지주사 전환 걸림돌 일부 해소
어피니티 협상, ICC 2차 중재 판결 변수
지주사 전환·M&A 통한 사세 확장 본격화

신창재 교보생명 회장이 재무적투자자(FI)인 어펄마캐피탈의 보유 지분 전량을 매입하기로 했다. 6년 넘게 이어져 온 풋옵션 갈등을 일부 봉합하는 데 성공하면서 교보생명의 숙원 사업인 지주사 전환에도 청신호가 들어왔다. 시장에서는 오랜 시간 신 회장의 발목을 잡아 온 분쟁이 정리 수순을 밟고 있는 만큼 교보생명의 사업 확장에도 가속이 붙을 것이란 전망이 주를 이룬다.

주당 39만7,900원→19만8,000원

12일 투자은행(IB)업계에 따르면 지난 7일 신 회장 측은 어펄마가 보유한 교보생명 지분 5.33%를 되사기로 했다. 매입가는 주당 19만8,000원으로 총 2,162억원 규모다. 이는 과거 2007년 매입가(18만5,000원)보다는 6.5%가량 높지만, 어펄마가 제시한 풋옵션(특정 가격에 주식을 매도할 권리) 행사가 39만7,900원과 비교하면 절반에 가까운 수준이다.

이번 지분 매입으로 신 회장과 풋옵션 갈등을 벌이는 FI는 어피니티만 남게 됐다. 풋옵션을 둘러싼 신 회장과 어피니티의 갈등은 12년 전으로 거슬러 올라간다. 어피니티는 2012년 9월 대우인터내셔널로부터 지분 24.01%를 1조2,054억원에 인수하면서 교보생명 주주로 합류했다. 당시 어피니티는 교보생명이 2015년까지 기업공개(IPO)를 하지 못할 경우, 신 회장을 상대로 풋옵션을 행사해 지분을 되팔 수 있다는 계약을 맺었다.

하지만 2010년대 이어진 초저금리 기조로 보험업계 업황이 지속적인 내리막길을 걸으면서 교보생명은 IPO 타이밍을 잡지 못했고, 끝내 어피니티와 합의한 시한을 넘겼다. 2018년 하반기 부랴부랴 IPO 준비에 나서기도 했지만, 이미 어피니티 측에서 풋옵션(주당 40만9,912원·총 2조122억원)을 행사한 후였다.

신 회장 측은 어피니티가 제시한 풋옵션 행사 가격이 과도하게 높다는 점을 문제 삼았고, 양측이 지난한 공방을 이어오는 동안 교보생명의 IPO도 흐지부지됐다. 그러다 2022년 9월 국제상업회의소(ICC) 중재법원이 어피니티의 풋옵션 행사 가격은 무효라는 취지의 중재 판정을 내리면서 사실상 신 회장의 승리로 끝나는 듯 보였다.

그러나 어피니티 측은 즉각 반격에 나섰고, 2차 중재에서 유리한 판결을 끌어냈다. ICC는 어피니티 측의 청구를 받아들여 신 회장에게 주주 간 계약에 따른 감정평가인을 선임하고, 감정평가 보고서를 30일 내 제출하도록 명령했다. 신 회장의 숙원 과제 중 하나인 교보생명의 금융지주화가 오랜 시간 답보 상태에 머문 배경이다.

‘같은 듯 다른’ 어펄마·어피니티

업계는 어피니티와 비슷한 시기 풋옵션을 행사한 어펄마가 절반에 가까운 교보생명의 가격 절충안을 받아들인 만큼, 어피니티 또한 40만원을 웃도는 풋옵션 행사가를 고집하지 않을 것이란 전망이 우세하다. 한 IB업계 관계자는 “어펄마와 어피너티 모두 요구했던 조건이 비슷한데, 어펄마가 애초 제시한 가격에서 상당한 양보를 한 만큼 어피니티 또한 이를 고려하지 않을 수 없을 것”이라고 진단했다.

문제는 어펄마와 어피니티의 상황이 사뭇 다르다는 점이다. 어펄마는 ICC에 2차 중재를 신청했으나, 20년에 가까운 투자 기간과 분쟁에 소모된 비용 등을 고려해 이익의 상당 부분을 포기하고 지분 청산을 택한 것이다. 하지만 어피니티는 앞서 언급했듯 ICC 2차 중재에서 유리한 판결을 끌어낸 상태다. 신 회장 측의 무리한 가격 절충안에 대해 정당한 거부권을 확보한 셈이다.

