中 양자의학硏 출범, 톈옌-504 출시도
美 구글, 105큐비트 '윌로' 공개
韓은 20큐비트급 양자컴퓨터에 머물러

양자컴퓨터 기술을 두고 미중 패권경쟁이 격화하고 있다. 내년은 UN(국제연합)이 정한 ‘국제 양자 과학기술의 해’로, 업계에서는 양자기술 개발과 상용화에 속도가 붙는 ‘양자원년’으로 여겨진다. 이런 가운데 미국은 빅테크 기업을 중심으로 초격차 기술을 선봬는 한편 중국도 민·관 공조로 추격에 나선 모습이다.

중국, 504큐비트급 양자컴퓨터 칩 출시

11일 신화통신에 따르면 중국 양자컴퓨터 기업 ‘오리진퀀텀컴퓨팅 테크놀로지’는 벙부의대와 함께 양자컴퓨터를 의학 연구에 활용하는 자국 최초의 연구기관 ‘허페이 양자컴퓨팅·데이터 의학연구소’를 출범했다. 방대하고 개인정보 유출에 민감한 의료 데이터를 양자컴퓨터로 분석·관리하고 신약 연구 등에도 응용해 의학 분야에서 양자컴퓨터 상용화를 앞당기겠다는 구상이다.

오리진퀀텀은 1월 자체 양자컴퓨터 ‘오리진우콩’을 출시해 137개국에 보급했다. 또 다른 기업 퀀텀시텍은 중국과학원과 504큐비트(양자정보처리 단위)급 양자칩 ‘샤오홍(Xiaohong)’를 개발하고 이를 탑재한 양자컴퓨터 ‘톈옌-504(Tianyan-504)’를 6일 출시했다.

톈옌-504는 500큐비트의 벽을 넘어섰다는 점에서 의미가 크다. 큐비트는 양자컴퓨터의 성능을 나타내는 기본 단위로, 큐비트 수가 많을수록 더 복잡한 계산을 수행할 수 있다. 중국텔레콤양자그룹(CTQG)에 따르면 톈옌-504는 큐비트 수명, 판독 충실도 등 주요 성능 지표에서 IBM 등 세계 최고 수준의 양자컴퓨팅 플랫폼과 어깨를 나란히 한다.

이번 톈옌-504 개발은 양자 기술 분야에서 중국의 급성장을 여실히 보여주는 사례로 평가받는다. 중국은 정부의 막대한 투자를 통해 양자컴퓨팅, 양자통신, 양자센싱 등 다양한 분야에서 빠르게 기술력을 확보하고 있다. 전문가들은 중국이 이러한 추세를 이어갈 경우, 머지않아 양자 기술 분야에서 세계적인 선두 주자로 자리매김할 것으로 전망하고 있다.

미국도 최신 양자 칩으로 승부수

미국은 빅테크를 중심으로 초격차를 꾀하고 있다. 9일(현지 시간) 구글은 최신형 양자칩 ‘윌로’를 공개했는데, 윌로는 양자컴퓨터의 상용화를 가로막는 고질적 난제인 ‘오류정정’ 문제를 30년 만에 처음으로 해결, 큐비트를 늘리면서도 ‘임곗값 이하(Below Threshold)’의 오류율을 달성할 수 있는 것으로 알려졌다.

양자컴퓨터 성능을 높이려면 양자정보처리 단위인 큐비트 수를 늘려야 하지만 동시에 계산 오류도 잦아진다는 모순이 있다. 앞서 1,000큐비트 양자컴퓨터도 등장했으나 1,000번 계산에 1번꼴로 발생하는 잦은 오류를 정정을 통해 1조 번의 1번꼴로 줄이지 못하면 상업적 활용은 어렵다.

그런데 윌로는 큐비트들을 사각형 격자 구조인 ‘표면 코드’로 묶어 서로 오류를 보정할 수 있는 시스템을 통해 이 모순을 풀었다. 큐비트가 많아질수록 오히려 오류율은 기하급수적으로 낮아지도록 설계한 것이다. 구글은 큐비트를 17개에서 49개, 97개로 늘릴 때마다 오류율이 거의 절반씩 떨어졌다고 설명했다.

또한 윌로는 특정 작업에서 현존 최강의 슈퍼컴퓨터 ‘프론티어’로도 10셉틸리언(10의 24제곱)년이 걸리는 작업을 5분 만에 해낼 수준의 연산 속도를 자랑한다. 앞서 구글은 2019년 양자 칩 ‘시카모어’를 활용해 기존에 1만 년 걸리던 문제를 몇 분 안에 풀 수 있다고 발표했는데, 5년 만에 연산 속도를 천문학적으로 끌어올린 것이다. 하트문트 네벤 구글 퀀텀AI 대표는 “10자년은 우주의 나이를 훨씬 초월한 시간”이라며 “수많은 평행 우주에서 양자 계산이 이뤄지고 있고, 우리는 다중우주에 살고 있다는 물리학자 데이비드 도이치의 생각과도 맞아 떨어진다”고 말했다.

