"캐나다 원유에 관세 매기겠다" 미국 행보에 캐나다 비상
캐나다산 원유 아시아 유입될 가능성 커, 韓도 수혜 전망
관세 부과로 인한 미국 물가·산업계 타격은 변수

미국과 캐나다의 '무역 전쟁'이 한국에 반사이익을 안겨줄 것이라는 전망이 제기됐다. 미국이 캐나다산 원유에 대한 관세 부과를 앞두고 있는 가운데, 궁지에 몰린 캐나다가 미국 외 수출처를 모색할 가능성이 커지면서다. 업계에서는 저렴한 캐나다산 원유가 한국으로 흘러들어올 경우, 국내 정유업체들의 가격 경쟁력이 강화되며 수익성이 대폭 개선될 것이라는 전망이 나온다.

북미 에너지 시장 '격변' 예상

11일 관련 업계에 따르면 최근 국내 정유업계에서는 캐나다산 원유의 수입이 활성화될 수 있다는 기대가 일고 있다. 미국과 캐나다의 관세 갈등으로 인해 북미 에너지 시장에서 '지각변동'이 발생할 것으로 전망되기 때문이다. 지난달 1일(이하 현지시간) 도널드 트럼프 미국 대통령은 캐나다산 제품에 25%, 원유에 10%의 관세를 부과하겠다고 밝혔고, 이후 캐나다 측이 펜타닐 단속 강화 등을 약속함에 따라 해당 조치 적용 시기를 30일 유예한 바 있다. 지난 6일에는 관세 부과 시기를 약 한 달간 추가 유예했다.

다음 달 미국이 캐나다산 원유 관세에 본격적으로 관세를 부과할 경우, 미국과 캐나다의 원유 수출입 전략 역시 급변할 것으로 전망된다. 한 시장 전문가는 "관세 부과가 본격화하면 미국은 가격 부담으로 인해 캐나다산 원유 수입을 줄일 가능성이 크다"며 "미국 수출 의존도가 높은 캐나다 역시 수출 감소 위기를 극복하기 위해 수출처 다변화를 시도할 것으로 보인다"고 진단했다. 실제 EIA(미 에너지정보청)에 따르면 미국 전체 원유 수입의 60%가 캐나다에서 비롯되며, 캐나다의 원유 수출 물량 중 97%가 미국으로 향하고 있다.

韓 정유업계에는 이득

시장에서는 캐나다가 미국의 대체 수출처로 아시아를 택할 것이라는 전망에 힘이 실리고 있다. 특히 글로벌 5위권의 석유 제품 수출국이자, 캐나다 원유 수입이 사실상 전무했던 한국은 캐나다의 잠재 고객이 될 수밖에 없다는 분석이다. 대한석유협회에 따르면 지난해 12월 월간 기준 우리나라의 주요 원유 수입국은 사우디아라비아(39.1%), 미국(15.3%), 이라크(11.7%), UAE(11.4%), 쿠웨이트(6.5%) 등이다. 캐나다산 원유 수입은 아예 없었다. 

캐나다산 원유 수입이 활성화된다면 국내 정유업체들은 가격 경쟁력을 눈에 띄게 강화할 수 있다. 캐나다산 원유가 중동·미국산 원유 대비 저렴하기 때문이다. 지난 9일 기준 캐나다산 원유(WCS) 가격은 배럴당 54.01달러로 두바이유(71.09달러)보다 24.0%, 서부텍사스원유(WTI·66.69달러)보다 19.0% 싸다. 국내 정유사는 해외에서 들여온 원유를 정제한 뒤 석유 제품으로 팔아 마진을 남기는데, 원유 수입 가격이 배럴당 1~2달러만 저렴해져도 영업이익이 대폭 개선된다. 이에 더해 우리나라와 캐나다가 자유무역협정(FTA)을 맺은 만큼 수입 시 관세 부담도 없다.

캐나다산 원유가 중질유라는 점도 호재다. 원유 정제 공장은 경(輕)질유·중질유 등 유종에 따라 설계가 상이한데, 국내 정유사 설비는 대부분 중질유인 중동산 원유에 맞춰져 있다. 중동산 원유를 정제하던 국내 정유업체가 캐나다산 원유를 사들이면 설비 확충·교체 부담 없이 석유 제품을 생산할 수 있다는 의미다.

