영국 3분기 임금, 예상치 상회
국채 금리 급등, 지난달 초 이후 최고
영란은행(BOE) 금리 인하 가능성↓ 

경기 둔화에도 불구하고 영국의 3분기 임금이 예상보다 더 크게 오른 것으로 나타났다. 영국의 임금 상승률이 가속화한 것은 1년여 만에 처음이다. 이에 내년 영란은행(BOE)의 금리 인하 가능성도 낮아지는 분위기다.

영국 평균 주당 소득 5.2% 증가

17일(이하 현지시각) 로이터통신 등에 따르면 영국 국가통계청(ONS)은 10월 말까지 3개월 동안 상여금을 제외한 평균 주당 소득이 전년 동기 대비 5.2% 증가했다고 밝혔다. 이는 로이터가 이코노미스트들을 대상으로 실시한 설문조사 결과인 5.0%와 전년 동기의 4.8% 상승보다 큰 폭의 오름세다.

상여금을 포함한 급여 상승률도 전년 동기의 4.3%에서 5.2%로 뛰어올랐다. 특히 영란은행이 가장 면밀히 주시하는 민간 부문의 정기 임금 상승률이 4.9%에서 5.4%로 예상보다 훨씬 빠르게 상승했다. 이와 관련해 캐피털 이코노믹스의 애슐리 웹 영국 이코노미스트는 "오늘 지표는 영란은행의 초점을 높은 인플레이션에 대한 우려에서 경제 활동 둔화에 대한 우려로 전환하는 데 거의 도움이 되지 못했다"고 말했다.

'BOE 인하' 베팅 축소

임금 상승률이 시장 예상치를 웃돌자 같은 날 영국 국채(길트) 수익률도 일제히 상승했다. 길트 10년물 수익률은 17일 4.5286%로 전장 대비 8.34bp 올랐다. 종가 기준으로 지난달 초순 이후 최고치다. 통화정책에 민감한 2년물 수익률은 4.4616%로 8.64bp 상승했고, 30년물 수익률은 5.0491%로 6.44bp 높아졌다. 임금 서프라이즈에 투자자들이 영란은행의 금리 인하에 대한 베팅을 축소한 것이다.

시장에서는 영란은행이 2025년 말까지 금리를 25bp(0.25%포인트)씩 단 두 차례 인하할 것으로 가격에 반영했다. 영국 OIS(Overnight Index Swap) 시장에 반영된 내년 2월 금리 인하 가능성도 80% 부근에서 50% 후반대로 낮아졌다. 내년 2월 인하를 확신하기가 어려워졌다는 얘기다.

블룸버그 이코노믹스의 아나 안드라데 이코노미스트는 “10월 연간 민간 부문 임금이 예상보다 크게 상승한 것은 금리를 점진적으로만 인하해야 한다는 현재 영란은행의 컨센서스를 뒷받침한다”고 말했다. RSM UK의 토마스 퓨 이코노미스트도 “상여금을 제외한 임금 상승률이 5.2%로 급등한 것은 19일 금리 인하 가능성에 또 다른 대못을 박은 것”이라며 “우리의 기본 시나리오는 영국은행 금리정책위원회(MPC)가 내년에 분기당 한 차례 금리를 인하하는 것이지만, 강력한 임금 상승과 트럼프 2기 집권으로 인해 금리 인하 횟수가 줄어들 위험이 커졌다”고 밝혔다.

이번 지표 발표 이전까지만 해도 시장에서는 영란은행이 내년에 세 차례 금리를 인하할 가능성을 약 90%로 반영한 바 있다. 경제 전망이 녹록지 않은 것으로 나타나면서다. 영국 통계청에 따르면 영국의 올해 10월 국내총생산(GDP)이 전월 대비 0.1% 감소했다. 지난 9월에 이어 두 달 연속 경제가 위축된 것으로, 이는 코로나19 팬데믹 이후 처음이다. 영국 통계청은 서비스 부문이 정체되고 제조업과 건설업 생산량이 감소한 영향이라고 설명했다.

런던 증시 기업 순유출, 2009년 이후 최대

다만 전문가들은 최근의 노동 단가 상승으로 당장의 금리 인하는 미뤄질 수 있으나, 장기적으로는 금리 인하가 불가피하다고 보고 있다. 시장 규제 및 연금제도를 개혁해 자국 증시의 매력도를 높이려는 영국 정부의 조치에도 불구하고 런던 증시 자금이 빠르게 빠져나가고 있기 때문이다.