IBM도 지난달 최신 양자칩 ‘퀀텀 헤론’을 공개했다. IBM 관계자에 따르면 최근 연세대학교 송도캠퍼스에 도입된 127큐비트급과 비교해 동일한 연산 작업에 걸리는 시간을 기존 112시간에서 2.2시간으로 50배 향상시킨 현존 최고 성능의 제품이다. IBM은 일본 이화학연구소(RIKEN)과 미국 클리블랜드클리닉 등 고성능 연산이 필요한 글로벌 연구기관을 집중 공략 중이다.

엔비디아는 직접 양자컴퓨터를 만들지는 않지만 그래픽처리장치(GPU) 기반 슈퍼컴퓨터 ‘에오스’를 앞세워 구글과 손잡았다. 실제처럼 양자칩 성능을 떨어뜨리는 노이즈(잡음) 환경을 시뮬레이션으로 구현해 성능 시험을 지원한다.

한국 양자 컴퓨터 기술 2.3점 '꼴찌'

반면 한국은 양자기술을 인공지능(AI), 바이오와 함께 선점이 필요한 신기술인 3대 게임체인저로 정했음에도 글로벌 경쟁 대응에 발 빠르게 나서지 못하고 있다. 올해 초 국내 자체 기술로 개발한 20큐비트급 성능의 양자컴퓨터를 선보인 이후, 2030년대 1,000큐비트 양자컴퓨터 개발로 미국과 중국을 추격하기 위해 내년 초 국가 컨트롤타워 ‘양자전략위원회’를 출범하고 본격적인 연구개발(R&D)과 산업 육성에 나선다는 방침이지만 탄핵 정국으로 이마저도 차질이 예상된다.

과학기술정보통신부에 따르면 미국의 양자 컴퓨터 기술을 논문, 특허 등의 질을 따져 100점이라고 할 때 한국은 겨우 2.3점에 불과하다. 중국은 35점으로 미국에 이어 2위에 올랐고, 독일(28.6점)과 일본(24.5점), 영국(24점)이 뒤를 이었다. 캐나다(23.2점), 스위스(19.6점), 네덜란드(17.9점), 프랑스(16.1점)도 한국을 크게 앞질렀다.

양자 센서 분야에서도 한국의 점수는 고작 2.9점이었다. 중국(40.9점)이 독일(40.7점)을 근소한 차이로 제치고 2위를 차지했고, 영국(33.6점), 일본(31점), 스위스(29.3점) 순이었다. 이덕환 서강대 명예교수는 “이번 사태로 과학계도 위기에 놓였다”며 “리더십 재정비와 정책 재검토가 시급하다”고 말했다.

GM, 크루즈 로보택시 개발에 추가 자본 투입 않는다
속도 붙는 GM 구조조정, 美·中서도 생산 시설 매각·폐쇄
"관세 리스크 몰려온다" 트럼프 당선이 영향 미쳤나 

미국 완성차 업체 제너럴모터스(GM)가 로보택시 사업에서 철수한다. 대내외적 악재로 재정난이 심화하며 투자 비용 부담이 가중되는 가운데, 자회사 크루즈에 대한 추가 자본 투입을 과감히 중단해 지출 규모를 축소하겠다는 구상이다. 이 밖에도 GM은 미국, 중국 등 주요 시장 내 공장을 줄줄이 매각·폐쇄하며 구조조정에 박차를 가하고 있다.

GM, 로보택시 사업 철수 예고

10일(이하 현지시간) GM은 보도자료를 내고 “자사의 자본 배분 우선순위에 따라 크루즈의 로보택시 개발 작업에 대한 추가 자본 투입을 중단할 것”이라고 밝혔다. 크루즈는 2016년 GM에 매각된 이후 자율주행 자동차 등 로보택시 관련 기술 개발·투자를 주도해 온 GM의 자회사다. 앞서 GM은 크루즈를 통해 2030년까지 로보택시 요금·구독으로 연 500억 달러(약 71조5,500억원)의 매출을 올리겠다는 목표를 제시, 자동차 제조사를 넘어선 '멀티 플랫폼 기술 서비스 기업'으로의 변신을 예고한 바 있다. GM이 크루즈 인수 후 로보택시 사업에 투자한 비용은 100억 달러(약 14조원)에 달하는 것으로 알려졌다.