"미국이 캐나다 놔줄까" 의문도

다만 일각에서는 미국이 실제 캐나다산 원유에 관세를 부과할 수 있을지는 의문이라는 지적도 나온다. 미국은 세계 최대 원유 생산국이지만, 에너지 산업 생태계가 '자급자족' 구조로 짜여 있지는 않기 때문이다. EIA에 따르면 미국 내에서 처리되는 전체 원유의 약 40%가 해외에서 수입된다. 캐나다산 원유에 높은 관세를 부과할 경우 에너지 가격이 급등할 가능성이 큰 셈이다. 미국이 캐나다산 제품 전반에 25%의 관세를 부과하면서도 원유 등 에너지 관세율은 10%로 조정한 이유도 여기에 있다.

현재 미국 제조업의 중추 역할을 수행하는 화학 산단 대부분이 중질유 정제에 특화돼 있다는 점도 문제다. 캐나다산 중질유 수입이 축소되면 제조업 경쟁력 자체가 약화할 수 있다는 의미다. 미국 연료 및 석유화학 제조협회(AFPM)는 지난 1월 발표한 관세 정책 관련 입장문에서 "정유 산업은 서로 다른 원유를 혼합해 최대치의 생산 효율을 발휘해야만 한다"며 "미국 정유산업의 70% 이상이 (셰일이 아닌) 중질유에 의존하고 있다"고 강조하기도 했다.

에너지 산업계가 트럼프 대통령의 중요한 정치적 지지 기반이라는 점도 변수다. 지난해 치러진 대선에서 석유·가스 기업들은 트럼프 대통령에게 7,500만 달러(약 1,090억원)를 기부했다. 트럼프 대통령은 취임 후 파리기후변화협정 탈퇴, 화석연료 확대 등 업계 친화적 정책을 내놓으며 공생 관계를 형성했다. 그러나 원유를 대상으로 한 관세 부과가 현실화할 경우, 트럼프 대통령의 정책과 에너지 업계의 이해가 충돌하며 이 같은 관계가 붕괴될 가능성이 있다.

2월 짐싼 미국인 17만 명, 4년 7개월 이후 최대
트럼프발 무역 전쟁 우려, 소비 위축 등 영향
자동차 할부금 연체율도 30년래 가장 높은 수준

지난달 미국에서 해고된 사람이 코로나19 발발 이후 역대 최대인 것으로 나타났다. 자동차 할부금 연체율은 30년래 가장 높은 수준으로 집계됐다. 이에 미국 내에서는 최근 도널드 트럼프 대통령의 정책으로 인한 미국 경기침체가 현실화하는 것 아니냐는 우려가 커지고 있다.

2월 美 해고자 17만2,017명, 전년 동월比 103% 증가

10일(이하 현지시간) 미국 재취업 중개업체 챌린저, 그레이&크리스마스(CGC)에 따르면 지난달 미국에서 해고자 수가 17만2,017명으로 집계됐다. 이 같은 수치는 전년 동월 대비 103% 증가한 것으로, 2020년 7월 이후 최대치다. 전대미문의 코로나19로 인해 대량 실업이 나타났던 2020년 중순 수준으로 대규모 해고가 발생했다는 뜻이다.

지난달 해고된 노동자 중 3분의 1 이상인 6만2,242명은 연방정부에서 해고된 공무원이었다. 트럼프 행정부가 정부효율부(DOGE)를 통해 재정지출 삭감을 추진하면서 실업자를 대거 양산하게 된 것이다. CGC는 "민간기업들이 지난달 수천 명의 직원 해고 계획을 밝혔다"며 "정부효율부의 영향과 정부 계약 취소, 무역전쟁 우려, 기업 파산 등으로 지난달 해고자가 크게 늘어났다"고 설명했다.

지난달 해고된 사람이 크게 늘어난 데는 소비 위축도 한몫한 것으로 나타났다. 실제 소매업계 해고자는 3만8,956명에 달한 것으로 집계됐다. 이는 지난해 2월과 비교하면 무려 6배나 늘어난 수치로, 메이시스와 포에버21 등 유통사들이 구조조정을 한 결과다.