자금 조달 또한 주요 과제로 지목된다. 업계는 신 회장 측이 어피니티 지분 매입에 최대 2조원의 자금을 투입해야 할 것으로 추정하고 있다. 현재 신 회장은 주식을 담보 대출 등 새로운 자금 조달처 찾기에 분주한 상태다. 유력한 방안은 주식을 담보로 자금을 차입하는 방안이지만, 이 경우 대출 한도가 제한적이라는 단점이 있다.

지주사 전환 목전, 손보사 인수로 시너지 모색

신 회장이 성공적으로 자금을 조달해 어피니티와의 갈등을 봉합하고, 교보생명이 지주사로 전환하면 생명보험업계에서는 최초가 된다. 교보생명은 인적 분할을 통해 자사가 보유한 자회사 주식 및 현금 등을 분할해 금융지주사를 신설하고, 기존 교보생명 주주에게 신설 금융지주사의 신주를 교부하는 방식을 검토 중인 것으로 알려졌다. 이후 교보생명을 금융지주의 자회사로 편입한다는 구상이다.

지주사 전환 이후로는 적극적인 인수·합병(M&A)에 나설 전망이다. 그간 교보생명은 증권, 자산운용, 자산신탁 등 다양한 금융사를 계열사로 보유하고 있으면서도 생명보험업 의존도가 과도하게 높다는 지적을 받아 왔다. 2023년 6월에는 이사회에서 손해보험업 진출을 결정하고 카카오페이손해보험 지분 인수 등을 추진하기도 했으나 결국 무산됐다.

고령화로 인해 성장이 둔화한 생명보험과 달리 손해보험은 상품 포트폴리오를 다양하게 꾸릴 수 있다는 특징이 있다. 교보생명이 지주사 전환 이후 가장 먼저 손보사 인수전에 나설 것이라는 전망이 제기되는 배경이다. 현재 M&A 시장에는 롯데손보와 MG손보, 악사손보 등이 원매자를 찾고 있다. 이 가운데 악사손보의 경우 새 국제회계기준(IFRS17) 도입으로 실적이 눈에 띄게 개선되면서 매력적인 매물로 통한다. 악사손보의 2023년 순이익은 174억원으로 전년 (92억원, IFRS4 기준) 대비 89% 증가했다.

교보생명 또한 손보사 인수를 비롯한 모든 가능성을 열어둔 상태다. 교보생명 관계자는 “금융지주사 전환은 포화 상태에 이른 생보업 시장에서 돌파구를 찾기 위한 장기 성장 동력”이라고 정의하며 “지주사 전환을 통해 계열사 간 시너지를 극대화하는 것은 물론, 미래 신사업 발굴 등에도 탄력이 붙을 것으로 기대하고 있다”고 밝혔다.

연준 "인플레, 목표 2% 여전히 웃돌아"
트럼프 관세발 공급 혼란, 물가 전체에 영향
경기 부양 시급한 한은, 환율 자극 우려에 난감

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 기준금리 인하 속도를 조절하겠다는 입장을 명확히 했다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 관세 전쟁의 포문을 열어젖히면서 가뜩이나 재점화 조짐을 보이고 있는 인플레이션에 대한 우려가 커지고 있어서다. 이에 한국은행의 고심도 깊어지고 있다. 내수 경기 부진 속에서 경기 부양의 필요성이 커지고 있지만, 금리 인하에 따른 한미 격차 확대와 원·달러 환율 급등을 고려하면 인하 여력이 없기 때문이다.

파월 "금리 인하 서두를 필요 없다"

11일(이하 현지시간) 파월 의장은 연방 상원에서 열린 상반기 통화정책 보고 청문회에서 “연준의 현 통화정책 기조는 이전보다 현저히 덜 긴축적으로 됐고, 경제는 강한 모습을 유지하고 있다”며 “우리는 정책 기조 조정을 서두를 필요가 없다”고 밝혔다. 미국의 경제 상황과 물가 상황을 고려할 때 현재 기준금리 수준(연 4.25~4.5%)이 높지 않다는 의미로 해석된다.

이어 파월 의장은 “미국 노동시장은 여전히 견고하다. 인플레이션(물가 상승률)은 2% 장기 목표에 가까워졌다지만 다소 높다”며 “정책적 억제를 더 오래 지속할 수 있다”고 진단했다. 실제 연준이 통화정책 목표 달성 준거로 삼는 개인소비지출(PCE) 가격지수 상승률은 작년 12월 전년 동기 대비 2.6%를 보였다. 물가의 기조적 흐름을 반영하는 근원 PCE 가격지수 상승률도 작년 12월 전년 동기 대비 2.8%로, 3개월 연속 같은 수준에 머물렀다.