런던증권거래소(LSE)에 따르면 올해 런던 증시에서 상장 폐지 또는 이전 상장한 기업은 총 88개, 신규 상장한 기업은 18개였다. 2009년 이후 최대 기업 순유출이다. 파이낸셜타임스(FT)가 선정한 100개 기업 지수인 FTSE100 중 2020년부터 런던에서 빠져나가 해외에서 상장한 기업은 총 6개다. 총 시장 가치는 2,800억 파운드(약 507조4,000억원)로, 전체 규모의 14%에 달한다.

영국 기업들이 이탈하는 원인으로는 북미 시장 사업의 높은 성장성과 풍부한 투자 자금 등이 꼽힌다. 일례로 최근 뉴욕 증시로 이전 상장한 영국 장비렌트기업 애쉬테드와 2022년 이전한 배관장비 유통업체 퍼거슨엔터프라이즈는 영업이익의 각각 98%, 99%를 미국에서 냈다. FTSE100에 속한 기업 중 미국에서 매출의 절반 이상을 거두는 기업만 9개사에 이른다.

영국 증권중개업체 필헌트의 찰스 홀 리서치책임자는 "영국 시장이 점점 더 세계화되는 시장에서 성공하기 위해서는 육성과 지원이 필요하다"며 "그렇지 않으면 더 많은 기업이 떠나게 될 것"이라고 경고했다. 런던 한 은행 임원도 "내년 빠르게 성장하는 기업들이 더 많이 미국으로 이전 상장할 것"이라며 "미국은 이제 다른 어느 곳보다 큰 자본 시장이기 때문에 일반적으로 사람들은 미국에서 더 나은 거래를 할 수 있을 것이라고 생각한다"고 전했다.

합병 시 현대차 추월 세계 3위 안착
5년 전 합병안 제기, 시장 악화에 재점화
‘비용 절감·경영난 극복’ 이해관계 일치

일본 완성차 업체 혼다와 닛산의 경영통합 논의가 급물살을 타는 모습이다. 과거 한 차례 합병이 무산된 양사는 최근의 판매량 부진과 경영난 등 위기를 극복하기 위해 적극적으로 손을 맞잡았다. 여기에 닛산이 최대 주주로 있는 미쓰비시자동차까지 합병에 포함될 경우, 일본은 물론 전 세계 자동차 시장에도 지각변동이 예상된다.

지주사 설립 방식 유력, 각 브랜드는 독립 운영

18일 니혼게이자이 신문은 혼다와 닛산이 경영통합을 위한 양해각서(MOU)를 체결을 앞두고 있다고 보도했다. 신규 지주회사를 설립하고, 해당 지주회사 산하에 양사가 편입돼 각 브랜드를 독립 운영하는 방안을 유력 논의 중이라는 전언이다. 이 과정에서 닛산이 최대 주주로 있는 미쓰비시가 포함될 가능성도 제기됐다. 혼다와 닛산은 올해 3월부터 전기차와 차량 소프트웨어(SW) 분야에서의 협업을 추진해 왔고, 미쓰비시 또한 지난 8월 합류했다.

경영통합이 속도를 내는 배경에는 막대한 비용이 드는 전기차 개발 경쟁에서 뒤처지고 있다는 일본 완성차 업계의 절박감이 짙게 작용한 것으로 분석된다. 내연기관에서 전기차로 전환하고 있는 글로벌 완성차 시장에서 일본 업체들은 상대적으로 저렴하고 기술력까지 갖춘 중국 업체들의 공세에 밀리는 형국이다. 세계 최대 전기차 시장인 중국에서 올 상반기 자국 브랜드 판매량이 18% 증가하는 동안 일본 브랜드 판매량은 12% 감소했다.

글로벌 판매량의 4분의 1가량을 차지하는 중국 시장에서의 판매량 부진은 실적 악화로 이어졌다. 공시에 의하면 혼다는 올 3분기 영업이익이 전년 동기 대비 14.5% 줄어든 2,579억 엔(약 2조4,000억원)을 기록했다. 닛산은 상황이 더 좋지 않다. 같은 기간 닛산의 영업이익은 93억 엔(약 870억원) 순손실로 집계됐다. 합병으로 몸집을 불려 개발에 속도를 내겠다는 청사진이 제시된 배경이다.