경기 둔화를 반영하듯 금융시장에는 대출 부실 경고등이 켜졌다. 신용평가사 피치에 따르면 지난 1월 미국 자동차 구매자들의 월 할부금 60일 이상 연체율은 6.56%에 달했다. 이 같은 연체율은 관련 통계를 집계하기 시작한 1994년 이후 가장 높다. 마이크 지러드 피치 선임국장은 "저소득층이 크게 영향을 받았다"며 "이런 상태는 올해도 지속될 것으로 전망한다"고 밝혔다. 이어 "고물가와 고금리의 영향도 이어질 것"이라고 덧붙였다.

테슬라 직격타, 시총 190조원 '증발'

미국 내 경기 부실 우려가 나타난 건 도널드 트럼프 대통령 당선 이후부터다. 트럼프발 관세 정책 등 불확실성이 고조되면서 경기침체 우려가 월가 금융권에서 동시다발적으로 제기됐다. JP모건체이스는 미국 경기침체 가능성을 지난해 11월 말 17%에서 지난 4일 31%로 상향 조정했고, 골드만삭스 역시 경기침체 가능성을 지난 1월 14%에서 지난 4일 23%로 올렸다. 니콜라오스 파니기르조글루 JP모건 전략가는 “최근 몇 주 동안 미국 경제 활동 지표가 약화하고 기업 및 소비자 신뢰지수가 약화한 상황에서 캐나다, 멕시코, 중국에 대한 관세가 발효되면서 향후 기업 및 소비자 신뢰에 더 큰 타격이 발생할 위험이 커졌다”며 침체 가능성을 높인 배경을 설명했다.

영국 케임브리지대 퀸스 칼리지의 모하메드 엘에리언 총장도 경기침체 가능성을 연초 10%에서 25~30%로 상향 조정했다. 5년 만기 국채 가격이나 주요 금속 가격 지표, 소형주 주가 지표로만 볼 때는 경기침체 확률이 50% 정도까지 올라간다. 뿐만 아니라 시장에서는 경기가 침체되는 가운데 물가는 오르는 이른바 스태그플레이션에 대한 우려가 확산됐다. 5일 발표된 지난달 ADP 민간 고용은 7만7,000명 늘어나 최근 7개월래 가장 낮았고, 월가 전망치(14만 명)도 크게 밑돌았다. 연준 역시 최근 3월 경기 동향 보고서(베이지북)를 통해 “미국 내 사업자들이 원재료 가격 인상을 우려하고 있으며, 일부 사업자는 제품 가격을 선제적으로 이미 인상했다”고 밝혔다.

경기침체 우려가 확산하자 트럼프 행정부에 대한 시장 반응을 가장 잘 읽을 수 있는 '대장주' 테슬라 주가도 급락했다. 10일 뉴욕증시에서 테슬라 주가는 전 거래일 대비 15.43% 내린 222.15달러에 거래를 마쳤다. 2020년 9월 8일(-21.06%) 이후 최대 낙폭으로, 장 중 한때 220.66달러까지 떨어지며 220달러선이 위태롭기도 했다. 테슬라 주가가 떨어진 건 7주 연속으로 테슬라 상장 이후 최장기간 하락세다.

지난해 미국 대선 이후의 주가 상승분도 모두 반납했다. 테슬라 주가는 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 트럼프 대통령의 최측근으로 부상하며 기대감에 큰 폭으로 상승했다. 테슬라 주가는 미국 대선일인 지난해 11월 5일 251.44달러였지만, 12월 17일 사상 최고가인 479.86달러까지 올랐다. 하지만 10일 종가는 지난해 10월 중순의 주가와 비슷한 수준이다. 주가가 급락하면서 테슬라 시가총액은 하루 사이 1,303억 달러(약 190조2,000억원)가 떨어졌다. 시총 순위도 크게 고꾸라졌다. 테슬라는 트럼프 대통령 당선 이후 시총 7위까지 올랐지만, 브로드컴에 이어 이날 일라이릴리에까지 역전을 허용하며 12위에 자리 잡았다.