다만 그는 “노동시장이 예상치 못하게 악화하거나 인플레이션이 예상보다 더 빨리 떨어지면 통화정책을 완화할 수 있다”고 덧붙였다. 금리를 인하하기엔 섣부르다는 판단과 함께 향후 통계 지표에 따라 조정할 가능성은 열어둔 것이다. 파월 의장의 이 같은 발언은 지난달 29일 연방공개시장위원회(FOMC) 후 기자회견 때 밝힌 정책 입장을 재확인한 것이다. 당시에도 그는 금리 인하를 서두를 필요가 없다고 했다. 같은 시기 연준 위원들도 매파(통화 긴축 선호)적 기조를 명확히 했다.

트럼프의 관세 정책, 인플레이션 재점화 가능성

연준이 금리 인하 속도 조절에 나선 또 다른 배경엔 트럼프 행정부의 관세 정책이 자리한다. 트럼프 대통령은 대선 기간 모든 수입품에 대한 보편관세를 공약으로 내세웠고, 취임 후 이달 1일 캐나다·멕시코·중국에 대한 관세 부과 방침을 발표했다가 일단 중국에 대해서만 시행에 들어간 상태다.

여기에 더해 트럼프 대통령은 10일 미국에서 수입하는 철강과 알루미늄 제품에 25%의 관세를 부과하는 내용을 담은 선언문에도 서명했다. 그는 이번 관세에 대해 “철강과 알루미늄에 대한 관세를 오늘 단순화한다”며 “예외나 면제 없이 25%를 적용한다”고 밝혔다. 트럼프 대통령은 첫 임기 당시 ‘무역확장법 232조’를 적용해 국가 안보를 이유로 철강 제품에 25%, 알루미늄 제품에 10%의 관세를 각각 부과했는데, 이번에는 예외와 면제를 없애고 알루미늄 관세를 25%로 인상한 것이다.

트럼프 대통령은 또 고관세 무역 상대국에 같은 수준의 관세를 부과하는 ‘상호 관세’에 대한 구체적인 정책도 12일쯤 발표할 예정이라고 밝히며 “그 효력은 거의 즉시 발효될 것”이라고 말했다. 이와 더불어 트럼프 대통령은 유럽연합(EU)에도 관세를 예고했는데 만일 상대국들이 대응에 나서면 관세 전쟁으로 비화될 가능성이 있다. 이 경우 최근 재점화 조짐을 보이고 있는 인플레이션을 악화시킬 공산이 크다.

통상적으로 관세는 수입업자가 지불하는 만큼 국내 제품 가격에 관세를 전가해 사실상 소비자가 부담하는 경우가 많지만, 무역정책 등 공급 측면의 변화가 물가에 미치는 영향은 일시적이라는 견해가 지배적이다. 이에 연방준비제도이사회(FRB)는 소비 지출 증가율 등 수요 측 요인을 중시하고, 기조적인 물가 모멘텀에 주목해 정책금리를 움직이는 경우가 많았다. 하지만 연준은 코로나19 팬데믹 당시 공급망 교란 문제를 일시적이라고 판단해 대응을 늦춘 결과, 물가가 급등하는 것을 경험한 바 있다. 연준 내 대표적인 비둘기파(통화 완화 선호)로 꼽히는 오스탄 굴스비 시카고 연방준비은행 총재가 최근 트럼프 관세의 물가 상승 위험을 과소평가해서는 안 된다고 강조한 것도 같은 맥락이다.

2주 앞으로 다가온 한은 금리 결정, 안개 속으로

미국의 금리 인하 속도가 더뎌지면서 한은의 금리 인하 가능성도 불투명해지고 있다. 지난달 한은이 금리를 동결할 당시만 해도 2월 금리 인하는 기정사실로 관측됐지만, 미국이 금리를 동결할 가능성이 커짐에 따라 2주 앞으로 다가온 금리 결정의 향방을 더욱 점치기 어렵게 됐다. 수출과 내수가 모두 부진해 성장률이 떨어질 것으로 예상되는 상황인 만큼 금리를 내려서 경기를 부양해야 하지만 높은 상단의 원·달러 환율과 한미 금리 격차 등이 금리 인하를 가로막고 있는 형세다.