혼다와 닛산의 합병이 마무리되면 일본은 물론 전 세계 자동차 시장 또한 재편될 전망이다. 시장조사기관 마크라인즈에 따르면 지난해 전 세계 신차 판매량은 도요타그룹이 1,123만 대로 1위를 기록했고, 폭스바겐그룹(923만 대)과 현대차그룹(730만 대)이 각각 2위와 3위를 차지했다. 혼다와 닛산의 판매량은 각각 398만 대와 337만 대로, 합치면 약 735만 대에 달한다. 이는 현대차그룹을 제치고 세계 3위에 등극할 수 있는 수준이다.

日 정부 주도 합병 시도는 무산

혼다와 닛산의 합병은 2019년에도 한 차례 시도된 바 있다. 당시 양사의 합병 시도는 일본 정부의 주도로 이뤄졌다. 일본 정부가 시장에 적극 개입하게 된 배경에는 프랑스 정부의 노골적인 접근이 자리했다. 르노 지분 15%를 보유하고 있던 프랑스 정부는 2014년 주식을 2년 이상 보유한 주주에게는 의결권을 두 배로 부여하는 ‘프로랑쥬법’을 제정했다.

프로랑쥬법을 통해 르노의 실질 의결권을 30%로 확대한 프랑스 정부는 이후 자국 산업의 보호·육성을 명분으로 르노의 일본 연합사인 닛산을 흡수하려는 시도를 계속했다. 닛산 지분 43%를 보유한 최대 주주인 르노는 프랑스 정부의 지원을 등에 업고 여러 차례 통합을 제안했지만, 닛산은 번번이 이를 거부했다. 지분 구조상으론 르노에 종속된 형태지만, 기술력 면에선 자사가 르노를 월등히 앞선 만큼 경영권을 내줄 수 없다는 판단에서다.

르노로부터 경영 독립을 유지하려는 닛산과 자국의 기술력을 해외 자본에 넘겨줄 수 없다는 일본 정부의 이해관계는 일치했다. 하지만 닛산의 경우 독자 생존이 힘든 상황이었다. 2019년 한 해에만 닛산은 6,712억 엔(약 6조2,800억원)의 적자를 냈다. 이에 일본 정부는 닛산을 지킬 방어막으로 자국 완성차 업체 가운데 유일하게 지분 제휴 관계가 없는 혼다를 지목했다.

하지만 혼다 측에서 닛산과 르노의 복잡한 자본 제휴 관계를 지적하고 나섰다. 또한 혼다의 독특한 엔지니어 디자인이 닛산의 생산 플랫폼과 공존하기 어렵다는 점을 문제 삼았다. 두 회사의 생산 플랫폼을 통합하지 않으면, 비용절감이라는 합병의 명분이 무색해지기 때문이다. 닛산 고위 관계자 역시 블룸버그와 인터뷰에서 “닛산과 혼다의 합병은 업계 상황을 전혀 이해하지 못하는 사람들이나 하는 발상”이라며 회의적인 입장을 표했다. 결국 양사의 이사회에 합병안이 올라가기도 전에 협상이 무산됐다.

“위기 극복 위해선 경쟁보다 협력”

이처럼 한 차례 무산된 합병 논의가 다시 급물살을 타는 것은 닛산의 경영난이 심각한 수준까지 악화했기 때문이다. 닛산은 올해 순이익이 전년 대비 90% 빠지는 등 경영난에 시달리면서 대규모 구조조정을 추진하고 있다. 지난달 발표된 구조조정안에는 자국 내 생산능력 20% 감축을 비롯해 전 세계에서 9,000명 감원, 보유 중인 미쓰비시 지분 34% 중 10%를 매각하는 방안 등이 담겼다.

또 우치다 마코토 닛산 최고경영자(CEO)를 비롯한 경영진은 최대 50%의 보수를 반납하겠다고 밝혔다. 우치다 CEO는 온라인 기자회견을 열고 “작금의 경영 상황에 대해 큰 책임을 느끼고 있다”며 “더는 기다릴 수 없는 만큼 이른 시일 내 닛산을 다시 성장 궤도에 올려놓을 방안을 마련하겠다”고 강조했다.

닛산과 혼다의 전기차 및 차량 SW 협업에 미쓰비시가 합류한 것도 이와 같은 맥락이다. 혼다와 닛산, 미쓰비시는 올해 상반기 전 세계에서 약 400만 대의 차량을 판매했으나, 이는 토요타의 520만 대를 한참 밑도는 수치다. 우치다 CEO는 “우리는 서로 다른 문화를 가지고 있지만, 같은 과제를 공유하고 있다”며 “경쟁보다는 협력을 통한 시너지 창출이 더 중요하다는 데 뜻이 일치했다”고 밝혔다.

