블 자산의 내재가치는 결제 자체에 있다. 이용자는 거래 속도와 확정을 위해 비용을 내고, 기관은 금융상품을 통한 노출에 자금을 투입하며, 개발자는 블록 공간을 확보해 서비스를 배포한다. 배당은 없지만 이 모든 행위가 네트워크 기능에 대한 실제 지불 의지를 보여준다. 도시 토지나 주파수처럼 사용 수요가 곧 가치로 이어지는 자산과 유사하다.

결국 핵심은 실제 자금의 흐름이다. 비트코인 ETF 승인과 기관 자금 유입은 프로그래머블 결제와 노출에 대한 수요를 분명히 드러냈다. 토큰의 가치는 코드가 아니라 실제 이용 행태와 자금 흐름에서 확인된다.

본 연구 기사의 원문은 When Beyond Cash Flows: How to Teach the Valuation of Token Networks를 참고해 주시기 바랍니다. 본 기사의 저작권은 스위스 인공지능연구소(SIAI)에 있습니다.

넘치는 부실채권에 카드사 쩔쩔
신용 사면으로 카드사 연체율 비상
대손충당금에 발목, 하반기도 먹구름

경기 둔화가 오랫동안 이어지면서 카드빚을 제때 갚지 못하는 자영업자·소상공인이 늘고 있다. 서민 경제에 경고등이 켜지면서 급전 창구 역할을 하는 카드사도 직격탄을 맞는 모양새다. 연체율이 10년 6개월 만에 최악 수준으로 치솟자 카드사들은 건전성 관리를 위한 고육지책으로 부실채권(NPL) 매각에 뛰어들고 있지만, 부실을 털어내도 연체율 상승세가 가팔라 건전성을 관리하기에 역부족이라는 우려가 나온다.

부실채권 매각 내몰리는 카드사들

15일 금융감독원에 따르면 국내 8개 전업 카드사(신한·삼성·현대·KB국민·롯데·하나·우리·비씨)가 올해 상반기 매각한 부실채권 규모는 총 2조3,342억원으로 집계됐다. 지난해 상반기와 비교해 37.2% 급증한 수치다. 부실채권 매각 규모는 2023년 상반기 1조2,669억원에서 같은 해 하반기 1조291억원으로 줄어든 뒤 지난해 상반기 1조7,009억원으로 상승 전환했다. 이어 지난해 하반기 1조7,541억원으로 늘어난 데 이어 올해 상반기에는 2조원을 넘어섰다. 올해 말까지 부실채권 매각 규모는 최대 5조원에 달할 것으로 전망된다.

카드사별로 살펴보면 롯데카드가 올해 상반기 가장 많은 6,654억원의 부실채권을 팔았다. 작년 상반기보다 89.8% 급증한 규모다. 이어 KB국민카드(5,356억원), 하나카드(2,889억원), 우리카드(2,750억원), 신한카드(2,743억원), 현대카드(1,783억원) 순으로 많았다. 경기 침체로 돈을 제때 갚지 못하는 차주가 늘어나자 카드사들이 부실채권 매각으로 대응하고 있는 것으로 풀이된다.

통상 카드사는 건전성 지표 개선을 위해 부실채권을 NPL 전문회사나 대부업체 등에 매각해 연체율을 낮춘다. 원금 대비 매입가율 5~20% 수준에서 부실채권을 털어낸다. 일부라도 건져 부진한 수익성을 만회하겠다는 계산도 깔려 있다. 매각조차 어려운 부실채권의 경우엔 한 푼도 건지지 못하더라도 장부상 대출자산을 지워버리는 상각을 통해 처리한다.