서울 외환시장에 따르면 11일 미국 달러화 대비 원화 환율의 주간 거래 종가(오후 3시 30분)는 전 거래일보다 1.4원 오른 1452.6원을 기록했다. 주간 거래 종가 기준으로 4일(1,462.9원) 이후 약 일주일 만에 다시 1,450원을 넘어섰다. 환율이 안정세를 찾기는커녕 다시 오르고 있는 셈이다. 야간거래종가(익일 새벽 2시 기준)도 1,451.3원을 기록했고, 개장가도 1,450원대를 유지했다.

가장 큰 원인은 불확실성이다. 트럼프 대통령이 촉발한 관세 전쟁이 전방위 무역 갈등으로 퍼질 수 있단 우려가 불식되지 않으면서 달러 선호가 심화한 것이다. 미국이 금리 인하를 택하지 않는 한 달러 가치는 지금처럼 강한 상태를 유지하게 될 가능성이 크다. 환율이 자연적으로 내려가지 않는단 얘기다.

이창용 한은 총재도 지난 6일 도쿄 출장 중 외신 인터뷰에서 오는 25일 열리는 금융통화위원회 통화정책방향 결정회의와 관련 “외환시장 상황이 금통위 결정에 영향을 미칠 수 있다”며 “(금통위원들은) 원화 가치가 급락하고 있다면 기름을 붓고 싶지 않을 것”이라고 말했다. 이에 전문가 사이에서도 2월 금리 인하가 어려울 수 있단 전망이 고개를 들고 있다. 신세돈 숙명여대 교수는 “연초엔 내린다는 분위기였지만, 지금은 뒤집는 분위기”라며 “미국이 인하 속도를 늦추는 상황에 우리만 내릴 형편이 아니기 때문에 당분간 지켜봐야 한다”고 강조했다. 주원 현대경제연구원 실장도 “경기를 생각하면 기준금리를 내려야 한다고 생각한다”면서도 “환율 부담에 내리지 않을 것”이라며 전망했다. 이어 “한은이 연준을 의식한다는 가정하에 올해 금리 인하가 1~2차례에 그칠 것”이라고 내다봤다.

대구 미분양 10가구 중 3가구 준공 완료
신규 아파트 청약 ‘0건’ 단지도 속출
폐업 건설사 수, 미분양 비례해 급증 

장기화한 부동산 경기 침체 속에 지방 미분양 주택이 급증한 것으로 드러났다. 특히 준공 후에도 수분양자를 찾지 못한 ‘악성 미분양’은 영남권을 중심으로 빠르게 늘어나는 추세다. 미분양 적체에서 비롯된 시장 불황이 지방 중소 건설사들의 줄도산으로 이어질 수 있다는 우려의 목소리가 커진다.

전국 악성 미분양 12% 대구에 집중

12일 국토교통부 주택통계에 따르면 지난해 12월 대구 지역 미분양은 8,807가구로 경기도에 이어 전국에서 두 번째로 많은 수준을 나타냈다. 미분양 물량 중 30%가 넘는 2,674가구는 준공 후 미분양 주택으로 파악됐다. 이는 전국 악성 미분양 물량(2만1,480가구)과 비교해도 12%에 달하는 수준이다.

부산은 아예 준공 후 미분양 아파트 물량이 역대 최대 수준을 기록했다. 같은 기간 부산의 악성 미분양은 1,886가구를 기록해 한 달 전보다 194가구 증가했는데, 이는 직전 최대치였던 지난해 10월 1,744가구를 상당 폭 웃도는 수준이다. 경남도 미분양 주택 5,347가구, 준공 후 미분양 1,775가구로 증가세를 이었으며, 울산에서는 미분양 아파트가 4,131가구로 전월(2,711가구) 대비 52.4%나 늘었다.

신규 아파트 미분양도 속출했다. 한국부동산원 청약홈에 의하면 지난달 진행된 부산 강서구 ‘에코델타시티대방엘리움리버뷰’ 특별공급(61가구)에는 단 한 건의 청약 신청도 접수되지 않았다. 비슷한 시기 청약 시장에 출사표를 던진 대구 동구 ‘더팰리스트데시앙’도 53가구를 특별공급으로 모집했지만, 신청자는 전무했다. 일반분양 경쟁률 또한 0.48대 1을 기록했다.

하서진 하나금융경영연구소 연구위원은 “수도권 내 접근성이 양호하거나 입지가 좋은 지역 분양실적이 양호한 반면, 지방은 수요 위축 영향으로 미분양 물량이 대거 발생했다”고 진단하며 “분양물량이 감소하면서 청약 선택 범위는 줄었지만, 가격은 비슷한 수준으로 유지되면서 수요자들의 결정이 더욱 까다로워진 이유도 있다”고 설명했다.