문제는 최근 들어 GM의 로보택시 사업 투자 부담이 확대되기 시작했다는 점이다. 자동차 업계의 경쟁 심화, 전기차 전환 지연 등 악재가 누적되며 GM의 재정난이 가속화한 결과다. 실적 압박을 견디지 못한 GM은 결국 로보택시 사업에서 발을 빼며 비용을 절감하는 방안을 택했다. GM은 로보택시 사업 관련 구조조정이 완료된 이후 연간 10억 달러(약 1조4,000억원)가량의 지출을 줄일 수 있을 것이라 내다봤다. 기존 크루즈 관련 GM의 연간 지출은 20억 달러(약 2조8,600억원) 수준이었다.

GM의 구조조정 움직임

GM은 신사업 외 부문에서도 투자 전략을 적극적으로 조정하고 있다. 앞서 지난 2일 AP, 뉴욕타임스(NYT) 등 외신은 GM이 LG에너지솔루션과 미국 미시간 랜싱 지역의 얼티엄셀즈 제3공장을 매각하는 방안에 대해 구속력 없는 합의를 맺었다고 보도했다. 다만 아직 협상을 진행 중인 단계로, 최종 매각 여부는 확정되지 않았다. 협상이 순조롭게 진행되면 매각은 내년 3월을 전후해 마무리될 것으로 예상된다. 이번 매각이 성사될 경우 GM은 미시간 공장에 투자한 10억 달러를 회수할 수 있다.

사업 부진이 이어지는 중국 시장에서도 구조조정 움직임이 본격화하는 추세다. 블룸버그통신 보도에 따르면 지난 4일 GM은 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류를 통해 중국 내 합작 투자 사업의 지분 가치가 최대 29억 달러(약 3조7,000억∼4조1,000억원) 낮아질 것으로 예상한다고 밝혔다. 또 중국 내 공장 폐쇄 및 구조조정에 27억 달러의 추가 비용이 발생할 것으로 추산했다. 해당 비용은 GM의 4분기 실적 보고서에 비현금 특별항목 비용 등으로 반영될 예정이다. 경제매체 CNBC는 이 같은 비용이 순이익 감소를 초래할 수는 있지만, 월가에서 주시하는 이자·세전 이익(EBIT)에는 영향을 미치지 않는다고 설명했다.

GM이 비용 손실을 감수하고 구조조정을 단행하는 것은 GM이 지분 50%를 보유한 중국 합작사의 실적 부진 때문이다. GM은 중국 시장에서 상하이자동차(SAIC)와 합작법인 'SAIC GM'을 설립하고 뷰익, 쉐보레, 캐딜락 등의 차량을 생산해 왔다. 하지만 최근 해당 법인의 실적은 미·중 무역 갈등 심화, 중국 현지 완성차 브랜드의 저가 공세 등으로 인해 내리막길을 걷고 있다. 2019년 약 14%였던 SAIC GM의 시장 점유율은 올해 6% 상당으로 급감했다. 올해(1~11월) 차량 판매량은 전년 대비 59% 급감한 37만 대에 그쳤다. 같은 기간 중국 사업 부문에서 발생한 손실은 총 3억4,700만 달러(약 4,900억원)에 달한다.

완성차 업계 휩쓰는 '트럼프 리스크'

GM의 경영 전략 변경에 속도가 붙는 가운데, 시장 일각에서는 GM을 비롯한 미국 완성차 업체들이 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 행보를 우려하며 움직이고 있다는 평이 나온다. 앞서 트럼프 당선인은 선거 유세 과정에서 취임 첫날(2025년 1월 20일)에 캐나다와 멕시코에서 수입되는 모든 제품에 25%의 관세를 부과하는 행정명령에 서명할 것이라고 공언한 바 있다. 그는 또 미국으로 들어오는 모든 중국산 제품에 대한 관세를 추가로 10% 인상할 계획이라고 밝혔다.

이 같은 '관세 장벽'은 미국의 완성차 업체에 막대한 타격을 입힐 수 있다. 미국 투자분석 회사 울프리서치의 애널리스트들은 “캐나다와 멕시코에서 미국으로 들어오는 970억 달러(약 138조8,300억원) 상당의 자동차 부품과 400만 대의 완성차에 대해 이 정도 규모의 관세가 부과되면 이는 ‘파괴적’일 것”이라고 진단했다. 애널리스트들은 이어 "이미 차량 구매에 부담을 느끼고 있는 미국 소비자들이 대규모 관세 부과에 따른 자동차 가격 상승을 감당하기는 어려울 것"이라고 우려했다.