대규모 신용사면·배드뱅크도 부담

하지만 대규모 부실채권 매각에도 카드사 건전성은 좀처럼 개선되지 않고 있다. 카드사의 연체율은 지난 6월 말 기준 1.76%로, 지난해 말 대비 0.11%포인트 상승했다. 2014년 말(1.69%) 이후 최고치다. 특히 현금서비스와 카드론 등이 포함된 카드 대출채권 연체율은 지난해 말보다 0.16%포인트 오른 3.54%에 달했다. 카드사 연체율은 서민 경제의 부실 정도를 가늠하는 역할을 한다. 시중은행에서 대출 한도가 찼거나 신용도가 낮은 사람이 카드빚을 내는 경우가 많기 때문이다. 부실채권 규모도 여전히 크다. 6월 말 기준 카드사 고정이하여신(부실채권) 비율은 1.30%로 지난해 말 대비 0.14%포인트 올랐다.

이 와중에 정부의 대규모 신용 사면이 예고된 점도 부담 요인으로 꼽힌다. 금융위원회는 오는 30일부터 연체 빚(5,000만원 이하)을 올해 말까지 갚으면 연체 기록을 삭제해 주는 신용 사면에 나선다. 기존에는 빚을 다 갚아도 신용정보원엔 1년간, 신용평가사엔 최대 5년간 남았던 연체 기록이 이번 정부의 신용 사면으로 빨간줄이 남지 않게 됐다. 빚을 갚은 연체자들은 낮은 신용점수로 인해 대출금리, 대출한도, 카드 이용 등에 불이익을 받지 않도록 하겠다는 취지다.

이에 카드업계에선 신용 인플레이션 현상으로 인한 건전성 문제를 우려하고 있다. 신용 인플레이션 현상으로 금융산업의 기둥인 신용평가시스템이 흔들릴 것이란 우려다. 연체 이력을 자꾸 지우면 신용 점수는 상향평준화될 수 밖에 없다. 지난해 말 기준 NICE평가정보에서는 46.9%, 코리아크레딧뷰로(KCB)에서는 44.2%가 900점을 넘었다. 국민 절반이 최상위 등급이 되면서 변별력이 약해진 것이다. 이는 연체 이력 등을 토대로 산정되는 신용정보의 신뢰성을 퇴색할 뿐 아니라 '택갈이'에 성공한 취약 차주가 카드채권을 갚지 못하고 다시 연체에 빠지는 사태로 이어질 공산이 크다.

이에 더해 한국자산관리공사(캠코)는 8,000억원 규모의 배드뱅크 설립을 추진 중이다. 배드뱅크는 부실 자산이나 채권을 할인 매입해 정리하는 기관으로 이번 프로그램은 7년 이상 연체된 5,000만원 이하의 장기 연체 채권을 매입한다. 재원 8,000억원 가운데 4,000억원은 내년 예산, 4,000억원은 은행·증권·보험·카드 금융권이 분담해서 조달할 예정이다. 카드사 입장에서는 배드뱅크로 차주들의 의도적인 상환 유예가 발생하면 연체율이 오르고 건전성이 악화될 수 있다.

대손충당금 확대에 ‘수익성 직격탄’

더군다나 채권들이 매입이 안 되면 대손비용이 더 커지게 되는데 현재 업황상 카드사들은 재원을 마련하기 쉽지 않은 상황이다. 카드사들의 대손충당금 적립률은 106.3%로 지난해 말(108.1%) 대비 1.8%포인트 하락했다. 이 비율은 높을수록 미래에 발생할 수 있는 손실을 흡수할 능력이 충분함을 의미한다.

대손충당금은 금융사가 회수 불가능할 것으로 예상되는 채권에 대비해 적립하는 금액으로, 규모가 커질수록 당기순이익은 줄어들게 된다. 특히 취약 차주를 중심으로 카드론과 현금서비스 연체가 늘어나면서 부실이 확대됐고, 카드사들은 지난해보다 5~17% 더 많은 대손충당금을 적립한 것으로 나타났다.