후분양도 수요 심리 녹이기엔 역부족

악성 미분양으로 드러나는 수도권과 지방 부동산 시장의 양극화는 비단 어제오늘의 일이 아니다. 지난해 11월 국토교통부 조사에서 전국 미분양 주택은 6만5,146가구로 전월(6만5,836가구) 대비 1% 감소했다. 서울과 경기에선 각각 1.5%, 7.7% 소폭 증가했지만, 인천이 6.7% 감소를 기록하며 전체 미분양 물량을 낮추는 데 기여했다.

지방의 분위기는 사뭇 달랐다. 지방의 준공 후 미분양 물량은 1만4,802가구로 전월(1만4,464가구) 대비 2.3% 증가했다. 대구가 한 달 사이 233가구 늘어난 1,812가구를 기록하며 전국에서 가장 많이 증가했고, 뒤를 이어 경북(123가구 증가), 충북(81가구 증가) 순을 보였다. 한 분양업계 관계자는 “지방 시장이 대출 규제 강화로 심리가 더 얼어붙었다”며 “일부 단지가 후분양으로 전환했지만, 악성 미분양 증가로 이어지는 등 시장 상황이 악화하고 있다”고 설명했다.

위축된 부동산 시장 심리는 거래량에서도 확연히 드러났다. 지난해 11월 전국 주택 매매거래는 4만9,114건으로 전월(5만6,579건) 대비 13.2% 감소했다. 전국 매매거래량이 5만건 이하로 감소한 건 지난해 2월 이후 9개월만의 일로, 비수도권의 매매거래량은 13.4% 줄어들며 전체 감소 폭보다 큰 수준을 나타냈다. 서울 강남 4구(강남·서초·송파·강동)에서만 1,620건이 거래되며 전월(1,421건) 대비 14.0% 급증한 것과 대비되는 모습이다.

들어오는 문 활짝, 나가는 줄 ‘빽빽’

넘치는 미분양에 문을 닫는 건설사는 늘고, 새로 시장에 발을 들이는 업체는 사상 최저 수준으로 떨어졌다. 대한주택건설협회에 따르면 지난해 주택건설업 신규 등록 업체는 421곳으로 2009년(363곳) 이후 가장 적었다. 2021년 2,191곳에 달하던 건설업 신규 등록 업체는 2022년 1,086곳으로 급감한 이래 줄곧 감소를 거듭하고 있다.

반면 사업이 어려워 주택건설업 등록을 자진 반납한 업체는 796곳에 달했다. 전년(843곳)보다는 많지 않지만, 10년 장기 평균치 606곳과 비교하면 30% 넘게 많은 수준이다. 같은 기간 요건에 부합하지 못해 주택건설업 등록이 말소된 업체는 246곳에서 192곳으로 줄었다. 이로써 지난해 주택건설업 등록업체는 전년보다 567곳(6.0%) 감소한 8,823곳으로 집계됐다.

올해 들어서도 1월 31일 기준 총 폐업신고 건수(변경, 정정, 철회 포함)는 332건에 달했다. 이 가운데 58곳은 종합건설업체, 나머지 274곳은 전문건설업체다. 지역별로는 지방에 소재한 업체가 203곳으로 전체의 61%를 차지했다.

업계에서는 지방 분양 시장이 침체를 겪고 공사비 원가 상승, 금융비용 증가 등으로 지방 건설사들이 자금난에 허덕이는 것이란 분석이 주를 이룬다. 한 시행사 임원은 “국내 1군 건설사들도 공사비 원가 상승, 인건비와 금융비용 증가, 미분양 등으로 고난을 겪고 있는데 지방 건설사들은 그보다 상황이 더 심각하다”고 진단하며 “올해 시행사, 건설사 대부분이 연간 목표로 ‘버티자’를 제시했을 정도”라고 전했다.

IT 업종 온라인 노동지수, 46개월 만에 최저치
AI 도입, ITC 업계 채용에 부정적 영향
기업들, 단순 보조도구 아닌 업무수행 주체로 인식

정보통신기술(ICT)업계의 채용 시장이 갈수록 악화일로다. 코로나19 팬데믹 당시 활발했던 기술 인재 채용은 이제 옛말이 됐고, 인공지능(AI) 개발로 자원이 집중되면서 소프트웨어 엔지니어들의 고용 기회도 크게 줄어들고 있다.