투자은행 번스타인의 애널리스트들도 캐나다와 멕시코에 대한 관세 인상으로 인해 스텔란티스, 폭스바겐, 포드, GM 등이 유의미한 피해를 입을 것으로 분석했다. 번스타인의 분석에 따르면 스텔란티스와 폭스바겐은 미국에서 판매하는 차량의 약 40%를, GM과 포드는 각각 30%, 25%를 수입하고 있다. 이에 더해 GM과 스텔란티스는 미국에서 판매되는 트럭의 55%를 멕시코와 캐나다에서 수입한다. 스텔란티스는 멕시코에서 램 픽업 트럭과 대형 상용 승합차를, 포드는 멕시코에서 전기차 머스탱 마하-e와 브롱코 스포츠 유틸리티(SUV), 매버릭 소형 픽업트럭을 사들이고 있다.

시가총액 2배 훌쩍 넘는 기업가치
‘고용불안’ 노조는 매각대책위 결성
투자금 회수 방안 다양한 어피너티

국내 최대 렌터카 업체 롯데렌탈이 글로벌 사모펀드(PEF) 운용사 어피너티에쿼티파트너스에 매각되는 가운데, 시장에서 롯데렌탈의 기업 가치가 지나치게 고평가됐다는 지적이 나왔다. 상장 이후 줄곧 하락세를 거듭해 온 주가를 전혀 반영하지 않았다는 것이다. 이에 더해 롯데렌탈 내부에서는 어피너티의 투자금 회수를 위한 구조조정이 불가피할 것이란 우려까지 커지는 모습이다. 어피너티는 이같은 우려에 지난 8월 인수한 SK렌터카와 롯데렌탈을 향후 3년간 분리 경영한다는 방침을 밝혔다.

주당 7만7,115원에 지분 매각

11일 투자은행(IB) 업계에 따르면 롯데는 지난 6일 어피너티와 호텔롯데·부산롯데호텔이 보유한 롯데렌탈 경영권 지분 56.2%를 1조5,729억원(주당 7만7,115원)에 매각하는 양해각서(MOU)를 체결했다. 이번 거래는 내년 2월 중순 본계약 체결과 금융당국 승인을 거치게 되며, 최종 거래 종결은 6월 말로 예상된다.

업계에서는 예상보다 빨리 진행된 이번 거래를 놓고 어피너티의 적극적인 움직임을 주목하는 모양새다. 한 업계 관계자는 “어피너티는 업계 2위인 SK렌터카를 갖고 있기 때문에 롯데렌탈을 무조건 사야만 하는 상황이었다”며 “1위 사업자인 롯데렌탈이 다른 곳으로 넘어갈 경우, 어피너티가 보유한 SK렌터카는 매각 등에서 만년 2순위에 머물 수밖에 없다”고 말했다. 어피너티 입장에서는 1, 2위 업체를 모두 인수해 볼트온(Bolt-on·동종 업체들을 인수해 시장 지배력을 높이는 것) 전략을 취하는 게 가장 최선이었을 것이라는 설명이다.

어피너티가 롯데렌탈의 몸값을 현재 주가 대비 후하게 책정했다는 점도 시장의 관심사다. 주당 7만7,115원을 기준으로 책정한 롯데렌탈의 몸값은 지분 100% 기준 2조8,000억원이다. MOU 체결 당일인 지난 6일 기준 롯데렌탈의 시가총액과 주가가 각각 1조825억원, 2만9,550원(종가 기준)이라는 점을 감안하면 매우 높은 수준이다.

이번 인수합병(M&A)을 두고 시장은 물론 양사 내부에서도 롯데렌탈의 기업 가치가 과도하게 고평가됐다는 지적이 나오는 이유도 여기에 있다. PEF는 향후 다시 지분을 매각해 투자금을 회수해야 하는데, 제때 매각하지 못하면 내부 구성원을 상대로 구조조정 등 압박이 커질 수밖에 없기 때문이다.

이미 롯데렌탈과 롯데오토에버 노동조합은 매각 반대를 위한 연대체인 매각대책위원회를 결성하고 나선 상황이다. 매각대책위는 전날 성명을 내고 “그간 어피너티가 인수한 기업들은 아웃소싱, 희망퇴직, 정리해고 등 구조조정이 이어지며 심각한 고용불안을 야기한 바 있다”고 짚으며 “롯데렌탈을 인수하면 합병, 구조조정, 임금 삭감, 배당 등으로 투자금을 회수하고, 결국은 재매각해 차익을 실현할 것”이라고 비판했다.

어피너티 측은 노조의 반발을 의식해 향후 3년간 롯데렌탈을 SK렌터카와 별도 법인으로 운영하겠다고 밝혔지만, 향후 매각을 위해서는 합병이 불가피하다는 게 업계 중론이다. SK렌터카를 따로 매각한다면 상품성이 저하되는 만큼 두 회사를 합쳐 초대형 렌터카 기업으로 만들 공산이 크다는 것이다.