이런 상황에서 카드론이 신용대출 범주에 포함되면서 본격적으로 규제가 시작돼 어려움을 더하고 있다. 그동안 카드론은 '기타대출'로 분류돼 총부채원리금상환비율(DSR) 적용 등 각종 대출 규제에서 제외돼 왔다. 6·27 부동산 대책 초기에도 카드론은 기타 대출로 분류됐지만, 금융당국이 지난 7월 카드론을 '연 소득 이내 한도'가 적용되는 '신용대출'로 분류하면서 상황이 달라졌다. 카드론 규제가 본격화하면서 하반기 카드사 실적에도 압박을 받는 모양새다.

이에 카드업계는 당분간 긴축 경영이 불가피할 것으로 내다보고 있다. 가맹점 수수료율 인하로 본업 부진이 심화하고 있는 데다 대출 규제로 카드론을 늘리기도 어려운 상황이다. 업계 한 관계자는 “업황 악화가 이어지면서 판관비 등 지출 항목을 줄이는 데 주력하고 있다”면서 “대손 부담이 커진 만큼 허리띠를 졸라매는 카드사가 많을 것”이라고 말했다.

‘인플레이션 기대치’, 중앙은행 고민거리
대중 눈높이 맞춘 ‘간결한 의사소통’ 필요
‘장문의 글’보다 ‘짧은 동영상’이 효과적

본 기사는 스위스 인공지능연구소(SIAI)의 SIAI Business Review 시리즈 기고문을 한국 시장 상황에 맞춰 재구성한 글입니다. 본 시리즈는 최신 기술·경제·정책 이슈에 대해 연구자의 시각을 담아, 일반 독자들에게도 이해하기 쉽게 전달하는 것을 목표로 합니다. 기사에 담긴 견해는 집필자의 개인적 의견이며, SIAI 또는 그 소속 기관의 공식 입장과 일치하지 않을 수 있습니다.

인플레이션 기대치(inflation expectations)가 현실과 크게 벗어나면서 중앙은행들의 고민이 깊다. 지난봄 글로벌 평균 인플레이션이 2.4% 부근에 머무는 상황에서도, 1년 후 인플레이션을 8%로 예상하는 가구들이 각국에 분포했다. 경제학자들은 이를 인식 차이(perception wedge)라고 부르는데, 미래 물가를 지나치게 높게 예상하는 소비자들은 구매를 늘리고, 가격할인을 무시하며, 높은 임금을 요구해 실제 인플레이션을 부르게 된다.

높은 ‘인플레이션 기대치’, ‘물가 상승’ 불러

유럽중앙은행(European Central Bank, ECB)은 다른 중앙은행들보다 의사소통의 양을 늘려 대응했다. 여기에는 담화와 성명, 기자 회견 등이 포함되는데, 연구에 따르면 이것만으로는 원하는 효과를 얻기 어렵다. 일반인들은 장문의 성명서를 눈여겨보는 대신 TV나 온라인 미디어, 소셜 네트워크 등에 의한 해석을 받아들이기 때문이다. 당연히 단어 수보다는 적시에 정확한 정보를 효과적으로 전달하는 게 중요하다.

정확히 말해 일반 가구의 기대치는 중앙은행 발표를 언론매체가 어떻게 해석하느냐에 달려 있다. 대형 언어모델에 기반한 국제결제은행(BIS)의 연구에 따르면 공식 성명보다 언론사의 기조가 실제 변화를 만들어 낸다. 물론 질의응답을 포함한 기자회견은 효과를 극대화하는 데 도움이 된다. 언론의 보도 없이 공식 발표만으로는 대중의 믿음에 큰 영향을 주기 어렵다는 얘기다.

긴 성명서보다 간결한 보도 자료, ‘언론 활용해야’

의사소통은 명확하고 간결하며 맥락을 파악하고 있을 때 가장 효과적이다. 시장 전문가가 아닌 일반 대중에게 이야기한다는 사실을 잊어서는 안 된다. 2007년 이후 7배 길어진 유럽중앙은행의 보도 자료처럼 길고 복잡한 내용은 제대로 전달되기 어렵다. 필요한 내용을 대상을 고려해 명확하고 반복적으로 전달하는 방식이 원하는 결과를 만들어 낸다.