AI 확산에 '고용 역설' 현상 뚜렷

11일 고용노동부가 발표한 1월 노동시장 동향에 따르면 정부 일자리 지원망인 워크넷을 통한 신규 구인 인원은 13만5,000명으로 전년 동월 대비 10만1,000명(42.7%) 급감했다. 신규 구직 인원도 47만9,000명으로 1년 전에 비해 6.5% 줄었다.

청년 일자리 상황 역시 나아질 신호가 보이지 않는다. 통계청 자료를 보면 지난해 12월 청년층(15~29세) 취업자는 26개월 연속 감소했고 고용률은 8개월 연속 하락세를 면치 못했다. 이 기간 '쉬었음' 인구는 41만1,000명으로 전년 동기 대비 12% 증가했다. 기업들이 채용을 줄이고 경력직을 선호하면서 청년의 취업 기회가 더욱 좁아졌기 때문이다.

특히 대기업의 경력직 수시 채용 비율이 전년 대비 27.5%p 증가한 반면 대졸 정기 공채(-19.8%p), 대졸 수시 채용(-5.9%p)이 모두 감소하며 신입 채용이 위축됐다. HR테크기업 인크루트는 대기업들이 올해 보수적인 채용 계획을 세우면서 신입들이 설 자리를 찾기 더욱 어려워질 것으로 전망했다. 인크루트 관계자는 "대기업 경력 취업의 문은 넓어지는 반면 신입 구직자들의 기회는 감소할 수 있다"고 분석했다.

여기에 AI의 발전으로 분위기가 더 암울하다. 과학기술정보통신부 ICT통계포털에 따르면 ICT 직종 온라인 노동지수는 지난해 12월 15일 기준 95로, 2021년 10월 10일 이후 최저치를 경신했다. 온라인 노동지수는 2020년 4월 15일 온라인상 채용 공고 수를 100으로 환산해 지수 형식으로 산출한다. 통계는 주별로 작성돼 2주마다 게시된다. 지수가 ‘95’라는 것은 현재 ICT 직종 채용 공고 수가 코로나19로 인한 채용 한파가 극심했던 2020년 4월 15일보다 적다는 뜻이다.

IT 직종 온라인 노동 지수는 2020년 8월 4일 79로 저점을 찍은 뒤 꾸준히 상승해 왔다. IT 스타트업 및 개발자 채용 붐이 한참이었던 2022년 7월 11일에는 174로 최고치를 찍기도 했다. 하지만 지난해 하반기부터 급격한 감소 추세를 그리고 있다. 생성형 AI 활용과 함께 기존 직원의 생산성은 늘어나고 있지만, 신규 직원에 대한 채용 수요는 감소하고 있는 것으로 풀이된다.

경영진 56% "채용 절반 AI 대체" 전망

온라인 취업 커뮤니티에서도 이 같은 불안감이 여실히 드러난다. 한 신입 디자이너는 "그래픽 디자이너인데 경력을 깎고 연봉을 낮춰서라도 UX·UI 디자이너 쪽으로 바꾸고 싶다"며 "미리캔버스 같은 AI 기술이 이미 그래픽 디자인 업무를 상당 부분 대체하고 있는데 앞으로는 아예 일자리가 사라질 것 같다"고 토로했다.

프론트엔드 개발자로 취업을 준비 중인 다른 취준생도 "경제도 안 좋은데 AI 발전으로 신입 개발자는 필요 없을 것 같다는 이야기가 많다"며 "데빈이라는 소프트웨어 개발 AI에 대한 영상을 봤는데 이미 신입 개발자가 따라잡기 힘든 실력이고, 더 무서운 건 현재 그 단계로 발전하기까지 2년여 정도밖에 안 걸렸다는 것이다. 이대로 계속 이 분야에서 취업을 준비해야 될지 모르겠다"고 우려했다.

이는 기우가 아니다. 직원 교육 플랫폼 에드엑스(edX)의 조사에 따르면 기업 경영진의 56%는 오는 2028년까지 신입 채용 절반 이상이 AI로 인해 사라질 것으로 내다봤다. AI가 발전하면서 단순 반복 업무뿐만 아니라 신입들이 수행하던 지식 노동까지 AI가 대체할 가능성이 높아진 것이다. 실제로 최근 오픈AI가 선보인 AI에이전트 '오퍼레이터'는 웹 브라우저를 조작하고 데이터를 수집·정리할 수 있도록 발전했다. 신입 직원처럼 지시에 따라 보고서를 작성하는 등 더욱 정교한 지식 노동까지 수행한다.