5대은행 둔촌주공 잔금대출 한도, 9,500억원
입주 시기 분산되며 공급 원활할 것으로 전망
대출 공급 확대 기조·금리 인하 흐름도 호재

시중은행권에서 대규모 재건축 단지인 서울 강동구 둔촌동 올림픽파크포레온(둔촌주공) 잔금대출이 속속들이 실행되고 있다. 이에 금융권에서는 시중은행이 점진적으로 대출 장벽을 낮추고 있는 만큼, 해를 넘기면 해당 단지의 잔금대출이 한층 수월해질 것이라는 전망이 나온다.

시중은행, 둔촌주공 잔금대출 속속 실행

19일 금융권에 따르면 전날 기준 KB국민은행은 둔촌주공 잔금대출 한도 3,000억원 중 2,000억원을 소진한 것으로 확인됐다. 하나은행과 NH농협은행은 각 3,000억원, 2,000억원 한도 내에서 대출을 실행 중이다. 신한은행과 우리은행은 내년부터 각각 1,000억원, 500억원 한도로 잔금대출을 취급할 예정이다. 잔금대출은 신규 주택 분양자들이 금융회사에서 집단으로 받는 일종의 주택담보대출이다.

현시점 5대 은행(KB국민·신한·하나·우리·NH농협)이 올림픽파크포레온 입주 예정자 잔금대출로 설정한 한도 금액은 총 9,500억원 수준이며, 올림픽파크포레온의 잔금대출 규모는 최대 8조원에 달할 것으로 추산된다.

은행권은 현재 잔금대출 한도가 부족한 것은 사실이지만, 향후 수요를 맞추는 데에는 큰 문제가 없을 것이라 보고 있다. KB국민은행 관계자는 "현재 설정한 대출 한도만으로는 전체 세대 수에 비해 부족한 것이 맞다"면서도 "하지만 입주 시기가 분산돼 있고, 다른 은행들이 추가 공급을 결정할 경우 수요를 일정 부분 감당할 수 있을 것"이라고 말했다.

둔촌주공 잔금대출이 전체 가계대출 증가세에 미치는 영향도 제한적일 것으로 전망된다. 우리은행 관계자는 "입주 시작과 동시에 기존 이주비 대출과 중도금 대출이 상환된다"며 "잔금대출로 가계대출이 급증할 것 같지는 않다"고 말했다. 한국은행 역시 유사한 분석을 내놨다. 박민철 한은 시장총괄팀장은 "이달 말부터 내년 3월까지 입주 기간이 분산될 것으로 보고 있다"며 "(둔촌주공 잔금대출이) 가계대출의 전반적인 흐름을 바꿀 정도로 큰 영향을 주지는 않을 것"이라고 말했다.

은행권의 신규 대출 공급 확대

금융권에서는 둔촌주공 입주자들이 해를 넘긴 뒤 한층 수월하게 잔금대출을 받을 수 있을 것으로 전망하고 있다. 한 금융권 관계자는 "시중은행이 점진적으로 대출 빗장을 풀고 있다"며 "올해 배정된 잔금대출 한도가 모두 소진되면 내년 추가 한도가 배정될 가능성이 높다"고 설명했다.

실제 최근 시중은행들은 대출 규제를 제한적으로 완화하며 신규 대출 공급을 속속 확대하고 있다. 신한은행은 주담대·전세자금대출·신용대출 제한 사항을 단계적으로 완화하고, 내년 1월 2일부터 이들 상품 판매를 본격화할 예정이다. 지난 17일에는 생활안정자금 목적의 주담대 한도를 1억원에서 2억원으로 상향 조정하고, 그동안 중단됐던 △플러스모기지론(MCI) △대출 모집인을 통한 대출 접수 △신규 분양 물건지(미등기) 취급 △1주택 보유자 전세자금대출 등도 재개했다.

하나은행의 경우 지난 12일부터 내년 대출 실행 건에 한해 비대면 주담대와 전세자금대출을 취급하고 있다. 우리은행도 오는 23일 비대면 가계대출 판매 중단을 해제하고 대출 공급에 속도를 낼 예정이다.