트럼프, '단기적' 경기침체 가능성 인정

경기침체 우려가 커지는 가운데 트럼프 대통령도 단기적 경기침체 가능성을 사실상 인정했다. 트럼프 대통령은 9일 방영된 폭스뉴스 ‘선데이 모닝 퓨처스’ 인터뷰에서 “올해 경기침체를 예상하느냐”는 질문에 “나는 그런 예측을 하는 것을 좋아하지 않는다”며 답을 피했다. 그러면서 자신의 경제 정책을 실현하는 과정에 ‘성장통’이 있을 거라고 설명했다. 이어 그는 “우리가 추진하는 변화는 매우 크다. 미국으로 부를 되돌려 오고 있다”며 “항상 그런 (힘든) 기간이 있다. 시간이 좀 걸린다. 하지만 우리에게 굉장히 좋은 일이 될 거라고 생각한다. 결국에는 엄청나게 좋은 일이 될 것”이라고 말했다.

관료주의적 행정업무가 줄어들고 공장 노동이 증가하는 형태의 경제를 꿈꾸고 있는 트럼프 대통령에게 관세는 단순한 무역 정책이 아니다. 미국 경제를 제조업 중심으로 재편하기 위한 전략적 수단이다. 그는 “중국은 100년을 내다보고 정책을 추진하지만, 우리는 분기별 실적에 집착한다”며 “장기적인 경제 구조 강화를 위해서는 증시 변동성에 흔들리지 말아야 한다”고 강조했다.

스콧 베센트 재무장관도 미국 경제가 경제 전환기에 어려움을 겪을 수 있다고 말했다. 그는 7일 CNBC에 나와 “시장과 경제가 정부 지출에 중독된 상태”라며 “우리는 정부 지출에 의존하는 구조가 됐으며 이제 해독 기간이 필요하다”고 말했다. 하지만 전문가들은 트럼프 대통령이 정치적으로 인기가 높은 연방 지출 프로그램인 사회보장제도와 메디케어에 손대지 않겠다고 약속한 것이 재정 적자 감축을 거의 불가능하게 만들 것이라고 보고 있다. 여기에 새로운 감세 정책까지 제안했기 때문에 이런 문제는 더욱 심화할 것이라는 게 중론이다.

이달 우리사주 물량 의무보호예수 기간 종료
우리사주 배정 물량 100% 청약, 수익률은 '0'
사측, 매도 물량 집중 방지 위해 이자 지원 연장

LG디스플레이 임직원이 우리사주 청약으로 받은 주식의 의무보호예수 기간이 이달 26일로 끝난다. 다만 LG디스플레이는 우리사주 매도 물량이 집중되는 것을 예방하고자, 청약 대금 이자 지원을 올해 말까지로 연장하기로 했다.

연말까지 대출 이자 지원

11일 금융투자업계에 따르면 LG디스플레이 우리사주 조합원은 오는 26일부터 유상증자 때 받은 신주를 거래할 수 있다. 1년 만에 의무보호예수가 풀리기 때문이다. 그러나 LG디스플레이는 의무보호예수 종료와 함께 끝낼 예정이었던 우리사주 청약을 위한 대출 이자 지원 기간을 올해 말까지로 연장하기로 한 것으로 알려졌다.

LG디스플레이가 대출 이자 지원 기간을 늘린 배경으로는 크게 두 가지가 꼽힌다. 먼저 오버행(Overhang·잠재적 매도 물량) 우려를 줄이기 위한 측면이 있다. LG디스플레이 우리사주 조합원은 지난해 3월 유증 배정물량 2,843만6,860주를 모두 소화했다. 2023년 말 LG디스플레이 직원이 총 2만7,700여 명이었던 점을 고려하면 1명당 평균 신주 1,026주를 사들인 셈이다.

통상 의무보호예수가 끝나고 이자 지원도 사라지면 단기간에 직원들이 모두 매도에 나설 수 있고, 그만큼 주가에 부담으로 작용한다. LG디스플레이는 이자 지원 기간을 연말까지로 늘려 매도 시점을 분산하는 효과를 노린 것으로 보인다.