"기업들 앞으로 더 높은 수준의 능력 요구할 것"

이에 기업들도 이제 AI를 단순한 보조 도구가 아니라 실제 업무를 수행할 수 있는 주체로 보기 시작했다. 미국 소프트웨어업체 세일즈포스는 AI로 생산성이 30% 향상됐다며 올해 개발자를 추가 채용하지 않겠다고 밝혔다. 스웨덴 핀테크 기업 클라나의 CEO 세바스찬 시미아트코프스키도 "AI 덕분에 수백명의 직원이 하던 작업을 자동화하는 데 성공했고 최근 1년간 신규 채용을 할 필요가 없었다"며 "AI는 이미 인간이 하는 모든 일을 수행할 수 있는 수준"이라고 강조했다.

대형 IT 기업들의 구조조정도 가속화되고 있다. 메타플랫폼스는 지난달 전체 인력의 5% 감원을 발표했고, 기업용 소프트웨어 기업 워크데이도 이달 초 직원 8.5% 감축 계획을 공개했다. 이에 대해 미국 컨설팅업체 얀코 어소시에이츠(Janco Associates)의 빅터 자눌라이티스(Victor Janulaitis) 최고경영자(CEO)는 "많은 기업들이 지난해 재정 계획에서 예산 삭감을 결정했고, 이를 올해 본격 실행하고 있다"고 설명했다.

국내도 상황이 다르지 않다. 최병호 고려대 AI대학원 교수는 "AI가 신입들이 하던 단순 업무를 대체하는 것은 슬프지만 피할 수 없는 흐름"이라며 "국내에서는 아직 AI가 직접적인 채용 감축으로 이어지는 사례가 많지 않지만, 실리콘밸리에서는 이미 기업의 인력 운영 방식에 실질적 변화를 가져오고 있다"며 "국내 역시 채용 구조가 바뀔 가능성이 크다"고 설명했다. 이어 "기업들은 앞으로 신입들에게 더 높은 수준의 문제해결 능력과 창의성을 요구할 것"이라며 "AI를 활용하는 방법을 익히는 것이 신입들에게 가장 중요한 과제가 될 것이다. 앞으로는 AI가 대체할 수 없는 영역을 고민하고, 그 안에서 자신의 경쟁력을 확보해야 할 것"이라고 밝혔다.

금융위원회, 재무적 상장폐지 요건 점진적으로 상향
영업이익 관련 요건은 부작용 고려해 미설정
"웃어야 할지, 울어야 할지" 바이오 업계 내 의견 충돌

금융위원회가 내년부터 국내 증시의 상장폐지 요건을 점진적으로 강화한다. 시가총액, 매출액 등 상장 유지를 위한 재무적 요건을 상향 조정해 증시 경쟁력을 제고하겠다는 방침이다. 상장폐지 제도 개선을 위한 청사진이 본격적으로 공개된 가운데, 시장은 당국의 결정에 대해 엇갈린 반응을 보이고 있다.

금융당국, 상장폐지 요건 강화

12일 금융권에 따르면 금융위원회는 최근 ‘상폐제도 개선안’을 발표, 내년부터 상장폐지 요건을 강화하겠다고 밝혔다. 개선안에는 시총, 매출액으로 대표되는 재무적 상장폐지 요건을 상향 조정하고, 상장폐지 절차를 간소화하는 내용이 담겼다. 당국은 향후 제도 개선을 통해 성장 가능성이 낮은 기업을 솎아내 ‘코리아 디스카운트(한국 증시 저평가)’ 해소를 이끌어내겠다는 방침이다.

우선 당국은 코스피 시총 기준을 기존 50억원에서 내년 200억원, 이듬해 300억원 등으로 조정하고, 3년 뒤에는 500억원까지 높일 계획이다. 코스닥은 기존 40억원에서 내년 150억원, 이듬해 200억원, 3년 뒤 300억원까지 기준이 상향된다. 매출액 기준은 코스피의 경우 기존 50억원에서 2029년 300억원까지, 코스닥의 경우 30억원에서 100억원까지 상향될 예정이다. 다만 이 같은 매출 요건은 코스피 기준 시총 1,000억원, 코스닥 기준 시총 600억원 이상 기업에는 적용되지 않는다.