3년 넘게 공모가 밑돈 주가

반면 롯데렌탈의 주가가 그간 과도하게 저평가돼 있었던 만큼 제값을 찾은 것이란 시각도 있다. 실제 롯데렌탈은 지난 2021년 8월 상장한 후 단 한 차례도 공모가(5만9,000원)를 회복하지 못했다. 이처럼 주가가 힘을 받지 못하는 배경으로는 시장 점유율이 전폭적으로 확대할 수 없는 롯데렌탈의 사업 구조를 꼽을 수 있다. 한국렌터카사업조합연합회에 따르면 국내 렌터카 시장 점유율은 지난해 기준 롯데렌탈이 21%로 1위, SK렌터카가 15%로 2위다.

이들 상위권 2개 업체를 제외하면 렌터카 시장 대부분을 현대캐피탈(13%)과 하나캐피탈(6%) 등 여신전문 업체들이 차지하고 있다. 렌탈업의 특성상 국내 시장을 상대로만 사업을 펼치는 탓에 시장 점유율을 늘리는 게 쉽지 않고, 이 때문에 캐피탈 등 여신전문업체들이 다수 들어와 있다는 게 전문가들의 설명이다.

이에 더해 렌탈업 특성상 저금리 자본조달이 회사의 경쟁력이 되는데, 상장 이후 줄곧 고금리 구간을 지나왔다는 점도 주가에 부정적으로 작용했다. 대신증권에 따르면 롯데렌탈의 지난해 부채는 유동 부채 1조7,000억원, 비유동부채 2조4,000억원 수준이다. 이 가운데 유동부채는 금리가 1% 오를 때마다 이자비용이 170억원씩 늘어나는 구조다. 여기에 롯데가 그룹 차원의 유동성 위기를 겪고 있다는 점을 고려하면 계열사의 지원 또한 기대할 수 없었음을 추측할 수 있다.

‘꽃놀이패’ 쥔 어피너티

어피너티 입장에서는 롯데렌탈 인수에 투입된 자금 회수를 위한 선택지가 많다. 먼저 렌터카 시장 전망이 좋은 만큼 향후 SK렌터카와의 합병을 통해 시너지를 낼 수 있다. 렌터카 사업은 회사채·차입금을 통해 신차를 매입한 후 이를 3~4년간 소비자에게 빌려줘 대여료를 받고, 그 이후엔 중고차로 매각해 차익을 보는 구조다. 결국 신차를 얼마나 저렴하게 사들이느냐가 수익성 측면에서 가장 중요하다. 롯데렌탈·SK렌터카는 시장 내 압도적인 입지를 차지하고 있는 만큼 이 점에서 유리하다.

IB 업계에서는 어피너티가 막대한 드라이파우더(미집행 약정액)를 보유한 만큼 추가 자금을 투입해 밸류업에 나설 것이란 전망도 나온다. 현재 거론되는 인수 사업체는 쏘카다. 카셰어링 국내 1위 업체인 쏘카는 2대 주주인 롯데렌탈이 25.73% 지분을 들고 있다. 카셰어링은 본질적으로 ‘시간 단위’ 대여 사업이기 때문에 롯데렌탈이 기존 운영 중인 그린카와 연결하면 막대한 시너지를 예상할 수 있다는 게 업계 관계자들의 공통된 견해다.

자진 상장폐지 가능성도 배제할 수 없다. 롯데렌탈과 SK렌터카가 합친다는 전제하에, 합병 법인의 전체 기업가치(자기가본 가치 기준)는 3조6,200억원을 넘어야만 어피너티의 손익분기점을 맞출 수 있다. 앞서 SK렌터카 지분 100%의 거래 대금이 8,200억원이었기 때문이다. 다만 이자 비용 등을 감안하면 허들은 더 높아진다. 결국 매수한 값의 2배 이상 가격에는 되팔아야 ‘남는 장사’가 되는 셈이다.

이번 거래가 무사히 종료된다면 어피너티는 롯데렌탈 지분 56.2%를 가져가게 되며, 롯데 측이 5%를 보유하게 된다. 이 외에 국민연금과 우리사주조합, 소액주주들이 각각 5.8%, 2.8%, 28.4%씩(9월 말 기준) 갖고 있는 것으로 추산된다. 이들 잔여 지분 43.8%의 시장 가격은 4,741억원 수준이다. 최근 주가가 10% 넘게 하락하며 시총이 1조원 근접한 수준으로 줄어든 탓이다. 이는 어피너티가 인수한 가격의 절반에도 훨씬 못 미치는 가격이다.

만약 어피너티가 현재 가격에 롯데렌탈 잔여 주식을 공개 매수해 자진 상폐한다면, 주당 인수 단가를 크게 낮출 수 있다. 또 동시에 배당금을 대폭 늘려 투자금을 일부 회수할 수도 있다. 다만 일반적으로 공개매수가 시작되면 주가가 오르는 만큼 현재 가격에 잔여 지분을 매입하는 게 현실적으로 불가능하다는 한계가 있다.