대출금리 추가 인하 가능성

잔금대출 수요자들의 금리 부담도 점진적으로 경감될 것으로 보인다. 한은 금융통화위원회가 지난 10월 기준금리를 각 0.25%포인트(p) 인하하면서 금융채금리가 하락세를 보이고 있기 때문이다. 금통위가 하방 리스크 완화를 목적으로 2025년 1월 추가 기준금리 인하 가능성을 열어두고 있는 만큼, 금융채금리가 추가 하락할 가능성도 존재한다.

은행들이 연초 고객 모집을 위해 추가 가산금리(대출금리 산정 시 기준금리에 덧붙이는 금리) 인하에 나설 수 있다는 점도 호재로 꼽힌다. 지난 10월 이후 가산금리 인상을 멈추고 관망세를 유지하고 있는 시중은행들이 연초 은행 가계대출 잔액 재설정 이후 본격적인 금리 경쟁을 펼칠 수 있다는 분석이다. 하나은행과 NH농협은행은 9월 30일, KB국민은행과 신한은행은 10월 4일, 우리은행은 10월 25일을 각각 마지막으로 가계대출 가산금리를 올리지 않고 있다.

이창용 총재, 정치와 경제 정책의 분리 언급
한은의 '독립성' 강조한 발언으로 풀이돼
신흥국 위기 가중되는 가운데 한국 시장은 안정 조짐

이창용 한국은행 총재가 국내 금융·외환 시장이 안정세에 접어들고 있다는 시각을 드러냈다. 한국 경제 시스템의 '독립성'이 정치적 불확실성으로 인해 발생한 시장 충격을 흡수하고 있다는 분석이다. 전문가들은 브라질을 비롯한 여타 신흥국 시장의 시장 위기가 '현재 진행형'이라는 점을 고려, 한은이 위기 상황에 적절하게 대응했다는 평을 내놓고 있다.

이창용 "국내 시장 점차 안정세"

이 총재는 18일 오후 한은 별관에서 개최된 2024년 하반기 물가설명회에서 "비상계엄 선포 이후 국내 금융·외환시장의 변동성이 크게 확대되었다가 최근 들어 점차 안정세를 찾아가고 있다"고 진단했다. 이어 "경제 정책이 정치 프로세스와 분리돼 집행되고 경제 시스템이 정상적으로 작동한다는 신뢰가 유지된다면 정치적 불확실성이 일정 기간 지속되더라도 경제에 미치는 영향은 제한적일 것"이라고 말했다.

이 총재의 이 같은 발언은 한은의 독립성을 강조하기 위한 것으로 풀이된다. 1950년 최초 제정된 한국은행법은 한은에 대한 정부의 간섭을 인정하지 않고 있다. 하지만 1960년대 초 쿠데타를 통해 집권한 박정희 정권은 성장 위주의 경제 정책을 추진, 한은에 대한 정부의 영향력을 확대했다. 해당 기간 위축됐던 한은의 독립성은 1987년 6.29 선언 이후 민주화 요구가 거세지며 본격적으로 도마 위에 올랐다. '관치금융'의 폐해를 청산해야 한다는 사회적 공감대가 형성된 것이다.

이후 1997년 한국은행법 개정을 통해 한은의 정치적 중립성이 강화됐다. 정치권력이 특정한 목적을 위해 통화 정책을 조정할 수 없도록 제한한 것이다. 이후 한은은 정치적 외생 변수보다 물가·금융 안정에 초점을 맞춰 독립적으로 통화 정책을 운용해 왔다.

한은의 독립적 행보

이 같은 한은의 독립성은 올해 8월 금리 동결 결정에서 명확히 확인할 수 있다. 지난 8월 22일 금융통화위원회는 통화정책방향 회의를 갖고 금리를 3.5% 수준으로 동결했다. 지난해 1월 기준금리를 연 3.25%에서 연 3.50%로 상향 조정한 뒤, 같은 해 2월부터 13차례 연속 동결을 선택한 것이다. 당시 이 총재는 “금리 인하가 너무 늦어질 경우 내수 회복이 지연되면서 성장 모멘텀이 약화될 가능성이 있지만, 현 상황에서는 금리 인하가 부동산 가격 상승을 부추기고 외환시장의 변동성을 확대할 위험이 더 크다고 판단했다”고 금리 동결 배경을 설명했다. 