'영업이익' 요건은 없었다

하지만 시장 일각에서는 당국이 내세운 상장폐지 제도 개선안이 '허점투성이'라는 지적이 나온다. 개선안에 명시된 상장폐지 기준에 영업이익 관련 요건이 존재하지 않기 때문이다. 과거 코스닥 시장에서는 영업손실이 5년 연속 지속되는 종목을 상장폐지 대상으로 지정하는 규정이 있었으나, 해당 규정은 2022년 삭제됐다. 현행 제도상 5년 연속 영업손실을 기록한 기업은 상장폐지 대상이 아닌 ‘투자주의환기종목’으로 지정된다.

금융당국은 영업이익을 상장폐지 기준으로 설정할 시 발생할 '부작용'을 고려했다는 입장이다. 영업이익 규모에 따라 상장폐지 여부가 결정될 경우 향후 성장 가능성이 있는 기업들의 생존 난도가 급격히 상승하게 된다는 것이다. 아울러 유가 변동의 영향을 받는 정유업, 원자재 가격과 경기 흐름의 영향을 받는 조선업 등 상황에 따라 실적이 급변하는 기업들이 증시에서 부당하게 퇴출될 수 있다는 점도 문제로 꼽힌다.

한국거래소 역시 현재 상장폐지 기준인 ‘자본잠식’ 요건만으로도 한계기업을 충분히 솎아낼 수 있다고 보고 있다. 적자가 누적된 기업은 자본잠식 요건에 따라 상장폐지되고 있는 만큼, 따로 영업적자 요건을 들여다볼 필요가 크지 않다는 것이다. 현행 상장폐지 기준에 따르면 코스피 상장 종목은 최근 사업연도 말 기준 자본금이 전액 잠식됐거나, 2년 연속 자본금의 50% 이상이 잠식된 경우 상장폐지된다. 코스닥 시장에서는 최근 사업연도 말 기준 자본금이 전액 잠식된 경우 상장폐지 대상이 된다.

바이오 업계 "득인가 실인가"

금융당국의 상장폐지 제도 개선안에 대한 산업계 평가도 엇갈리고 있다. 특히 상장폐지 요건 강화 소식이 전해지며 '비상'이 걸렸던 바이오 업계의 경우 환영과 우려가 공존하는 분위기다. 우선 시총이 600억원을 넘긴다면 매출이 부족해도 상장폐지 위험에서 벗어날 수 있다는 점을 긍정적으로 평가하는 시각이 있다. 미래 기술에 투자하는 바이오 기업들은 지금 당장 매출 성과를 내기는 어렵지만, 현재 개발 중인 기술의 성장성 등을 기반으로 시총을 높일 수 있기 때문이다. 이와 관련해 한국바이오협회 관계자는 "시가총액 600억원을 달성하는 경우 매출액 기준을 적용하지 않는 조항은 매출 발생 및 이익 실현까지 시간이 소요되는 바이오산업의 현실을 고려한 것으로 매우 고무적"이라며 "매출액 기준을 충족하기 위해 본업과 무관한 사업으로 진출하거나 인수하는 사례들을 방지할 수 있을 것"이라고 짚었다.

다만 한편에서는 시총을 키워 상장폐지 위기를 극복하는 기업은 소수에 그칠 것이라는 지적도 나온다. 한 업계 관계자는 "일반적으로 신약을 개발하기까지 10년에 가까운 시간이 걸리는데, 그 사이 잠재력을 인정받아 시가총액을 높이는 것은 쉬운 일이 아니다"라며 "시가총액 제고에 실패한 기업들은 강화된 매출액 기준을 맞추기 위해 건강기능식품 등 지금 당장 성과를 낼 수 있는 사업에 뛰어들거나, 울며 겨자 먹기식으로 유망 파이프라인을 매각해야 할 것"이라고 우려했다.

상장폐지 요건 강화로 인해 증시에서 퇴출당하는 바이오 기업들이 속출할 수 있다는 비관적 전망도 제기된다. 한 증권가 관계자는 "제약바이오 기업의 경우 상당수 업체가 기술특례 제도로 상장해 5년간 매출액 요건을 면제받지만, 그 이후부터는 다른 코스닥 상장 기업들과 같은 기준을 적용받는다"며 "선제적으로 활로를 마련하지 못한 바이오 기업들은 수년 뒤 강화된 상장폐지 요건을 충족할 수 없을 것"이라고 지적했다. 기술특례 상장은 성장성을 인정받은 유망 기업의 증시 입성을 촉진하기 위해 재무적 요건을 충족하지 못한 우수 기술 기업에 코스닥 상장 자격을 부여하는 제도다.