이와 관련해 어피너티 관계자는 “지금으로선 (자진 상폐 계획이) 전혀 없다”고 말했다. 롯데 측이 지분 5%를 남긴 이유 중 하나도 향후 기업가치가 오를 것이라는 기대 때문인 만큼 공개 매수 및 자진상폐를 논할 상황이 아니라는 설명이다. IB 업계 한 관계자도 “어피너티가 과거 락앤락을 인수했을 때 잔여 지분을 공개매수해 자진 상폐한 이력이 있긴 하지만, 롯데렌탈은 규모 면에서 과거 케이스와는 차이가 커서 공개매수가 쉽지 않을 것”이라고 말했다.

화웨이 거래사, 국방부 동일제품 입찰 불허
양당 합의 조항, 연내 통과 전망
상무부 통제에 이어 방산조달 파워로 ‘이중 압박’

막대한 방위 산업 계약을 앞세워 글로벌 기업들에 영향력을 행사하고 있는 미국 국방부가 대중국 기술 통제에 뛰어들었다. 대중 봉쇄의 초입에서 거래 제한 중국 기업 리스트·품목을 관리하는 미 상무부에 더해, 국방부는 중국 기업과 거래 실적이 있는 기업에 아예 일감을 주지 않는 방식으로 이중 압박을 가할 것으로 전망된다.

국방예산법 개정안 초당적 발의

10일(이하 현지시간) 블룸버그통신에 따르면 7일 새로 공개된 국방수권법(NDAA·국방예산법)에는 국방부 계약 업체가 화웨이나 그 계열사에 반도체와 반도체 제조 장비, 반도체 설계용 설비 등을 판매하지 못하도록 하는 조항이 포함돼 있다. 관련 853항은 “국방부 장관은 고의로 화웨이에 반도체 제품·서비스를 제공하는 모든 기업에 대해 국방부를 위한 해당 반도체 제품 및 서비스 조달 계약을 체결하거나 갱신해서는 안 된다”고 적시하고 있다.

이 개정안이 통과되면 화웨이에 첨단 반도체 기술 등을 공급하는 기업은 국방부와의 거래가 원칙적으로 제한된다. 개정안은 국방부와 계약을 원하는 업체가 화웨이와 거래 실적이 없음을 입증하도록 요구하고 있다. 통제 범위도 광범위하다. 화웨이라는 단일 기업과 관련 계열사는 물론, 화웨이에서 직접 혹은 간접적으로 통제를 받는 기업들까지 통제 범위에 넣고 있어 추후 심사에서 이현령비현령(귀에 걸면 귀걸이, 코에 걸면 코걸이) 식으로 계약 취소가 발생할 수 있다.

예컨대 한국 반도체 업체인 A사가 화웨이의 통제를 받는 도매상인 B사에 고대역폭메모리(HBM)를 납품한 실적이 있으면 A사는 B사와의 거래 기록으로 인해 미 국방부에 해당 HBM을 공급하고 싶어도 자격 미달이 될 수 있다. 다만 미 국방부가 원하는 품목을 제공하는 A사가 과거 화웨이와 거래 실적이 있어도 시장에서 A사 품목을 대체할 수 없을 경우 예외적으로 거래 제한 조치를 면제받을 수 있다.

인텔·퀄컴, 화웨이 수출 허가 취소

미국 정부의 중국 반도체 제재는 갈수록 그 수위가 높아지는 모양새다. 앞서 미 정부는 화웨이가 인텔의 최신 AI 칩이 탑재된 노트북 '메이트북 X프로'를 공개하자, 인텔과 퀄컴의 반도체 수출 허가를 취소하기도 했다. 당시 공화당 의원들은 상무부가 인텔에 화웨이에 대한 반도체 수출 허가를 해준 결과로 최신 제품이 출시됐다며 강도 높게 비난했다.

마이클 맥컬 미 하원 외교위원회 위원장은 퀄컴과 인텔에 대해 "이 회사들은 우리가 평소 중국과 너무 가깝다고 걱정한 곳"이라며 "이번 조치는 중국의 첨단 AI 개발을 막는 데 핵심적인 것으로, 화웨이에 판매되는 모든 칩을 차단해야 할 것"이라고 강조하기도 했다.