1.3조 유증 ‘완판’했지만 수익률은 0.3%

또한 LG디스플레이 직원들이 우리사주 배정 물량을 100% 청약하며 흥행했던 것에 비해 주가 수익률이 저조한 상황이기도 하다. 지난해 LG디스플레이 유증에서 내부 임직원둘의 자발적 청약이 예상을 훌쩍 뛰어넘은 것으로 알려지면서 이목을 끌었다. 특히 임직원을 대상으로 한 우리사주 사전청약에서는 배정된 물량의 약 120%가 몰리는 등 상당한 호응을 얻었다.

앞선 2년간 4,000억원 이상 유증한 기업들의 우리사주 청약률은 평균 80% 수준이었다. 우리사주 청약률이 100%를 달성한 것은 2022년 1월 삼성바이오로직스 이후 처음이다. 당시 LG디스플레이 측은 “우리사주는 회사 사정을 잘 아는 임직원들이 자발적으로 참여하는 것”이라며 “임직원들이 회사의 OLED 사업경쟁력에 대한 믿음과 미래 성장 가능성에 대한 확신을 보여줬다는 의미”라고 말했다.

하지만 유증 신주 발행가는 1주당 9,090원, 10일 LG디스플레이 종가 9,120원 기준 수익률은 0.3%(30원)이다. 1,026주를 사도 평가이익 3만원에 그친다. 증권사마다 차이는 있지만 평균 매매 수수료가 0.15%인 점을 고려하면 사실상 남는 게 없다. 이는 우리사주 청약에서 실권주가 나왔던 한화오션과 비교하면 더욱 대조적이다. 한화오션이 2023년 11월 유증을 진행할 때 우리사주 청약률은 84.5%였다. 한화오션 유증 신주 가격은 1만6,730원이었는데, 의무보호예수가 풀리는 시점에 주가(3만5,000원)가 2배 이상이었다. 10일 종가(7만9,800원) 기준으로는 4.8배 수준이다.

전례 없는 불황의 터널, 재무구조 개선 시급

여기엔 LG디스플레이의 업황 부진이 예상보다 길어진 영향이 컸다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 LG디스플레이의 유동성은 지난 몇 년에 걸쳐 눈에 띄게 악화된 것으로 나타났다. 특히 LG디스플레이의 지난해 3분기 보고서를 보면 유동성의 지표 중 하나인 이익잉여금(연결기준)은 9,785억원으로 전년 말의 2조6,760억원 대비 36% 수준까지 쪼그라들었다. LG디스플레이의 이익잉여금은 2021년까지만 해도 8조5,415억원에 달했으나 해마다 절반씩 줄어들었다.

이익잉여금은 기업이 영업·재무활동을 통해 벌어들인 순이익 중 배당이나 기타 형태로 분배되지 않고 내부에 쌓아둔 금액인데, 통상 배당·투자 재원으로 쓰인다. 이 수치와 직접적으로 연결된 항목은 순손익이다. 당기순이익을 남기면 그 숫자가 커지지만, 적자 국면에선 작아진다. LG디스플레이의 경우에도 2022년과 2023년 2조원대 영업손실을 낸 것이 유보금 규모에 영향을 미친 것으로 분석된다.

이런 상황 속 LG디스플레이가 직원들의 우리사주 청약 대출 이자 지원 기간을 연장하면서 직원들의 선택지가 넓어졌다. 레버리지(차입)를 많이 일으킨 직원도 당장 직접 이자 부담을 할 필요가 없어진 만큼 주가가 오르길 기다릴 수 있다는 얘기다. 증권가에선 LG디스플레이가 올해 하반기부터 이익이 가파르게 늘면서 연간 흑자로 돌아설 것으로 보고 있다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 증권사들은 LG디스플레이가 올해 매출 25조8,728억원, 영업이익 5,353억원을 기록할 것으로 예상했다. LG디스플레이 목표주가로는 평균 1만2,875원을 제시했다.

잠실 인근 신축 대단지, 경매 낙찰가율 100% 돌파
'엘·리·트' 등 잠실 주요 아파트 단지 신고가 행진
규제 해제·기준금리 인하·똘똘한 한 채 선호 등 원인 복합적

송파구 잠실동 일대 아파트의 경매 낙찰가율이 강세를 보이고 있다. 서울시의 토지거래허가구역 지정 해제 이후 강남권 일대 집값이 줄줄이 상승하는 가운데, 경매 시장까지 열기가 확산하는 양상이다.