다행히 지난 5월 유럽중앙은행 발표에 따르면 유럽 지역의 12개월 인플레이션 기대치는 2.8%로 글로벌 평균보다 목표인 2%에 더 가까워졌다. 지난 수년간의 한결같은 의사소통이 효과를 발휘한 것으로 해석할 수 있다.

역설적으로 과도한 의사소통은 역효과를 부른다. 완결성이 부족하고, 시점에 어긋나며, 예정에 없던 발표도 불확실성이나 혼란을 일으키기 쉽다. 투명성이 지나쳐 내부 의견 불일치나 복잡한 조건부 전망을 시시콜콜 공개하는 것도 혼란을 부추기고 중앙은행의 미래 지침(forward guidance)을 무력화하기 쉽다.

금융 이해력이 부족한 가구일수록 취약한데, 조사에 따르면 금융 이해력을 묻는 기본적인 질문 세 가지에 정확히 답한 유로존 응답자는 절반을 넘지 못했다. 긴 문장보다 짧은 동영상 포맷이 인플레이션 기대치를 효과적으로 안정화한다는 연구 결과도 이와 관련이 있는 것으로 보인다. 내용만큼 형식이 중요하다는 뜻도 된다.

정해진 일정과 포맷으로 ‘대상에 집중’

효과적인 커뮤니케이션을 위해서는 다음 4가지 전략에 유의할 필요가 있다. 먼저 공식적이고 정해진 발표에 집중하고, 예정에 없는 의사소통은 정말 필요한 경제 위기 상황을 위해 아껴두는 것이 좋다. 기자 회견도 간결한 내용과 명확한 정책 변수를 담아 언론 보도를 뒷받침하는 용도로 사용하는 것이 효과적이다.

또 전문적인 내용 발표 전에 일반 가구의 이해를 위한 동영상과 한 페이지 요약으로 시작하는 것이 좋다. 어차피 시민들은 TV나 온라인 영상을 통해 중앙은행의 발표를 접하기 때문이다. 핵심 메시지는 항상 동일하다. 현재의 인플레이션이 2%를 향해 갈 것인데, 어떤 경로를 거칠 것이며, 그것이 가구 경제에 어떤 영향을 미칠 것인가이다. 메시지가 언론 보도를 압도하지 않으며 함께 가는 것이 비현실적인 예상을 줄이는 방법이다.

‘장황함’ 버리고 ‘효과성’에 집중해야

같은 맥락으로 의사소통을 명확한 지표에 의거한 정책 도구로 취급하는 것이 바람직하다. 커뮤니케이션의 형식과 기술 방식, 내용을 변화시켜 인플레이션 기대치가 어떻게 변하는지 추적해 보는 것도 유익할 것이다. 결과적으로는 간명하고 대상에 맞춘 의사소통이 기대치를 안정화하고 실제 소비에 영향을 미친다는 것을 알 수 있을 것이다.

불확실성과 내부 의견 불일치를 투명하게 밝히는 것은 중요하지만 신중한 고려가 함께해야 한다. 너무 세세한 정보로 대중을 혼란스럽게 하기보다는, 중요한 정책 변수만 정해진 포맷을 통해 전달하는 것이 효과적이다. 나머지는 언론 및 소셜미디어 인플루언서들이 알아서 할 것이다.

결국 중앙은행은 장황함(verbosity)을 버리고 전달(delivery) 자체의 개선에 집중해야 한다. 기자회견이나 언론 보도, 동영상 등이 장문의 성명서보다 훨씬 효과적이다. 정해진 일정과 간결한 포맷, 명확한 내용이 원하는 결과를 만들어 낼 수 있다.

본 연구 기사의 원문은 The Medium, Not the Message: Why “More” ECB Talk Won’t Anchor Expectations Unless It’s Better를 참고해 주시기 바랍니다. 본 기사의 저작권은 스위스 인공지능연구소(SIAI)에 있습니다.