미 정부의 수출 통제에 따라 미국 기업이 블랙 리스트에 오른 기업에 제품이나 기술을 수출하려면 정부의 별도 수출 라이선스를 받아야 하는데, 그 과정은 매우 복잡하고 까다로운 것으로 알려졌다. 그런데 도널드 트럼프 전 정부를 포함한 미국 정부는 수출 통제 이후에도 화웨이에 수십억 달러 규모의 반도체 등을 수출할 수 있는 허가를 내준 것으로 알려졌다. 중국의 소비자 시장이 워낙 큰 만큼, 기업 피해를 최소화하려는 의도였다. 퀄컴과 인텔이 화웨이에 반도체를 수출할 수 있었던 배경이다.

화웨이 제품서 TSMC 반도체 발견

하지만 이번 법안이 승인되면 화웨이에 반도체 관련 기술 및 상품을 파는 기업들은 더 큰 압력을 받을 전망이다. 미국 회계감사원에 따르면 미 국방부는 2023 회계연도에 4,600억 달러(약 657조원) 규모의 계약을 기업들과 체결한 바 있다. 이 천문학적 조달 계약 권한을 대중 첨단 기술 봉쇄에 활용하겠다는 게 이번 개정안의 골자다.

반도체업계에서는 지난 10월 화웨이의 인공지능(AI) 칩에서 대만 TSMC가 만든 부품이 발견된 것이 영향을 미쳤다는 분석이 나온다. 해당 칩셋은 화웨이의 AI 가속기 반도체 ‘어센드 910B’로, 미국 수출통제로 엔비디아 AI 칩을 구할 수 없는 중국에서 어센드 910B는 엔비디아 대체재로 급부상하고 있다.

앞서 미국 정부는 2020년 화웨이를 기술 제재 목록에 올렸고 TSMC는 그해 9월부터 화웨이의 칩 제조 주문을 받지 않았다. TSMC는 “우리는 법을 준수하는 회사며 해당 수출통제를 포함해 모든 관련 규칙과 규정을 준수하기 위해 최선을 다하고 있다”고 밝히기도 했다. 다만 화웨이가 어센드 시리즈를 처음 개발한 것은 2019년으로, 이번에 발견된 TSMC 부품이 제재 이전에 만들어진 것인지는 확인되지 않은 상태다.

그러나 이미 미 상무부는 TSMC가 제재 이후에도 화웨이를 위한 제품을 생산했을 가능성에 대해 조사를 벌이던 중이었다. 최근 화웨이 노트북에서 TSMC 5나노미터(㎚·10억분의 1m) 공정에서 생산된 반도체가 발견되면서다. 여기에 더해 화웨이 AI 칩에서도 TSMC 제조 부품이 발견된 것이다. 이에 미 당국은 화웨이가 제3의 중개회사를 이용해 TSMC로부터 우회적으로 칩을 구매했을 가능성을 염두에 두고 있다. 앞서 지난해 화웨이가 출시한 스마트폰 ‘메이트60’에서는 SK하이닉스 D램이 발견된 바도 있다. SK하이닉스는 2020년부터 화웨이에 메모리 공급을 중단했기 때문에 이 역시 우회 루트를 통해 흘러 들어간 것으로 추정된다.

도쿄증권거래소 프라임시장 상장
공모가 주당 1만3,700원 확정
올해 日 증시 2번째 규모 IPO

SK하이닉스가 간접 출자한 일본 반도체기업 키옥시아홀딩스(옛 도시바메모리)가 도쿄증시에 상장한다. 공모가는 밴드 중간가인 주당 1,455엔(약 1만3,700원)이며, 자금 조달 규모는 추가 배정분을 포함해 1,200억 엔(약 1조1,340억원)가량이다.

IPO 재도전 키옥시아, 목표 시총 대비 '절반'

11일 니혼게이자이(닛케이), 아사히신문 등에 따르면 키옥시아는 9일 일본 금융당국에 상장 관련 서류를 제출하고 기업공개(IPO) 일정을 확정지었다. 키옥시아의 예상 시가총액은 약 7,840억 엔(약 7조4,000억원)으로, 이는 지난 10월 상장한 도쿄메트로의 시초가 기준 시가총액 9,470억 엔(약 8조9,400억원)에 이어 두 번째로 큰 규모다.

키옥시아의 상장이 승인된 지난달 하순 시점의 예상 공모가는 주당 1,390엔이었지만, 투자자 사전 조사에서 수요가 공개 주식 수를 웃돌았던 점과 최근 시장 환경 등을 고려해 공모가를 올렸다. 다만 당초 1조5,000억 엔~2조 엔(약 14조1,750억~18조9,000억원)을 목표로 했던 것에 비하면 크게 못 미치는 수준이다.

SK하이닉스 지분 19%

키옥시아는 도시바 반도체 메모리 사업이 독립해 2017년 4월 출범한 낸드플래시 제조사다. 2019년 10월 키옥시아로 사명을 변경했다. 시장조사업체 트렌드포스에 따르면 키옥시아의 낸드플래시 점유율은 15.1%로 삼성전자(35.2%), SK하이닉스+솔리다임(20.6%)에 이은 3위다.