주목할 만한 부분은 한은이 정부 차원의 금리 인하 압박이 이어지는 상황에서 기준금리 동결을 결정했다는 점이다. 한덕수 국무총리는 지난 7월 청와대 영빈관에서 열린 ‘하반기 경제정책방향’ 회의에서 “(기준금리는) 내려갈 방향밖에 없다”며 금리 인하를 종용한 바 있다. 6월 성태윤 대통령실 정책실장 역시 △근원물가 상승률이 최근 안정세를 나타내고 있다는 점 △다른 국가들도 금리를 인하하고 있다는 점 등을 근거로 앞세워 "통화 정책을 유연하게 가져갈 수 있는 부분이 있다"고 발언했다.

이후 한은은 9월까지도 금리 동결 기조를 유지하며 독립적인 판단하에 움직였다. 이와 관련해 한 시장 관계자는 "당시 한은이 정부의 주문대로 금리를 조정했다면 시장은 한국의 금융 시스템이 정치와 매우 밀접하게 연결되어 있다고 판단했을 것"이라며 "한은이 최근 금리 조정 과정에서 보여준 독립성이 한국 경제에 대한 시장 신뢰를 강화하고, 정치적 혼란 속 변동성 축소를 견인한 것으로 보인다"고 짚었다.

신흥국 시장은 여전히 '위태'

한국 시장이 경제 시스템에 대한 시장 신뢰를 발판 삼아 점차 안정세를 되찾아 가는 가운데, 여타 신흥국 시장은 여전히 위기에서 벗어나지 못하고 있다. 모건스탠리에 따르면 올해 신흥국 채권 투자 상품에서는 140억 달러(약 20조원)에 달하는 자금이 빠져나갔다. 신용평가사 S&P의 프랭크 길 중동·아프리카 담당 이코노미스트는 보고서를 통해 “많은 신흥국이 달러 표시 채권 시장에서 외면받고 있어 정부 부도 가능성이 높아졌다”고 지적하기도 했다.

최근 위기에 몰린 대표적인 신흥국으로는 브라질이 꼽힌다. 외신에 따르면 17일(현지시간) 브라질 헤알화의 환율은 장중 달러당 6.21헤알까지 상승(헤알 가치 하락)해 역대 최고치를 기록했다. 브라질 중앙은행(BCB)이 긴급 개입해 환율을 6.10헤알대까지 끌어내렸으나, 이마저도 연초에 비해 약 26% 급등한 수준이다. BCB는 이번 주에만 60억 달러(약 8조7,000억원)를 외환시장에 투입했다.

환율이 치솟으면서 증시와 채권 시장도 막심한 타격을 입었다. 브라질 증시 보베스파지수의 올해 하락 폭은 헤알화 기준으로 6%에 불과하지만 달러로 환산하면 27%에 달한다. 브라질 국채 수익률(10년물 기준)도 연초 연 10%대에서 이달 연 14%대로 급등(채권 가격 하락)했고 환손실도 상당하다. FT는 “환율이 수년 전부터 폭락한 아르헨티나와 튀르키예 정도를 빼면 신흥국 채권 투자자는 두 자릿수 금리의 이자를 받아도 환율로 대부분 손실을 봤다”고 분석했다.

신흥국 시장 혼란의 배경에는 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 '관세 장벽'이 있다. 트럼프 당선인은 대선 기간 자국으로 들어오는 모든 수입품에 10~20%의 보편 관세를 부과하고, 중국산에는 60%의 관세를 적용할 것이라고 공언한 바 있다. 또 당선을 확정한 후에는 내년 1월 20일 취임과 동시에 중국에 10%의 관세를 추가 부과하고, 멕시코와 캐나다에는 각 25%의 관세를 부과하겠다고 밝혔다.

한국 역시 이 같은 영향에서 자유로울 수는 없었다. 계엄·탄핵 정국에서 기인한 불확실성과 트럼프 리스크가 겹치며 시장 전반이 휘청였던 것이다. 이와 관련해 익명을 요구한 한 시장 전문가는 "비상계엄과 탄핵이 글로벌 금융 시장 불안을 가속한 건 맞지만, 근본적인 혼란의 원인은 트럼프발(發) 관세 폭탄에 있다고 본다"며 "브라질 등 신흥국은 여전히 심각한 위기 상황"이라고 말했다. 이어 "이 같은 상황에 우리나라 시장이 안정세를 찾아가고 있다는 점에 주목할 필요가 있다"며 "비상계엄과 탄핵에 따른 영향은 일시적이었고, 한은이 미국의 관세 장벽 등 리스크에 적절하게 대응하고 있다는 방증"이라고 진단했다.