잠실, 경매 시장서 '나 홀로 강세'

11일 경·공매 데이터 전문기업 지지옥션에 따르면 지난달 서울 아파트 경매 진행 건수는 253건으로 전달(231건) 대비 약 10% 증가했다. 낙찰률은 42.7%로 전월(47.2%) 대비 4.5%p 하락했으며, 낙찰가율은 91.8%로 전월(93.3%)보다 1.5%p 낮아졌다. 낙찰가율은 91.8%로 전월(93.3%) 대비 1.5%p 내렸다.

낙찰가율 하락세를 견인한 것은 노·도·강(노원·도봉·강북구), 금·관·구(금천·관악·구로구) 등 비선호 지역이었다. 반면 최근 토지거래허가구역 지정이 해제된 송파구 잠실동 인근 신축급 대단지 아파트 낙찰가율은 100%를 넘는 등 뚜렷한 강세를 보였다. 이 지역 평균 응찰자 수는 전월(7.0명) 대비 1.9명 증가한 8.9명으로 집계됐다.

매매 시장서도 상승세 뚜렷

강남권 부동산 시장의 강세는 매매 시장에서도 두드러진다. 국토교통부 실거래가 공개시스템에 따르면, 잠실동 잠실엘스 전용 84㎡ 14층은 지난달 26일 30억원에 거래되며 신고가를 경신했다. 지난달 14일 동일 평형 26층이 28억8,000만원에 손바뀜한 이후 12일 만에 1억2,000만원이 추가 상승한 것이다.

잠실엘스와 함께 이른바 ‘엘·리·트’로 불리는 리센츠와 트리지움도 뚜렷한 상승세를 보이고 있다. 지난달 14일 리센츠 전용 27㎡ 23층이 13억원에 새 주인을 찾았으며, 15일엔 전용 124㎡ 8층이 39억8,000만원에 신고가 거래됐다. 트리지움 전용 114㎡ 9층도 지난달 14일 31억5,000만원에 거래되며 신고가를 다시 썼다.

인근 삼성동에서도 신고가 행진이 이어졌다. 삼성동힐스테이트 1단지는 지난달 25일 전용 84㎡ 7층이 30억원에 거래되면서 신고가 기록을 경신했다. 인근 현대힐스테이트 2단지 전용 84㎡ 14층 역시 31억원에 손바뀜하며 신고가를 썼고, 삼성동센트럴아이파크 전용 84㎡ 14층도 지난달 14일 평당 1억원에 조금 못 미치는 33억9,500만원에 거래됐다.

전문가들 "규제 해제만 탓할 수는 없다"

시장에서는 토지거래허가구역 지정 해제의 영향으로 장기간 억눌렸던 강남권 집값이 뛰어오르고 있는 것은 사실이나, 규제 해제 외 상승 요인 역시 무시할 수 없다는 분석이 나온다. 집값에는 금융·거시경제 및 시장 상황이 복합적으로 영향을 미치기 때문이다. 함영진 우리은행 부동산리서치랩장은 “잠·삼·대·청(잠실·삼성·대치·청담)의 집값 상승은 토허제 해제와 더불어 기준금리 인하, 강남권 아파트 등 안전자산 선호 현상이 복합적으로 작용한 것”이라며 “집값 상승에는 금리, 공급, 수요자 심리 등 다양한 요인이 영향을 미친다”고 짚었다.

윤지해 부동산R114 수석연구원도 “토허제 해제는 위축된 심리 개선에 도움이 됐지만, (강남권 집값이 오른 것은) 그보다 작년 대비 완화된 대출 규제 환경, 기준금리 인하, 똘똘한 한 채 선호, 계절적 성수기 진입, 정책 불확실성 개선 등의 원인이 더 크다”면서 “토허제의 효용성은 아직 묶여 있는 압구정, 여의도, 용산, 목동, 성수 등의 가격이 상승하는 것처럼 거래 총량 조절 기능 외 가격 조절 기능은 낮다”고 진단했다.