SK하이닉스는 지난 2018년 약 4조원을 투자해 미국계 사모펀드 베인 캐피털이 이끄는 컨소시엄에 참여하면서 키옥시아 지분 19%와 함께 추가로 지분 15%를 매입할 수 있는 전환사채를 확보했다. 이번 IPO에서는 키옥시아 대주주인 베인캐피털 컨소시엄과 2대 주주 도시바가 지분을 일부 매각할 예정인 가운데 IPO 후 베인 캐피털 컨소시엄 지분은 당초 56.23%에서 51.30%, 도시바 지분은 40.64%에서 32.35%로 줄어들게 된다.

앞서 키옥시아는 당초 올해 10월 상장을 목표로 지난 8월 도쿄증권거래소에 IPO를 신청했으나 상장 시기를 연기했다. 반도체주가 세계적으로 약세를 보이면서 상장 후 시가총액이 목표 금액을 넘지 않을 것이라는 전망이 나온 데다, 인공지능(AI) 관련 수요가 키옥시아 제품에 있어 호재로 작용할지 미지수였기 때문이다.

키옥시아는 지난 2020년에도 상장 신청 후 상장을 연기한 바 있는데, 당시에는 미국과 중국 갈등이 격화되며 사업 환경이 악화된 것이 원인이었다. 이후 메모리 불황을 겪으며 실적이 오랜 기간 침체됐다. 지난해 미국 반도체업체 웨스턴디지털(WD)의 메모리 부문과의 통합을 추진했으나 SK하이닉스의 반대로 무산되기도 했다.

하락 사이클 빨라진 낸드플래시

그러나 키옥시아는 2025년부터 AI용 데이터센터 수요에 힘입어 메모리 반도체 수요 역시 크게 늘어날 것이라는 판단하에 연내 상장을 재추진하기로 결정했다. 여기에 올해 6개 분기 만에 흑자 전환에 성공한 것도 고무적이란 평가다. 키옥시아는 2023년 회계연도 4분기(올해 1분기) 실적발표에서 영업이익 439억 엔(약 3,800억원)을 기록했다고 밝혔다. 2022년 회계연도 2분기(2022년 3분기) 806억 엔(약 7,000억원)의 영업이익을 올린 이후 첫 흑자를 낸 것이다.

키옥시아는 지난해 2~3분기(일본 회계연도 기준 2023년 1~2분기)에만 2,316억 엔(약 2조원)의 대규모 적자를 내며 경영난을 겪었다. 이는 SK하이닉스의 제무제표에도 조단위 손실로 반영돼 SK하이닉스의 적자폭을 키우는 원흉이 되기도 했다. 그러던 키옥시아가 SK하이닉스의 ‘미운 오리’에서 ‘백조’로 거듭난 것이 실적으로 입증됐다. AI 확산에 따른 데이터센터 수요 확대로 반등에 성공한 것이다. 매출도 올해 1분기(일본 회계연도 기준 2023년 4분기) 3,221억 엔(약 2조8,000억원)을 기록해 전년 동기(2,452억 엔) 대비 31.4% 증가했다.

키옥시아는 상장 후 조달한 자금으로 AI용 최첨단 낸드플래시를 증산한다는 계획이다. 내년 9월엔 혼슈 동북부 이와테현 기타카미 공장의 새로운 시설을 가동할 예정이다. AI 전용 데이터센터 확대에 따른 낸드플래시 수요를 확보해 세계 1, 2위인 삼성전자와 SK하이닉스를 따라잡겠다는 구상이다. 영국 옴디아에 따르면 낸드플래시 시장 규모는 2025년 911억 달러(약 130조6,500억원)로, 올해보다 50% 커질 것으로 전망된다.

다만 중국 업체들의 저가 공세는 변수다. 최근 낸드플래시 가격은 중국의 메모리 파상공세에 두 자릿수 하락세를 보이고 있다. 현재 D램은 창신메모리(CXMT) 등이 공격적으로 생산 능력을 키우면서 중국발 치킨게임 공포가 만연해 있는데, 업체 수가 D램보다 많은 낸드 시장의 경우 일부 업체들의 감산이 불가피하다는 목소리까지 나온다. 김양팽 산업연구원 전문연구원은 “중국 물량으로 레거시 제품부터 가격 하방 압력이 높아지면서 전체적으로 같이 떨어지는 경향을 보이고 있다”고 말했다. 이런 가운데 업계에서는 메모리 업황 사이클이 예년보다 유독 짧아졌다는 분석도 제기된다. 당장 내년부터 메모리 겨울이 현실화할 경우 지난해에 이어 겨우 1년 남짓 만에 업황이 가라앉는 셈이다.